Class notes
Apuntes tema 1 bloque 2 riesgo tipo de cambio
- Course
- Institution
Apuntes tema 1 bloque 2 riesgo tipo de cambio dirección financiera ADE
[Show more]
Seller
Follow
Christikuff
Content preview
TEMA 2 (B2) - RIESGO DE TIPO DE CAMBIO1. TIPO DE CAMBIO
El tipo de cambio entre dos divisas es el precio al cual se negocia una de las divisas respecto a
otra en el mercado Forex (mercado de divisas, Foreign Exchange). Constituye un precio relativo
entre las dos divisas.
El tipo de cambio puede de nirse como el n mero de unidades monetarias que hay que entregar
para recibir una unidad monetaria de otra moneda o divisa —> Existen tantos tipos de cambio
como divisas extranjeras admitidas a cotizaci n.
Divisa base
Las monedas s lo tienen valor como pares de divisas, es decir, adquieren valor en relaci n a
otras. Para poder expresar el precio entre dos monedas, se necesita una divisa de referencia, que
se llama divisa base.
Ejemplo: Si el tipo de cambio es 1,21 $/€ —> Signi ca que recibimos 1,21 d lares por cada euro
- El euro es la moneda base
- El d lar es la contrapartida
Como en cualquier otro mercado, los tipos de cambio vienen in uidos por la oferta y la demanda,
que dependen de:
• Comercio internacional de bienes y servicios
• Inversiones internacionales
• Especulaci n en los mercados de divisas
• Arbitraje
Clases de tipo de cambio
En función del plazo
• Tipo de cambio al contado (spot): tipo de cambio actual de una divisa contra otra, aplicado
en las operaciones al contado, que son liquidables a los dos d as h biles de la fecha de
contrataci n
• Tipo de cambio a plazo (forward): tipo de cambio aplicado en las operaciones a plazo, es
decir, aquellas operaciones en que transcurren m s de 2 d as h biles entre la fecha de
formalizaci n de la operaci n y la fecha de vencimiento/liquidaci n.
Si tipo forward > tipo spot —> Se dice que la divisa cotiza con premio
Si tipo forward < tipo spot —> Se dice que la divisa cotiza con descuento
Ejemplo:
Tipo spot: 1,2071 $/€ —> Euro cotiza con premio
Tipo marzo 2021: 1,2116 $/€ —> D lar cotiza con descuento
Tipo comprador y tipo vendedor (spread bid-ask)
El tipo de cambio es doble: existe un precio para el comprador y otro para el vendedor. Los dos
participantes asumen una posici n bivalente, porque venden una divisa y compran la otra. Para
evitar confusiones, las cotizaciones se establecen desde el punto de vista de las entidades
nancieras, que son las que jan los precios o tipos de cambio.
fi ó óó ó ófifi ó ó úó fi á ífló í á á ó ó
, Ejemplo: 0,9350 (Tipo comprador (bid price) [Precio al cual nosotros podemos vender $/€]
) / 0,9357 $/€ (Tipo vendedor (ask price) [Precio al cual nosotros podemos comprar $/€])
Obs: El precio de compra es siempre menor que el precio de venta, porque la diferencia (spread
bid-ask) es lo que permite a la entidad nanciera obtener un bene cio.
Tipo de cambio directo e indirecto
• Cotizaci n directa: La divisa base es la moneda extranjera (1 unidad moneda extranjera = x
unidades moneda nacional). En desuso desde la entrada en vigor del euro. Ejemplo: 0,850 €/$
(1 d lar = 0,850 euros)
• Cotizaci n indirecta: La divisa base es la moneda nacional (1 unidad moneda nacional = x
unidades moneda extranjera). Expresi n utilizada en la actualidad. Ejemplo: 1,176 $/€ (1 euro
= 1,176 d lares)
Tipo de cambio cruzado
El tipo de cambio cruzado es el que se calcula indirectamente en funci n de los tipos de cambio
de otras dos divisas. Las monedas de muchos pa ses s lo cotizan contra el d lar, y para calcular
su cotizaci n contra otras divisas es necesario utilizar el cambio cruzado.
Ejemplo: ¿Cu nto vale el cambio cruzado EUR-CAD?
2. RIESGO DE TIPO DE CAMBIO
Las uctuaciones de los tipos de cambio generan incertidumbre sobre el valor efectivo de un
ingreso futuro o el coste de un pago futuro en una divisa extranjera —> Riesgo de tipo de cambio
Una empresa tiene exposici n al riesgo (concepto objetivo) de tipo de cambio cuando compra,
vende, presta o pide prestado en una divisa extranjera: un movimiento adverso en los tipos de
cambio puede generar una reducci n de los ingresos previstos o un incremento de los gastos
presupuestados.
La exposici n al riesgo de tipo de cambio quedar re ejada en el balance. Distinguimos entre:
• Posici n larga en divisas —> Estamos expuestos al riesgo de depreciaci n de la divisa. En
general, se dice que tenemos una posici n larga cuando compramos un activo. Se toma una
posici n larga cuando se tiene la expectativa de que el precio del activo subir .
• Posici n corta en divisas —> Estamos expuestos al riesgo de apreciaci n de la divisa. En
general, se dice que tenemos una posici n corta cuando vendemos un activo (¡aunque no lo
tengamos!). Se toma una posici n corta cuando se tiene la expectativa de que el precio del
activo bajar .
Posici n larga en divisas
Activos en divisas > Pasivos en divisas —> Nuestros derechos de cobro en divisa son superiores
a nuestras obligaciones de pago en divisa —> Riesgo de depreciaci n de la divisa
ófl óó ó óóóá á
ó ó ó ófi ó áí fl ó fi ó ó ó áó
The benefits of buying summaries with Stuvia:
Guaranteed quality through customer reviews
Stuvia customers have reviewed more than 700,000 summaries. This how you know that you are buying the best documents.
Quick and easy check-out
You can quickly pay through credit card or Stuvia-credit for the summaries. There is no membership needed.
Focus on what matters
Your fellow students write the study notes themselves, which is why the documents are always reliable and up-to-date. This ensures you quickly get to the core!
Frequently asked questions
What do I get when I buy this document?
You get a PDF, available immediately after your purchase. The purchased document is accessible anytime, anywhere and indefinitely through your profile.
Satisfaction guarantee: how does it work?
Our satisfaction guarantee ensures that you always find a study document that suits you well. You fill out a form, and our customer service team takes care of the rest.
Who am I buying these notes from?
Stuvia is a marketplace, so you are not buying this document from us, but from seller Christikuff. Stuvia facilitates payment to the seller.
Will I be stuck with a subscription?
No, you only buy these notes for $7.60. You're not tied to anything after your purchase.
Can Stuvia be trusted?
4.6 stars on Google & Trustpilot (+1000 reviews)
67232 documents were sold in the last 30 days
Founded in 2010, the go-to place to buy study notes for 14 years now