100% satisfaction guarantee Immediately available after payment Both online and in PDF No strings attached
logo-home
Previously searched by you
Previously searched by you
logo
Analyse van de Jaarrekening Samenvatting - TEW & Handelsingenieur - 19/20 eerste zit (Externe Financiële Verslaggeving) $8.58   Add to cart
Quickly navigate to
Preview
  2.  
  3. Katholieke Universiteit Leuven (KU Leuven)
  4.  
  5. Toegepaste Economische Wetenschappen
  6.  
  7. Analyse Van De Jaarrekening

Summary

Analyse van de Jaarrekening Samenvatting - TEW & Handelsingenieur - 19/20 eerste zit (Externe Financiële Verslaggeving)

12 reviews
 540 views  21 purchases
  • Course
  • Analyse Van De Jaarrekening
  • Institution
  • Katholieke Universiteit Leuven (KU Leuven)

Deze samenvatting omvat alle leerstof uit de lessen Analyse van de Jaarrekening (onderdeel van Externe Financiële Verslaggeving), gegeven aan de tweedejaars studenten Handelsingenieur en Toegepaste Economische Wetenschappen (TEW) door Ann Gaeremynck en Liesbeth Bruynseels. Ik scoorde met deze sam...

[Show more]

Preview 6 out of 26  pages

Document information

  • June 28, 2021
  • 26
  • 2020/2021
  • Summary

Subjects

  • vennootschapsboekhouden
  • ann gaeremynck
  • liesbeth bruynseels
  • tew
  • hande
  • analyse van de jaarrekening
  • externe financiële verslaggeving
  • analyse van jaarrekening tew
  • analyse van jaarrekening handelsingenieur

Written for

  • Katholieke Universiteit Leuven (KU Leuven)
  • Toegepaste Economische Wetenschappen
  • Analyse Van De Jaarrekening
All documents for this subject (3)

12  reviews

review-writer-avatar

By: laomortelmans • 1 year ago

review-writer-avatar

By: robinbaetens59 • 1 year ago

review-writer-avatar

By: sofievandeneede • 1 year ago

review-writer-avatar

By: louiseboute001 • 1 year ago

review-writer-avatar

By: thomasmarien • 2 year ago

review-writer-avatar

By: casperkloosterman96 • 2 year ago

review-writer-avatar

By: fatim_zahraa • 2 year ago

Show more reviews  

Seller

avatar-seller
simkuhn

Reviews received

Content preview

‌
ANALYSE‌‌VAN‌‌DE‌‌JAARREKENING‌ ‌
Simon‌‌Kuhn‌ ‌
‌
HOOFDSTUK‌‌1.‌‌INLEIDENDE‌‌BESCHOUWINGEN‌ ‌
1.1‌‌HET‌‌DOEL‌‌VAN‌‌ANALYSE‌‌VAN‌‌DE‌‌JAARREKENING‌ ‌
‌
Men‌‌onderscheidt‌‌twee‌‌verschillende‌‌stappen:‌ ‌
1. Boekhouden‌ ‌
=‌‌registreren‌‌van‌‌gebeurtenissen‌‌op‌‌basis‌‌van‌‌enkele‌‌boekhoudprincipes‌ ‌
→‌‌buitenstaanders‌‌krijgen‌‌zo‌‌een‌‌zicht‌‌op‌‌de‌‌financiële‌‌toestand‌‌van‌‌ondernemingen‌ ‌
‌op‌‌een‌‌bepaald‌‌ogenblik‌‌via‌‌de‌‌balans,‌‌en‌‌over‌‌de‌‌performantie‌‌via‌‌de‌‌resultatenrekening‌ ‌
‌
2. Financiële‌‌analyse‌ ‌
=‌‌het‌‌beoordelen‌‌van‌‌de‌‌financiële‌‌gezondheid‌‌van‌‌een‌‌bedrijf‌‌op‌‌basis‌‌van‌‌de‌‌jaarrekening‌ ‌
→‌‌stap‌n ‌ a‌‌‌het‌‌boekhouden,‌‌gezien‌‌we‌‌vertrekken‌‌van‌‌een‌‌gepubliceerde‌‌jaarrekening‌ ‌
→‌i‌nterpretatie‌‌en‌‌beoordeling‌‌van‌‌de‌‌ondernemingsperformantie‌‌en‌‌-continuïteit‌‌ ‌
‌
Indien‌‌die‌‌analyse‌g ‌ oed‌‌‌is‌‌→‌‌dan‌‌gaan‌‌we‌‌op‌‌zoek‌‌naar‌o ‌ pportuniteiten‌ ‌
Indien‌‌die‌‌analyse‌s ‌ lecht‌‌‌is‌‌→‌‌dan‌‌gaan‌‌we‌‌op‌‌zoek‌‌naar‌r‌ emedies‌ ‌
‌
Wat‌‌zijn‌‌de‌‌elementen‌‌van‌‌zo'n‌‌neergelegde‌‌jaarrekening?‌‌ ‌
- balans‌‌(momentopname‌‌van‌‌activa‌‌en‌‌passiva)‌ ‌
- resultatenrekening‌‌(over‌‌een‌‌bepaalde‌‌periode)‌ ‌
- kasstromentabel‌‌(enkel‌‌verplicht‌‌bij‌‌internationale‌‌standaarden)‌ ‌
- toelichting‌‌(extra‌‌informatie‌‌zoals‌‌waarderingsregels,‌‌schulden,...)‌ ‌
‌
De‌‌analyse‌‌van‌‌de‌‌jaarrekening‌‌is‌‌nodig‌‌voor:‌ ‌
- het‌‌nemen‌‌van‌‌beslissingen‌‌(investeringen‌‌/‌‌afbouwingen)‌
- het‌‌inschatten‌‌van‌‌de‌‌overlevingskans‌‌van‌‌een‌‌onderneming‌ ‌
‌
De‌‌financiële‌‌gezondheid‌‌van‌‌een‌‌onderneming‌‌berust‌‌op‌3 ‌ ‌‌pijlers‌:‌ ‌
1. Liquiditeit‌‌‌→‌‌zijn‌‌er‌‌KT-betalingsproblemen?‌ ‌
⇒ ‌‌dagelijkse‌‌activiteiten‌‌staan‌‌centraal‌‌(b ‌ alans‌)‌ ‌
‌
2. Solvabiliteit‌‌‌→‌‌heeft‌‌de‌‌onderneming‌‌een‌‌gezonde‌‌financiële‌‌structuur‌‌op‌‌LT?‌ ‌
⇒ ‌‌financieringswijze‌‌staat‌‌centraal‌‌(b ‌ alans‌‌en‌‌resultatenrekening‌)‌ ‌
‌
3. Rentabiliteit‌‌‌→‌‌is‌‌de‌‌onderneming‌‌voldoende‌‌winstgevend?‌‌ ‌
⇒ ‌‌winstgevendheid‌‌staat‌‌centraal‌‌(r‌ esultatenrekening‌)‌ ‌
‌
Let‌‌op:‌‌ ‌
- slechte‌‌solvabiliteit‌‌en‌‌liquiditeit‌‌zijn‌‌oplosbaar,‌‌slechte‌‌rentabiliteit‌‌niet‌‌zo‌‌evident!‌ ‌
- 3‌‌pijlers‌‌zijn‌n ‌ iet‌‌‌onafhankelijk‌‌van‌‌elkaar,‌‌bv.:‌ ‌
⇒ ⇒ ⇒ ⇒
goede‌‌rentabiliteit‌‌ ‌‌winsten‌‌reserveren‌‌ ‌‌groter‌‌EV‌‌ ‌‌goede‌‌solvabiliteit‌‌ ‌‌goede‌‌liquiditeit‌ ‌
‌
1.2‌‌RELEVANTIE‌‌VAN‌‌ANALYSE‌‌VAN‌‌DE‌‌JAARREKENING‌ ‌
‌
Er‌‌zijn‌‌tal‌‌van‌‌belangenpartijen‌‌die‌‌bij‌‌het‌‌nemen‌‌van‌‌economische‌‌beslissingen‌‌nut‌‌kunnen‌‌halen‌‌uit‌‌
een‌‌grondige‌‌(maar‌‌ook‌‌genuanceerde)‌‌analyse‌‌van‌‌de‌‌jaarrekening:‌ ‌
‌
1. Aandeelhouders‌ ‌
-‌‌willen‌‌vergoed‌‌worden‌‌met‌‌hoge,‌‌stabiele‌‌dividenden‌‌en/of‌‌een‌‌stijging‌‌van‌‌de‌‌koerswaarde‌
⇒ ‌r‌ entabiliteit‌‌i‌s‌‌belangrijk‌ ‌
‌
2. Schuldeisers:‌‌financiële‌‌instellingen‌ ‌
-‌‌krediettoekenning‌‌en‌‌-opvolging:‌‌de‌‌schulden‌‌moeten‌‌terugbetaald‌‌kunnen‌‌worden‌ ‌
⇒ ‌l‌iquiditeit‌‌+‌‌rentabiliteit‌‌+‌s‌ olvabiliteit‌‌‌zijn‌‌belangrijk‌ ‌

, ‌
3. Schuldeisers:‌‌leveranciers‌ ‌
-‌‌wil‌‌dat‌‌onderneming‌‌aan‌‌z'n‌‌KT-schulden‌‌voldoet‌‌ ‌
⇒‌l‌iquiditeit‌‌i‌s‌‌belangrijk‌ ‌
‌
4. Concurrenten‌‌en‌‌overnemers‌ ‌
-‌‌benieuwd‌‌naar‌‌de‌‌"relatieve‌‌prestaties"‌‌van‌‌de‌‌onderneming‌‌of‌‌hun‌‌eigen‌‌onderneming‌ ‌
⇒‌l‌iquiditeit‌‌+‌‌rentabiliteit‌‌+‌‌solvabiliteit‌‌‌zijn‌‌belangrijk‌ ‌
‌
5. Werknemers‌ ‌
-‌‌willen‌‌een‌‌beeld‌‌vormen‌‌over‌‌hun‌‌werkzekerheid‌‌alsook‌‌hun‌‌looneisen‌ ‌
⇒‌l‌iquiditeit‌‌+‌‌rentabiliteit‌‌+‌‌solvabiliteit‌‌‌zijn‌‌belangrijk‌ ‌
‌
6. Overheid‌ ‌
-‌‌belastingen,‌‌RSZ‌ ‌
⇒‌s‌ olvabiliteit‌‌i‌s‌‌belangrijk‌ ‌
‌
7. Managers‌ ‌
-‌‌operationele‌‌beslissingen,‌‌financieringsbeslissingen,...‌ ‌
⇒‌l‌iquiditeit‌‌+‌‌rentabiliteit‌‌+‌‌solvabiliteit‌‌‌zijn‌‌belangrijk‌ ‌
‌
Kortom,‌h
‌ et‌‌beoordelen‌‌van‌‌de‌‌financiële‌‌gezondheid‌‌van‌‌een‌‌onderneming‌‌is‌‌belangrijk‌‌voor‌a
‌ lle‌‌
belangenpartijen‌‌van‌‌het‌‌bedrijf‌.‌‌ ‌
‌
‌
1.3‌‌OPMAAK-‌‌EN‌‌PUBLICATIEVERPLICHTINGEN‌ ‌
‌
Het‌‌is‌‌zo‌‌dat‌‌niet‌‌voor‌‌elke‌‌onderneming‌‌in‌‌dezelfde‌‌mate‌‌van‌‌detail‌‌een‌‌analyse‌‌kan‌‌doorgevoerd‌‌
worden.‌‌Immers,‌‌niet‌‌elke‌‌onderneming‌‌moet‌‌een‌‌jaarrekening‌‌publiceren‌‌en‌‌indien‌‌dat‌‌wel‌‌moet,‌‌zal‌‌
niet‌‌elke‌‌onderneming‌‌dezelfde‌‌hoeveelheid‌‌aan‌‌informatie‌‌bekend‌‌moeten‌‌maken.‌ ‌
‌
WIE‌‌MOET‌‌PUBLICEREN?‌ ‌
Volgens‌‌het‌‌wetboek‌‌van‌‌verenigingen‌‌en‌‌vennootschappen:‌ ‌
- elke‌‌Belgische‌‌vennootschap‌‌(NV,‌‌BV,‌‌CommV,‌‌VOF)‌ ‌
buiten‌‌‌kleine‌‌VOF,‌‌eenmanszaken,‌‌vrije‌‌beroepen‌‌ ‌
‌
- buitenlandse‌‌vennootschappen‌‌voor‌‌de‌‌in‌‌België‌‌gevestigde‌‌bijkantoren‌ ‌
‌
In‌‌België‌‌moeten‌‌ook‌‌niet-beursgenoteerde‌‌vennootschappen‌‌hun‌‌cijfers‌‌openbaar‌‌maken‌‌( ‌‌VS)‌‌ ‌ ⇔
‌
WANNEER‌‌MOET‌‌DE‌‌JR‌‌GEPUBLICEERD‌‌WORDEN?‌ ‌
1. Binnen‌‌de‌‌30‌‌dagen‌‌na‌‌de‌‌goedkeuring‌‌van‌‌de‌‌jaarrekening‌ ‌
2. én‌t‌en‌‌laatste‌‌7‌‌maanden‌‌‌na‌‌de‌‌goedkeuring‌‌van‌‌het‌‌boekjaar‌‌door‌‌AV‌ ‌
‌
Waarom‌‌wachten‌‌ondernemingen‌‌dan‌‌zó‌‌lang‌‌met‌‌hun‌‌publicatie?‌ ‌
1. om‌g ‌ oede‌‌‌resultaten‌‌te‌‌verbergen‌‌uit‌‌concurrentie-overwegingen‌ ‌
2. om‌‌schuldeisers‌‌en‌‌leveranciers‌‌niet‌‌bang‌‌te‌‌maken‌‌bij‌s‌ lechte‌‌‌resultaten‌ ‌
‌
⇒ ‌‌Hieruit‌‌volgt‌‌uiteraard‌‌het‌r‌ isico‌‌‌dat‌‌externe‌‌partijen‌‌beslissingen‌‌maken‌‌op‌‌basis‌‌van‌‌sterk‌ ‌
‌verouderde‌‌gegevens.‌‌ ‌
‌
WAAR‌‌MOET‌‌DE‌‌JR‌‌GEPUBLICEERD‌‌WORDEN?‌ ‌
In‌‌principe‌‌langs‌‌een‌‌elektronische‌‌weg‌‌bij‌‌de‌N ‌ ationale‌‌Bank‌‌van‌‌België‌.‌ ‌
Indien‌‌er‌n ‌ iet‌‌‌gepubliceerd‌‌wordt‌‌geldt‌‌de‌h ‌ oofdelijke‌‌bestuurdersaansprakelijkheid‌.‌ ‌
‌
‌
‌
‌

, ‌
WAT‌‌MOET‌‌ER‌‌GEPUBLICEERD‌‌WORDEN‌?‌ ‌
De‌‌hoeveelheid‌‌informatie‌‌die‌‌gepubliceerd‌‌moet‌‌worden,‌‌hangt‌‌af‌‌van‌‌de‌‌grootte‌‌van‌‌de‌‌
onderneming‌‌alsook‌‌of‌‌de‌‌onderneming‌‌al‌‌dan‌‌niet‌‌tot‌‌een‌‌groep‌‌behoort.‌‌ ‌
Vennootschappen‌‌die‌‌geen‌‌deel‌‌ -‌‌enkelvoudige‌‌JR‌‌volgens‌v
‌ olledig‌s‌ chema‌‌(BGAAP)‌ ‌
uitmaken‌‌van‌‌een‌‌groep‌ ‌ -‌‌enkelvoudige‌‌JR‌‌volgend‌v
‌ erkort‌‌‌schema‌‌(BGAAP)‌ ‌
-‌‌enkelvoudige‌‌JR‌‌volgens‌m
‌ icro‌‌‌schema‌‌(BGAAP)‌ ‌

Groepen‌‌van‌‌vennootschappen‌ ‌ -‌‌enkelvoudige‌‌JR‌‌volgens‌‌volledig‌‌schema‌‌(BGAAP)‌ ‌
-‌g‌ econsolideerde‌J‌ R‌‌(BGAAP‌‌of‌‌IFRS)‌ ‌

Groepen‌‌van‌‌vennootschappen‌‌van‌‌ -‌‌enkelvoudige‌‌JR‌‌(BGAAP‌‌of‌‌IFRS)‌ ‌
openbaar‌‌belang‌ ‌ -‌g‌ econsolideerde‌J‌ R‌‌(IFRS)‌ ‌
‌
Vennootschappen‌‌die‌‌geen‌‌deel‌‌uitmaken‌‌van‌‌een‌‌groep‌ ‌
Volgens‌‌het‌‌WVV‌‌moet‌‌in‌‌principe‌e
‌ lke‌‌‌vennootschap‌‌een‌‌jaarrekening‌‌publiceren,‌‌ ‌
maar‌‌d
‌ e‌‌grootte‌‌van‌‌de‌‌vennootschap‌‌bepaalt‌‌de‌‌gedetailleerdheid‌‌en‌‌betrouwbaarheid‌ ‌
‌
Micro-ondernemingen‌ ‌ Kleine‌‌ondernemingen‌ ‌ Grote‌‌ondernemingen‌ ‌

Maximum‌‌1‌‌van‌‌volgende‌‌ Maximum‌‌1‌‌van‌‌volgende‌‌ ‌
criteria‌‌overschrijden:‌ ‌ criteria‌‌overschrijden:‌ ‌
- 10‌‌personeelsleden‌ ‌ - 50‌p ‌ ersoneelsleden‌ ‌
- omzet‌‌excl.‌‌BTW‌ ‌ - omzet‌‌excl.‌‌BTW‌ ‌
<‌‌700.000‌‌euro‌ ‌ <‌‌9.000.000‌‌euro‌ ‌
- balanstotaal‌ ‌ - balanstotaal‌ ‌
<‌‌350.000‌‌euro‌ ‌ <‌‌4.500.000‌‌euro‌ ‌
- geen‌‌moeder-‌‌of‌‌ - niet‌b ‌ eursgenoteerd‌ ‌
dochtervennootschap‌ ‌

⇒‌‌JR‌‌in‌‌micro-vorm‌‌(M‌ IC‌)‌ ⇒‌‌JR‌‌in‌‌verkorte‌‌vorm‌‌(V‌ KT‌)‌ ‌ ⇒‌‌JR‌‌in‌‌volledige‌‌vorm‌‌(V‌ OL‌)‌ ‌
-‌‌Balans‌ ‌ -‌‌Balans‌ ‌ -‌‌Gedetailleerde‌‌balans‌
-‌‌Resultatenrekening‌ ‌ -‌‌Resultatenrekening‌ ‌ -‌‌Gedetailleerde‌‌resultatenrekening‌ ‌
-‌‌Beperkte‌‌toelichting‌ ‌ -‌‌Gedetailleerde‌‌toelichting‌ ‌ -‌‌Gedetailleerde‌‌toelichting‌ ‌
-‌J‌ aarverslag‌ ‌
-‌V‌ erslag‌‌van‌‌de‌‌commissaris‌ ‌
‌
Bij‌‌de‌‌MIC‌‌wordt‌‌de‌‌omzet‌‌zelfs‌‌niet‌‌eens‌‌afzonderlijk‌‌gepubliceerd,‌‌enkel‌‌een‌‌bruto-marge,‌‌
wat‌‌het‌‌onmogelijk‌‌maakt‌‌om‌‌ratio's‌‌te‌‌berekenen‌‌en‌‌analyses‌‌door‌‌te‌‌voeren!‌ ‌
→‌‌de‌‌grootte‌‌van‌‌de‌‌onderneming‌‌én‌‌de‌‌vorm‌‌van‌‌de‌‌JR‌‌dragen‌‌bij‌‌tot‌‌een‌‌accurate‌‌analyse‌ ‌
‌
De‌‌VOL‌‌omvat‌‌2‌‌bijkomende‌‌documenten:‌ ‌
1. Jaarverslag‌‌ ‌
=‌b‌ evat‌‌alle‌‌informatie‌‌over‌‌belangrijke‌‌feiten‌n ‌ a‌‌‌balansdatum‌ ‌
→‌‌vangt‌‌het‌‌probleem‌‌van‌‌tijdigheid‌‌enigszins‌‌op‌‌aangezien‌‌bepaalde‌‌zaken,‌‌die‌‌ ‌
‌de‌‌relevant‌‌zouden‌‌kunnen‌‌zijn‌‌voor‌‌het‌‌inschatten‌‌van‌‌de‌‌continuïteit‌‌van‌‌de‌‌ ‌
‌onderneming,‌‌nu‌‌wel‌‌worden‌‌vermeld‌‌na‌‌het‌‌afsluiten‌‌van‌‌het‌‌boekjaar.‌‌ ‌
→‌‌bv.‌‌nieuwe‌‌aandeelhouders,‌‌opzeggen‌‌van‌‌een‌‌lening‌‌door‌‌de‌‌bank,...‌ ‌
‌
2. Verslag‌‌van‌‌de‌‌commissaris‌‌ ‌
=‌b‌ iedt‌‌een‌e‌ xterne‌‌‌blik‌‌op‌‌het‌‌getrouw‌‌beeld‌‌en‌‌de‌‌continuïteit‌‌van‌‌de‌‌onderneming‌ ‌
→‌‌zekerheid‌‌dat‌‌financiële‌‌ratio's‌‌voldoen‌‌aan‌‌de‌‌economische‌‌realiteit‌‌ ‌
→‌‌externe‌‌opinie‌‌over‌‌het‌‌voortbestaan‌‌van‌‌de‌‌onderneming‌ ‌
→‌‌vermelding‌‌van‌‌materiële‌‌onzekerheden‌‌en‌‌punten‌‌van‌‌aandacht‌‌ ‌
‌
Kortom,‌‌als‌‌financieel‌‌analist‌‌kiezen‌‌we‌‌best‌‌voor‌‌een‌v ‌ olledig‌‌schema‌v‌ an‌‌de‌‌jaarrekening:‌ ‌
- hogere‌‌graad‌‌van‌‌detaillering‌‌in‌‌de‌‌balans‌‌en‌‌resultatenrekening‌ ‌
- toelichting‌‌is‌‌veel‌‌uitgebreider‌ ‌
- jaarverslag‌‌om‌‌beter‌‌op‌‌de‌‌hoogte‌‌te‌‌zijn‌‌van‌‌recente‌‌ontwikkelingen‌ ‌
- verslag‌‌van‌‌de‌‌commissaris‌‌om‌‌de‌‌opinie‌‌van‌‌een‌‌buitenstaander‌‌te‌‌krijgen‌ ‌

, ‌
Groepen‌‌van‌‌vennootschappen‌‌ ‌
Indien‌‌een‌‌onderneming‌‌deel‌‌uitmaakt‌‌van‌‌een‌‌groep,‌k‌ ijkt‌‌men‌‌best‌‌ook‌‌altijd‌‌naar‌‌de‌‌
geconsolideerde‌‌jaarrekening‌:‌ ‌
- intragroep-transacties‌‌kunnen‌‌geëlimineerd‌‌worden‌‌want‌‌toont‌‌enkel‌‌de‌‌opbrengsten,‌‌
kosten,‌‌activa‌‌en‌‌passiva‌ ‌t.o.v.‌‌derden‌‌dus‌‌een‌‌veel‌z‌ uiverder‌‌‌beeld‌ ‌
- de‌‌FVA‌‌(bv.‌‌verbonden‌‌ondernemingen)‌‌weerspiegelt‌‌de‌‌AW,‌‌niet‌‌de‌‌huidige‌‌waarde‌ ‌
‌
Moet‌‌elke‌‌individuele‌‌vennootschap‌‌een‌‌JR‌‌opstellen?‌ ‌
⇒ ‌J‌ A‌‌ ‌
en‌‌dit‌‌volgens‌‌de‌‌voorwaarden‌‌van‌‌de‌‌individuele‌‌vennootschappen‌ ‌
(let‌‌op:‌‌een‌‌micro-onderneming‌‌kan‌n ‌ ooit‌‌‌een‌‌dochteronderneming‌‌zijn)‌ ‌
‌
Moet‌‌de‌‌groep‌‌een‌‌geconsolideerde‌‌JR‌‌opstellen?‌ ‌
⇒ ‌J‌ A‌,‌‌de‌‌moederonderneming‌‌stelt‌‌die‌‌op‌t‌enzij‌‌‌kleine‌‌groep.‌ ‌
Men‌‌is‌‌een‌‌kleine‌‌groep‌‌indien‌‌men‌‌niet‌‌meer‌‌dan‌‌één‌‌van‌‌de‌‌volgende‌‌criteria‌‌overschrijdt:‌ ‌
- personeelsbestand‌‌<‌‌250‌ ‌
- omzet‌‌excl.‌‌BTW‌‌<‌‌34.000.000‌‌euro‌ ‌
- balanstotaal‌‌<‌‌17.000.000‌‌euro‌ ‌
‌
Groepen‌‌van‌‌vennootschappen‌‌van‌‌openbaar‌‌belang‌ ‌
Deze‌‌soort‌‌groepen‌‌volgen‌‌dan‌‌weer‌‌andere‌‌boekhoudkundige‌‌regels,‌‌zie‌‌hierboven.‌ ‌
‌
‌
BESLUIT‌ ‌
Ondernemingen‌‌publiceren‌‌niet‌‌allemaal‌‌dezelfde‌‌hoeveelheid‌‌en‌‌dezelfde‌‌kwaliteit‌‌van‌‌informatie.‌ ‌
Enkelvoudige‌‌jaarrekening:‌‌ graad‌‌van‌d ‌ etail‌‌‌en‌b
‌ etrouwbaarheid‌‌‌verschilt‌‌tussen‌ ‌
⇔ ⇔
de‌‌ondernemingen‌‌(MIC‌‌ ‌‌VKT‌‌ ‌‌VOL)‌ ‌
‌
Geconsolideerde‌‌jaarrekening:‌ graad‌‌van‌k‌ waliteit‌‌‌en‌a ‌ ccuraatheid‌‌‌verschilt‌‌tussen‌ ‌
⇔
de‌‌groepen‌‌(beperkte‌‌omvang‌‌ ‌‌grote‌‌groep)‌ ‌
‌
En‌‌dus‌‌moeten‌‌we‌‌als‌‌financieel‌‌analist‌‌voorzichtig‌‌zijn‌‌met‌‌de‌‌informatie‌‌die‌‌we‌‌gebruiken,‌‌gezien‌‌de‌‌
kwaliteit‌‌vaak‌‌niet‌‌altijd‌‌optimaal‌‌is.‌ ‌
‌
‌
HOOFDSTUK‌‌2.‌‌VOORBEREIDENDE‌‌FASE‌ ‌
‌
Door‌‌het‌‌analyseren‌‌van‌‌een‌‌jaarrekening‌‌kunnen‌‌we‌‌de‌‌kans‌‌op‌‌faling‌‌van‌‌een‌‌onderneming‌‌
inschatten.‌‌In‌‌het‌‌vorige‌‌hoofdstuk‌‌hebben‌‌we‌‌echter‌‌gezien‌‌dat‌‌we‌‌voorzichtig‌‌moeten‌‌zijn‌‌met‌‌de‌‌
informatie‌‌die‌‌we‌‌gebruiken,‌‌en‌‌dat‌‌we‌‌die‌i‌nformatie‌‌altijd‌‌in‌‌z'n‌‌context‌‌moeten‌‌bekijken‌.‌ ‌
‌
Er‌‌zijn‌‌enkele‌‌aandachtspunten‌‌van‌‌de‌v ‌ oorbereidende‌‌fase‌:‌ ‌
1. Sectorinformatie‌ ‌
2. Ondernemingsgebonden‌‌informatie‌ ‌
a. Algemeen‌ ‌
-‌‌leeftijd‌‌van‌‌de‌‌onderneming‌ ‌
-‌‌aandeelhoudersstructuur‌ ‌
-‌‌groepsstructuur‌ ‌
‌
b. Specifiek‌‌betrekking‌‌hebbend‌‌op‌‌het‌‌boekjaar‌ ‌
-‌‌verslag‌‌van‌‌de‌‌commissaris‌‌-‌‌revisor‌ ‌
-‌‌jaarverslag‌ ‌
-‌‌waarderingsregels‌‌en‌‌gebruikte‌‌boekhoudstandaarden‌‌ ‌
-‌‌verleende‌‌waarborgen‌ ‌
‌
Het‌‌is‌‌belangrijk‌‌te‌‌onthouden‌‌dat‌n ‌ iet‌‌alleen‌‌cijfers,‌‌maar‌‌ook‌‌de‌‌achtergrondinformatie‌‌belangrijk‌‌is!‌ ‌
‌

, ‌
2.1‌‌SECTORINFORMATIE‌ ‌
‌
Men‌‌moet‌‌de‌‌prestaties‌‌van‌‌een‌‌onderneming‌‌plaatsen‌‌binnen‌‌een‌‌bepaalde‌‌sector:‌ ‌
bv.‌‌ROE‌‌in‌‌de‌‌textielindustrie‌‌=‌‌15,36%,‌‌maar‌‌in‌‌de‌‌drankindustrie‌‌=‌‌21,59%‌ ‌
dus‌‌zou‌‌je‌‌als‌‌onderneming‌‌een‌‌ROE‌‌hebben‌‌van‌‌16%,‌‌ben‌‌je‌‌klein‌‌in‌‌de‌‌drankindustrie‌ ‌
maar‌‌één‌‌van‌‌de‌‌grootsten‌‌in‌‌de‌‌textielindustrie‌
⇒ ‌i‌nterpretatie‌‌van‌‌een‌‌financieel‌‌kengetal‌‌is‌s ‌ ectorgebonden‌ ‌
‌
Weten‌‌in‌‌welke‌‌sector‌‌een‌‌bedrijf‌‌actief‌‌is,‌‌biedt‌‌ook‌‌bijkomende‌‌interessante‌‌informatie:‌ ‌
- het‌‌aantal‌‌actieve‌‌spelers‌‌in‌‌de‌‌markt‌ ‌
- de‌‌reguleringen‌ ‌
- de‌‌verwachtingen‌‌voor‌‌die‌‌markt‌ ‌
- de‌b ‌ eoordeling‌‌‌van‌‌die‌‌sector‌d‌ oor‌‌b
‌ ankinstellingen‌‌‌(op‌‌basis‌‌van‌‌de‌‌kredietverlening)‌ ‌
- …‌ ‌
‌
Op‌‌de‌‌jaarrekening‌‌staat‌‌de‌‌operationele‌‌sector‌‌vermeld‌‌onder‌‌de‌N ‌ ace-Bel‌‌e
‌ n‌‌de‌P
‌ U‌‌codes‌.‌ ‌
Meer‌‌statistieken‌‌en‌‌informatie‌‌over‌‌de‌‌sectoren‌‌kan‌‌je‌‌terugvinden‌‌bij‌‌de‌‌NBB.‌ ‌
‌
‌
2.2‌‌ONDERNEMINGSGEBONDEN‌‌INFORMATIE‌‌-‌A
‌ LGEMEEN‌ ‌
‌
I.‌‌LEEFTIJD‌ ‌
Algemeen‌‌kunnen‌‌we‌‌ervan‌‌uitgaan‌‌dat‌‌een‌o ‌ udere‌‌‌onderneming‌‌gezonder‌‌is‌‌omdat‌‌die:‌ ‌
- zich‌‌over‌‌de‌‌jaren‌‌heeft‌‌kunnen‌‌bewijzen‌ ‌
- reeds‌‌reserven‌‌heeft‌‌kunnen‌‌aanleggen‌ ‌
- en‌‌dus‌‌een‌‌grotere‌‌solvabiliteit‌‌kent‌ ‌
‌
II.‌‌AANDEELHOUDERSSTRUCTUUR‌
Algemeen‌‌kunnen‌‌we‌‌ervan‌‌uitgaan‌‌dat‌‌een‌b ‌ eursgenoteerde‌‌‌onderneming‌‌gezonder‌‌is‌‌omdat‌‌die:‌ ‌
- toegang‌‌heeft‌‌tot‌‌nieuwe‌‌aandeelhouders‌ ‌
- kapitaalverhogingen‌‌kan‌‌doorvoeren‌ ‌
- en‌‌dus‌‌een‌‌grotere‌‌solvabiliteit‌‌kent‌ ‌
- het‌‌jaarverslag‌‌vaak‌‌gedetailleerder‌‌is‌‌→‌‌rekening‌‌houden‌‌met‌‌aandeelhouders‌ ‌
‌
⇔ ‌‌familiale‌‌aandeelhouders‌‌zijn‌‌meestal‌‌zwakker,‌‌maar‌‌opnieuw:‌‌de‌‌context‌‌is‌‌belangrijker!‌ ‌
Het‌‌is‌‌dus‌‌niet‌‌omdat‌‌het‌‌een‌‌familiebedrijf‌‌is‌‌dat‌‌de‌‌overlevingskansen‌‌lager‌‌zijn.‌‌ ‌
‌
III.‌‌GROEPSSTRUCTUUR‌ ‌
Uitspraken‌‌doen‌‌over‌‌de‌‌overlevingskansen‌‌van‌‌een‌‌dochteronderneming‌‌zijn‌‌moeilijk:‌ ‌
de‌‌groep‌‌kan‌‌de‌‌overlevingskansen‌‌van‌‌een‌‌individuele‌‌onderneming‌‌namelijk‌‌verhogen‌‌of‌‌verlagen‌.‌ ‌
‌
Men‌‌kan‌‌zich‌‌enkele‌‌vragen‌‌stellen‌‌om‌‌te‌‌achterhalen‌‌of‌‌de‌‌groep‌‌een‌‌positieve‌‌bijdrage‌‌levert‌‌of‌‌niet‌ ‌
- Hoe‌‌winstgevend‌‌zijn‌‌de‌‌dochterondernemingen?‌ ‌
- Zullen‌‌de‌‌dochterondernemingen‌‌bijdragen‌‌tot‌‌het‌‌overleven‌‌/‌‌falen‌‌van‌‌de‌‌moeder?‌‌ ‌
- Kan‌‌de‌‌dochteronderneming‌‌rekenen‌‌op‌‌de‌‌steun‌‌van‌‌de‌‌moeder?‌‌ ‌
‌
‌
‌
‌
‌
‌
‌
‌
‌
‌
‌
‌

, ‌
2.3‌‌ONDERNEMINGSGEBONDEN‌‌INFORMATIE‌‌-‌S
‌ PECIFIEK‌ ‌
‌
I.‌‌VERSLAG‌‌VAN‌‌DE‌‌COMMISSARIS‌‌
Het‌‌verslag‌‌van‌‌de‌‌commissaris‌‌geeft‌‌het‌‌oordeel‌‌van‌‌een‌o ‌ nafhankelijke‌‌‌revisor‌‌weer‌‌over‌‌de‌‌
continuïteit‌‌‌en‌‌het‌g ‌ etrouw‌‌beeld‌‌‌van‌‌de‌‌jaarrekening.‌‌ ‌
→‌‌belangrijk‌‌oordeel‌‌over‌‌de‌‌overlevingskans‌‌van‌‌het‌‌bedrijf‌‌over‌‌de‌‌komende‌‌12‌‌maanden‌ ‌
→‌‌enkel‌‌verplicht‌‌bij‌‌grote‌‌ondernemingen‌‌volgens‌‌de‌‌VOL.‌‌jaarrekening‌ ‌
‌
Er‌‌bestaat‌‌verschillende‌s‌ oorten‌:‌ ‌
- Oordeel‌‌zonder‌‌voorbehoud‌ ‌
→‌‌geen‌‌probleem‌‌met‌‌de‌‌continuïteit‌ ‌
→‌‌JR‌‌levert‌‌een‌‌getrouw‌‌beeld‌ ‌
⇒ ‌‌biedt‌‌het‌‌meeste‌‌comfort‌‌aan‌‌de‌‌analyst‌‌ ‌
‌
- Oordeel‌‌met‌‌voorbehoud‌ ‌
→‌‌JR‌‌in‌‌zijn‌‌geheel‌‌is‌‌in‌‌orde‌ ‌
→‌m ‌ aar‌‌‌twijfels‌‌over‌‌bepaalde‌‌feiten‌‌(waarderingen,‌‌schending‌‌van‌‌boekhoudprincipes,...)‌ ‌
⇒ ‌‌we‌‌zullen‌‌correcties‌‌moeten‌‌doorvoeren‌‌om‌‌een‌‌betrouwbare‌‌analyse‌‌uit‌‌te‌‌voeren‌ ‌
‌
- Afkeurend‌‌oordeel‌ ‌
→‌‌JR‌‌is‌‌in‌‌zijn‌‌geheel‌n ‌ iet‌‌‌in‌‌orde‌ ‌
→‌‌geen‌‌getrouw‌‌beeld,‌‌continuïteitsproblemen,‌‌schending‌‌van‌‌boekhoudprincipes,...‌ ‌
⇒ ‌‌er‌‌kan‌‌geen‌‌accurate‌‌analyse‌‌doorgevoerd‌‌worden‌ ‌
‌
- Onthoudend‌‌oordeel‌ ‌
→‌‌de‌‌revisor‌‌heeft‌‌niet‌‌de‌‌mogelijkheid‌‌om‌‌te‌‌oordelen‌‌over‌‌de‌‌continuïteit‌‌of‌‌het‌‌getrouwe‌ ‌
‌beeld‌‌(vaak‌‌omdat‌‌bepaalde‌‌bewijsstukken‌‌weg‌‌zijn)‌ ‌
‌
⇒ ‌‌ Meestal‌‌gaan‌‌we‌‌ervan‌‌uit‌‌dat‌a ‌ ls‌‌het‌‌verslag‌‌van‌‌de‌‌commissaris‌n
‌ iet‌‌‌goedkeurend‌‌is,‌‌er‌‌al‌ ‌
een‌‌signaal‌‌van‌‌moeilijkheden‌‌is‌.‌ ‌
‌
⇒ ‌‌ Indien‌‌de‌‌commissaris‌‌in‌‌zijn‌‌verslag‌‌spreekt‌‌over‌‌bepaalde‌‌dubieuze‌‌vorderingen,‌‌moeten‌ ‌
wij‌‌die‌‌best‌e ‌ limineren‌‌‌uit‌‌de‌‌jaarrekening‌‌voor‌‌de‌‌meest‌‌optimale‌‌analyse.‌‌
‌
Daarnaast‌‌zal‌‌de‌‌commissaris‌‌bepaalde‌o ‌ nzekerheden‌‌van‌‌materieel‌‌belang‌‌‌benadrukken.‌ ‌
‌
II.‌‌JAARVERSLAG‌ ‌
Het‌‌jaarverslag‌‌is‌‌een‌‌verslag‌‌van‌‌de‌‌bestuurders‌‌waarin‌‌zij‌‌rekenschap‌‌geven‌‌van‌‌hun‌‌beleid.‌‌ ‌
→‌‌enkel‌‌verplicht‌‌bij‌‌grote‌‌ondernemingen‌‌volgens‌‌de‌‌VOL.‌‌jaarrekening‌ ‌
→‌‌graad‌‌van‌‌detail‌‌hangt‌‌af‌‌van‌‌de‌‌onderneming‌ ‌
→‌‌kwaliteit‌‌hangt‌‌samen‌‌met‌‌de‌a ‌ andeelhoudersstructuur‌‌‌(indien‌‌beursgenoteerd‌‌wordt‌‌een‌‌ ‌
‌uitgebreid‌‌verslag‌‌verwacht‌‌zodat‌‌de‌‌AH'ers‌‌weten‌‌waaraan‌‌en‌‌waaraf)‌ ‌
‌
De‌‌inhoud‌‌van‌‌het‌‌jaarverslag‌‌is‌‌uiteenlopend:‌ ‌
- belangrijke‌‌feiten‌‌na‌‌balansdatum‌ ‌
- motivatie‌‌waarom‌‌de‌‌gekozen‌‌waardering‌‌belangrijk‌‌is‌‌voor‌‌de‌‌continuïteit‌ ‌
- risico-analyse‌‌ ‌
- verbale‌‌toelichting‌‌bij‌‌de‌‌resultaten:‌‌bepaalde‌‌financiële‌‌cijfers‌‌kunnen‌‌beter‌‌geplaatst‌‌worden‌‌ ‌
- inlichtingen‌‌over‌‌de‌‌omstandigheden‌‌die‌‌de‌‌ontwikkeling‌‌van‌‌de‌‌vennootschap‌‌
aanmerkelijk‌‌kunnen‌‌beïnvloeden‌‌‌(bv.‌‌coronapandemie)‌ ‌
- informatie‌‌over‌‌de‌‌werkzaamheden‌‌op‌‌gebied‌‌van‌‌O&O‌ ‌
‌
Het‌‌jaarverslag‌‌is‌‌zo‌‌nuttig‌‌omdat‌‌het‌‌informatie‌‌bevat‌‌die‌‌niet‌‌opgenomen‌‌is‌‌in‌‌de‌‌financiële‌‌data‌:‌ ‌
- belangrijke‌‌feiten‌‌na‌‌balansdatum‌ ‌
- bepaalde‌‌risico's‌‌ ‌
- toekomstige‌‌verplichtingen‌ ‌
→‌‌biedt‌‌een‌‌oplossing‌‌voor‌‌de‌‌tijdigheid‌‌van‌‌de‌‌jaarrekening‌ ‌

The benefits of buying summaries with Stuvia:

Guaranteed quality through customer reviews

Guaranteed quality through customer reviews

Stuvia customers have reviewed more than 700,000 summaries. This how you know that you are buying the best documents.

Quick and easy check-out

Quick and easy check-out

You can quickly pay through credit card or Stuvia-credit for the summaries. There is no membership needed.

Focus on what matters

Focus on what matters

Your fellow students write the study notes themselves, which is why the documents are always reliable and up-to-date. This ensures you quickly get to the core!

Frequently asked questions

What do I get when I buy this document?

You get a PDF, available immediately after your purchase. The purchased document is accessible anytime, anywhere and indefinitely through your profile.

Satisfaction guarantee: how does it work?

Our satisfaction guarantee ensures that you always find a study document that suits you well. You fill out a form, and our customer service team takes care of the rest.

Who am I buying these notes from?

Stuvia is a marketplace, so you are not buying this document from us, but from seller simkuhn. Stuvia facilitates payment to the seller.

Will I be stuck with a subscription?

No, you only buy these notes for $8.58. You're not tied to anything after your purchase.

Can Stuvia be trusted?

4.6 stars on Google & Trustpilot (+1000 reviews)

72042 documents were sold in the last 30 days

Founded in 2010, the go-to place to buy study notes for 14 years now

Start selling
$8.58  21x  sold
  • (12)
  Add to cart