Summary
Analyse van de Jaarrekening Samenvatting - TEW & Handelsingenieur - 19/20 eerste zit (Externe Financiële Verslaggeving)
Deze samenvatting omvat alle leerstof uit de lessen Analyse van de Jaarrekening (onderdeel van Externe Financiële Verslaggeving), gegeven aan de tweedejaars studenten Handelsingenieur en Toegepaste Economische Wetenschappen (TEW) door Ann Gaeremynck en Liesbeth Bruynseels. Ik scoorde met deze sam...
[Show more]
Preview 6 out of 26 pages
Uploaded on
June 28, 2021
Number of pages
26
Written in
2020/2021
Type
Summary
vennootschapsboekhouden
ann gaeremynck
liesbeth bruynseels
tew
hande
analyse van de jaarrekening
externe financiële verslaggeving
analyse van jaarrekening tew
analyse van jaarrekening handelsingenieur
Institution
Katholieke Universiteit Leuven (KU Leuven)
Education
Toegepaste Economische Wetenschappen
Course
Analyse Van De Jaarrekening
All documents for this subject (3)
By: laomortelmans • 1 year ago
By: robinbaetens59 • 1 year ago
By: sofievandeneede • 1 year ago
By: louiseboute001 • 1 year ago
By: thomasmarien • 2 year ago
By: casperkloosterman96 • 2 year ago
By: fatim_zahraa • 2 year ago
Show more reviews
ANALYSEVANDEJAARREKENING
SimonKuhn
HOOFDSTUK1.INLEIDENDEBESCHOUWINGEN
1.1HETDOELVANANALYSEVANDEJAARREKENING
Menonderscheidttweeverschillendestappen:
1. Boekhouden
=registrerenvangebeurtenissenopbasisvanenkeleboekhoudprincipes
→buitenstaanderskrijgenzoeenzichtopdefinanciëletoestandvanondernemingen
opeenbepaaldogenblikviadebalans,enoverdeperformantieviaderesultatenrekening
2. Financiëleanalyse
=hetbeoordelenvandefinanciëlegezondheidvaneenbedrijfopbasisvandejaarrekening
→stapn ahetboekhouden,gezienwevertrekkenvaneengepubliceerdejaarrekening
→interpretatieenbeoordelingvandeondernemingsperformantieen-continuïteit
Indiendieanalyseg oedis→dangaanweopzoeknaaro pportuniteiten
Indiendieanalyses lechtis→dangaanweopzoeknaarr emedies
Watzijndeelementenvanzo'nneergelegdejaarrekening?
- balans(momentopnamevanactivaenpassiva)
- resultatenrekening(overeenbepaaldeperiode)
- kasstromentabel(enkelverplichtbijinternationalestandaarden)
- toelichting(extrainformatiezoalswaarderingsregels,schulden,...)
Deanalysevandejaarrekeningisnodigvoor:
- hetnemenvanbeslissingen(investeringen/afbouwingen)
- hetinschattenvandeoverlevingskansvaneenonderneming
Definanciëlegezondheidvaneenondernemingberustop3 pijlers:
1. Liquiditeit→zijnerKT-betalingsproblemen?
⇒ dagelijkseactiviteitenstaancentraal(b alans)
2. Solvabiliteit→heeftdeondernemingeengezondefinanciëlestructuuropLT?
⇒ financieringswijzestaatcentraal(b alansenresultatenrekening)
3. Rentabiliteit→isdeondernemingvoldoendewinstgevend?
⇒ winstgevendheidstaatcentraal(r esultatenrekening)
Letop:
- slechtesolvabiliteitenliquiditeitzijnoplosbaar,slechterentabiliteitnietzoevident!
- 3pijlerszijnn ietonafhankelijkvanelkaar,bv.:
⇒ ⇒ ⇒ ⇒
goederentabiliteit winstenreserveren groterEV goedesolvabiliteit goedeliquiditeit
1.2RELEVANTIEVANANALYSEVANDEJAARREKENING
Erzijntalvanbelangenpartijendiebijhetnemenvaneconomischebeslissingennutkunnenhalenuit
eengrondige(maarookgenuanceerde)analysevandejaarrekening:
1. Aandeelhouders
-willenvergoedwordenmethoge,stabieledividendenen/ofeenstijgingvandekoerswaarde
⇒ r entabiliteitisbelangrijk
2. Schuldeisers:financiëleinstellingen
-krediettoekenningen-opvolging:deschuldenmoetenterugbetaaldkunnenworden
⇒ liquiditeit+rentabiliteit+s olvabiliteitzijnbelangrijk
,
3. Schuldeisers:leveranciers
-wildatondernemingaanz'nKT-schuldenvoldoet
⇒liquiditeitisbelangrijk
4. Concurrentenenovernemers
-benieuwdnaarde"relatieveprestaties"vandeondernemingofhuneigenonderneming
⇒liquiditeit+rentabiliteit+solvabiliteitzijnbelangrijk
5. Werknemers
-willeneenbeeldvormenoverhunwerkzekerheidalsookhunlooneisen
⇒liquiditeit+rentabiliteit+solvabiliteitzijnbelangrijk
6. Overheid
-belastingen,RSZ
⇒s olvabiliteitisbelangrijk
7. Managers
-operationelebeslissingen,financieringsbeslissingen,...
⇒liquiditeit+rentabiliteit+solvabiliteitzijnbelangrijk
Kortom,h
etbeoordelenvandefinanciëlegezondheidvaneenondernemingisbelangrijkvoora
lle
belangenpartijenvanhetbedrijf.
1.3OPMAAK-ENPUBLICATIEVERPLICHTINGEN
Hetiszodatnietvoorelkeondernemingindezelfdematevandetaileenanalysekandoorgevoerd
worden.Immers,nietelkeondernemingmoeteenjaarrekeningpublicerenenindiendatwelmoet,zal
nietelkeondernemingdezelfdehoeveelheidaaninformatiebekendmoetenmaken.
WIEMOETPUBLICEREN?
Volgenshetwetboekvanverenigingenenvennootschappen:
- elkeBelgischevennootschap(NV,BV,CommV,VOF)
buitenkleineVOF,eenmanszaken,vrijeberoepen
- buitenlandsevennootschappenvoordeinBelgiëgevestigdebijkantoren
InBelgiëmoetenookniet-beursgenoteerdevennootschappenhuncijfersopenbaarmaken( VS) ⇔
WANNEERMOETDEJRGEPUBLICEERDWORDEN?
1. Binnende30dagennadegoedkeuringvandejaarrekening
2. éntenlaatste7maandennadegoedkeuringvanhetboekjaardoorAV
Waaromwachtenondernemingendanzólangmethunpublicatie?
1. omg oederesultatenteverbergenuitconcurrentie-overwegingen
2. omschuldeisersenleveranciersnietbangtemakenbijs lechteresultaten
⇒ Hieruitvolgtuiteraardhetr isicodatexternepartijenbeslissingenmakenopbasisvansterk
verouderdegegevens.
WAARMOETDEJRGEPUBLICEERDWORDEN?
InprincipelangseenelektronischewegbijdeN ationaleBankvanBelgië.
Indienern ietgepubliceerdwordtgeldtdeh oofdelijkebestuurdersaansprakelijkheid.
,
WATMOETERGEPUBLICEERDWORDEN?
Dehoeveelheidinformatiediegepubliceerdmoetworden,hangtafvandegroottevande
ondernemingalsookofdeondernemingaldanniettoteengroepbehoort.
Vennootschappendiegeendeel -enkelvoudigeJRvolgensv
olledigs chema(BGAAP)
uitmakenvaneengroep -enkelvoudigeJRvolgendv
erkortschema(BGAAP)
-enkelvoudigeJRvolgensm
icroschema(BGAAP)
Groepenvanvennootschappen -enkelvoudigeJRvolgensvolledigschema(BGAAP)
-g econsolideerdeJ R(BGAAPofIFRS)
Groepenvanvennootschappenvan -enkelvoudigeJR(BGAAPofIFRS)
openbaarbelang -g econsolideerdeJ R(IFRS)
Vennootschappendiegeendeeluitmakenvaneengroep
VolgenshetWVVmoetinprincipee
lkevennootschapeenjaarrekeningpubliceren,
maard
egroottevandevennootschapbepaaltdegedetailleerdheidenbetrouwbaarheid
Micro-ondernemingen Kleineondernemingen Groteondernemingen
Maximum1vanvolgende Maximum1vanvolgende
criteriaoverschrijden: criteriaoverschrijden:
- 10personeelsleden - 50p ersoneelsleden
- omzetexcl.BTW - omzetexcl.BTW
<700.000euro <9.000.000euro
- balanstotaal - balanstotaal
<350.000euro <4.500.000euro
- geenmoeder-of - nietb eursgenoteerd
dochtervennootschap
⇒JRinmicro-vorm(M IC) ⇒JRinverkortevorm(V KT) ⇒JRinvolledigevorm(V OL)
-Balans -Balans -Gedetailleerdebalans
-Resultatenrekening -Resultatenrekening -Gedetailleerderesultatenrekening
-Beperktetoelichting -Gedetailleerdetoelichting -Gedetailleerdetoelichting
-J aarverslag
-V erslagvandecommissaris
BijdeMICwordtdeomzetzelfsnieteensafzonderlijkgepubliceerd,enkeleenbruto-marge,
wathetonmogelijkmaaktomratio'steberekenenenanalysesdoortevoeren!
→degroottevandeondernemingéndevormvandeJRdragenbijtoteenaccurateanalyse
DeVOLomvat2bijkomendedocumenten:
1. Jaarverslag
=b evatalleinformatieoverbelangrijkefeitenn abalansdatum
→vangthetprobleemvantijdigheidenigszinsopaangezienbepaaldezaken,die
derelevantzoudenkunnenzijnvoorhetinschattenvandecontinuïteitvande
onderneming,nuwelwordenvermeldnahetafsluitenvanhetboekjaar.
→bv.nieuweaandeelhouders,opzeggenvaneenleningdoordebank,...
2. Verslagvandecommissaris
=b iedteene xterneblikophetgetrouwbeeldendecontinuïteitvandeonderneming
→zekerheiddatfinanciëleratio'svoldoenaandeeconomischerealiteit
→externeopinieoverhetvoortbestaanvandeonderneming
→vermeldingvanmateriëleonzekerhedenenpuntenvanaandacht
Kortom,alsfinancieelanalistkiezenwebestvooreenv olledigschemav andejaarrekening:
- hogeregraadvandetailleringindebalansenresultatenrekening
- toelichtingisveeluitgebreider
- jaarverslagombeteropdehoogtetezijnvanrecenteontwikkelingen
- verslagvandecommissarisomdeopinievaneenbuitenstaandertekrijgen
,
Groepenvanvennootschappen
Indieneenondernemingdeeluitmaaktvaneengroep,k ijktmenbestookaltijdnaarde
geconsolideerdejaarrekening:
- intragroep-transactieskunnengeëlimineerdwordenwanttoontenkeldeopbrengsten,
kosten,activaenpassiva t.o.v.derdenduseenveelz uiverderbeeld
- deFVA(bv.verbondenondernemingen)weerspiegeltdeAW,nietdehuidigewaarde
MoetelkeindividuelevennootschapeenJRopstellen?
⇒ J A
enditvolgensdevoorwaardenvandeindividuelevennootschappen
(letop:eenmicro-ondernemingkann ooiteendochterondernemingzijn)
MoetdegroepeengeconsolideerdeJRopstellen?
⇒ J A,demoederondernemingsteltdieoptenzijkleinegroep.
Meniseenkleinegroepindienmennietmeerdanéénvandevolgendecriteriaoverschrijdt:
- personeelsbestand<250
- omzetexcl.BTW<34.000.000euro
- balanstotaal<17.000.000euro
Groepenvanvennootschappenvanopenbaarbelang
Dezesoortgroepenvolgendanweerandereboekhoudkundigeregels,ziehierboven.
BESLUIT
Ondernemingenpublicerennietallemaaldezelfdehoeveelheidendezelfdekwaliteitvaninformatie.
Enkelvoudigejaarrekening: graadvand etailenb
etrouwbaarheidverschilttussen
⇔ ⇔
deondernemingen(MIC VKT VOL)
Geconsolideerdejaarrekening: graadvank waliteitena ccuraatheidverschilttussen
⇔
degroepen(beperkteomvang grotegroep)
Endusmoetenwealsfinancieelanalistvoorzichtigzijnmetdeinformatiediewegebruiken,geziende
kwaliteitvaaknietaltijdoptimaalis.
HOOFDSTUK2.VOORBEREIDENDEFASE
Doorhetanalyserenvaneenjaarrekeningkunnenwedekansopfalingvaneenonderneming
inschatten.Inhetvorigehoofdstukhebbenweechtergeziendatwevoorzichtigmoetenzijnmetde
informatiediewegebruiken,endatwedieinformatiealtijdinz'ncontextmoetenbekijken.
Erzijnenkeleaandachtspuntenvandev oorbereidendefase:
1. Sectorinformatie
2. Ondernemingsgebondeninformatie
a. Algemeen
-leeftijdvandeonderneming
-aandeelhoudersstructuur
-groepsstructuur
b. Specifiekbetrekkinghebbendophetboekjaar
-verslagvandecommissaris-revisor
-jaarverslag
-waarderingsregelsengebruikteboekhoudstandaarden
-verleendewaarborgen
Hetisbelangrijkteonthoudendatn ietalleencijfers,maarookdeachtergrondinformatiebelangrijkis!
,
2.1SECTORINFORMATIE
Menmoetdeprestatiesvaneenondernemingplaatsenbinneneenbepaaldesector:
bv.ROEindetextielindustrie=15,36%,maarindedrankindustrie=21,59%
duszoujealsondernemingeenROEhebbenvan16%,benjekleinindedrankindustrie
maaréénvandegrootstenindetextielindustrie
⇒ interpretatievaneenfinancieelkengetaliss ectorgebonden
Weteninwelkesectoreenbedrijfactiefis,biedtookbijkomendeinteressanteinformatie:
- hetaantalactievespelersindemarkt
- dereguleringen
- deverwachtingenvoordiemarkt
- deb eoordelingvandiesectord oorb
ankinstellingen(opbasisvandekredietverlening)
- …
OpdejaarrekeningstaatdeoperationelesectorvermeldonderdeN ace-Bele
ndeP
Ucodes.
MeerstatistiekeneninformatieoverdesectorenkanjeterugvindenbijdeNBB.
2.2ONDERNEMINGSGEBONDENINFORMATIE-A
LGEMEEN
I.LEEFTIJD
Algemeenkunnenweervanuitgaandateeno udereonderneminggezonderisomdatdie:
- zichoverdejarenheeftkunnenbewijzen
- reedsreservenheeftkunnenaanleggen
- enduseengroteresolvabiliteitkent
II.AANDEELHOUDERSSTRUCTUUR
Algemeenkunnenweervanuitgaandateenb eursgenoteerdeonderneminggezonderisomdatdie:
- toegangheefttotnieuweaandeelhouders
- kapitaalverhogingenkandoorvoeren
- enduseengroteresolvabiliteitkent
- hetjaarverslagvaakgedetailleerderis→rekeninghoudenmetaandeelhouders
⇔ familialeaandeelhouderszijnmeestalzwakker,maaropnieuw:decontextisbelangrijker!
Hetisdusnietomdatheteenfamiliebedrijfisdatdeoverlevingskansenlagerzijn.
III.GROEPSSTRUCTUUR
Uitsprakendoenoverdeoverlevingskansenvaneendochterondernemingzijnmoeilijk:
degroepkandeoverlevingskansenvaneenindividueleondernemingnamelijkverhogenofverlagen.
Menkanzichenkelevragenstellenomteachterhalenofdegroepeenpositievebijdragelevertofniet
- Hoewinstgevendzijndedochterondernemingen?
- Zullendedochterondernemingenbijdragentothetoverleven/falenvandemoeder?
- Kandedochterondernemingrekenenopdesteunvandemoeder?
,
2.3ONDERNEMINGSGEBONDENINFORMATIE-S
PECIFIEK
I.VERSLAGVANDECOMMISSARIS
Hetverslagvandecommissarisgeefthetoordeelvaneeno nafhankelijkerevisorweeroverde
continuïteitenhetg etrouwbeeldvandejaarrekening.
→belangrijkoordeeloverdeoverlevingskansvanhetbedrijfoverdekomende12maanden
→enkelverplichtbijgroteondernemingenvolgensdeVOL.jaarrekening
Erbestaatverschillendes oorten:
- Oordeelzondervoorbehoud
→geenprobleemmetdecontinuïteit
→JRleverteengetrouwbeeld
⇒ biedthetmeestecomfortaandeanalyst
- Oordeelmetvoorbehoud
→JRinzijngeheelisinorde
→m aartwijfelsoverbepaaldefeiten(waarderingen,schendingvanboekhoudprincipes,...)
⇒ wezullencorrectiesmoetendoorvoerenomeenbetrouwbareanalyseuittevoeren
- Afkeurendoordeel
→JRisinzijngeheeln ietinorde
→geengetrouwbeeld,continuïteitsproblemen,schendingvanboekhoudprincipes,...
⇒ erkangeenaccurateanalysedoorgevoerdworden
- Onthoudendoordeel
→derevisorheeftnietdemogelijkheidomteoordelenoverdecontinuïteitofhetgetrouwe
beeld(vaakomdatbepaaldebewijsstukkenwegzijn)
⇒ Meestalgaanweervanuitdata lshetverslagvandecommissarisn
ietgoedkeurendis,eral
eensignaalvanmoeilijkhedenis.
⇒ Indiendecommissarisinzijnverslagspreektoverbepaaldedubieuzevorderingen,moeten
wijdiebeste liminerenuitdejaarrekeningvoordemeestoptimaleanalyse.
Daarnaastzaldecommissarisbepaaldeo nzekerhedenvanmaterieelbelangbenadrukken.
II.JAARVERSLAG
Hetjaarverslagiseenverslagvandebestuurderswaarinzijrekenschapgevenvanhunbeleid.
→enkelverplichtbijgroteondernemingenvolgensdeVOL.jaarrekening
→graadvandetailhangtafvandeonderneming
→kwaliteithangtsamenmetdea andeelhoudersstructuur(indienbeursgenoteerdwordteen
uitgebreidverslagverwachtzodatdeAH'erswetenwaaraanenwaaraf)
Deinhoudvanhetjaarverslagisuiteenlopend:
- belangrijkefeitennabalansdatum
- motivatiewaaromdegekozenwaarderingbelangrijkisvoordecontinuïteit
- risico-analyse
- verbaletoelichtingbijderesultaten:bepaaldefinanciëlecijferskunnenbetergeplaatstworden
- inlichtingenoverdeomstandighedendiedeontwikkelingvandevennootschap
aanmerkelijkkunnenbeïnvloeden(bv.coronapandemie)
- informatieoverdewerkzaamhedenopgebiedvanO&O
Hetjaarverslagiszonuttigomdathetinformatiebevatdienietopgenomenisindefinanciëledata:
- belangrijkefeitennabalansdatum
- bepaalderisico's
- toekomstigeverplichtingen
→biedteenoplossingvoordetijdigheidvandejaarrekening