Summary
Samenvatting Toepassingen Portefeuillebeheer door Jan Van Doorslaer
- Course
- Institution
Samenvatting van de te kennen slides met eventuele notities en voorbeelden uit de lessen van Jan Van Doorslaer.
[Show more]
Seller
Follow
StudentInGent1
Reviews received
Content preview
PortefeuillebeheerInhoudsopgave
Portefeuillebeheer......................................................................................................................................... 1
Deel I - MiFID................................................................................................................................................. 3
1.1 Doelstellingen..................................................................................................................................................3
1.1.1 ‘Know Your Customer’ – cliëntenclassificatie..........................................................................................3
1.1.2 ‘Inform Your Customer’............................................................................................................................4
1.1.3 Organisatie in de bedrijfsvoering.............................................................................................................4
1.1.4 Best execution in de financiële markten..................................................................................................4
1.1.5. Doorbreken van monopolie van de beurzen..........................................................................................4
1.1.6 opsplitsing complexe en niet-complexe financiële producten................................................................4
1.2 MiFID II............................................................................................................................................................5
1.2.1 Strengere regels bij orders in financiële producten.................................................................................5
1.2.2 Definiëren van een doelgroep bij elk financieel product.........................................................................5
1.2.3 Onafhankelijk beleggingsadvies...............................................................................................................5
1.2.4 commissies...............................................................................................................................................5
1.2.5 wijzigingen in het toepassingsgebied.......................................................................................................5
1.2.6 Nieuwe organisatorische vereisten bij het verstrekken van sommige diensten.....................................5
1.2.7 Strengere regels inzake corporate governance.......................................................................................5
1.2.8 Grotere uniformisering bij gegevensuitwisseling....................................................................................5
1.3 Beleggingsdiensten door ondernemingen uit derde landen:..........................................................................6
Deel II - Fundamentele Analyse...................................................................................................................... 6
2.1 Wat is de fundamentele analyse.....................................................................................................................6
2.1.1 Meso-analyse...........................................................................................................................................7
2.1.2 Micro-analyse...........................................................................................................................................8
2.2 De kunst van het beleggen..............................................................................................................................9
2.2.1 Belegginscriteria.......................................................................................................................................9
2.2.2 Asset allocation......................................................................................................................................10
2.3 Bespreking van de jaarrekening....................................................................................................................14
2.3.1 Balans.....................................................................................................................................................14
2.3.2 Resultatenrekening................................................................................................................................16
2.3.3 Ratio-analyse..........................................................................................................................................16
2.4 Specifieke ratio’s in aandelen.......................................................................................................................17
2.4.1 Nominale waarde van een aandeel (boekhoudkundig pari)..................................................................18
2.4.2 Boekwaarde van een aandeel................................................................................................................18
2.4.3 Dividend discount model.......................................................................................................................19
2.4.4 Koers-Winst verhouding.........................................................................................................................19
2.4.5 Koers-Cash Flow verhouding..................................................................................................................21
2.4.6 Dividendrendement...............................................................................................................................22
2.4.7 Magic Formula........................................................................................................................................22
2.4.8 PEG-ratio................................................................................................................................................22
7.4.9 Enterprise Value / EBITDA......................................................................................................................24
2.4.10 Discounted Cash Flow methode...........................................................................................................25
2.4.11 Berekenen van het waarderingsmodel................................................................................................26
Deel III – Technische analyse........................................................................................................................ 27
1
, 3.1 Wat is technische analyse?...........................................................................................................................27
3.1.1 Grafieken................................................................................................................................................27
3.1.2 trending of trading.................................................................................................................................28
3.1.3 De koerscyclus........................................................................................................................................29
3.1.4 Trendlijnen.............................................................................................................................................29
3.2 De technische formaties of patronen............................................................................................................29
3.2.1 Omkeerpatronen....................................................................................................................................29
3.2.2 Voortzettingspatronen...........................................................................................................................30
3.3 Japanse kaarsen............................................................................................................................................32
3.4 Het voortschrijdend gemiddelde als indicator..............................................................................................32
3.5 De MACD-indicator.......................................................................................................................................33
3.6 Fibonacci niveaus..........................................................................................................................................33
3.7 RSI Indicator..................................................................................................................................................33
3.8 Het momentum (en mastermomentum)......................................................................................................34
3.9 Stochastics indicator.....................................................................................................................................34
Deel IV – Behavioral Finance........................................................................................................................ 35
4.1 Definitie.........................................................................................................................................................35
4.2 Traditionele theorie vs Behavioral finance...................................................................................................35
4.3 Vertekende verwachtingen...........................................................................................................................37
4.4 Enge denkkaders...........................................................................................................................................37
4.5 Persistentie....................................................................................................................................................37
4.6 Zon, maan, mannen, vrouwen en beursrendementen..................................................................................37
4.7 Gelimiteerde arbitrage..................................................................................................................................38
4.8 kuddegedrag.................................................................................................................................................38
4.9 Beursindexen: passief beheer en marktinefficiëntie.....................................................................................38
4.10 De juiste prijs...............................................................................................................................................38
4.11 De media en hun invloed op beleggers.......................................................................................................39
4.12 Objectiviteit.................................................................................................................................................39
4.13 Angelsaksische vertekening........................................................................................................................39
4.14 Rationaliteit en emoties..............................................................................................................................40
4.15 Modeverschijnselen....................................................................................................................................40
4.16 Zoeken naar objectivering...........................................................................................................................40
4.17 De realiteit is complex.................................................................................................................................40
4.18 Gebruik van heuristieken............................................................................................................................40
Deel V – Afdekken van portfeuilles met derivaten........................................................................................41
5.1 Met opties.....................................................................................................................................................41
2
,Deel I - MiFID
=Markets in Financial Instruments Directive
-> Op 1 november 2007 is in Europa MiFID van kracht gegaan
-> Met de voorbije jaren een aantal updates
= geheel van Europese Rechtsregels in de harmonisatie en integratie van de financiële en kapitaalmarkten
1.1 Doelstellingen
-> meer concurrentie en transparantie op de financiële markten
- bevorderen van het grensoverschrijdend effectenverkeer
- afschaffing van het ‘beursmonopolie’
-> uitdieping van de beschermingsregels voor de cliënt
- groter beleggersvertrouwen
Bescherming van de cliënt
1. Regels die de kennis over de cliënt moeten bevorderen (‘Know Your Customer’)
2. Regels die de financiële instelling de verplichting opleggen om de cliënt te informeren (‘Inform
Your Customer’)
3. Regels met betrekking tot de organisatie van de financiële instelling.
4. Regels in verband met de uitvoering van orders en bijhorende transparantie in de markten (‘Best
Execution’ in Markets).
1.1.1 ‘Know Your Customer’ – cliëntenclassificatie
-> niet iedereen heeft dezelfde kennis en ervaring
- recht op verschillende beschermingsniveaus
-> Verdeling van cliënten in categoriën
1. in aanmerking komende tegenpartijen
zijn deskundig bij het nemen van beleggingsbeslissingen
2. professionele cliënten (grote ondernemingen)
kennis en deskundigheid om zelf beleggingsbeslissingen te
nemen en de door hen gelopen risico's adequaat in te schatten
3. niet-professionele cliënten
Beschermingsregels
-> volgens categorie
-> volgens type geleverde dienst
- order in complex financieel instrument of voorstel van beleggingsproduct door de bank
onderzoek naar geschiktheid
= APPROPRIATENESS TEST
- order in niet-complex financieel instrument
geen onderzoek
= EXECUTION ONLY
- bij vermogensbeheer of advies over financiële instrumenten
enkel voor cliënt geschikte producten
= SUITABILITY TEST (p11)
kennis, ervaring maar ook financiële draagkracht is belangrijk
3
, Bij professionele klanten enkel bevraging doen over de beleggingsdoelstellingen en de
beleggingshorizon
1.1.2 ‘Inform Your Customer’
-> Verplichting aan financiële instellingen om informatie te verstrekken
-> informatie moet correct, duidelijk en niet-misleidend zijn en moet bovendien tijdig verstrekt worden
-> MiFID gaat ervan uit dat, hoe hoger het beschermingsniveau van een cliënt is, hoe groter diens behoefte is
aan informatie.
1.1.3 Organisatie in de bedrijfsvoering
-> MiFID legt, in het raam van de cliëntenbescherming, de financiële instellingen ook strenge eisen op met
betrekking tot hun interne organisatie en bedrijfsvoering.
- bijzondere regels inzake risk management en interne audit, persoonlijke transacties, outsourcing, het
bijhouden van gegevens,…;
- speciale procedures voor beheer van belangenconflicten en klachtenbehandeling;
- transacties in beursgenoteerde financiële instrumenten moeten gerapporteerd worden aan de
bevoegde toezichthouder
1.1.4 Best execution in de financiële markten
-> financiële tussenpersoon moet best mogelijke resultaat behalen voor de cliënt
- dwz prijs, de kosten, de snelheid, de waarschijnlijkheid van uitvoering en settlement, de omvang, de
aard en alle andere relevante aspecten voor de uitvoering van het order
-> geen resultaatsverbintenis, wel middelenverbintenis
- dwz in overeenstemming met het uitvoeringsbeleid van de financiële instelling
1.1.5. Doorbreken van monopolie van de beurzen
-> Andere verhandelingsplatformen
- Multilateral Trading Facilities (MTF) of multilaterale verhandelingsplatformen.
- Systematische Internalisatie (binnen de bank zelf)
mits bijkomende transparantieverplichtingen
- Principe van ‘Best Execution’ van toepassing voor professionele en niet-professionele klanten
1.1.6 opsplitsing complexe en niet-complexe financiële producten
-> Aanpak en voorbereidingen door de banken reeds gecontacteerd voor beleggerprofiel
- gelijdelijke invoering MiFID door bank
bij elke klant beleggerprofiel bepalen aan de hand van vragenlijst
Europees Paspoort voor beleggen
4
The benefits of buying summaries with Stuvia:
Guaranteed quality through customer reviews
Stuvia customers have reviewed more than 700,000 summaries. This how you know that you are buying the best documents.
Quick and easy check-out
You can quickly pay through credit card or Stuvia-credit for the summaries. There is no membership needed.
Focus on what matters
Your fellow students write the study notes themselves, which is why the documents are always reliable and up-to-date. This ensures you quickly get to the core!
Frequently asked questions
What do I get when I buy this document?
You get a PDF, available immediately after your purchase. The purchased document is accessible anytime, anywhere and indefinitely through your profile.
Satisfaction guarantee: how does it work?
Our satisfaction guarantee ensures that you always find a study document that suits you well. You fill out a form, and our customer service team takes care of the rest.
Who am I buying these notes from?
Stuvia is a marketplace, so you are not buying this document from us, but from seller StudentInGent1. Stuvia facilitates payment to the seller.
Will I be stuck with a subscription?
No, you only buy these notes for $8.14. You're not tied to anything after your purchase.
Can Stuvia be trusted?
4.6 stars on Google & Trustpilot (+1000 reviews)
64438 documents were sold in the last 30 days
Founded in 2010, the go-to place to buy study notes for 14 years now