Summary
Samenvatting H1 tm H5 ‘Handboek Derivaten voor accountants, fiscalisten en controllers’ (derde druk)
- Course
- Institution
- Book
Betreft een samenvatting van H1 t/m H5.
[Show more]
Connected book
Book Title:
Author(s):
- Edition:
- ISBN:
- Edition:
Seller
Follow
samiravanzuthem
Content preview
Samenvatting ‘Handboek Derivaten voor accountants, fiscalisten en controllers’ (derde druk)Hoofdstuk 1: Treasury
1.1 Treasurytaken
Kerntaken treasury:
1. Beheersing van geldstromen en rekeningsaldi van de onderneming
2. Beheersing van financiële risico’s (liquiditeitsrisico, renterisico, valutarisico en prijsrisico van grondstoffen).
Hierna worden de deeltaken van de treasuryafdeling besproken.
1.1.1. Cash & liquidity management / financiering
Liquidity management: De treasuryafdeling is verantwoordelijk dat de onderneming altijd over voldoende midde-
len beschikt om de noodzakelijke uitgaande betalingen te verrichten.
Cross currency liquidity management: een overschot in de ene valuta gebruiken om een tijdelijk tekort in de an-
dere valuta (bijv. euro’s) op te heffen.
Cash management: De treasuryafdeling is verantwoordelijk voor het renteresultaat over de betaalrekeningen.
Verschil liquidity management en cash management:
Liquidity management beoogt het beheer van het totaal van alle saldi in een bepaalde valuta.
Cash management ziet toe op de optimale verdeling van dit saldo over de verschillende rekeningen.
1.1.2. Renterisicobeheer
Variabele rente: De rente van de lening wordt periodiek herzien.
Nadeel: De onderneming loopt en renterisico (rentestijging → stijging rentekosten).
Voordeel: De onderneming kan profiteren wanneer de rente daalt.
Wanneer het renterisico van de onderneming groot is, moet treasury bepaalde financiële instrumenten gebruiken
(renteswaps of renteopties).
1.1.3. Valutarisicobeheer
Risico dat kosten respectievelijk opbrengsten worden beïnvloed door schommelingen in de wisselkoersen.
Financiële instrumenten om dit risico te beperken betreffen valutatermijncontracten en valutaopties.
1.1.4. Beheer van prijsrisico van commodities
Prijzen van grondstoffen op de wereldmarkten fluctueren in het algemeen sterk, waardoor ondernemingen het
risico lopen dat hun financiële resultaat daardoor negatief wordt beïnvloed.
Commodities: De verzamelnaam voor brandstoffen, grondstoffen en agrarische producten.
Financiële instrumenten om dit risico te beperken betreffen commodity derivaten.
1.2 Treasurystatuut
Treasurystatuut: een document waarin alle aspecten die te maken hebben met de treasuryactiviteiten van een
onderneming zijn vastgelegd.
1.2.1 Doel van de treasuryafdeling
Treasuryafdeling is een cost centre:
Doel: het beperken van de financiële risico’s van de onderneming en het optimaliseren van de renteresultaten
zonder daarbij extra risico te veroorzaken.
Treasuryafdeling is een profit centre:
Doel: Naast de winst uit productie- of handelsactiviteiten winst behalen door het speculeren op de financiële
markten. Grote treasuryafdelingen hebben soms zelfs een dealing room. Hierin zijn handelaren actief in het ko-
pen en verkopen van valuta’s met als doel voordeel te behalen uit koersontwikkelingen.
, 1.2.2 Beleid met betrekking tot het indekken van risico’s
Voorbeelden soorten beleid:
- Alle gesignaleerde risico’s volledig indekken; of
- Risico’s selectief indekken (o.b.v. beoordeling koersontwikkelingen van de treasuryafdeling).
Overdekking: Wanneer het risico wegvalt, of kleiner wordt, sluit de contractomvang niet meer aan op de omvang
van het risico. Het derivaat krijgt deels een speculatief karakter. Direct aanpassen aan nieuwe situatie na consta-
tering om risico op waardedaling te beperken.
Let op! Niet van toepassing bij opties. Hierbij is de premie reeds betaald en de waarde van de optie kan niet ver-
der dalen dan naar nul. Bij geschreven opties is dit anders. In dit geval moet er worden nagegaan of en in hoe-
verre de optie past binnen een afdekkingsstrategie.
1.2.3 Lijst met toegestane instrumenten
In het treasurystatuut wordt een lijst met financiële instrumenten vastgelegd die de treasuryafdeling bij het uitoefe-
nen van haar taken mag gebruiken.
1.2.4 Lijst met toegestane tegenpartijen
In het treasury statuut wordt meestal een lijst met partijen (tegenpartijen) vastgelegd waarmee de treasuryafdeling
zaken mag doen.
Tegenpartijlimiet: Deze limiet geeft voor elke tegenpartij de maximale omvang aan van de transacties die de
treasuryafdeling met deze partij mag afsluiten, waardoor een plafond aan het kredietrisico is gesteld.
Over-the-counter (otc): Derivaten worden buiten de beurs om afgesloten met een bank als tegenpartij (bijv. valu-
tatermijncontracten, renteswaps en goederentermijncontracten).
Tegenpartijrisico: Wanneer de bank als tegenpartij in een derivatencontract failliet gaat en als gevolg daarvan dit
derivatencontract wordt ontbonden, kan een organisatie geld verliezen (bijv. Lehman Brothers).
1.2.5 Toezicht
In het treasurystatuut moet ook de organisatie en de controlestructuur van de treasuryafdeling worden vastge-
legd:
1. Vastleggen verantwoordelijkheden verschillende subafdelingen (front-office, back-office);
Front office: verantwoordelijk voor het afsluiten van transacties.
Back-office: verantwoordelijk voor de afwikkeling van transacties (bijv. bevestigen van transactie met tegenpartij
of sturen betaalinstructies).
2. Opstellen autorisatielijst (en naar bank sturen) → betalingsbevoegdheden.
3. Bij auto dealingsysteem (een systeem waarbij transacties direct met de bank kunnen worden afgesloten) aan-
dacht besteden aan de technische mogelijkheden en beperkingen van het systeem met betrekking tot functie-
scheiding, dan wel het gemakkelijk omzeilen hiervan.
4. Vastleggen wie verantwoordelijk is voor toezicht op treasuryafdeling en op welke wijze de treasuryafdeling ver-
antwoording moet afleggen voor het door hem gevoerde beleid.
Hoofdstuk 2: Gebruik van valutaderivaten
Valutamarkt: Markt waar verschillende valuta’s tegen elkaar worden geruid.
Wisselkoers: Verhouding waartegen dat gebeurt. Wordt bepaald door vraag en aanbod.
Voor de meeste valuta’s vindt de ruil standaard twee werkdagen na het afsluiten van de transacties plaats.
Ruil kan op een later moment plaatsvinden door valutatermijncontracten (termijnaffaires). Hierbij wordt de spot-
koers gecorrigeerd voor de renteverschillen tussen valuta’s. Termijnkoers: de gehanteerde koers.
2.1 Terminologie
Value date/ settlementdatum: De datum waarop de afwikkeling of settlement van een valutatransactie plaatsvindt.
FX spot transacties: Afwikkeling vindt twee dagen na de transactiedatum plaats (standaard).
FX spotkoers: De koers die bij een FX spot transactie wordt gehanteerd.
Koersnotering: Drukt de waardeverhouding tussen twee valuta’s uit in een getal. Valuta’s worden weergegeven
door hun ISO-codes (International Standardisation Organsiation, bijv. EUR of USD).
Punten/pips: Benaming voor laatste (twee) cijfers in koersnoteringen.
The benefits of buying summaries with Stuvia:
Guaranteed quality through customer reviews
Stuvia customers have reviewed more than 700,000 summaries. This how you know that you are buying the best documents.
Quick and easy check-out
You can quickly pay through credit card or Stuvia-credit for the summaries. There is no membership needed.
Focus on what matters
Your fellow students write the study notes themselves, which is why the documents are always reliable and up-to-date. This ensures you quickly get to the core!
Frequently asked questions
What do I get when I buy this document?
You get a PDF, available immediately after your purchase. The purchased document is accessible anytime, anywhere and indefinitely through your profile.
Satisfaction guarantee: how does it work?
Our satisfaction guarantee ensures that you always find a study document that suits you well. You fill out a form, and our customer service team takes care of the rest.
Who am I buying these notes from?
Stuvia is a marketplace, so you are not buying this document from us, but from seller samiravanzuthem. Stuvia facilitates payment to the seller.
Will I be stuck with a subscription?
No, you only buy these notes for $4.82. You're not tied to anything after your purchase.
Can Stuvia be trusted?
4.6 stars on Google & Trustpilot (+1000 reviews)
50155 documents were sold in the last 30 days
Founded in 2010, the go-to place to buy study notes for 14 years now