Cette fiche va résumer ce chapitre de manière claire et concise.
Vous y trouverez :références, auteurs, théories économiques, histoire de la pensée, explication simple, définitions...
De plus c'est une fiche courte, bien structurée et qui est facile à lire.
La monnaie est l’ensemble des moyens de paiement directement utilisables par les agents pour régler des
transactions sur le marché des biens et services et pour éteindre des dettes à l’intérieur d’un espace donné.
I- Monnaie et création monétaire :
A) Qu’est-ce que la monnaie ?
1- Depuis Aristote, il est usuel d’attribuer à la monnaie 3 fonctions :
Une fonction d’unité de compte1
Une fonction d’intermédiaire des échanges2
Une fonction de réserve de valeur3. Un individu peut certes conserver sa richesse sous d’autres formes de la
monnaie comme des actifs réels (tableaux, appartements) ou des actifs financiers (obligations,..). Mais la
détention de monnaie présente 2 avantages :
La monnaie dispose d’un « pouvoir libératoire absolu » (Hicks), alors que l’individu qui détient sa
richesse sous forme de tableaux doit d’abord les vendre pour acheter autre chose
La monnaie est un « actif sans risques » (Tobin), alors que l’individu qui investit dans des actifs réels
ou financiers peut voir leur valeur s’effondrer
2- La monnaie peut revêtir plusieurs formes, lesquelles ont évolué au cours de l’Histoire :
Autrefois, la monnaie (pièces d’or et d’argent) avait une valeur intrinsèque
Aujourd’hui, les agents non-financiers disposent de 2 instruments de payement :
La monnaie fiduciaire :
o Le billet4, qui repose sur la confiance (fiducia) car sa valeur intrinsèque est bien inférieure à
sa valeur faciale
o Les pièces (monnaie divisionnaire), dont la valeur intrinsèque est également très inférieure à
sa valeur faciale
La monnaie scripturale5 : monnaie de banque qui circule entre les agents au moyen de chèques, de
cartes bancaires, de virements
3- La masse monétaire est appréhendée au travers des agrégats monétaires :
a) Les agrégats monétaires :
Les autorités monétaires ont besoin de connaitre à tout moment la quantité totale de monnaie disponible
(appelée masse monétaire6) dans le pays, afin de pouvoir mettre en place des politiques monétaires quand elles
s’avèrent nécessaire (lutte contre l’inflation, ou la déflation).
La masse monétaire est mesurée par les agrégats monétaires, en fonction du degré de liquidité7, et ceux-ci
s’emboitent les uns dans les autres :
1
La monnaie permet d’exprimer en une seule et même unité tous les biens et services échangés
2
Alors qu’en économie de troc, un individu X désirant d’acheter un mouton en vendant ses poules doit nécessairement trouver
un individu Y désirant d’acheter des poules en vendant son mouton (double coïncidence des désirs), en économie monétaire,
l’individu X achète le mouton à Y contre de la monnaie, laquelle lui permettra d’acheter ses poules.
3
La monnaie permet de reporter à plus tard des décisions d’achats ou d’investissement.
4
Il dispose du cours légal dans la mesure où il ne peut pas être refusé comme moyen de payement. Depuis 1914, sa nature
fiduciaire s’est accentuée car il n’est désormais plus convertible en or ou en argent.
5
Constitué par l’ensemble des dépôts à vue auprès des intermédiaires financiers
6
Ensemble des moyens de payements mis à la disposition des agents non-financiers pour effectuer des transactions sur biens et
services
7
Actif qui peut être transformé en moyen de payement sans délais et sans risque de perte en capital ( ex : comptes courants,
livret A, PEL, dépôts à termes et bons, bons du Trésor, BMTN, BT,..)
, M1 regroupe les disponibilités monétaires (billets, pièces, dépôts à vue8)
M2 regroupe M1 auquel sont ajoutés les placements à vue9
M3 regroupe M2 auquel sont ajoutés les placements à terme10, les dépôts en devise détenus par les
agents non-financiers résidents, les titres de créance négociables gérés par les établissements de
crédit, les OPCVM11 de court terme
b) A partir de ces agrégats monétaires, on calcule le taux de liquidité et la vitesse de circulation de la monnaie :
Le taux de liquidité permet d’évaluer la propension des agents à conserver des actifs liquides :
M 1 ou M 2 ou M 3
PIB
PIB
La vitesse de circulation de la monnaie12 est l’inverse du taux de liquidité : V =
M 1 ou M 2 ou M 3
B) La création monétaire consiste à monétiser des actifs auprès d’agents non-financiers :
1- Lorsqu’une banque accorde un crédit, elle crée par-là même de la monnaie :
Lorsque la banque accorde un prêt à un client X, elle n’utilise aucune ressource préalable : elle crée de la
monnaie. Lorsque l’agent X rembourse le crédit qui lui a été octroyé, il y a destruction de monnaie.
2- La création monétaire est le fait de la Banque Centrale et des banques de second rang :
Le système bancaire est structuré en 3 niveaux hiérarchiques. Au premier rang, on trouve la Banque Centrale,
qui est la banque des banques et l’institut d’émission de la monnaie fiduciaire. Au second rang se trouvent les
banques commerciales (Crédit lyonnais, BNP, Crédit agricole,..) qui créent chacune de la monnaie scripturale. Au
troisième rang se trouvent les agents non-financiers (ménages, entreprises) qui n’entretiennent de relations directes
qu’avec la banque de second rang de leur choix.
a) Les banques commerciales créent de la monnaie scripturale à l’occasion de 3 types d’opération :
Lorsqu’elles octroient des crédits aux agents non-financiers : elles acquièrent en contrepartie des titres de
créance sur l’économie13
Lorsqu’elles accordent un crédit au Trésor public14 : elles acquièrent en contrepartie des créances sur le Trésor,
en obtenant des bons du Trésor15
Lorsqu’elles créditent le compte d’un agent, en échange de devises : elles acquièrent alors une créance sur
l’extérieur16
b) La Banque Centrale crée de la monnaie à l’occasion de 3 types d’opérations :
8
Somme d'argent déposée sur un compte, généralement non-rémunéré, et que le déposant peut retirer aisément . Ils font partis
de l’agrégat M1 car ils sont immédiatement mobilisables par chèque. Ex : le compte courant
9
(Aussi appelé « quasi-monnaie ») : par rapport à un dépôt à vue, un placement à vue rapporte un taux d’intérêt. L’agent peut
également immédiatement retirer les sommes placées. Ex : livret A, plan épargne logement,...
10
A la différence d’un placement à vue, un placement à terme suppose que l’agent s’engage à ne pas retirer les sommes placées
avant une certaine date. Son principe est de prêter une somme d’argent à une banque pendant une période définie, puis de
récupérer cette somme avec une majoration d’intérêts.
11
Un Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières (OPCVM) est un portefeuille dont les fonds investis sont placés
en valeurs mobilières ou autres instruments financiers
12
Indicateur de la fréquence avec laquelle une unité monétaire change de détenteur au cours d’une période donnée. Si V = 3 par
ex, cela signifie qu’il a fallu utiliser 3 fois le stock de monnaie disponible pour financer le montant global des transactions
13
Supposons qu’une entreprise X accorde un délai de payement à son client Y. Elle détient alors une reconnaissance de dette
(sous la forme d’un effet de commerce). Mais si l’entreprise X souhaite disposer immédiatement de la somme due, elle peut faire
escompter l’effet de commerce auprès de sa banque. Celle-ci acquière alors l’effet de commerce et crédite le compte de
l’entreprise X : elle crée donc de la monnaie, et dispose à présent d’une créance sur l’agent Y. Le payement de la dette par
l’agent Y se traduit par une destruction monétaire.
14
Ensemble des moyens financiers dont dispose un État. L’expression désigne également l'administration chargée de gérer ces
ressources, dans la plupart des pays un service de l'État rattaché au ministère des Finances.
15
Titre de créance représentatif d’un emprunt dont l’émetteur est un Etat. Le fait de détenir un bon du Trésor rend alors son
propriétaire créancier de l’Etat. De son côté, l’Etat s’engage à le rembourser à une échéance déterminée et à lui verser un
intérêt
The benefits of buying summaries with Stuvia:
Guaranteed quality through customer reviews
Stuvia customers have reviewed more than 700,000 summaries. This how you know that you are buying the best documents.
Quick and easy check-out
You can quickly pay through credit card or Stuvia-credit for the summaries. There is no membership needed.
Focus on what matters
Your fellow students write the study notes themselves, which is why the documents are always reliable and up-to-date. This ensures you quickly get to the core!
Frequently asked questions
What do I get when I buy this document?
You get a PDF, available immediately after your purchase. The purchased document is accessible anytime, anywhere and indefinitely through your profile.
Satisfaction guarantee: how does it work?
Our satisfaction guarantee ensures that you always find a study document that suits you well. You fill out a form, and our customer service team takes care of the rest.
Who am I buying these notes from?
Stuvia is a marketplace, so you are not buying this document from us, but from seller myriamdandjee. Stuvia facilitates payment to the seller.
Will I be stuck with a subscription?
No, you only buy these notes for $5.89. You're not tied to anything after your purchase.
