Summary
Samenvatting Bedrijfsfinanciering KU Leuven
- Course
- Institution
Samenvatting Bedrijfsfinanciering KU Leuven
[Show more]
1 review
By: JorisVdb3 • 6 months ago
Seller
Follow
philipbergkamp
Reviews received
Content preview
Bedrijfsfinanciering - HandelsingenieurInhoud
Hoofdstuk 1: Goals and governance of the firm...............................................................................................3
1.1 Financial goal of firm..............................................................................................................................3
1.2 The investment Trade-of........................................................................................................................4
1.3 Separation ownership and control.........................................................................................................4
1.4 Agency problem solutions......................................................................................................................5
1.5 Corporate governance............................................................................................................................5
Hoofdstuk 2: Present values.............................................................................................................................6
Hoofdstuk 3: Bonds..........................................................................................................................................6
Duration: interest risk...................................................................................................................................9
Volatility.....................................................................................................................................................10
Hoofdstuk 4: stocks........................................................................................................................................13
4.1 Discounted dividend model..................................................................................................................13
4.2 Zero growth DDM.................................................................................................................................14
4.3 Constant growth DDM..........................................................................................................................15
4.4 Multistage DDM....................................................................................................................................16
4.5 Free cash flow.......................................................................................................................................17
Hoofdstuk 5: Net present value & other investment criteria.........................................................................19
5.1 Payback period/terugverdientijd..........................................................................................................19
5.2 Discounted Payback period..................................................................................................................19
5.3 Net present value methode..................................................................................................................20
5.4 Internal rate of return methode...........................................................................................................20
5.5 Capital rationing...................................................................................................................................22
Hoofstuk 6: making investment decision with the NPV rule..........................................................................23
....................................................................................................................................................................... 24
Wanneer investeren?.................................................................................................................................26
Kiezen tussen de projecten van verschillende levensduur.........................................................................26
Wanneer vervang ik een oude machine?...................................................................................................27
Cost of excess capacity...............................................................................................................................27
Hoofdstuk 10: Project Analysis.......................................................................................................................27
10.1 Sensitivity analysis..............................................................................................................................28
10.2 Scenario analysis.................................................................................................................................28
10.3 Break-even analysis............................................................................................................................28
10.4 Simulation analysis.............................................................................................................................29
, 10.5 Decision trees.....................................................................................................................................29
Hoofdstuk 7: Introduction risk & return.........................................................................................................30
7.1 Measuring return..................................................................................................................................30
7.2 Measuring risk......................................................................................................................................30
7.3 Measuring portfolio return...................................................................................................................30
7.4 Measuring portfolio risk.......................................................................................................................31
7.5 Measuring risk: bèta van aandeel.........................................................................................................32
7.6 Measuring risk: bèta van portefeuille...................................................................................................32
Hoofdstuk 8: Portfolio theory and CAPM.......................................................................................................34
8.1 Efficiënt Frontier...................................................................................................................................34
8.2 Capital Market line...............................................................................................................................34
8.3 Security market line..............................................................................................................................35
8.4 Capital Asset Pricing Model..................................................................................................................35
8.5 Arbitrage Pricing Theory APT (Ross).....................................................................................................36
8.6 Three factor Model...............................................................................................................................36
Hoofdstuk 9: Risk and Cost of capital.............................................................................................................37
9.1 Company Cost of Capital.......................................................................................................................37
9.2 Onzekerheden in bèta..........................................................................................................................37
9.3 Onzekerheden in kasstromen...............................................................................................................37
9.4 Certainty equivalenten.........................................................................................................................38
Hoofdstuk 13: Efficient markets & behavioral finance...................................................................................39
13.1 Random walk theory...........................................................................................................................39
13.2 Efficient market theory of hypothesis.................................................................................................39
13.3 Anomalies do exist!............................................................................................................................40
Hoofdstuk 17: Debt policy matter?.................................................................................................................42
17.1 M&M I................................................................................................................................................42
17.2 Waarom samenstelling niet van belang?............................................................................................42
17.3 Proof...................................................................................................................................................42
17.4 M&M II...............................................................................................................................................43
17.5 Efect on bèta...........................................................................................................................43
17.6 After-taks WACC.................................................................................................................................44
Hoofdstuk 18: How much should a corporation borrow?..............................................................................44
Capital structure & Corporate taxes...........................................................................................................44
Static Trade of Theory..........................................................................................................................46
Pecking Order Theory.................................................................................................................................47
,Hoofdstuk 1: Goals and governance of the firm
Investeringsbeslissingen in vaste activa (LT) en deze
is terug te vinden in balans actiefzijde. Waarvoor
heeft bedrijf geld gebruikt?
Als wij kijken naar passiefzijde van balans zien wij de
financieringsbeslissingen van de ondernemingen.
Waar haalt bedrijf geld?
1.1 Financial goal of firm
Onderneming wil natuurlijk overleven. Wil dat onderneming van waarde stijgt en groeit waarvan aandeel
van waarde stijgt.
Stockholders willen 3 zaken:
1. Aandeel moet van waarde stijgt> maximale waarde creëren.
2. Die rijkdom willen ze omzetten naar consumptie binnen een bepaalde tijdspatroon
3. Aandeelhouders weten dat het ook slecht kan aflopen > willen kleine risico
Winst maken is niet altijd de maatstaf voor een goed geleide onderneming, soms kortzichtig om enkel naar
winst te kijken. Wat betekent eigenlijk winst maken?
• Boekhoudkundig begrip
• Men moet ook die winst vasthouden =zorgen voor continuïteit
• Zie verder boek
Onderneming kan waarde creëren enkel wanneer kost van middelen < gecreëerde waarde door die
investering=> hurdle rate =minimum rate om de kosten te kunnen vergoeden
Cost of capital = opportunity cost of capital
, 1.2 The investment Trade-off
Aandeelhouders zien dat zij geen vergoeding krijgen en
ondertussen kijken zij naar andere projecten. Als waarde
van hun aandeel niet toeneemt > gaan aandelen
mogelijk verkopen en ergens anders investeren.
Managers moet hier een evenwicht vinden: investeren in
nieuwe activiteiten die zorgen voor groei van
onderneming en ook vergoeding geven aan
aandeelhouders.
1.3 Separation ownership and control
Managers krijgen opdrachten van aandeelhouders:
Maximalisatie van waarde > managers zien dit mss
niet als prioriteit omdat zij zelf geen aandelen
hebben maar moeten die wel uitvoeren.
Managers hebben mss andere doelstellingen.
Zolang waarde van onderneming op LT groeit, is dit
geen probleem maar soms kan het wel voor
problemen zorgen. Bv. managers willen op LT in een
andere onderneming werken.
Er zijn niet enkel aandeelhouders maar ook andere belanghebbenden die een relatie hebben met bedrijf en
die moet managers tevreden houden. => doelstellingen aandeelhouders en managers ligt niet altijd op
dezelfde lijn.
Aandeelhouders zijn niet zo betrokken bij de leiding van de onderneming. Dit vooral in grote bedrijven. >
Informatie moeten doorgegeven worden via managers maar er kunnen toch verschillen in info zijn.
Problemen tussen agent en opdrachtgever door mss
miscommunicatie. Aandeelhouders zijn niet meer
tevreden want managers doen niet wat verwacht. >
agency problems. Dit kan ook tot extra kosten leiden
en waardecreatie gaat ook aangetast worden.
Dispersed ownership: Aandeelhoudersschap is
wijdverspreid over heel veel aandeelhouders door
beursnotering
>transparanter + toezicht op financiële markt. Managers zijn
iets vrijer in US& Angelsaksische landen
Concentrated ownership: Aandeelhouders hebben een
grotere pakket aandelen> grotere concentratie/majority
waardoor zij machtiger zijn. Minder transparant/publieke info
want meestal niet beursgenoteerd> hier zijn er dus meer
conflicten.
The benefits of buying summaries with Stuvia:
Guaranteed quality through customer reviews
Stuvia customers have reviewed more than 700,000 summaries. This how you know that you are buying the best documents.
Quick and easy check-out
You can quickly pay through credit card or Stuvia-credit for the summaries. There is no membership needed.
Focus on what matters
Your fellow students write the study notes themselves, which is why the documents are always reliable and up-to-date. This ensures you quickly get to the core!
Frequently asked questions
What do I get when I buy this document?
You get a PDF, available immediately after your purchase. The purchased document is accessible anytime, anywhere and indefinitely through your profile.
Satisfaction guarantee: how does it work?
Our satisfaction guarantee ensures that you always find a study document that suits you well. You fill out a form, and our customer service team takes care of the rest.
Who am I buying these notes from?
Stuvia is a marketplace, so you are not buying this document from us, but from seller philipbergkamp. Stuvia facilitates payment to the seller.
Will I be stuck with a subscription?
No, you only buy these notes for $5.39. You're not tied to anything after your purchase.
Can Stuvia be trusted?
4.6 stars on Google & Trustpilot (+1000 reviews)
67096 documents were sold in the last 30 days
Founded in 2010, the go-to place to buy study notes for 14 years now