Dit is een samenvatting van de slides gebruikt tijdens de lessen van financieel management, aangevuld met extra notities. Hierin worden alle hoofdstukken besproken die te kennen zijn in het academiejaar .
,Inhoud
HOOFDSTUK 1: DOELSTELLINGEN EN FUNCTIES VAN HET FINANCIEEL BELEID................................... 4
1.1 De rol van de financieel manager .......................................................................................... 4
1.2 Doelstelling van financieel management ............................................................................... 4
1.3 Corporate governance ......................................................................................................... 4
HOOFDSTUK 2: BASISBEGRIPPEN VAN WAARDERING ...................................................................... 6
2.1 Huidige waarde en toekomstige waarde ............................................................................... 6
2.2 Interestperiodiciteit kleiner dan een jaar............................................................................... 6
2.3 Toekomstige en huidige waarde voor verschillende geldstromen........................................... 6
2.4 De waardering van annuïteiten en perpetuïteiten.................................................................. 7
2.4.1 Perpetuïteit .................................................................................................................. 7
2.4.2 Annuïteit ...................................................................................................................... 7
2.5 Reële en nominale interestvoeten met periodiciteit kleiner dan één jaar .......................... 7
HOOFDSTUK 3: WAARDERING VAN (OBLIGATIE)LENINGEN EN AANDELEN........................................ 9
3.1 Waardering van leningen ..................................................................................................... 9
3.1.1 Duration van een obligatie ............................................................................................. 9
3.1.2 Welke factoren bepalen het vereist rendement .............................................................10
3.1.3 Nulcouponobligaties.....................................................................................................12
3.2 Dividendwaarderingsmodellen ............................................................................................12
3.3 Marktefficiëntie ..................................................................................................................13
HOOFDSTUK 4: DE RELATIE TUSSEN VEREIST RENDEMENT EN RISICO..............................................18
4.1 Verwacht rendement en risico: portefeuille met twee effecten .............................................18
4.2 Verwacht rendement en risico: portefeuille met meerdere effecten .....................................20
4.3 De beta-coëfficiënt .............................................................................................................22
4.4 Het Capital Asset Pricing Model ...........................................................................................23
4.5 Andere modellen ................................................................................................................24
HOOFDSTUK 5: WAARDERING VAN OPTIES ....................................................................................27
5.1 De waarde van opties op uitoefendatum..............................................................................27
5.2 Tijdswaarde van een optie...................................................................................................28
5.3 Waardering van call opties ..................................................................................................30
5.4 Waardering van put opties ..................................................................................................32
HOOFDSTUK 6: BEOORDELING VAN INVESTERINGSPROJECTEN .......................................................34
6.1 kasstromen ........................................................................................................................34
6.2 Selectiemethoden...............................................................................................................36
6.2.1 Netto huidige waarde (NPV)..........................................................................................36
6.2.2 Terugverdienperiode ....................................................................................................36
1
, 6.2.3 Gemiddeld boekhoudkundig rendement........................................................................36
6.2.4 Interne rendementsgraad (IRG) .....................................................................................37
- dit geeft de opbrengstvoet van de ingezette middelen ....................................................37
- De verdisconteringsvoet die de netto huidige waarde gelijk stelt aan nul..........................37
- Een project wordt aanvaard wanneer de IRG groter is de vereiste opbrengstvoet ............37
HOOFDSTUK 7: VERDERE VERFIJNINGEN VAN DE INVERSTERINGSBEOORDELING .............................40
7.1 De impact van inflatie .........................................................................................................40
7.2 Kapitaalrantsoenering .........................................................................................................41
7.3 Projecten met verschillende levensduur ...............................................................................41
7.4 Vervanging van een machine ...............................................................................................42
7.5 Reële opties in investeringsprojecten ...................................................................................42
HOOFDSTUK 8: DE GEWOGEN GEMIDDELDE KAPITAALKOST...........................................................44
8.1 Gewogen gemiddelde kapitaalkost ......................................................................................44
8.1.1 De kost van gewoon aandelenkapitaal met schuldfinanciering ........................................44
8.1.2 De kost van preferent aandelenkapitaal.........................................................................46
8.1.3 De kost van schuldfinanciering ......................................................................................46
8.2 Investerings- en financieringsbeslissing ................................................................................47
8.3 Het vereist rendement voor een individueel investeringsproject ...........................................47
HOOFDSTUK 9: HEEFT DE KAPITAALSTRUCTUUR ENIG BELANG? .....................................................48
9.1 EBIT-EPS-analyse ................................................................................................................48
9.2 Modigliani & Miller .............................................................................................................48
9.3 Afwijkingen van de veronderstellingen van Modigliani & Miller .............................................52
9.3.1 Vennootschapsbelastingen ...........................................................................................52
9.3.2 Faillissementskosten ....................................................................................................53
9.4 Andere imperfecties aan Modigliani & Miller........................................................................57
HOOFDSTUK 13: DE UITGIFTE VAN AANDELEN...............................................................................58
13.1 Gewone aandelen .............................................................................................................58
13.2 Wie investeert in aandelen? ..............................................................................................59
13.2.1 Wie investeert in mature aandelen? ............................................................................59
13.2.2 Wie investeert in aandelen van jonge ondernemingen? ................................................60
13.3 Publieke uitgifte van aandelen ...........................................................................................65
13.4 Georganiseerde aandelenmarkten .....................................................................................68
13.5 Euronext Brussel ...............................................................................................................70
13.6 Beursintroducties: Alfacam, Twitter en Spotify ...................................................................71
13.7 Bevoorrechte inschrijving op aandelen: LSG en Solvay........................................................72
HOOFDSTUK 14: LANGETERMIJNSCHULDEN ..................................................................................74
2
, 14.1 Bescherming van schuldeisers ...........................................................................................74
14.1.1 Beschermende clausules .............................................................................................74
14.1.2 Waarborgen ...............................................................................................................74
14.2 Obligatieleningen ..............................................................................................................75
14.2.1 Enkele begrippen........................................................................................................75
14.2.2 Soorten obligaties ......................................................................................................75
14.2.3 Obligaties met warrants ..............................................................................................76
14.2.4 Converteerbare obligaties ...........................................................................................77
14.2.5 Obligatie met vervroegde terugbetalingsmogelijkheid ..................................................80
HOOFDSTUK 15: BEHEER VAN NETTOBEDRIJFSKAPITAAL ................................................................82
15.1 De looptijdstructuur van schulden .....................................................................................82
15.2 Nettobedrijfskapitaal ........................................................................................................83
15.3 Financiële planning ...........................................................................................................84
HOOFDSTUK 17: HANDELSKREDIET ...............................................................................................88
17.1 Waarom bestaat handelskrediet ........................................................................................88
17.2 Statistieken ......................................................................................................................89
HOOFDSTUK 19: ONDERNEMINGSWAARDERING ...........................................................................90
19.1 Discounted cash flow model ..............................................................................................90
19.2 Waardering op basis van multiples.....................................................................................92
3
The benefits of buying summaries with Stuvia:
Guaranteed quality through customer reviews
Stuvia customers have reviewed more than 700,000 summaries. This how you know that you are buying the best documents.
Quick and easy check-out
You can quickly pay through credit card or Stuvia-credit for the summaries. There is no membership needed.
Focus on what matters
Your fellow students write the study notes themselves, which is why the documents are always reliable and up-to-date. This ensures you quickly get to the core!
Frequently asked questions
What do I get when I buy this document?
You get a PDF, available immediately after your purchase. The purchased document is accessible anytime, anywhere and indefinitely through your profile.
Satisfaction guarantee: how does it work?
Our satisfaction guarantee ensures that you always find a study document that suits you well. You fill out a form, and our customer service team takes care of the rest.
Who am I buying these notes from?
Stuvia is a marketplace, so you are not buying this document from us, but from seller sarahrymenans. Stuvia facilitates payment to the seller.
Will I be stuck with a subscription?
No, you only buy these notes for $5.97. You're not tied to anything after your purchase.
