In dit document wordt alle leerstof voor het examen samengevat. Het bevat ook alle notities genomen in de lessen van financieel management gegeven door Prof. Dr. Stefan Straetmans. Bovendien worden alle extra elementen vanuit het boek ook besproken in het document.
Alle hoofdstukken die worden besproken tijdens de lessen
December 18, 2022
December 19, 2022
74
2022/2023
Summary
Subjects
finance
financieel
management
ncw
beleggen
sharpe ratio
capm
financieel management
Connected book
Book Title:
Author(s):
Edition:
ISBN:
Edition:
More summaries for
Corporate Finance literatuur
Minimize your risk at failure
Fundamentals of Finance Lecture Notes
All for this textbook (4)
Written for
Universiteit Antwerpen (UA)
Master Organisatie En Management
Financieel Management: Theorie En Cases
All documents for this subject (8)
Seller
Follow
verelstemma
Reviews received
Content preview
FINANCIEEL MANAGEMENT
P1 - 22 H1 – INTRODUCTION CORPORATE FINANCE
1 WHAT IS CORPORATE FINANCE
1.1 Balance sheet model
Activa op de linkerkant
• Vlottende activa (LT): niet tastbaar (gebouwen, trademarks, …)
• Vaste activa (KT): tastbaar (machines, …)
Investeringen, passiva op rechterkant (hiervoor eerst geld maken)
• Obligaties: leningen
• Aandelen: certificaat van eigenaarschap van een firma
• Aansprakelijkheden:
o Vreemd vermogen
§ Vlottende passiva (LT): leningen met termijn >1 jaar
§ Vaste passiva (KT): leningen met termijn <1 jaar
o Eigen vermogen: resterende vorderingen van activa onderneming
1
, VRAGEN
1) In welk LT activa investeert het bedrijf?
à capital budgeting = managen en maken van uitgaven
2) Hoe kan het bedrijf cash ophalen voor de uitgaven te dekken?
à capital structure = financiering van bedrijf met schulden en
vermogen
3) Hoe managen we korte termijn cashflow?
à net working capital = vlottende activa – vlottende passiva
1.2 Capital structure
• Schuldeisers, obligatiehouders, debiteuren = degene die schulden afkopen
of geld lenen aan het bedrijf
• Shareholders / aandeelhouders = degene die het vermogen hebben
<-> bedrijf zien als een taartstructuur
V=D+E
Met V = waarde van het bedrijf (value)
Met D = marktwaarde van schulden (bonds)
Met E = marktwaarde van vermogen (equity)
1.3 Inhoudstafel lessen - Chief Financial Manager (CFO)
Thema 1 binnen cursus Nieuwe activa = actief
zijde van balans
Passief onderdeel van
de balans + waarom
verschilt de schuld bij
Niet de enigste bedrijven
doelstelling van een CFO
Niet gegarandeerd +
invleod op waarde
onderneming
¹ obligatieleningen met
een vaste coupon
Hoe maken ze waarde?
1) Activa kopen dat meer winst heeft dan initiële kost
2) Obligaties, aandelen en andere financiële instrumenten verkopen met
winst > kost
ð Meer cashflow creëren dan gebruiken
ð Cashflow betalen aan aandeelhouders > cashflow krijgen van
aandeelhouders
+ zei p6 figuur
Thema 2 binnen cursus: waardering
Marktwaarde (toekomstgericht) = prijs x marktaandelen in omloop
≠ boekwaarde (balans, verleden)
≠ intrinsieke (faire) waarde à als marktprijs < intrinsieke waarde = koopjes
ð een bedrijf kan over-of ondergewaardeerd zijn (vb: dot com)
ð bedrijven gaan op zoek naar ondergewaardeerde bedrijven
2
, vb. 1: investeringsbank moet een “correcte” uitgifteprijs bepalen voor de aandelen van
een privaat bedrijf dat naar de beurs wil trekken
à hoe bepaal je de ingangprijs = bestuderen van waarderingen
vb. 2: beleggers zoeken naar “ondergewaardeerde” aandelen voor hun beleggingstips
Thema 3 binnen cursus
Verband risico en rendement
• sommige investeringen hoger rendement door hogere risico
• enkel “onvermijdbaar” risico beloond
• Risico en rendement meten
• Risicomanagement: risicomijdende beleggers willen risico spreiden door
portefeuilles of gebruik van derivaten vb: financiële opties (hedging
instrumenten = risico inperken)
2 GOAL OF FINANCIAL MANAGEMENT
Andere doelstellingen van een CFO (buiten maximaliseren van
aandeelhouderswaarde)
• Environment: bedrijven (zeker de vervuilende) in toenemende mate
afgerekend op hun milieubeleid door overheden, pensioenfondsen, etc.
• Social: gelijke behandeling man/vrouw, binnenlandse/buitenlandse
werknemer etc.
• Governance: diversiteit (geslacht, afkomst etc.) in raden van bestuur of
aan top van bedrijven (CEO/CFO)
“ESG” scores gepubliceerd naast klassieke kredietratings
!!! “Duurzaamheid” of “sustainability” maar: risico op “greenwashing”
ð Externaliteit internaliseren (vb: kosten van het milieu)
Doel financieel management = maximaliseren waarde aandelen van bedrijf
(onder voorwaarden: rekening houden met andere dimensies)
3 FINANCIAL MARKETS
Als bedrijven geld nodig hebben voor nieuwe investeringen:
a) Geld lenen + interest betalen
b) Aandeelhouderschap deel opgeven in aandelen
Optie a
Schuldbewijzen (debt securities): contractuele verplichting om bedrag terug te
betalen
Optie b
Aandeelbewijzen (equity securities): publieke verkoop, niet-contractuele
vorderingen en resterende kasstroom
ð Publiek verkocht door bedrijf en verhandeld in de financiële markt zoals de
stock market
De financiële markten
a) Geldmarkt (KT): markt met onderling verbonden markten in de vorm van
een dealermarkt
a. Dealers = bedrijven die doorlopende prijsopgave opmaken
(onafhankelijk)
3
, <-> stockbroker die handeld als agent voor de klant
b. Bid – ask spread = verschil tussen bedrag dat dealer betaald en
de verkoopprijs
c. Basis: geldmarkt banken, handelaren in overheidseffecten
d. Taken handelaars: KT geld vinden voor leners en geld plaatsen voor
kredietverstrekkers
b) Kapitaal markt (LT)
c) Primaire markt
d) Secundaire markt
3.1 Primaire markt
Gebruikt door overheden en publieke bedrijven om effecten (securities) te
verkopen
Soorten schuld en vermogens:
• Publiek aanbod (public offerings):
o Meestal verzekerd door een agentschap (underwriting)
o Moet geregistreerd worden bij lokale autoriteit
• Onderhandse plaatsingen (private placements)
o Moeten niet geregistreerd worden bij lokale autoriteit
3.2 Secundaire markt
• 1 eigenaar of krediteur verkoopt aan iemand anders
• Biedt een platform aan om te handelen
• Meestal securities op primaire markt aangekocht omdat deze opnieuw
verkocht kunnen worden
3.2.1 Dealer vs auction market
a) Dealer: aankopen en verkopen voor zichzelf, op eigen risico
a. In eigen vermogen en langetermijnschuld
= OTC Over – The – Counter
b. Beperkte rol
c. Geen fysieke locatie dus minder nationale beperkingen door grenzen
Vb: NASDAQ, …
b) Auction
a. Fysieke locatie
b. Degene die willen verkopen <-> degene die willen kopen
Vb: Euronext, New York Stock Exchange
3.3 Listing
Aandelen op georganiseerde beurs woren verhandeld
= genoteerd of beursgenoteerd genoemd (listed or publicly listed)
4
The benefits of buying summaries with Stuvia:
Guaranteed quality through customer reviews
Stuvia customers have reviewed more than 700,000 summaries. This how you know that you are buying the best documents.
Quick and easy check-out
You can quickly pay through credit card or Stuvia-credit for the summaries. There is no membership needed.
Focus on what matters
Your fellow students write the study notes themselves, which is why the documents are always reliable and up-to-date. This ensures you quickly get to the core!
Frequently asked questions
What do I get when I buy this document?
You get a PDF, available immediately after your purchase. The purchased document is accessible anytime, anywhere and indefinitely through your profile.
Satisfaction guarantee: how does it work?
Our satisfaction guarantee ensures that you always find a study document that suits you well. You fill out a form, and our customer service team takes care of the rest.
Who am I buying these notes from?
Stuvia is a marketplace, so you are not buying this document from us, but from seller verelstemma. Stuvia facilitates payment to the seller.
Will I be stuck with a subscription?
No, you only buy these notes for $8.97. You're not tied to anything after your purchase.
