Dit document bevat alle leerstof uit lessen Expert in beleggen. Zowel de gastcolleges als de lessen zelf. De conclusies van de verschillende aparte papers zitten erin verwerkt. Met deze samenvatting kunt u uw examen maken.
Bedrijfsmanagement: Financie- En Verzekeringswezen
Expert in beleggen
All documents for this subject (1)
2
reviews
By: vandammesara • 10 months ago
By: FVstudent • 1 year ago
Seller
Follow
arteveldestudent
Reviews received
Content preview
Expert in beleggen samenvatting
Beursgenoteerd vastgoed
Algemene voordelen:
Voorspelbaarheid inkomsten
Langere termijn visibiliteit
Geïndexeerd
Mogelijke schuldhefboom
Mogelijke fiscale voordelen
Diversificatie
Return minder gerelateerd aan beurs
Rechtstreeks vastgoed verwerven:
o Voordelen:
Minder correlatie met andere activaklassen
Bescherming tegen inflatie, tastbaar
Stabiele inkomstenstroom
o Nadelen:
Minder liquide en transactiekosten
Quid beheer?
Hoge instapdrempel en geconcentreerd risico
Weinig soorten vastgoed bereikbaar voor particulier
Transactiekosten registratierechten
Vlaams Gewest: 3% op 1e woning, 12% op 2e
Wallonië: 12,5%
Brussels Gewest: 12,5%
Nederland: overdrachtsbelasting en registratierechten 2% op
residentieel, 6% op alle ander vastgoed
In België vennootschap met vastgoed verkopen geen
registratierechten
Indirect vastgoed verwerven
o Beursgenoteerd:
REITs (internationaal) of GVV’s (in België)
REITS
o Real Estate Investment Trust in V.S.:
‘mutualisation’-> mutual funds
1960: eerste wetgeving
Gebouwen, hypotheken, andere REITs
Geen schuldbeperking, geen belastingen, 90%
uitkering als dividend
o Wereldwijd 48 landen met een REIT-statuut
GVV’s
o Gereglementeerde vastgoedvennootschap
o Geen vennootschapsbelasting
o 80% uitkering courant resultaat
o Spreiding: max. 20% (huurder, gebouwen,…)
o 3-maandelijkse herwaardering gebouwen
1
, o Schuldgraad: maximaal 65%
o -> Belgisch statuut is niet zo slecht, in vergelijking met dat
van andere landen
o Bv. Befimmo, Aedifica, Cofinimmo, Montea, …
o Segmenten :
Kantoren, residentieel, rusthuizen, logistiek,
winkelvastgoed, studentenkamers
Vastgoedcertificaten
Beleggingsfonds/ETF in REITs of GVV’s
Voordelen:
o Alle segmenten beschikbaar voor iedereen
o Risicospreiding, professioneel beheer, schuldhefboom
o Is meer liquide (snellere aan/verkoop)
Nadelen:
o Marktvolatiliteit (stijging/daling beurs)
o Vastgoedproduct -> financieel product, waardoor
concurrentie met andere hoogrentende activa
o Rentegevoeligheid
o Niet-beursgenoteerd (meestal voor grotere bedragen):
N.V. (bv. Quares Student Housing)
GVBF (bv. Forum Estates), gespecialiseerd vastgoedbeleggingsfonds
AICB (alternatieve instelling voor collectieve belegging)
Renteperikelen
o GVV’s zijn ingedekt voor enkele jaren, maar nooit voor 100%. Ook veelvuldig gebruik
van commercial paper op 1/3 mnd. Bij herfinanciering -> hogere rente
o Hogere kost bij financieringen voor nieuwe aankopen
o GVV’s met activa met lage huurrendementen en met hoge schuldgraad zijn het
kwetsbaarst
o Minder groei in de toekomst, GVV’s met groeiwaardering zijn kwetsbaar
Spread
o Rente vs huurrendement
o Spread was voorbije jaren min of meer stabiel: daling rente ging gepaard met =
daling van huurrendement! Maar in de toekomst …
o Hoger huurrendement -> afwaardering -> hogere schuldgraad! (verplichte verkopen
bij te hoge schuldgraad?)
Kettingreactie
o Stijging van de inflatie
o Centrale banken verhogen de rente
o Financiële kost stijgt geleidelijk
o Vertraging bij acquisities
o Stijging huurrendement -> afwaarderingen
o Door afwaarderingen stijgt schuldgraad
o Verplichte verkopen of bevriezing acquisities
o Mildering van de mogelijke problemen door huurindexering -> hoger resultaat en
opwaardering
Conclusies
o Vergeet de (hoge) koersen van 2021!
2
The benefits of buying summaries with Stuvia:
Guaranteed quality through customer reviews
Stuvia customers have reviewed more than 700,000 summaries. This how you know that you are buying the best documents.
Quick and easy check-out
You can quickly pay through credit card or Stuvia-credit for the summaries. There is no membership needed.
Focus on what matters
Your fellow students write the study notes themselves, which is why the documents are always reliable and up-to-date. This ensures you quickly get to the core!
Frequently asked questions
What do I get when I buy this document?
You get a PDF, available immediately after your purchase. The purchased document is accessible anytime, anywhere and indefinitely through your profile.
Satisfaction guarantee: how does it work?
Our satisfaction guarantee ensures that you always find a study document that suits you well. You fill out a form, and our customer service team takes care of the rest.
Who am I buying these notes from?
Stuvia is a marketplace, so you are not buying this document from us, but from seller arteveldestudent. Stuvia facilitates payment to the seller.
Will I be stuck with a subscription?
No, you only buy these notes for $7.71. You're not tied to anything after your purchase.
