Summary
Samenvatting Indirect Vastgoed
- Course
- Institution
complete samenvatting gebaseerd op lesstof welke is aangevuld met info uit het boek/aantekeningen.
[Show more]
1 review
By: matthijstoussaint • 5 year ago
Seller
Follow
venice
Reviews received
Content preview
Samenvatting Indirect vastgoedPubliek Privaat
Hoofdstuk 6 – Beursgenoteerd vastgoed Equity(EV) REIT’s Opportunity fondsen
Debt(schuld) Listed Commercial Hypotheken
Wat is beursgenoteerd vastgoed Mortgage Backed
Leading indicators in Europa EPRA Securities (CMBS)
- EPRA heeft een eigen index (zoals AEX)
Het verschil tussen publiek en privaat:
Voordelen beursgenoteerd: Publiek: Publiek is beursgenoteerd vastgoed, zoals:
- Geen lokale expertise nodig - Real Estate Investment Trusts (REITs)
- Mogelijkheid van kleine investeringen - Real Estate Operating Companies (REOCs)
- Geen overdrachtsbelasting - Property Companies (PropCos)
- Hogere liquiditeit (dit is niet het geval indien belegd wordt in Het verschil tussen REITs en REOCs/PropCos is het verschil in regelgeving
small caps) en belasting.
- Schaalvoordelen - Debt Instruments
- Minder emotionele waarde
- Mogelijkheid van hoger rendement Privaat: Privaat is niet-beursgenoteerd vastgoed.
- Diversificatiepotentieel(toegang tot buitenland)
- Hefboomwerking Reit’s
- Makkelijker te benchmarken Reals Estate investment Trust (REIT’s): Een REIT is een beursgenoteerde
of niet-beursgenoteerde vastgoedonderneming die hoofdzakelijk
Nadelen beursgenoteerd: investeert in vastgoed, niet belastingplichtig is in het land van herkomst
- Weinig invloed op het beleggingsbeleid en een verplicht deel van de fiscale winst in de vorm van dividend uitkeert
- Minder feeling met de markt aan haar aandeelhouders.
- Hoger risico door vreemd vermogen
- Hoger risico(beurswaarde fluctueert) REIT’s zijn van vennootschapsbelasting vrijgestelde vastgoedfondsen mits
- Verlies van vastgoedkarakter wordt voldaan aan de volgende voorwaarden:
- Het resultaat (minus herwaarderingen) wordt voor het
Het vierkwadrantenmodel: Het vierkwadrantenmodel kan gebruikt overgrote deel uitgekeerd in de vorm van (stock) dividend.
worden bij het vormen van een strategie voor de portefeuille. Het is een o Direct rendement moet je uitkeren na het boekjaar,
manier om verschillende instrumenten van vastgoed te categoriseren. dit mag niet gebruikt worden voor het aanwenden
van nieuwe investeringen)
- Leverage is beperkt
, - Inkomsten uit projectontwikkeling zijn zeer beperkt (of Uit strategisch onderzoek (strategische asset allocatio) binnen de UK blijkt
verboden in NL) dat beursgenoteerd vastgoed wel correleert met direct vastgoed en
o Als belegger mag je alleen kleine aanpassingen doen daarmee een goede vervanger is voor direct vastgoed. (correlatie is 1)
aan een object.
US REIT’s
In sommige gevallen moet er wel belasting over “capital gains” betaald Belasting neutraal/transparant indien:
worden bij verkoop. - tenminste 100 aandeelhouders zijn
- tenminste 75% van de beleggingen bestaan uit vastgoed,
Verschillen in REIT structuren: overheidsschulden en cash
zie PWC rapport op N@tschool week 1. - 75% van de inkomsten afkomstig is van de verhuur van
vastgoed, rente op hypotheken, winst uit verkoop en
Dakfondsen: dividenden van andere REIT’s
- Investeren in andere beursgenoteerde (vastgoed)fondsen
- Verschillende namen: dakfondsen, property securitiesfunds In de US mag je ook fiscaal afschrijven op je gebouwen waardoor je met
die afschrijvingen je winst kan verlagen en daardoor ook minder hoef uit
ETF’s: Beleggen in “een aandeel” dat de gehele index representeert te keren. Je krijgt dus eigenlijk meer cash maar je hoeft minder uit te
(“tracker”) keren.
- Het voordeel is dat het geen management risico kent (alpha) en dat de
markt wordt gerepliceerd Bèta = 1(efficiënte markthypothese) Inkomensdistributie
- 95% van het netto resultaat moet worden uitgekeerd (dus na
Het gedrag van beursgenoteerd vastgoed onderhoud, management, rente en afschrijvingen)
- Gedragen beursgenoteerde vastgoedaandelen zich als - in de praktijk vaak meer dan 100% mede door (afwijkende)
vastgoed of als aandelen? manier van het vaststellen van “net income”.
Gebrek aan consistentie bij het vaststellen van “net income” leidt tot niet
De ervaring van het verenigd koninkrijk zegt: vergelijkbare grootheden.
- korte termijn performance slechts beperkt hoger dan
direct vastgoed, standaarddeviatie is hoger(meer risico) Verschillende REIT’s:
- lange termijn performance vergelijkbaar met aandelen - Equity REIT’s
- volatiliteit van beursgenoteerd vastgoed is veel hoger dan - Mortgage REIT’s
direct vastgoed (7 x zo hoog) - Hybrid REIT’s
- correlatie van beursgenoteerd vastgoed is ook hoger.
The benefits of buying summaries with Stuvia:
Guaranteed quality through customer reviews
Stuvia customers have reviewed more than 700,000 summaries. This how you know that you are buying the best documents.
Quick and easy check-out
You can quickly pay through credit card or Stuvia-credit for the summaries. There is no membership needed.
Focus on what matters
Your fellow students write the study notes themselves, which is why the documents are always reliable and up-to-date. This ensures you quickly get to the core!
Frequently asked questions
What do I get when I buy this document?
You get a PDF, available immediately after your purchase. The purchased document is accessible anytime, anywhere and indefinitely through your profile.
Satisfaction guarantee: how does it work?
Our satisfaction guarantee ensures that you always find a study document that suits you well. You fill out a form, and our customer service team takes care of the rest.
Who am I buying these notes from?
Stuvia is a marketplace, so you are not buying this document from us, but from seller venice. Stuvia facilitates payment to the seller.
Will I be stuck with a subscription?
No, you only buy these notes for $3.75. You're not tied to anything after your purchase.
Can Stuvia be trusted?
4.6 stars on Google & Trustpilot (+1000 reviews)
67474 documents were sold in the last 30 days
Founded in 2010, the go-to place to buy study notes for 14 years now