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Les politiques de régulation du cycle économique
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Les politiques de régulation du cycle économiqueLes politiques conjoncturelles cherchent à réduire les perturbations entrainées par les fluctuations éco : elles visent à réguler le cycle éco à CT
en trouvant le meilleur compromis entre différents objectifs représentés par le carré magique de Nicolas KALDOR (1908-1986, économiste
keynésien) élaboré après la 2GM : il associe la recherche de la stabilité des Px, du plein-emploi, d’une croissance continue et de
l’équilibre des échanges extérieurs. La forme du carré magique nous renseigne sur les caractéristiques conjoncturelles d’une éco : chaque
axe correspond à un des 4 critères. Par construction, plus on s’éloigne du centre, plus une variable évolue favorablement, les 4 variables étant
reliées par un polygone représentant la situation conjoncturelle d’une éco une année donnée. Plus sa surface est grande, plus la conjoncture
éco est favorable même si les critères retenus étant difficilement compatibles entre eux, il est peu probable d’obtenir un véritable carré.
Depuis les 90’, certains économistes rajoutent un 5ème objectif : soutenabilité de la dette publique.
Politique budgétaire = manipulation du budget de l’Etat à travers les recettes et les dépenses dans le but d’exercer une action sur des
variables éco clefs (P°, inflation, chô). Cette pol appartient, avec pol mon, au domaine des politiques de régulation conjoncturelle : leur
finalité n’est pas de modifier les capacités de P° de l’éco à LT, mais de lisser le cycle d’activité soumis aux aléas de la D et de la conjoncture.
L’instrument budgétaire a été privilégié par les pouvoirs publics pendant les 30G. Dans les 80’ : plutôt levier monétaire + pol structurelles qui sont
utilisés : car remises en cause théoriques + changements dans le contexte éco (mondialisation + regain d’inflation 70’- déb 80’). Il a été toutefois
moins tranché dans les faits que les annonces des gouvernements ne tendaient à l’affirmer. C’est largement autour du modèle keynésien que les
instruments des pol conjoncturelles ont été conçues après la 2GM : les débats macro sur la pertinence de ce cadre ont accompagné les
changements de pol éco depuis une quarantaine d’années.
Politique monétaire a pour mission de réguler l’O de crédit et de monnaie qui résulte pour l’essentiel de l’activité des banques afin de la rendre
compatible avec une croissance de la D et de la P° sans tensions excessives sur les Px et équilibres extérieurs. Mission principale de la BC. A
profondément évolué : au niveau des objectifs, des instruments d’action, des canaux par lesquels ces orientations se transmettent à l’éco réelle.
La crise récente a exigé des responsables des BC des réactions rapides souvent spectaculaires, quelque fois même hors norme (pol non-
conventionnelles). Cet épisode peut aussi atténuer l’efficacité traditionnelle de la pol mon dans certains domaines de l’éco réelle. Amène à
s’interroger sur l’élargissement de ses objectifs à la préservation de la stabilité financière, qu’elle soit nationale ou mondiale.
2 autres politiques de régulation du cycle :
Politique fiscale (longtemps été ignorée par les pouvoirs publics) : fiscalité est désormais reconnue comme un instrument privilégié de la pol
éco : la grande diversité des caractéristiques et fonctions de l’impôt a favorisé l’accroissement du champs d’intervention de la pol fiscale même si
elle subit de fortes contraintes et nécessite des arbitrages délicats sur les différents types d’impôt, sur l’assiette fiscale…
Politique de change qui peut être + ou - active pour influencer les grandes orientations ou la situation à CT de la monnaie nationale // autres
devises. Elle n’est pas sans influence sur le contexte dans lequel agit la pol mon, ne serait-ce que par les incidences sur les Px intérieurs des
variations du cours de la monnaie sur le marché des changes. Cette pol peut être une contrainte limitant les marges de manœuvre des pol
conjoncturelles nationales.
I. La politique budgétaire : ses mécanismes et ses contraintes.
Les finances publiques remplissent à la fois les fonctions d’allocation, de stabilisation et de redistribution. Le budget de l’Etat peut avoir des effets
structurels sur l’éco. Ex : les dépenses d’infrastructures et de recherche doivent essentiellement s’analyser au regard de l’allocation tandis que
les transferts sociaux répondent principalement à un objectif de redistribution.
Cependant, le terme de pol budg renvoie surtout à la f° de stabilisation : P. SAMUELSON (1953), la pol budg est « un processus consistant à
manipuler les impôts et les dépenses publiques afin d’amortir les oscillations du cycle économique, de maintenir un niveau d’emploi élevé et de
contrer les poussées d’inflation ou de déflation ». Il s’agit donc par excellence d’une pol conjoncturelle dont les effets sont recherchés sur le CT.
La pol budg est une invention du XXème fondée sur l’idée que le solde public peut modifier le niveau de P° en influençant la D globale. La pol
budg est étroitement liée au keynésianisme et a connu son âge d’or dans les 60’. Son efficacité a été de + en + contestée sur le plan théorique
(critiques libérales des monétaristes puis NEC) et sur le plan pratique (transformations du contexte éco : mondialisation, construction régionale,
mobilité des facteurs, concurrence fiscale).
Les politiques structurelles ont alors été préférées aux pol de régulation de la conjoncture pour soutenir la croissance. Lorsque des actions
conjoncturelles ont néanmoins été menées, c’est plutôt le levier monétaire qui a été privilégié. Cette réorientation des pol éco (du conjoncturelle
vers le structurel pour le budget, et moins budg que mon pour le Policy mix) est très nette en Europe, elle l’est moins aux EU où les pouvoirs
publics ont continué à utiliser avec pragmatisme l’instrument budgétaire malgré un soutien affiché au discours néolibéral.
L’influence macro de l’Etat résulte du niveau des dépenses publiques dont la part dans le PIB a fortement augmenté au cours du XXème du fait
de l’extension du rôle de l’Etat. Elle est aussi visible à travers la problématique du solde budgétaire et de la dette publique : question du
financement du déficit depuis les 80’.
Depuis les 80’, la pol budg et la gestion des finances publiques donnent lieu à des débats très vifs entre économistes et dans le champ pol.
Controverses portant sur : le niveau de la dépenses publique, les effets de la pol budgétaire (relances sont-elles efficaces pour stimuler l’act,
notamment lorsque la dette publique atteint un niveau élevée ? Une contraction budg a-t-elle tjs un effet récessif sur la D ?), le niveau
souhaitable de la dette, l’organisation institutionnelle de la pol budgétaire (institutions indépendantes ? règles constitutionnelles ?).
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