Samenvatting - Waardering en ondernemen van bedrijven
4 views 0 purchase
Course
Waardering En Overdracht Van Bedrijven
Institution
Arteveldehogeschool (Artevelde)
Handige samenvatting van waardering en ondernemen van bedrijven.
Bij stap 5: Waardering van de onderneming -> Niets vermeld in de samenvatting zelf, maar bij het document zitten slides met handige en duidelijke notities waarmee je makkelijker kan leren.
Waardering en overdracht van
bedrijven
Stap 1 - Denken aan de overdracht
Wanneer denk je eraan om je bedrijf te verkopen? -> bij het begin, de opstart moet je je afvragen
wat gaat er gebeuren als ik het verkoop.
Bv: je wilt een bedrijf starten, maar je hebt geen geld genoeg. Nonkel wil in ruil 20% geld
investeren. Wanneer de nonkel sterft krijgt de neef de aandelen. Als je wil verkopen kan het
zijn dat de neef niet wil meewerken. – Aandelen in pand bij de bank en bank wil niet
meewerken bij verkoop-
> Begin with the end in mind…
Nadenken over het einde vraagt moed
Stopzetten activiteit is vaak complex:
o Controle en macht
o Angst voor verandering
o Loyaliteit voor anderen
o …
Bedrijfsoverdracht is voor 80% emotioneel, voor 20% zakelijk (technisch)
Overlaten (passief) vs. Overdragen (actief)
Goede inschatting van financiële situatie na verkoop (advies)
Waarom verkopen?
o Persoonlijke redenen
Pensioen
Nood aan verandering
Ziekte…
o Redenen verbonden aan het bedrijf
Maximaal niveau is bereikt
Gebrek aan opvolging
Herstructurering
> Reflectie, ambitie en motivatie
Eigen positie en de onderneming kennen en uitdrukken:
o Wat willen we juist verkopen?
o Wat gebeurt er met personeel
Zorgen voor continuïteit (vb eerst 2 jaar geen ontslagen garanderen)
o Kunnen we wel verkopen?
o Timing, pricing…
Motivatie:
o Waarom verkopen?
o Verschillende betrokkenen (vaak complex)
Ambitie van de verkoop – overdracht
o Maximalisatie van de verkoopprijs
o Continuïteit van de onderneming
, o Familiale opvolging
o Snelle verkoop
> Informatie
Opstellen van een informatiememorandum is cruciaal!
Informatie
o Verkoop vaak eenmalige gebeurtenis
o Share deal vs asset deal
o Eigendomsoverdracht – volledig beeld is cruciaal
o Bedrijfseconomisch dossier – waardering
Overdracht aandelen = afstand huidig patrimonium en toekomstige resultaten (heden en
toekomst)
De basis voor waardering = bedrijfseconomische waarde (fair value)
Belang van bedugettering
Waardering
o Alle elementen die van belang zijn bij voorstelling van onderneming en prijsbepaling
o Jaarrekening vormt basis – kritische benadering
o Niet meetbare elementen minstens even belangrijk
o Let op met subjectieve appreciatie
o SWOT-analuse
Uiteindelijke overeenkomst (quid omvang?)
Voorzichtige prijsbepaling
Soorten informatie
o Algemeen
o Financieel
o Marketing
o Specifieke elementen
* Alle gegevens staan in het informatiememorandum (alles wat niet relevant is laat je het er best uit)
* EX: Is uw basisdocument als je je bedrijf wilt garanderen? Jaarrekening
-> Probleem met jaarrekening: boekhouder uit bedrijf stelt deze op, komt uit de
boekhouding. -> Volgt de regeltjes => Wij moeten kijken naar de fair value (= Werkelijke
waarde).
Waarderingsmethoden
o Waardering op basis van het vermogen (SW)
o Waardering op basis van het rendement (RW)
Historische resultaten
DCF methoden
o Gemengde methode (combinatie SW + RW)
o Marktwaarde benadering (multiple methode)
Geen echt waarderingsmethode
Marktwaarde – EBIT formules
o Multiplicator (coëfficiënt) geeft aan hoeveel keer de EBIT betaald dient te worden
voor vergelijkbare bedrijven
o Gekende databases: Bloomberg, Damodaran
o Sterk tijdsgebonden
Volledig verkoopproces:
> Overname via…
Een bestaand bedrijf overnemen kan via:
o MBO = Management buy-out
o MBI = Management buy-in
o OBO = Owner’s buy-out
o LBO = Leveraged buy-out
o BIMBO = Combinatie van management buy-in en management buy-out
* EX: Zie achterkant
The benefits of buying summaries with Stuvia:
Guaranteed quality through customer reviews
Stuvia customers have reviewed more than 700,000 summaries. This how you know that you are buying the best documents.
Quick and easy check-out
You can quickly pay through credit card or Stuvia-credit for the summaries. There is no membership needed.
Focus on what matters
Your fellow students write the study notes themselves, which is why the documents are always reliable and up-to-date. This ensures you quickly get to the core!
Frequently asked questions
What do I get when I buy this document?
You get a PDF, available immediately after your purchase. The purchased document is accessible anytime, anywhere and indefinitely through your profile.
Satisfaction guarantee: how does it work?
Our satisfaction guarantee ensures that you always find a study document that suits you well. You fill out a form, and our customer service team takes care of the rest.
Who am I buying these notes from?
Stuvia is a marketplace, so you are not buying this document from us, but from seller justinedeblaere2002. Stuvia facilitates payment to the seller.
Will I be stuck with a subscription?
No, you only buy these notes for $11.02. You're not tied to anything after your purchase.
