Test Bank for Real Estate Finance And Investments 16th Edition William Brueggeman, Jeffrey Fisher Chapter 1-23
Alles voor dit studieboek
(1)
Geschreven voor
London School of Economics (LSE)
MSc Real Estate Economics and Finance
FM 462 Real Estate Finance
Alle documenten voor dit vak (1)
3
beoordelingen
Door: balzsczigny • 11 maanden geleden
Door: Jiajiawennn • 11 maanden geleden
Thank you!
Door: larsbrom30 • 2 jaar geleden
Door: johannesstrobel • 6 jaar geleden
Verkoper
Volgen
Jiajiawennn
Ontvangen beoordelingen
Voorbeeld van de inhoud
Joven Liew Jia Wen
201506858
GY462 – Real Estate Finance
Lecture 1 – Real Estate Investment Analysis I
Property Valuation
The value of a property is fundamentally an assessment of the associated risks and
opportunities (Linneman, 2004)
Downside risks
1. Operating cost – utility bills, maintenance fees, management cost, taxes, insurance cost
2. Vacancy – not being able to lease out the property
3. Natural Disaster – Real estate is a physical and tangible asset that is affected by natural
disasters such as floods, earthquakes
4. Leasing – issues with payment from tenants like nonpayment
5. Liquidity – Real estate is an illiquid investment with high transaction cost hence it is difficult
to time disposing of the asset. It is large and indivisible so it takes up a large proportion of a
person’s portfolio (risky). Different from buying one share. Investors probably need to
leverage to buy real estate asset.
Depends on whether the owner is able to pass through the risks/operating cost to tenants.
Usually possible in commercial real estate (Triple net lease)
Opportunities
1. Operating cost – exploit synergies to reduce operating cost and get higher returns from
restructuring a previously derelict building
2. Terminal Value – Resale price, hope to buy low and sell high
3. Rental growth – Most of the value of the building comes from rental growth during the
holding period instead of hoping for a high resale price. If you are able to generate high
rental growth, it increases terminal value
Project Financing
If decided to buy real estate, how to finance the venture
How much to borrow
How to borrow ex. Fixed rate/ adjustable rate loan
Real estate (RE) as Financial Asset
Differences to other financial assets
Indirect RE investments to avoid downsides and take advantage of upsides of financial
positions in RE ex. REITs and mortgage backed securities
International/portfolio diversification
Differences of Direct Real Estate to other Financial Assets
1. Indivisibility and large lot size – affects both price and risk. Investment is usually in millions
for a building hence leverage is intrinsic in real estate. Not very diversified real estate
portfolio so risk is less thinly spread out.
2. Heterogeneity of assets – each real estate has its unique characteristics
3. Slow and expensive transactions – difficult to time selling (risky)
4. Poor liquidity and private trading – Requires leverage, not many comparable properties
Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:
Verzekerd van kwaliteit door reviews
Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!
Snel en makkelijk kopen
Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, creditcard of Stuvia-tegoed voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.
Focus op de essentie
Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper Jiajiawennn. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor $32.17. Je zit daarna nergens aan vast.