Finanzierung und Investitionen
Kapitel 1: Grundlagen von Investition und Finanzierung
Verzinsung:
Einfache Verzinsung: Ko + Ko * i = K1 * n
Zinseszinsrechnung: K1 = Ko * qn
Abzinsungsfaktor = 1/qn
Berechnung Inflation:
Endbetrag∗Indexwert Startzeitpunkt
1.
Indexwert am Ende der Laufzeit
2. Zinsen berechnen
3. Ergebnis von 11/4 – 1
¼ bei vier Jahren da runter rechnen auf ein Jahr
Beispiel Inflation:
- Sie legen im Jahr 2000 eine n Betrag von 1000€ zu 3% an (Nominalzins) für
vier Jahre festverzinslich
- Die Gesamtverzinsung beträgt 1,034 = 12,55%
- Sie erhalten also im Jahr 2004 einen Endbetrag von 1.125,51€
- Beim Einkaufen müssen Sie aber für den Gegenwert von 100€ des Jahres
2000 mittlerweile 106,2€ bezahlen
- Bezogen auf die Kaufkraft des Jahres 2000 beträgt das Ergebnis ihrer Anlage
nur noch?
1.125,51€/106,2 (Indexwert am Ende der Laufzeit) * 100 (Indexwert am
Startzeitpunkt) = 1059,80€
Zinsen haben wir 59,80€
Abzinsen des 4-jahres Zins auf Jahreszins 1.059,80€1/4 -1 = 1,46% (real) statt 3%
p.a.
Die Verteuerungsrate nimmt uns etwas von den erwirtschafteten Zinsen
Kapitel 2: Statische Investitionsrechenverfahren
Entscheidung, ob wir uns für Objekt A oder Objekt B entscheiden
Verfahren der statischen Investitionsrechnung:
- Kostenvergleichsrechnung
- Gewinnvergleichsrechnung
- Rentabilitätsvergleichsrechnung
- Amortisationsvergleichsrechnung
Wenn die Maschine unterschiedliche Nutzungsdauer oder
Anschaffungskosten hat, kann diese nicht verglichen werden
,Beispiel:
Maschine A und B haben eine Kapazität von 200.000 Stück pro Jahr
- Man rechnet mit 10% kalkulatorischen Zinsen auf das durchschnittlich
gebundene Kapital
- Pro Stanzvorgang entstehen Materialkosten von 0,25€/Stk.
- Die Personalkosten werden als variabel betrachtet. Bei Maschine A
0,15€/Stück und bei Maschine B für 0,17€/Stück
- Man rechnet mit einem Absatz von 200.000€ pro Jahr, Man rechnet mit
0,70€/Stk. bei Maschine A und mit 0,79€/Stück bei Maschine B
A B
Anschaffungskosten 150.000€ 200.000€
Nutzungsdauer 10 Jahre 8 Jahre
Geschätzte Resterlöse 20.000€ 40.000€
Geschätzter 200.000€ 280.000€
Wiederbeschaffungswert
Energiekosten 0,07€/Stk. 0,03€/Stk.
Wartungskosten (variabel) 0,02€/Stk. 0,03€/Stk.
Wartungskosten (pro 4.000€ 7.000€
Jahr)
Kostenvergleichsrechnung:
A B
Kalk. Abschreibung 200.000−20.000 280.000−40.000
= 18.000 = 30.000
10 Jahre 8 Jahre
Kalk. Zinsen 150.000+ 20.000 200.000+40.000
∗0,1 = ∗0,1=12.000
2 2
8.500
Material 0,25€ * 200.000 = 50.000 0,25€ * 200.000 = 50.000
Wartung (fix) 4.000 7.000
Wartung (variabel) 0,02€ * 200.000 = 14.000 0,03€ * 200.000 = 6.000
Energie 0,07€ * 200.000 = 14.000 0,03€ * 200.000 = 6.000
Personal 0,15€ * 200.000 = 30.000 0,17€ * 200.000 = 34.000
Gesamtkosten p.a. 128.500€ 145.000€
Aus kostentechnischer Sicht ist Maschine A besser
Kalkulatorische Zinsen = Zinsen, die man im Vergleich zur Investition bei der
Bank bekommen hätte
Gewinnvergleichsrechnung:
Erweiterung zur Kostenvergleichsrechnung: Berücksichtigung der Erlöse
A B
Umsatzerlös 140.000€ 158.000€
- Kosten 128.500€ 145.000€
Gewinn 11.500€ 13.000€
, Aus gewinntechnischer Sicht ist Maschine B besser
Rentabilitätsvergleichsrechnung:
A B
Gewinn vor Zinsen 11.500€ 13.000€
Kalk. Zinsen 8.500€ 12.000€
= Gewinn nach Zinsen 20.000€ 25.000€
20.000
Rentabilität A: * 100 = 23,53%
85.000
Auf die 85.000€ kommen wir, indem wir (AK (150.000) + Restwert (20.000))/2 teilen
25.000
Rentabilität B: * 100 = 20,83%
120.000
Aus der Rentabilitätssicht ist A besser
In dieser Rechnung werden die Gewinne zum Kapitaleinsatz ins Verhältnis
gesetzt
Amortisationsvergleichsrechnung:
Ermittlung des Zeitraums, in dem das investierte Kapital wieder ins
Unternehmen zurückfließt („pay-off-period“) je schneller, desto eher steht
das Geld wieder für neue Investitionen zur Verfügung (Annahme: nach dem
Amortisationszeitpunkt bleibt die Investition rentabel)
ursprüunglicher Kapitaleinsatz
Amortisationsdauer:
durchschnittlicher Rückfluss p . a .
Regel: Wähle die Investition mit der kürzesten Amortisationsdauer!
A B
Gewinn 11.500 13.000
Kalk. Abschreibung 18.000 30.000
Kalk. Zinsen 4.250 6000
Durchschnitt. Cashflow 33.750 49000
Amortisationsdauer 150T/33750 = 4,4 Jahre 200T/490000 = 4,08
Jahre
Kapitel 3: Dynamische Investitionsrechenverfahren
Aufwand höher als bei der statistischen Investitionsrechnung, aber genauere
Ergebnisse
Verfahren:
- Kapitalwertmethode
- Annuitätenmethode
- Interne Zinsfußmethode
- Dynamische Amortisationsrechnung
Kapitel 1: Grundlagen von Investition und Finanzierung
Verzinsung:
Einfache Verzinsung: Ko + Ko * i = K1 * n
Zinseszinsrechnung: K1 = Ko * qn
Abzinsungsfaktor = 1/qn
Berechnung Inflation:
Endbetrag∗Indexwert Startzeitpunkt
1.
Indexwert am Ende der Laufzeit
2. Zinsen berechnen
3. Ergebnis von 11/4 – 1
¼ bei vier Jahren da runter rechnen auf ein Jahr
Beispiel Inflation:
- Sie legen im Jahr 2000 eine n Betrag von 1000€ zu 3% an (Nominalzins) für
vier Jahre festverzinslich
- Die Gesamtverzinsung beträgt 1,034 = 12,55%
- Sie erhalten also im Jahr 2004 einen Endbetrag von 1.125,51€
- Beim Einkaufen müssen Sie aber für den Gegenwert von 100€ des Jahres
2000 mittlerweile 106,2€ bezahlen
- Bezogen auf die Kaufkraft des Jahres 2000 beträgt das Ergebnis ihrer Anlage
nur noch?
1.125,51€/106,2 (Indexwert am Ende der Laufzeit) * 100 (Indexwert am
Startzeitpunkt) = 1059,80€
Zinsen haben wir 59,80€
Abzinsen des 4-jahres Zins auf Jahreszins 1.059,80€1/4 -1 = 1,46% (real) statt 3%
p.a.
Die Verteuerungsrate nimmt uns etwas von den erwirtschafteten Zinsen
Kapitel 2: Statische Investitionsrechenverfahren
Entscheidung, ob wir uns für Objekt A oder Objekt B entscheiden
Verfahren der statischen Investitionsrechnung:
- Kostenvergleichsrechnung
- Gewinnvergleichsrechnung
- Rentabilitätsvergleichsrechnung
- Amortisationsvergleichsrechnung
Wenn die Maschine unterschiedliche Nutzungsdauer oder
Anschaffungskosten hat, kann diese nicht verglichen werden
,Beispiel:
Maschine A und B haben eine Kapazität von 200.000 Stück pro Jahr
- Man rechnet mit 10% kalkulatorischen Zinsen auf das durchschnittlich
gebundene Kapital
- Pro Stanzvorgang entstehen Materialkosten von 0,25€/Stk.
- Die Personalkosten werden als variabel betrachtet. Bei Maschine A
0,15€/Stück und bei Maschine B für 0,17€/Stück
- Man rechnet mit einem Absatz von 200.000€ pro Jahr, Man rechnet mit
0,70€/Stk. bei Maschine A und mit 0,79€/Stück bei Maschine B
A B
Anschaffungskosten 150.000€ 200.000€
Nutzungsdauer 10 Jahre 8 Jahre
Geschätzte Resterlöse 20.000€ 40.000€
Geschätzter 200.000€ 280.000€
Wiederbeschaffungswert
Energiekosten 0,07€/Stk. 0,03€/Stk.
Wartungskosten (variabel) 0,02€/Stk. 0,03€/Stk.
Wartungskosten (pro 4.000€ 7.000€
Jahr)
Kostenvergleichsrechnung:
A B
Kalk. Abschreibung 200.000−20.000 280.000−40.000
= 18.000 = 30.000
10 Jahre 8 Jahre
Kalk. Zinsen 150.000+ 20.000 200.000+40.000
∗0,1 = ∗0,1=12.000
2 2
8.500
Material 0,25€ * 200.000 = 50.000 0,25€ * 200.000 = 50.000
Wartung (fix) 4.000 7.000
Wartung (variabel) 0,02€ * 200.000 = 14.000 0,03€ * 200.000 = 6.000
Energie 0,07€ * 200.000 = 14.000 0,03€ * 200.000 = 6.000
Personal 0,15€ * 200.000 = 30.000 0,17€ * 200.000 = 34.000
Gesamtkosten p.a. 128.500€ 145.000€
Aus kostentechnischer Sicht ist Maschine A besser
Kalkulatorische Zinsen = Zinsen, die man im Vergleich zur Investition bei der
Bank bekommen hätte
Gewinnvergleichsrechnung:
Erweiterung zur Kostenvergleichsrechnung: Berücksichtigung der Erlöse
A B
Umsatzerlös 140.000€ 158.000€
- Kosten 128.500€ 145.000€
Gewinn 11.500€ 13.000€
, Aus gewinntechnischer Sicht ist Maschine B besser
Rentabilitätsvergleichsrechnung:
A B
Gewinn vor Zinsen 11.500€ 13.000€
Kalk. Zinsen 8.500€ 12.000€
= Gewinn nach Zinsen 20.000€ 25.000€
20.000
Rentabilität A: * 100 = 23,53%
85.000
Auf die 85.000€ kommen wir, indem wir (AK (150.000) + Restwert (20.000))/2 teilen
25.000
Rentabilität B: * 100 = 20,83%
120.000
Aus der Rentabilitätssicht ist A besser
In dieser Rechnung werden die Gewinne zum Kapitaleinsatz ins Verhältnis
gesetzt
Amortisationsvergleichsrechnung:
Ermittlung des Zeitraums, in dem das investierte Kapital wieder ins
Unternehmen zurückfließt („pay-off-period“) je schneller, desto eher steht
das Geld wieder für neue Investitionen zur Verfügung (Annahme: nach dem
Amortisationszeitpunkt bleibt die Investition rentabel)
ursprüunglicher Kapitaleinsatz
Amortisationsdauer:
durchschnittlicher Rückfluss p . a .
Regel: Wähle die Investition mit der kürzesten Amortisationsdauer!
A B
Gewinn 11.500 13.000
Kalk. Abschreibung 18.000 30.000
Kalk. Zinsen 4.250 6000
Durchschnitt. Cashflow 33.750 49000
Amortisationsdauer 150T/33750 = 4,4 Jahre 200T/490000 = 4,08
Jahre
Kapitel 3: Dynamische Investitionsrechenverfahren
Aufwand höher als bei der statistischen Investitionsrechnung, aber genauere
Ergebnisse
Verfahren:
- Kapitalwertmethode
- Annuitätenmethode
- Interne Zinsfußmethode
- Dynamische Amortisationsrechnung
