Class notes
Deel 1-5
- Course
- Institution
- Book
Collegedictaat week 1 - 5 Finance
[Show more]
Connected book
Book Title:
Author(s):
- Edition:
- ISBN:
- Edition:
More summaries for
-
Corporate finance 4th edition exam test guide with latest 2023-2024 updated questions with correct answers graded A+
-
Complete Test Bank Corporate Finance 4th Edition Berk Questions & Answers with rationales (Chapter 1-31)
-
Class notes + examples Business Model Assessment (E_MB_BMA)
Seller
Followdebbiebeentjes
Reviews received
Content preview
FinanceHoorcolleges week 1
Corporate Finance
1. Kasgeld van beleggers
2. Kasgeld investeren in projecten
3. Kasstroom projecten
4. Kasgeld:
a. Herinvesteren
b. Naar beleggers
Waardecreatie staat centraal
Hoe creëer je waarde?
- Er is sprake van waardecreatie indien we investeren in projecten die meer waard zijn
dan zij kosten
- Er is sprake van waardevernietiging indien we investeren in projecten die minder
waard zijn dan zijn kosten
Vraagstukken die binnen finance centraal staan
- Het investeringsvraagstuk
- Het financieringsvraagstuk / vermogensstructuurvraagstuk
- Het vraagstuk dat de samenhang tussen het investerings- en financieringsvraagstuk
betreft
- Het beleggingsvraagstuk
- Het prijsvormingsvraagstuk
Het model van Hirshleifer
- Model van Hirshleifer zonder financiële markt en zonder reële markt
- Model van Hirshleifer met financiele markt maar zonder reele markt
- Model van Hirshleifer met zowel financiele markt als reele markt
- Separatietheorema van Fisher
Het financieel-economische basisvraagstuk van een individu
- Betreft de keuze tussen de alternatieve aanwendingsmogelijkheden van het voor
huidige consumptie beschikbare inkomen
- Het individu kan:
o Dit inkomen geheel of gedeeltelijk consumeren
o Een deel van het inkomen beleggen of aanwenden voor investeringen in de
reële markt
Financiële markt Reële markt
Objecten: Vermogenstitels Investeringsprojecten
t = 0 Beleggen Investeren
t > 0 Kasstro(o)m(en) Kasstro(o)m(en)
Het model van Hirshleifer
,Veronderstellingen van het model van Hirshleifer (17 in totaal)
- Specifieke veronderstellingen van het Hirshleifer model zijn:
o Er wordt uitgegaan van een zekere wereld: het individu kent alle
beslissingsalternatieven en de daarbij behorende uitkomsten
o Er is sprake van een 1-periode model waarin slechts twee tijdstippen van
belang zijn: het begin van de periode (nu, t=0) en het einde van de periode
(straks, later, t=1)
- Veronderstellingen ten aanzien van mogelijkheden individu:
o Het individu beschikt over een huidig inkomen CFo en een
toekomstig inkomen CF1
Hirshleifermodel zonder financiële en zonder reële markt
- Wat doe je?
o Op t=0 kan je CF0 geheel, gedeeltelijk of niet consumeren
o Houd je geld over dan stop je dat onder je matras en
consumeer je dat samen met CF1 op t=1
Hirshleifermodel met financiële maar zonder
reële markt
- Elke participant kan onbeperkt bij- en
uitlenen tegen de geldende risicovrije
rentevoet rf
- Blauwe lijn is de
consumptiemogelijkhedenlijn
Optimale consumptiecombinatie
- In we veronderstellen dat het individu
zijn voorkeuren voor de verschillende
consumptiecombinaties (Co, C1) consequent kan ordenen en deze
via zijn nutsfunctie kan waarderen, dan kunnen we de
indifferentiecurven afleiden
- Een indifferentiecurve geeft consumptie-combinaties weer die
voor een bepaald individu evenveel nut hebben
- In punt a1 consumeert het individu op t=0 nog maar weinig. Als
het individu vanuit a1 dezelfde behoeftebevrediging wil ervaren
met nog minder consumptie op t=0, moet er heel veel consumptie
op t=1 bij
- Punten a1, a2 en a3 leveren het individu evenveel nut op
, - In punt a3 consumeert het individu op
t=0 best veel. Als dit individu vanuit a3
dezelfde behoeftebevrediging wil
ervaren met minder consumptie op
t=0, dan hoeft er niet zo veel
consumptie op t=1 bij
- De helling van de indifferentiecurve
noemt men de marginale
substitutieverhouding tussen huidige
en toekomstige consumptie
Samenvatting tot nu toe
- Financiële markt maakt het mogelijk kastromen in de tijd (CF0 en CF1) te
heralloceren Consumptiemogelijkhedenlijn
- Punt waar de indifferentiecurve de consumptiemogelijkhedenlijn raakt, geeft de
optimale consumptiecombinatie
Hirshleifer-model met financiële en reële markt
- Productiemogelijkhedencurve
Conclusie
- Het bestaan van een financiële markten en reële
markten maakt mensen gelukkiger, of anders
gesteld, het geeft mensen een hoger nut
o Zonder financiële of vermogensmarkt
moeten mensen consumeren op het moment
dat het inkomen wordt ontvangen (of onder je matras leggen)
o Zonder reële markt kan geen waarde worden gecreëerd
o Door het bestaan van beide markten kan een hogere indifferentiecurve worden
bereikt
Separatie theorema van Fisher
- De investeringsbeslissing wordt onafhankelijk van de consumptiebeslissing genomen
1. Eerst kiest het individu het optimale investeringsniveau
a. Marginale opbrengst = rentevoer (opportunity cost of capital)
2. Daarna kiest men de optimale consumptiecombinatie
Concepten
- Tijdsaspect
- Risico-aspect
- Law of one price & arbitrage
Tijdsaspect
Annuïteit
The benefits of buying summaries with Stuvia:
Guaranteed quality through customer reviews
Stuvia customers have reviewed more than 700,000 summaries. This how you know that you are buying the best documents.
Quick and easy check-out
You can quickly pay through credit card or Stuvia-credit for the summaries. There is no membership needed.
Focus on what matters
Your fellow students write the study notes themselves, which is why the documents are always reliable and up-to-date. This ensures you quickly get to the core!
Frequently asked questions
What do I get when I buy this document?
You get a PDF, available immediately after your purchase. The purchased document is accessible anytime, anywhere and indefinitely through your profile.
Satisfaction guarantee: how does it work?
Our satisfaction guarantee ensures that you always find a study document that suits you well. You fill out a form, and our customer service team takes care of the rest.
Who am I buying these notes from?
Stuvia is a marketplace, so you are not buying this document from us, but from seller debbiebeentjes. Stuvia facilitates payment to the seller.
Will I be stuck with a subscription?
No, you only buy these notes for $4.82. You're not tied to anything after your purchase.
Can Stuvia be trusted?
4.6 stars on Google & Trustpilot (+1000 reviews)
67474 documents were sold in the last 30 days
Founded in 2010, the go-to place to buy study notes for 14 years now