Bedrijfseconomie hoofdstuk 6
Kengetallen:
- Het beoordelen van de posite van de onderneming gebeurt aan de hand van kengetallen. Daarbij
worden verschillende bedragen aan elkaar gerelateerd, zodat een bedrag meer betekenis krijgt.
- De kengetallen hebben betrekking op:
1. De liquiditeit
2. De solvabiliteit
3. Het rendement
- Een BV en NV hebben een publicateplicht: de balans en resultatenrekening (de jaarstukken) van ene
BV zijn tegen betaling bij de Kamer van Koophandel voor derde beschikbaar.
Liquiditeit:
- Moet inzicht geven in de mate waarin de onderneming in staat is om aan zijn korte termijn
verplichtngen te voldoen.
- Betrekking op: nog te betalen rekeningen van de leveranciers, op de bank als het om
renteverplichtngen en afossingsverplichtngen gaat, de werknemers als het gaat om de uitbetaling
van lonen.
- Drietal kengetallen gebruikt:
1. De current rato
2. De quick rato
3. Het neto werkkapitaal
Current rato:
- Wordt berekend door:
De vlotende actva / kort vreemd vormogen
- Vlotende actva bestaat uit:
Debiteuren, voorraad goederen en liquide middelen.
- Het kort vreemd vermogen bestaat uit:
Korte termijn verplichtngen: crediteuren, schuld aan belastngdienst, schuld aan de bank
(rekening courant).
- Formule:
Current rato = Vlotende actva / korte termijn schulden
Vlotende actva = voorraad goederen + debiteuren + liquide middelen
- Indien de current rato stjgt, spreekt men van een verbetering van de liquiditeitsposite. Hoe dichter
deze bij 1 zit of erboven hoe positever de liquiditeitsposite van de onderneming kan worden
genoemd.
- Een gezonde situate is als de current rato rond de 2 zit.
Quick rato:
- Quick rato = (vlotende actva – voorraden) / kort vreemd vermogen
Vlotende actva – voorraden = debiteuren + liquide middelen.
- De voorraden van goederen wordt buiten beschouwing gelaten, omdat deze in sommige gevallen
minder snel (quick) in geld kan worden omgezet en dus de voorraad niet per defnite kan dienen ter
dekking (betaling) van de korte termijn schulden.
- Het gebruiken van quick rato ligt voor de hand als de onzekerheid over de waarde van de voorraden
bijzonder groot is.
- Quick rato van 1 of hoger geldt voor een gezonde situate.
Werkkapitaalrato:
- Neto werkkapitaal = (voorraad goederen + debiteuren + liquide middelen) – korte termijn
verplichtngen.
- Indien deze positef is en dus de vlotende actva groter zijn dat het kort vreemd vermogen, doet men
een positeve uitspraak over de liquiditeit van het bedrijf.
- Werkkapitaal vaak gerelateerd aan de omvang van het kort vreemd vermogen, dit noemt men
werkkapitaalrato.
, - Werkkapitaalrato = neto werkkapitaal / kort vreemd vermogen
- Als de werkkapitaalrato positef is dan wordt dit beschouwd als een redelijke liquiditeit. Het
verhoudingsgetal wordt op een bepaald moment berekenend.
- Window dressing: doordat dit verhoudingsgetal op een bepaald moment wordt berekenend is het ook
manipuleerbaar.
Solvabiliteit:
- Geef zicht op hoeveel procent van de bezitngen van de onderneming gefnancierd zijn met eigen
vermogen.
- Solvabiliteit verbetert als het verhoudingsgetal stjgt en er dus relatef een groter deel van de totale
fnanciering van de onderneming via eigen vermogen heef plaatsgevonden.
- Formule:
Solvabiliteit = (eigen vermogen / totaal vermogen) x 100 %
Men kan ook deze formule gebruiken:
Solvabiliteit = (eigen vermogen / vreemd vermogen x 100 %
- Onderneming is solvabel als: de liquidatewaarde van de actva meer bedraagt dan het totaal vreemd
vermogen.
- Andere manier op de solvabiliteit te bepalen is de debt rato.
- Formule:
Debt rato = (totaal vreemd vermogen / totale actva) x 100 %
Rendement:
- Rendement kan op meerder manieren worden berekend:
Het rendement van het eigen vermogen (na belastng) =
(De winst (na belastng) / gemiddeld eigen vermogen) x 100%
Het rendement totaal vermogen =
(De netowinst voor belastngen plus de betaalde rente / gemiddelde totaal vermogen) x 100 %
Of: (bedrijfsresultaat / totaal vermogen) x 100 %
- Rendement kan worden bepaald voor belastnghefng of na belastnghefng.
- Rentedekkingsfactor: fnanciers kunnen ook kijken naar de verhouding tussen het bedrijfsresultaat en
de interestlasten van de onderneming. Indien deze kleiner is dan 1, dan is dat een niet zo goed teken
over de fnanciële situate van de onderneming. Er wordt dan per saldo ingeteerd op het eigen
vermogen.
- Garantevermogen van een onderneming:
De som van eigen vermogen en achtergestelde lening.
Als deze relatef groot is, dan is een lage rentedekkingsfactor op de korte termijn niet erg.
- Converteerbare obligatelening: aparte vorm van vreemd vermogen.
Deze lening bestaat uit schuldbewijzen.
Er is de mogelijkheid om de obligates om te zeten in aandelen van diezelfde onderneming.
Beleggingskengetallen:
- Voorbeeld waar een belegger in geïnteresseerd is: de koers-winstverhouding van een aandeel. Wat is
de beurswaarde van een aandeel in vergelijking tot de winst per aandeel. Indien deze waarde laag is,
dan kan dit aandeel aantrekkelijk zijn.
- Formule:
Koers-winstverhouding = beurswaarde per aandeel / winst per aandeel
- Formule intrinsieke waarde per aandeel:
Koers-intrinsieke waardeverhouding = (waarde bezitngen – schulden) / aantal aandelen
Als deze gerelateerd wordt aan de beurswaarde.
Als deze hoog is dan is dit voor beleggers een interessant aandeel.
- Pay-out-rato: dividend per aandeel gerelateerd aan de winst per aandeel.
Bedrijfseconomie hoofdstuk 7
Vaste en variabele producten:
Kengetallen:
- Het beoordelen van de posite van de onderneming gebeurt aan de hand van kengetallen. Daarbij
worden verschillende bedragen aan elkaar gerelateerd, zodat een bedrag meer betekenis krijgt.
- De kengetallen hebben betrekking op:
1. De liquiditeit
2. De solvabiliteit
3. Het rendement
- Een BV en NV hebben een publicateplicht: de balans en resultatenrekening (de jaarstukken) van ene
BV zijn tegen betaling bij de Kamer van Koophandel voor derde beschikbaar.
Liquiditeit:
- Moet inzicht geven in de mate waarin de onderneming in staat is om aan zijn korte termijn
verplichtngen te voldoen.
- Betrekking op: nog te betalen rekeningen van de leveranciers, op de bank als het om
renteverplichtngen en afossingsverplichtngen gaat, de werknemers als het gaat om de uitbetaling
van lonen.
- Drietal kengetallen gebruikt:
1. De current rato
2. De quick rato
3. Het neto werkkapitaal
Current rato:
- Wordt berekend door:
De vlotende actva / kort vreemd vormogen
- Vlotende actva bestaat uit:
Debiteuren, voorraad goederen en liquide middelen.
- Het kort vreemd vermogen bestaat uit:
Korte termijn verplichtngen: crediteuren, schuld aan belastngdienst, schuld aan de bank
(rekening courant).
- Formule:
Current rato = Vlotende actva / korte termijn schulden
Vlotende actva = voorraad goederen + debiteuren + liquide middelen
- Indien de current rato stjgt, spreekt men van een verbetering van de liquiditeitsposite. Hoe dichter
deze bij 1 zit of erboven hoe positever de liquiditeitsposite van de onderneming kan worden
genoemd.
- Een gezonde situate is als de current rato rond de 2 zit.
Quick rato:
- Quick rato = (vlotende actva – voorraden) / kort vreemd vermogen
Vlotende actva – voorraden = debiteuren + liquide middelen.
- De voorraden van goederen wordt buiten beschouwing gelaten, omdat deze in sommige gevallen
minder snel (quick) in geld kan worden omgezet en dus de voorraad niet per defnite kan dienen ter
dekking (betaling) van de korte termijn schulden.
- Het gebruiken van quick rato ligt voor de hand als de onzekerheid over de waarde van de voorraden
bijzonder groot is.
- Quick rato van 1 of hoger geldt voor een gezonde situate.
Werkkapitaalrato:
- Neto werkkapitaal = (voorraad goederen + debiteuren + liquide middelen) – korte termijn
verplichtngen.
- Indien deze positef is en dus de vlotende actva groter zijn dat het kort vreemd vermogen, doet men
een positeve uitspraak over de liquiditeit van het bedrijf.
- Werkkapitaal vaak gerelateerd aan de omvang van het kort vreemd vermogen, dit noemt men
werkkapitaalrato.
, - Werkkapitaalrato = neto werkkapitaal / kort vreemd vermogen
- Als de werkkapitaalrato positef is dan wordt dit beschouwd als een redelijke liquiditeit. Het
verhoudingsgetal wordt op een bepaald moment berekenend.
- Window dressing: doordat dit verhoudingsgetal op een bepaald moment wordt berekenend is het ook
manipuleerbaar.
Solvabiliteit:
- Geef zicht op hoeveel procent van de bezitngen van de onderneming gefnancierd zijn met eigen
vermogen.
- Solvabiliteit verbetert als het verhoudingsgetal stjgt en er dus relatef een groter deel van de totale
fnanciering van de onderneming via eigen vermogen heef plaatsgevonden.
- Formule:
Solvabiliteit = (eigen vermogen / totaal vermogen) x 100 %
Men kan ook deze formule gebruiken:
Solvabiliteit = (eigen vermogen / vreemd vermogen x 100 %
- Onderneming is solvabel als: de liquidatewaarde van de actva meer bedraagt dan het totaal vreemd
vermogen.
- Andere manier op de solvabiliteit te bepalen is de debt rato.
- Formule:
Debt rato = (totaal vreemd vermogen / totale actva) x 100 %
Rendement:
- Rendement kan op meerder manieren worden berekend:
Het rendement van het eigen vermogen (na belastng) =
(De winst (na belastng) / gemiddeld eigen vermogen) x 100%
Het rendement totaal vermogen =
(De netowinst voor belastngen plus de betaalde rente / gemiddelde totaal vermogen) x 100 %
Of: (bedrijfsresultaat / totaal vermogen) x 100 %
- Rendement kan worden bepaald voor belastnghefng of na belastnghefng.
- Rentedekkingsfactor: fnanciers kunnen ook kijken naar de verhouding tussen het bedrijfsresultaat en
de interestlasten van de onderneming. Indien deze kleiner is dan 1, dan is dat een niet zo goed teken
over de fnanciële situate van de onderneming. Er wordt dan per saldo ingeteerd op het eigen
vermogen.
- Garantevermogen van een onderneming:
De som van eigen vermogen en achtergestelde lening.
Als deze relatef groot is, dan is een lage rentedekkingsfactor op de korte termijn niet erg.
- Converteerbare obligatelening: aparte vorm van vreemd vermogen.
Deze lening bestaat uit schuldbewijzen.
Er is de mogelijkheid om de obligates om te zeten in aandelen van diezelfde onderneming.
Beleggingskengetallen:
- Voorbeeld waar een belegger in geïnteresseerd is: de koers-winstverhouding van een aandeel. Wat is
de beurswaarde van een aandeel in vergelijking tot de winst per aandeel. Indien deze waarde laag is,
dan kan dit aandeel aantrekkelijk zijn.
- Formule:
Koers-winstverhouding = beurswaarde per aandeel / winst per aandeel
- Formule intrinsieke waarde per aandeel:
Koers-intrinsieke waardeverhouding = (waarde bezitngen – schulden) / aantal aandelen
Als deze gerelateerd wordt aan de beurswaarde.
Als deze hoog is dan is dit voor beleggers een interessant aandeel.
- Pay-out-rato: dividend per aandeel gerelateerd aan de winst per aandeel.
Bedrijfseconomie hoofdstuk 7
Vaste en variabele producten:
