Summary
Volledige Samenvatting Bedrijfsfinanciering
- Course
- Institution
Dit document bevat een volledige en gestructureerde samenvatting voor het vak Bedrijfsfinanciering (2de Bachelor Handelsingenieur). Werd gemaakt met slides en boek.
[Show more]
3 reviews
By: driesdeweghe • 2 year ago
By: noamlechapelier • 4 year ago
By: Janadegreef • 5 year ago
Seller
Follow
margodebock
Reviews received
Content preview
Samenvatting HOC: BedrijfsfinancieringH0 : Inleiding
Leerresultaten en algemene competenties?
“De cursus is opgebouwd rond de algemene doelstelling van maximalisatie van de
aandeelhouderswaarde van ondernemingen uit de privésector. In dit kader dienen
ondernemingen omzichtig om te springen met de hun aangeboden financiële middelen. Het
is de bedoeling dat de studenten zich bewust worden van deze beperkingen en technieken
aanleren om de aangeboden middelen zo efficiënt mogelijk te beheren om alzo de juiste
investerings- en financiële beslissingen te nemen.”
Inhoudsopgave:
De cursus bespreekt eerst een aantal algemene waarderingsbegrippen zoals de tijdswaarde
van het geld, het verband tussen risico en opbrengst, karakteristieken en waardebepaling van
obligaties en aandelen en de vrije cashflow. Verder wordt ingegaan op twee types
beslissingen die een financieel manager dient te nemen, zijnde investerings- en
financieringsbeslissingen. In het kader van de investeringsbeslissing wordt het begrip
kapitaalbudget besproken (componenten, beslissingscriteria waaronder payback, NPV, IRR en
risico) alsook de kapitaalkost. Vervolgens wordt - in het kader van de financieringsbeslissing -
de kapitaalstructuur toegelicht, inclusief operationele en financiële hefboom.
Deel 1: introductie
H1 : De rol en objectieven van financieel management
De boekhouden is het toerekeningsbeginel van belang: opbrengsten worden geboekt
wanneer ze zijn verdiend en geconcretiseerd. Dit impliceert niet dat er cash aan verbonden
is.
A P
VA (geb, mach,IMVA,…) EV (niet uitgekeerde winsten,…)
VLA (werk kap, voorraad,…) VV (LT en KT, Kaskrediet, lev,…)
- Investering
kap/beslissingen=Capital - Financiering
kap/beslissingen=Capital
budgetting
budgetting
1
Margo De Bock - 2 BA HI - 2018
,1. Inleiding
Financiële managers hebben de verantwoordelijkheid voor het verwerven van de fondsen die
een onderneming nodig heeft en om deze fondsen te gebruiken in projecten die de waarde
van de de waarde van de firma voor de eigenaars zullen maximaliseren.
Elke onderneming heeft belangrijke financiële belangen, en haar succes of mislukking hangt
grotendeels af van de kwaliteit van haar financiële beslissingen. Elke hoofdbeslissing die door
de financiële managers van een onderneming genomen worden heeft belangrijke financiële
implicaties.
Vragen waarmee de Financiële manager geconfronteerd wordt?
1) Zal een bepaalde investering succesvol zijn? Investeringsbeslissing
2) Waar komen de fondsen vandaan om de investering te financieren?
Financieringsbeslissing
3) Hoe moeten de geldstromen worden gebruikt of verdeeld? Dat is, wat is het optimale
dividendbeleid? Dividend / Uitbetaling beslissing
Vaak moet er worden nagekeken wat een juist project is voor de onderneming, aan de hand
van de waar die het project toevoegt aan de aandeelhouders. Managers staan dagelijks voor
verschillende soorten beslissingen:
1) Investeringen beslissingen : Men moet voldoende financieringsfondsen aanwerven.
• Zal een investering succesvol zijn?
• vanuit een cashmatig oogpunt gaat de manager na of een investering op LT succesvol
of rendabel is.
• investeren is bevoorraden, als men investeert ligt de cash vast.
• een cashplanning weergeeft de trade-off tussen KT en LT
• Werkkapitaal beleid: beslissen of men al dan niet investeert in voorraad
• Hoe lang verschaf je krediet aan klanten (trade-off tussen aantal klanten en betaling,
tijd) = work capital policy
• Zijn er “ontastbare” voordelen aan een investeringsroject dat de onderneming
overweegt die de beslissing op basis van traditionele kwantitatieve methoden
zouden beïnvloeden
2) Financiële beslissingen :
Na de aanwerving van fondsen gaat men deze niet zomaar investeren. Alleen die
investeringen met hoge succesgraad komen in aanmerking.
Vanwaar zal het geld voor een investering komen?
2
Margo De Bock - 2 BA HI - 2018
, → 2 financiële bronnen:
• Eigen vermogen (aandeelhouders)
• Vreemd vermogen (schuldeisers):
op KT: schulden bij leveranciers
op LT: schulden bij banken
3) Werkkapitaal beslissingen
4) Dividend uitkering :
Het EV op de passief zijde van de balans kan men opsplitsen in kapitaal van de ADH en een
deel dat ontstaat door het operationeel zijn van de onderneming.
Hoe moet cash gebruikt en verdeeld worden?
Activiteiten genereren opbrengsten die na vermindering van de kosten geïnd kunnen worden
of als dividend uitgegeven worden. Dit resultaat kan men dus binnen de onderneming houden
(overdragen) ofwek kan men dit uitkeren in de vorm van dividend.
Winst ≠ cash: winst is gebaseerd op de toerekeningsaanpak. Je kan niet altijd met winst
financieren. Je kan positieve winst hebben maar een negatieve cash balans. Je kan alleen met
cash investeren! bv: het kan zijn dat je de leverancier al hebt betaald maar dat je nog niets
hebt geïnd van de klant, dan heb je een negatieve winststroom → het is niet omdat je winst
hebt dat je dit in cash hebt in jouw handen.
=> Hoe gaan we de kasstromen gebruiken of verdelen? Wat is de optimale dividendpolitiek?
1.1. Cash Flow
Cash stromen zijn zeer belangrijk in de bedrijfsfinanciering want de financiële gezondheid van
een onderneming hangt af van haar capaciteit om genoeg cash te genereren om schuldeisers,
werknemers, leveranciers en eigenaars te betalen. Je kan enkel cash uitgeven.
Het genereren van cashflow cyclus kan in verband gebracht worden met de balans en de RR.
1.2. Generation process van cashflows
=> Cash flow generation proces: Een financiële manager draagt zorg voor alle inkomende en
uitgaande financiële stromen. Zij zijn voornamelijk bezig met het samenbrengen van fondsen
(cash) voor gebruik door de firma en investering in activa die kunnen omgezet worden in cash
stromen die toekomen aan het bedrijf en haar eigenaars.
bv: Als de waarde vandaag van de cash stroom die door de investering gegenereerd zal
worden groter is dan de kost van de investering dan zal de investering aangegaan door de
onderneming waarde toevoegen aan het bedrijf.
3
Margo De Bock - 2 BA HI - 2018
, • Wanneer financiële managers deze hoofdrol uitvoeren, fondsen verwerven en deze
investeren in ‘value-maximizing’ projecten, moeten ze het risico en timing van de
verwachte cash flow afwegen tegen de grootte van de verwachte opbrengsten.
Raise funds (geld inzamelen):
Een onderneming kan op meerdere manieren cash verwerven:
1. Cash dat van buiten komt :door eigen vermogen op te bouwen opbouwen: verkoop
van aandelen aan de eigenaars
2. Cash dat van buiten komt: Vreemd vermogen opbouwen: schuld aangaan (bv
obligaties)
3. Cash dat van binnen komt: cash dat gegenereerd wordt door operaties of door
verkoop van activa (gebeurt niet vaak)
Acquire assets (verwerven van activa):
o Long-term: de aankoop van de beste lange termijn activa is cruciaal, want eens ze zijn
gekocht hebben ze voor lange tijd een impact op de onderneming.
o Working capital (werkkapitaal) = cash, handelsvorderingen en voorraad. Deze
worden aangehouden om de werking van het bedrijf verder te zetten. (deze brengen
dus meestal weinig of geen opbrengst op.)
→ werkkapitaal = voorraad + handelsvorderingen – KT betalingen aan leveranciers
4
Margo De Bock - 2 BA HI - 2018
The benefits of buying summaries with Stuvia:
Guaranteed quality through customer reviews
Stuvia customers have reviewed more than 700,000 summaries. This how you know that you are buying the best documents.
Quick and easy check-out
You can quickly pay through credit card or Stuvia-credit for the summaries. There is no membership needed.
Focus on what matters
Your fellow students write the study notes themselves, which is why the documents are always reliable and up-to-date. This ensures you quickly get to the core!
Frequently asked questions
What do I get when I buy this document?
You get a PDF, available immediately after your purchase. The purchased document is accessible anytime, anywhere and indefinitely through your profile.
Satisfaction guarantee: how does it work?
Our satisfaction guarantee ensures that you always find a study document that suits you well. You fill out a form, and our customer service team takes care of the rest.
Who am I buying these notes from?
Stuvia is a marketplace, so you are not buying this document from us, but from seller margodebock. Stuvia facilitates payment to the seller.
Will I be stuck with a subscription?
No, you only buy these notes for $5.90. You're not tied to anything after your purchase.
Can Stuvia be trusted?
4.6 stars on Google & Trustpilot (+1000 reviews)
52510 documents were sold in the last 30 days
Founded in 2010, the go-to place to buy study notes for 14 years now