100% satisfaction guarantee Immediately available after payment Both online and in PDF No strings attached
Previously searched by you
Samenvatting artikel: Hansmann, H. (1988). Ownership of the Firm. Journal of Law, Economics, & Organization, Vol. 4, No. 2 (Autumn, 1988), pp. 267-304$6.04
Samenvatting artikel: Hansmann, H. (1988). Ownership of the Firm. Journal of Law, Economics, & Organization, Vol. 4, No. 2 (Autumn, 1988), pp. 267-304
5 views 0 purchase
Course
Corporate Governance (BM29MIMP)
Institution
Erasmus Universiteit Rotterdam (EUR)
Nederlandstalige samenvatting artikel: Hansmann, H. (1988). Ownership of the Firm. Journal of Law, Economics, &
Organization, Vol. 4, No. 2 (Autumn, 1988), pp. 267-304
Ownership of the Firm HENRY HANSMANN Yale Universit
Introductie:
In de Verenigde Staten worden de meeste grote ondernemingen georganiseerd als
bedrijfscorporaties met kapitaalinvesteerders als eigenaren. Toch bestaan er diverse
eigendomsstructuren in verschillende sectoren, zoals klanteneigendom in coöperaties,
werknemerseigendom in professionele diensten, en non-profit organisaties in de dienstensector. Dit
essay onderzoekt de economische redenen achter deze eigendomspatronen, bouwend op eerder
werk over het onderwerp. Het legt een bijzondere nadruk op bedrijven met breed gedeeld eigendom
en onderzoekt hoe conflicterende belangen binnen deze groep eigenaren de efficiëntie van
verschillende eigendomsstructuren beïnvloeden. Daarnaast belicht het de beleidsimplicaties van
alternatieve eigendomsvormen en biedt het inzicht in de dynamiek van investeerderseigendom,
inclusief de uitdagingen van eigendoms- en controleseparatie.
2. Theoretisch Kader
2.1 De Structuur van Eigendom
Het eigendom van een bedrijf, zoals conventioneel gebruikt in deze context, betreft personen die
twee formele rechten delen: het recht om het bedrijf te besturen en het recht op de residuale
winsten van het bedrijf. Hoewel de formele recht op controle vaak weinig effectieve autoriteit geeft
over het management van het bedrijf, is het belangrijk om te begrijpen hoe deze formele (juridische)
rechten worden toegewezen. In theorie kunnen de rechten op controle en op residuale inkomsten
door verschillende personen gehouden worden, maar in de praktijk zijn ze meestal gecombineerd om
de gecontroleerde te motiveren de residuale inkomsten te maximaliseren.
Er zijn echter bedrijven zonder eigenaren in deze zin, vooral non-profitorganisaties, waarbij degenen
met formele controle geen residuale inkomsten mogen ontvangen. Dit illustreert dat de
overwegingen die bepalen aan wie eigendom efficiënt wordt toegewezen, ook bepalen wanneer het
efficiënt is voor een bedrijf om geen eigenaren te hebben.
Voor de discussie wordt de term "patrons" geïntroduceerd om alle personen te omvatten die
transacties met een bedrijf uitvoeren, ofwel als kopers van producten of als leveranciers van
productiefactoren, inclusief kapitaal. Veel bedrijven zijn eigendom van hun patrons, wat duidelijk
zichtbaar is bij producenten- en consumentencoöperaties en de standaard bedrijfscorporatie, waarbij
het bedrijf eigendom is van de kapitaalverstrekkers.
Interessant is dat de conventionele op investeerders gebaseerde firma in feite gezien kan worden als
een speciaal type producentencoöperatie - een lenerscoöperatie of kapitaalcoöperatie. Dit wordt
geïllustreerd aan de hand van het voorbeeld van een zuivelcoöperatie van boeren, waarbij de
kaasfabriek eigendom is van de boeren die de rauwe melk leveren. Eigenaarschapsrechten zijn hier
uitsluitend gebaseerd op het verkopen van melk aan het bedrijf, terwijl het ook mogelijk is dat
sommige leveringen afkomstig zijn van niet-leden die geen deel uitmaken van de winstdeling of
controle.
Een bedrijfscorporatie is vergelijkbaar georganiseerd, maar dan eigendom van degenen die kapitaal
verstrekken aan het bedrijf. De transacties worden gekenmerkt door leden die een bepaald bedrag
lenen aan het bedrijf en in ruil daarvoor een vaste rente ontvangen, waarbij eventuele netto winsten
proportioneel worden verdeeld onder de leden-leners volgens het bedrag dat ze hebben geleend.
In wezen is eigendom niet noodzakelijkerwijs gekoppeld aan kapitaalinvestering; het verstrekken van
kapitaal is slechts een van de vele soorten transacties waaraan eigendom van een bedrijf kan worden
, gebonden. Een algemene theorie van ondernemingseigendom moet daarom uitleggen waarom
eigendom over het algemeen gekoppeld is aan transacties en welke factoren bepalen aan welke
specifieke klasse van transacties - of dat nu het verstrekken van kapitaal is, het leveren van andere
productiefactoren, of het kopen van producten van het bedrijf - eigendom in elk specifiek geval wordt
gebonden.
2.2. Een Overzicht van de Theorie
In theorie kan een bedrijf eigendom zijn van iemand die geen klant (patron) is. Zo'n bedrijf zou zijn
kapitaalbehoeften volledig dekken via leningen, andere productiefactoren inkopen op de markt, en
zijn producten verkopen op de markt. De eigenaar(en) zouden simpelweg het recht hebben om het
bedrijf te besturen en de (positieve of negatieve) residuale winsten toe te eigenen. Dit soort
bedrijven zijn echter zeldzaam. Eigendom wordt doorgaans toegekend aan personen die een andere
transactionele relatie met het bedrijf hebben. Dit komt omdat de eigendomsrelatie kan helpen
sommige kosten te verminderen die anders zouden ontstaan bij deze transactionele relaties als ze via
eenvoudige marktcontracten werden beheerd.
Meer specifiek kunnen marktcontracten bijzonder kostbaar zijn in situaties van "marktfalen", zoals
marktmacht of asymmetrische informatie. In dergelijke omstandigheden kunnen de totale
transactiekosten soms worden verlaagd door de koper en verkoper te verenigen in een
eigendomsrelatie, waardoor het belangenconflict tussen koper en verkoper, dat veel van de
vermijdbare kosten van marktcontracten onderliggend is of verergert, wordt geëlimineerd.
Eigendom kan echter aanzienlijke kosten met zich meebrengen. Bovendien, zoals hieronder
besproken wordt, kunnen deze kosten voor verschillende klassen van klanten (patrons) sterk
verschillen. Efficiëntie wordt het beste gediend als eigendom wordt toegekend zodat de totale
transactiekosten voor alle klanten geminimaliseerd worden. Dit betekent het minimaliseren van
zowel de kosten van marktcontracten voor klanten die geen eigenaren zijn, als de
kosten van eigendom voor de klasse van klanten aan wie eigendom wordt
toegekend. Als er N verschillende klassen van klanten zijn die met een bepaald
bedrijf transacties uitvoeren, wordt eigendom het meest efficiënt toegekend aan
die klasse j die de som van de kosten van eigendom en de kosten van marktcontracten voor klasse i
minimaliseert. Voor zover efficiënte eigendomsvormen worden geselecteerd door marktkrachten, of
simpelweg door rationele keuze tussen alternatieven door de betrokken partijen, zal het resultaat zijn
dat die vormen waarin eigendom wordt toegekend om transactiekosten op deze manier te
economiseren, differentieel overleven.
Om deze theorie meer substantie te geven, zal een overzicht worden gegeven van de meest
significante types van kosten die gepaard gaan met marktcontracten en eigendom, respectievelijk.
Omdat de meeste van deze categorieën van kosten bekend zijn, zal dit overzicht kort zijn, met de
nadruk op overwegingen die voorheen niet goed geanalyseerd zijn en die speciale relevantie hebben
voor problemen van collectief eigendom.
The benefits of buying summaries with Stuvia:
Guaranteed quality through customer reviews
Stuvia customers have reviewed more than 700,000 summaries. This how you know that you are buying the best documents.
Quick and easy check-out
You can quickly pay through credit card or Stuvia-credit for the summaries. There is no membership needed.
Focus on what matters
Your fellow students write the study notes themselves, which is why the documents are always reliable and up-to-date. This ensures you quickly get to the core!
Frequently asked questions
What do I get when I buy this document?
You get a PDF, available immediately after your purchase. The purchased document is accessible anytime, anywhere and indefinitely through your profile.
Satisfaction guarantee: how does it work?
Our satisfaction guarantee ensures that you always find a study document that suits you well. You fill out a form, and our customer service team takes care of the rest.
Who am I buying these notes from?
Stuvia is a marketplace, so you are not buying this document from us, but from seller CumLaude1102. Stuvia facilitates payment to the seller.
Will I be stuck with a subscription?
No, you only buy these notes for $6.04. You're not tied to anything after your purchase.
