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Resumen de la materia de finanzas
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Fundamentos de la Administración Financiera:La administración financiera es la disciplina que se encarga de la planificación, organización, dirección y
control de los recursos financieros de una empresa. Su objetivo principal es optimizar el uso del capital
para alcanzar los objetivos estratégicos de la organización y maximizar el valor de la empresa para los
accionistas. El administrador financiero desempeña diversas actividades, entre las que se encuentran:
Análisis financiero: Evaluar la situación financiera de la empresa mediante la elaboración de ratios e
indicadores.
Planificación financiera: Definir los objetivos financieros de la empresa y desarrollar estrategias para
alcanzarlos.
Toma de decisiones: Seleccionar las inversiones más rentables y las fuentes de financiación más
convenientes.
Gestión del capital de trabajo: Asegurar la liquidez de la empresa para cubrir sus obligaciones a corto
plazo.
Administración y control del riesgo financiero: Identificar, monitorear, evaluar y mitigar los riesgos y
desempeño financieros que enfrenta la empresa y tomar decisiones.
Los objetivos principales de la administración financiera son:
Maximizar el valor de la empresa: Incrementar el valor de la empresa para los accionistas.
Rentabilidad: Obtener un rendimiento adecuado sobre la inversión realizada.
Solvencia: Asegurar la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones financieras.
Liquidez: Disponer de los recursos financieros necesarios para cubrir las necesidades de la empresa.
El Administrador Financiero con el Mercado de Capitales: El administrador financiero interactúa con el
mercado. Su objetivo principal es obtener capital emitiendo acciones o bonos para financiar las
inversiones de la empresa y maximizar el valor de la empresa, también invertir los excedentes del capital,
en compra de acciones, bonos u otros instrumentos financieros. Todo lo anterior considerando siempre los
riesgos financieros.
Generación de Riqueza para el Accionista: Las empresas generan riqueza para los accionistas a través de:
Utilidades: Distribuir parte de las ganancias a los accionistas.
Aumento del valor de las acciones: Incrementar el precio de las acciones en el mercado.
Los factores que determinan la generación de riqueza son:
Rentabilidad: La capacidad de la empresa para generar utilidades.
Crecimiento: La tasa de crecimiento de la empresa con el aumento de ventas, la reducción de
costos y mejorar la eficiencia.
Riesgo: El nivel de riesgo asociado a la empresa.
Objetivo Financiero de una Empresa: El objetivo financiero de una empresa es maximizar el valor de la
empresa para los accionistas. Esto se puede lograr a través de:
Maximizar las ganancias: Aumentar las ventas, reducir los costos o mejorar la eficiencia.
Minimizar el riesgo: Proteger a la empresa de los riesgos financieros, tomando decisiones de inversión y
financiamiento acertadas considerando la situación financiera general y de la empresa.
Utilizar el capital de forma eficiente: Invertir en proyectos que generen un alto retorno.
,Mercado de Capitales y Bienestar de los Individuos: Facilita la canalización de recursos financieros de los
ahorradores a las empresas que necesitan capital para invertir. El mercado de capitales beneficia a los
individuos al:
Invertir sus ahorros: Obtener un retorno sobre su inversión al ofrecer alternativas de inversión para sus
ahorros.
Financiar sus proyectos: Permite el crecimiento de las empresas de las empresas.
Diversificar su riesgo: Distribuir su inversión en diferentes activos.
El mercado de capitales contribuye al crecimiento económico al:
- Canalizar el ahorro hacia la inversión: Facilitar la inversión en proyectos productivos.
- Promover la innovación: Facilitar el acceso al capital para las empresas innovadoras.
- Generar empleos: Las empresas que obtienen capital del mercado de capitales pueden crear
nuevos empleos.
Modelo Consumo - Inversión: El modelo consumo-inversión explica cómo el consumo y la inversión
determinan el nivel de actividad económica en una economía considerando el nivel de producción y el
ingreso. El modelo se basa en dos componentes:
Consumo: El ingreso que los consumidores destinan a la compra de bienes y servicios.
Inversión: La cantidad de bienes y servicios que las empresas compran para producir más bienes y servicios
en el futuro.
La relación entre consumo-inversión muestra:
- Un aumento en el consumo: Aumenta la demanda agregada, por lo tanto, el nivel de actividad
económica.
- Un aumento en la inversión: Aumenta la capacidad productiva de la economía, por lo tanto, el
nivel de actividad económica en el futuro.
Decisiones de Inversión, Financiamiento y Dividendos con Mercados de Capitales Perfectos: Para la mejor
comprensión de este punto se desglosaron en sus definiciones individuales, su relación y las alternativas de
financiamiento de las empresas.
Decisiones de Inversión, Financiamiento y Dividendos: El objetivo de estas decisiones es maximizar el
valor de la empresa para los accionistas. Las decisiones están interrelacionadas. La decisión de inversión
afecta a las decisiones de financiamiento y las decisiones de financiamiento afectan a las decisiones de
dividendo. Se deben tomar decisiones que sean consistentes entre sí y que maximicen el valor de la
empresa para los accionistas.
1. Decisiones de inversión: Son las decisiones de selección de proyectos que toma la empresa sobre cómo
utilizar sus recursos financieros para adquirir activos. Su objetivo es maximizar el valor de la empresa para
los accionistas. Los tipos de decisiones de inversión son:
Decisiones de inversión a largo plazo: Decisiones sobre la compra de activos fijos, como terrenos, edificios
y maquinaria.
Decisiones de inversión a corto plazo: Decisiones sobre la compra de activos circulantes, como inventario
y cuentas por cobrar.
Criterios para la toma de decisiones de inversión:
- Valor presente neto (VPN): El VPN de un proyecto es la diferencia entre el valor actual de los flujos
de caja futuros del proyecto y el costo inicial del proyecto. Un proyecto con un VPN positivo es un
proyecto que crea valor para la empresa.
, - Tasa interna de retorno (TIR): La TIR de un proyecto es la tasa de descuento que hace que el VPN
del proyecto sea igual a cero. Un proyecto con una TIR superior al costo de capital de la empresa es
un proyecto que crea valor para la empresa.
2. Decisiones de financiamiento: Son las decisiones que toma la empresa sobre cómo obtener los recursos
financieros necesarios para financiar los proyectos de inversiones. Su objetivo es minimizar el costo de
capital de la empresa. Los tipos de decisiones de financiamiento son:
Financiamiento a largo plazo: Se utiliza para financiar inversiones a largo plazo, como la emisión de
acciones o bonos.
Financiamiento a corto plazo: Se utiliza para financiar inversiones a corto plazo, como la obtención de un
préstamo bancario.
Criterios para la toma de decisiones de financiamiento:
- Costo de capital: Es el costo de obtener recursos financieros que necesita para financiar sus
inversiones. Deben elegir la fuente de financiamiento con el menor costo de capital.
- Estructura de capital: Es la mezcla de deuda y capital que la empresa utiliza para financiar sus
inversiones. Deben elegir una estructura de capital que minimice su costo de capital y maximice su
valor.
3. Decisiones de dividendos: Son las decisiones que determinan la cantidad de utilidades y sobre cómo
distribuirán sus beneficios entre los accionistas. Su objetivo es maximizar la riqueza de los accionistas
Tipos de decisiones de dividendos:
Política de dividendos: La política de dividendos de una empresa es la regla que se utiliza para determinar
la cantidad de dividendos que pagará a los accionistas.
Pago de dividendos: El pago de dividendos es la distribución de beneficios a los accionistas.
Criterios para la toma de decisiones de dividendos:
- Valor presente neto (VPN): El VPN de un pago de dividendos es la diferencia entre el valor actual
de los flujos de caja futuros del pago de dividendos y el costo inicial del pago de dividendos. Un
pago de dividendos con un VPN positivo es un pago de dividendos que crea valor para la empresa.
- Tasa interna de retorno (TIR): La TIR de un pago de dividendos es la tasa de descuento que hace
que el VPN del pago de dividendos sea igual a cero. Un pago de dividendos con una TIR superior al
costo de capital de la empresa es un pago de dividendos que crea valor para la empresa.
Ejemplo: Una empresa está considerando invertir en un nuevo proyecto. El proyecto tiene un VPN positivo
y una TIR superior al costo de capital de la empresa. La empresa puede financiar el proyecto con deuda o
con capital. La empresa debe elegir la fuente de financiamiento que minimice su costo de capital y
maximice su valor. La empresa también debe decidir cuánto de los beneficios del proyecto pagará como
dividendos a los accionistas.
Mercados de Capitales Perfectos: Un mercado de capitales perfecto es un mercado teórico en el que no
existen fricciones ni costos de transacción. Las características de un mercado de capitales perfecto son:
Información perfecta: Todos los participantes en el mercado tienen acceso a la misma información al
mismo tiempo.
Homogeneidad de los activos: Todos los activos son idénticos y perfectamente divisibles.
No existen costos de transacción: No hay costos asociados a la compra o venta de activos.
Competencia perfecta: Hay un gran número de compradores y vendedores en el mercado, y ninguno tiene
, poder de mercado.
Factores a considerar al elegir una alternativa de financiamiento:
- Funcionamiento eficiente: Los Inversores toman decisiones informadas y el mercado funciona de
forma eficiente.
- Precios de acciones: Las decisiones afectan el valor de la empresa y al precio de las acciones.
Reflejan el valor real de la empresa.
- Costo de capital: Se minimiza, permitiendo mayor inversión y aumentar su valor.
- Confianza: Los inversores están más dispuestos a invertir en una empresa, si tienen confianza en su
gestión y capacidad en la toma de decisiones que maximicen el valor de la empresa.
- Crecimiento: La empresa debe invertir en proyectos con VPN positivo y una TIR superior al costo,
estas inversiones rentables impulsan el crecimiento y su valor.
En resumen: Para un mercado de capitales perfecto, los inversores necesitan información sobre decisiones
de las empresas para tomar decisiones informadas y el mercado funcione de manera eficiente.
Alternativas de financiamiento de empresas en el mercado de capitales: Las empresas pueden obtener
financiamiento en el mercado de capitales con: emisión de acciones y emisión de deuda:
Emisión de acciones: La empresa vende una parte de su propiedad a los inversores a cambio de capital. Los
tipos de acciones son:
Acciones ordinarias: Otorgan al titular derecho a voto en la junta de accionistas y a participar en las
utilidades de la empresa.
Acciones preferentes: Otorgan al titular preferencia en el pago de dividendos y en la liquidación en
caso de quiebra, pero no dan derecho a voto.
Ventajas: No genera obligación de pago de intereses.
No diluye el control de la empresa si se emiten acciones ordinarias.
Permite obtener capital a largo plazo.
Desventajas: Diluye el control de la empresa si se emiten acciones ordinarias.
Puede ser más costoso que la deuda a largo plazo.
Puede ser más difícil de colocar en el mercado que la deuda.
Emisión de deuda: La empresa contrae un préstamo con los inversores a cambio de un interés. Los tipos de
deuda son:
Bonos: Instrumentos de deuda a largo plazo que generalmente se emiten en el mercado de valores.
Pagarés: Instrumentos de deuda a corto plazo que generalmente se emiten en el mercado de dinero.
Ventajas: No diluye el control de la empresa.
Puede ser más barato que la emisión de acciones.
Puede ser más fácil de colocar en el mercado que la emisión de acciones.
Desventajas: Genera obligación de pago de intereses.
Puede aumentar el riesgo financiero de la empresa.
Puede ser difícil de refinanciar si las condiciones del mercado cambian.
Considerando la emisión de acciones o deuda, podemos tomar la decisión sobre cuál instrumento
financiero utilizar, como:
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