100% satisfaction guarantee Immediately available after payment Both online and in PDF No strings attached
Previously searched by you
Financieel Management Volledige samenvatting 2024 HoGent Accountancy-Fiscaliteit (leerkracht: D. De Cock) (Boek: bedrijfsfinanciering Auteurs: Marc Deloof, Sophie Manigart, Hubert Ooghe, Cynthia Van Hulle)$4.25
Financieel Management Volledige samenvatting 2024 HoGent Accountancy-Fiscaliteit (leerkracht: D. De Cock) (Boek: bedrijfsfinanciering Auteurs: Marc Deloof, Sophie Manigart, Hubert Ooghe, Cynthia Van Hulle)
86 views 2 purchases
Course
Financieel management
Institution
Hogeschool Gent (HoGent)
Book
Handboek bedrijfsfinanciering (zesde editie)
Financieel management
Volledige samenvatting van financieel management (Boek: bedrijfsfinanciering Auteurs: Marc Deloof, Sophie Manigart, Hubert Ooghe, Cynthia Van Hulle. Twaalfde editie)
H1-17 uitgezonderd enkele niet te kennen delen - Bekijk inhoudstabel
Accountancy-fiscaliteit
Financiee...
INHOUDSOPGAVE
H1 Doelstellingen en functies van het financieel beleid ......................................................................... 2
1.1 De Rol van de financieel directeur ................................................................................................ 3
1.2 Doelstellingen van de onderneming: het perspectief van de aandeelhouder en stakeholder..... 3
1.3 Indeling van de financiële functie ................................................................................................. 5
H3 Waardering van (obligatie-)leningen en aandelen ............................................................................ 5
3.1 Waardering van obligatie of lening ............................................................................................... 6
3.2 Aandelen waarderen aan de hand van dividenden ...................................................................... 7
H4 De relatie tussen het vereiste rendement en risico........................................................................... 9
4.2 Bepaling van het risico .................................................................................................................. 9
4.6. Het effect van diversificatie: investeren in meerdere aandelen ................................................ 10
4.7. De "Capital Market Line" ............................................................................................................ 12
4.8. Het vereiste rendement van een individueel aandeel ............................................................... 12
4.9 Beta als maatstaf voor risico ....................................................................................................... 14
H6 Beoordeling van de investeringsprojecten ...................................................................................... 14
Inleiding ............................................................................................................................................. 14
6.1 Bepalen van kasstromen ............................................................................................................. 14
6.2 Voorbeeld: expansie-investering................................................................................................. 15
6.3 Evaluatiemethoden ..................................................................................................................... 15
6.4 Vergelijking NCW en IR ................................................................................................................ 16
H8 Kapitaalkost...................................................................................................................................... 19
8.1 Basisprincipes van de kapitaalkost .............................................................................................. 19
8.2 Vereiste rendement op gewoon aandelenkapitaal ..................................................................... 19
8.3 Kosten van preferente aandelen EV ............................................................................................ 20
8.4 Kost van schuldfinanciering Vreemd vermogen.......................................................................... 20
8.5 De gewogen gemiddelde kapitaalkost v/e onderneming ........................................................... 20
H9 Belang van de kapitaalstructuur ...................................................................................................... 21
9.1 Maximalisatie ondernemingswaarde en de waarde voor de aandeelhouders........................... 21
9.2 Modigliani en Miller: kapitaalstructuur is van geen belang in een perfecte kapitaalmarkt ....... 21
9.3 Impact van vennootschapsbelastingen (markt imperfectie 1) ................................................... 25
9.4 faillissementskosten (marktimperfectie) .................................................................................... 25
H10 Andere aspecten van de kapitaalstructuur .................................................................................... 27
10.3 Belangenconflicten tussen ADH en SE....................................................................................... 27
10.5 Belangenconflicten tussen adh en managers............................................................................ 28
H11 Dividendpolitiek ............................................................................................................................. 29
, Inleiding ............................................................................................................................................. 29
11.1. Dividendpolitiek is irrelevant in een wereld met perfecte kapitaalmarkten ........................... 29
11.3 Asymmetrisch info en agency-conflicten (cooral belangrijk in beursgenoreerde bedrijven) ... 31
11.5 Vuistregels voor financiele managers ....................................................................................... 31
11.6. Aandelendividend..................................................................................................................... 32
11.7. Aandelensplitsing ..................................................................................................................... 32
11.8. De inkoop van aandelen ........................................................................................................... 32
H13 Financiële schulden ........................................................................................................................ 33
Inleiding ............................................................................................................................................. 33
13.1 De Kredietbeslissing .................................................................................................................. 34
13.2 Soorten kredieten versterkt door financiele instellingen ......................................................... 34
13.3 Leasing ....................................................................................................................................... 35
13.4 Obligatieleningen: inleidende begrippen .................................................................................. 36
Hoofdstuk 14 Financiering van groeibedrijven ..................................................................................... 37
Inleiding ............................................................................................................................................. 37
14.1. De financieringsbehoefte ......................................................................................................... 37
14.2 verschillen tussen de financiering van mature ondernemingen en groeibedrijven ................. 38
14.3. Potentiële investeerders .......................................................................................................... 39
14.4. Verwacht rendement ............................................................................................................... 41
14.5. Tot slot ...................................................................................................................................... 42
Hoofdstuk 15. Beheer van het NBK ....................................................................................................... 42
Inleiding: ............................................................................................................................................ 42
15.1 De ‘hedging’ benadering in de looptijd van de financiering ..................................................... 43
15.2 Het beheer van bedrijfskapitaal ................................................................................................ 44
15.3. Handelsvorderingen ................................................................................................................. 45
15.4 Handelsschulden ....................................................................................................................... 47
15.5 Andere operationele schulden op korte termijn....................................................................... 48
H16 Kasbeheer en financiële planning .................................................................................................. 48
Inleiding ............................................................................................................................................. 48
16.1. Kasmiddelen ............................................................................................................................. 49
16.2. Liquide middelen en geldbeleggingen...................................................................................... 49
16.3 Technieken om kasbeheer te optimaliseren ............................................................................. 50
16.4 Financiële planning .................................................................................................................... 52
H1 DOELSTELLINGEN EN FUNCTIES V AN HET FINANCIEEL BELEID
Vroeger: Registreren en rapporteren van financiële gegevens, Beheren kaspositie, Aantrekken van voldoende
financiële processen
Nu: Management van alle financiële processen, Business partner die streeft naar waard bescherming en waard
creatie
Belangrijke beslissingen CFO:
o Investerings-, Financiële-, Dividendbeslissingen
o Risicomanagement
1.2 DOELSTELLINGEN VAN DE ONDERNEMING: HET PERSPECTIEF VAN DE AANDEELHOUDER EN
STAKEHOLDER
Aandeelhouder= investeert geld in bedrijf
Stakeholder= belanghebbenden (leverancier, bank, klant,..)
Doelstelling: Maximalisatie waarde v/d onderneming LEIDT tot een efficiënte toewijzing van de
financiële middelen
WELKE DOELSTELLING?
Welke objectief moet gemaximaliseerd worden bij nemen financiële beslissingen? (verschillende opties)
- Totale winst: vaak leidt dit niet tot optimale beslissing
- Winst per aandeel/rentabiliteit van eigen vermogen: winst afhankelijk van de geinvesteerde
middelen, al beter maar nog niet optimaal
o Geen rekening met duur van verwachte resultaten (hangt af van tijdswaarde geld)
o Risico/onzekerheid wordt niet in aanmerking genomen (van investeringsprojecten)
- Marktprijs per aandeel:
o Objectief liet rekening houden met rentabiliteit, risico en timing (enige maatstaf is ➔
marktprijs v/h aandeel <=> waarde v/d onderneming
CORPORATE GOVERNANCE
Het denken over de optimale beheersstructuur binnen een onderneming
→Alle partijen in onderneming streven eigen doelstellingen na (managers, adh, leveranciers,..)
- Stemmen niet steeds overeen met doelstellingen van andere partijen DUS AGENCY-RELATIES
o =Relaties tussen personen die gebaseerd zijn op een contract waarbij een persoon de
bevoegdheid geeft aan een andere persoon (agent) om te handelen in zijn naam
o Regelen contractuele relaties om conflicterende belangen in evenwicht te brengen
AGENCY RELATIE TUSSEN ADH EN MANAGEMENT
, - Belangrijk in ondernemingen waar management en adh van elkaar gescheiden zijn
- Corporate Governance➔management niet eigen belang nastreeft maar wel maximalisatie v/d
waarde voor de adh
Berle en Means (1932): scheiding tussen eigenaar en leiders noodzakerlijk wnr ze groter wordt (totale risico is
te groot voor beperkt aantal personen) DRM meerdere adh
- Dagelijkse leiding wordt gedelegeerd naar beperkte groep van beheerders en managers (moet
niet perce adh zijn)
Jean en Meckling (1976): probleem in agency theorie: conflicten omdat
- de doelstellingen van managers en adh verschillend zijn.
o Want bv: Managers= premies voor goede resultaten en verliest niks bij slechte resultaten
- Tijdshorizon verschillen
o Manager korte tijdshorizon
o ADH vaak langer betrokken bij de onderneming
Aandeelhouders zorgen dat agenten beslissingen nemen → Maximalisatie v/d waarde v/hun aandelen door
- Doelstellingen van de adh en management op elkaar afstemmen door stimuli
o (vergoeding voor de behaalde resultaten, aandelenoptie voor management, bonussen
marktwaarde aandeel)
- Aangepaste bewakingssysteem op bouwen
o (directe controle adh door raad van bestuur of controle op financiële rekeningen en
grenzen van management beslissingen)
- Impliciete stimuli
o Dreiging Ontslag, overname, concurrentie op de kapitaalmarkt,..
Vrije cashflow= voor uitkering beschikbaar is (managers willen dit liever in onderneming houden voor
investeringsprojecten zodat ze autonoom kunnen handelen, zodat ze niet moeten denken aan controle v/d
kapitaalmarkten maar Aandeelhouders willen liever uitkeren)
Management moet ook relaties onderhouden met onderneming: SE, klanten, leveranciers, personeel, overheid,
rechtbanken
AGENCY THEORIE ADH EN SCHULDEISER
SE stellen financiële middelen ter beschikking hierdoor zijn de SE de principaal en management/adh de agent
- Doelstellingen van ADH en SE zijn soms anders
- Adh= hoge dividenden en SE willen dat niet omdat ze dan minder financiële middelen hebben om
beslag op te leggen.
- Probleem voorkomen= clausules in contract tussen ADH en SE, die direct of indirecte beperkingen
opleggen aan management/adh
1.2.3 VAN HET PERSPECTIEF VAN DE AANDEELHOUDER NAAR HET PERSPECTIEF VAN DE
STAKEHOLDER
The benefits of buying summaries with Stuvia:
Guaranteed quality through customer reviews
Stuvia customers have reviewed more than 700,000 summaries. This how you know that you are buying the best documents.
Quick and easy check-out
You can quickly pay through credit card or Stuvia-credit for the summaries. There is no membership needed.
Focus on what matters
Your fellow students write the study notes themselves, which is why the documents are always reliable and up-to-date. This ensures you quickly get to the core!
Frequently asked questions
What do I get when I buy this document?
You get a PDF, available immediately after your purchase. The purchased document is accessible anytime, anywhere and indefinitely through your profile.
Satisfaction guarantee: how does it work?
Our satisfaction guarantee ensures that you always find a study document that suits you well. You fill out a form, and our customer service team takes care of the rest.
Who am I buying these notes from?
Stuvia is a marketplace, so you are not buying this document from us, but from seller o266367. Stuvia facilitates payment to the seller.
Will I be stuck with a subscription?
No, you only buy these notes for $4.25. You're not tied to anything after your purchase.
