100% satisfaction guarantee Immediately available after payment Both online and in PDF No strings attached
logo-home
Samenvatting Strategic Financial Decision Making: James Thewissen $8.06
Add to cart

Summary

Samenvatting Strategic Financial Decision Making: James Thewissen

1 review
 364 views  4 purchases
  • Course
  • Institution

Volledige samenvatting van Strategic Financial Decisiion Making: James Thewissen. Bevat samenvatting van de slides gedetailleerde nota's tijdens de lessen. Behaalde cijfer: 16/20. Y00953

Preview 4 out of 66  pages

  • July 16, 2019
  • 66
  • 2018/2019
  • Summary

1  review

review-writer-avatar

By: matthiaslanslots • 5 year ago

avatar-seller
Strategic financial decision
making
Entrepreneurial finance and venture capital
Alle nieuwe uitvindingen hebben kapitaal nodig.

Waarom is “entrepreneurial finance” zo belangrijk vandaag?
 spectaculaire groei sinds midden jaren 90 door verschillende redenen:

 Opgehaald kapitaal
 Succesverhalen (bv Amazon)
 Nieuwe wetgeving
 ..

Veel banken hebben nu hun zelf venture capital units  investeren in nieuwe bedrijven.

EGC: entrepreneurial growth companies:

 Snelgroeiende publieke of private bedrijven (groeipercentage in verkopen van 50%)
 Grote nood aan extern kapitaal en geen perfecte toegang tot publieke financiële markten
 Meestal gebaseerd op technologie of unieke service.

Uitdagingen:

 De snelle groei extern financieren
 Vooral ontastbare bezittingen: weinig mogelijkheden tot leningen van bank (vooral patenten,
getalenteerde mensen etc)
 Nieuwe technologie met hoog risico
 Topmensen aantrekken zonder teveel cash uit te geven.
 Deze bedrijven zijn afhankelijk van “equity finance”

Funding gap (BELANGRIJK)

Valley of death: veel bedrijven gaan hier
failliet door slecht cash management.




1

,Different funding sources over the lifetime of a venture

 Bootstrapping:
zuinig zijn met cash, manieren zoeken
om de kosten in het bedrijf te
verminderen.
 Incubator: Mensen zoeken die je geld
willen geven.
 Angel investors: Mensen met veel geld
die willen investeren in bedrijf.
Meestal hebben zij ervaring in een
bepaald gebied.
 Venture capital: Meer georganiseerde
vorm van business angels
 IPO



Verschillende types financieringsbronnen:

 Zelffinanciering,
= eigen spaargeld, persoonlijke bezittingen, ..
o Voordelen:
Eenvoudige manier, geen complexiteit door vele partners, geen verwatering van
winsten, makkelijkere exit
o Nadelen:
Kan de size & scope van de start-up beperken, kan de groei beperken, de
entrepreneur heeft misschien niet alle kennis en contacten.
 Bootstrapping, (= gratis extra middelen door cash beter te spenderen)
= manier van creatieve manieren vinden om een business te lanceren en te doen groeien
met beperkte middelen. Cash effectiever spenderen dan equity-gefinancierde ventures.
Gevaar: als andere bedrijven veel financiering ophalen en hevig investeren.
Wat is belangrijk?
o Eigen middelen
o Klanten kiezen die snel betalen
o Zelf laat betalen
 Friends, Fools, Family
Best contract opstellen zodat zij toch return hebben op hun geïnvesteerd kapitaal.
 altijd objectieve en volledige informatie geven over het bedrijf.
 Crowdfunding
Kleine bijdrage door groot aantal investeerders, zonder standaard financiële tussenpersonen.
 Angels investors
Deze personen investeren in ruil voor equity of convertible debt.
Meestal minder dan 1 miljoen, en hebben dan 5-10 jaar zeggenschap in onderneming.
Deze personen helpen het bedrijf met hun netwerk = mentor
 zijn gespecialiseerd in bepaalde sector.
 Institutionele venture capitalist
formele business entiteiten met voltijdse professionele die zich bezig houden met het zoeken
van en investeren in veelbelovende ventures.
3 categorieën:



2

, o SBICs: small business investment companies
Krijgen voordelige behandeling van de overheid.
o Financiële venture capital funds
Dochterondernemingen van financiële instituties, bv banken. Zorgen voor financiële
expertise en hebben ook contacten.
o Corporate venture capital funds:
Niet-financiële bedrijven die toegang willen tot nieuwe technologieën door te
investeren in hoogtechnologische firma’s in een vroeg stadium.

 Venture capitalists have more money than angels, but they step in later in the process.

Zie slide 31+ 32

Geografische en industriële investeringspatronen:

 Venture capital investeringen zijn sterk geografisch geconcentreerd
 in de VS is het vooral California, en vooral Silicon Valley. (dia 34)
 De investeringen zijn vooral in hoogtechnologische industrieën, maar de specifieke
industrieën veranderen doorheen de tijd. (dia 35)

Slide 36:
VC gebeurt niet enkel in vroeg stadium, ook in latere stadiums.
Hoe vroeger men investeert, hoe meer return investeerders verwachten omdat het risico hoger is.
 als men in het begin investeert verwacht men meer dan 50% return, in latere stadiums is men
tevreden met 20-30% return.

Wat doen VC funds?

 Fonds creëren om in specifieke industrie te investeren
 Zoeken van investeringsopportuniteiten en negotiëren van de voorwaarden
 Monitoren van de prestaties van het portfolio en extra financiering/ expertise bieden waar
nodig
 Uitzoeken van aantrekkelijke exit mogelijkheden, zoals IPO of mergers.
 …

Why do VC-firms exist?
= Evolution over time when a contract is made.




3

,  Problem in the first stage:
Probleem van verborgen informatie: buitenstaanders weten niet wat in het bedrijf omgaat
o Assume: enkel de entrepreneur kent de kwaliteit van het project, de VC niet
o Result: VC onwillig om in vroege stadiums te investeren
o Oplossing: due dilligence, staged investment, co-investment, track record, ..
 Problem second stage:
Probleem van verborgen actie:
o Assume: VC kan de inspanning niet perfect observeren op dagelijkse basis.
o Wat kan er gebeuren?
Entrepreneur kan naar eigen belang handelen aangezien het contract getekend is en
de actie niet omkeerbaar is.
 VC houdt hier rekening mee bij het opstellen van een contract.
 resultaat: technologiebedrijven in een vroeg stadium kunnen contracten krijgen
die niet zo efficiënt zijn vergeleken met bedrijven waar de inspanning WEL te
observeren is.
o Mogelijke “counter measures”
 monitoring, entrepreneur houdt hoger aandeel in het bedrijf, pas extra geld geven
bij het behalen van bepaalde prestaties, ..

Due diligence:
= volledige evaluatie die gemaakt wordt door een potentiële investeerder om het potentieel te
beoordelen.
 VC handelen in omgevingen waar hun relatieve efficiëntie in het selecteren en monitoren van
investeringen een comparatief voordeel kan opleveren tov andere investeerders.
 VCs zouden prominent aanwezig moeten zijn in industrieën waar informationele bezorgdheden
belangrijk zijn, zoals biotechnologie, computer software, .. en niet in routine start-ups zoals
restaurants, ..
 waar VCs een voordeel hebben, verkiezen ze nog steeds de projecten waar monitoring en
selectiekosten relatief laag zijn of waar de kosten van informatie asymmetrie lager zijn
 VCs verkiezen ook nog bedrijven met een bepaalde track record ipv pure start-ups.
Hoe? Tools voor Due dilligence:

 Sterke kennis opbouwen van een sector
 SWOT-analyse maken
 Exit-opties bepalen
 Een test maken voor valuatie van het bedrijf
 Ideale scenario: gemeenschappelijk voordeel creëren voor investeerder en entrepreneur.

VC financing process: VC Triage:

Heel veel projecten in het begin, maar richting
het einde blijven er slechts een paar over.

Geschiedenis van het bedrijf nagaan
(voorafgaande investeringen, ..)
Entrepreneur nagaan (reputatie, ervaring met
angels/ bootstrapping, ..)
Business plan nagaan (consistentie van
operationele data en financiële data met
productontwikkeling en marketing?, ..)


4

The benefits of buying summaries with Stuvia:

Guaranteed quality through customer reviews

Guaranteed quality through customer reviews

Stuvia customers have reviewed more than 700,000 summaries. This how you know that you are buying the best documents.

Quick and easy check-out

Quick and easy check-out

You can quickly pay through credit card or Stuvia-credit for the summaries. There is no membership needed.

Focus on what matters

Focus on what matters

Your fellow students write the study notes themselves, which is why the documents are always reliable and up-to-date. This ensures you quickly get to the core!

Frequently asked questions

What do I get when I buy this document?

You get a PDF, available immediately after your purchase. The purchased document is accessible anytime, anywhere and indefinitely through your profile.

Satisfaction guarantee: how does it work?

Our satisfaction guarantee ensures that you always find a study document that suits you well. You fill out a form, and our customer service team takes care of the rest.

Who am I buying these notes from?

Stuvia is a marketplace, so you are not buying this document from us, but from seller laurensvleugels. Stuvia facilitates payment to the seller.

Will I be stuck with a subscription?

No, you only buy these notes for $8.06. You're not tied to anything after your purchase.

Can Stuvia be trusted?

4.6 stars on Google & Trustpilot (+1000 reviews)

52510 documents were sold in the last 30 days

Founded in 2010, the go-to place to buy study notes for 14 years now

Start selling
$8.06  4x  sold
  • (1)
Add to cart
Added