Inhoudsopgave
1 Waarde en risico .................................................................................................................. 2
2 Eén effect ............................................................................................................................ 3
2.1 Het rendement ...................................................................................................................... 3
2.2 Het risico ................................................................................................................................ 4
3 Een effectenportefeuille....................................................................................................... 6
3.1 Het rendement ...................................................................................................................... 6
3.2 Het risico ................................................................................................................................ 6
4 Diversificatie........................................................................................................................ 7
5 De bèta................................................................................................................................ 8
5.1 De bèta van één effect .......................................................................................................... 8
5.1.1 Formule ......................................................................................................................... 8
5.1.2 Regressie ..................................................................................................................... 10
5.2 De bèta van een portefeuille ............................................................................................... 11
6 De SHARPE-ratio ................................................................................................................ 11
, CHAPTER 7: Introductie tot risico en rendement
- We zijn gestart met het definiëren van het concept financiële waarde = sum of discounted cash flows
- Daarnaast moet de opportuniteitskost ook in rekening gebracht worden
Wat kan elders verdiend worden (= de kost die een onderneming heeft omdat andere opportuniteiten niet
uitgevoerd kunnen worden)
- Daarna hebben we dit toegepast op verschillende financiële toepassingen
• Obligaties (HOOFDSTUK 3)
• Aandelen (HOOFDSTUK 4)
• Investeringsprojecten (HOOFDSTUK 5 & 6)
Hier werd de opportuniteitskost altijd gegeven
- In het tweede deel gaan we hier meer over nadenken
‘Wat is nu eigenlijk die opportuniteitskost?’
‘Wat zou een onderneming/aandeelhouder elders kunnen krijgen als rendement’
1 Waarde en risico
- De opportuniteitskost wordt gedreven door risico (= een ‘key word’)
Hoe hoger het risico, hoe hoger het verwachte rendement
HOOFDSTUK 7: Hoe wordt risico en rendement gemeten
- Hoger risico = hoger verwacht rendement
Er zijn verschillende invalshoeken die tot dezelfde redenering komen
• Intuïtief: Risico en rendement hebben een omgekeerde nutsfuncties
o We houden van rendement = positieve nutsfunctie
o We houden niet van risico = negatieve nutsfunctie
Men wil gecompenseerd worden met het positieve nut van het rendement
• Formeel: Capital Asset Pricing Model (CAPM)
o Dit model zegt dat het niet rationeel (= suboptimaal) is om niet gecompenseerd te
worden voor risico
o Wanneer iemand een bepaald risico moet nemen, dan wil men hier voor
gecompenseerd worden via een hoger rendement
Gebeurt dit niet, dan is men suboptimaal bezig en dan kan men beter naar
andere mogelijkheden gaan (die wel dat hoger rendement geven voor dat gegeven risico)
• Historisch: Positief verband tussen risico en ‘gerealiseerd’ rendement
Als iets een hoger risico had dan stond hier altijd een hoger ‘gerealiseerd’
rendement tegenover
“No free lunches in finance”: Als men een hoog rendement krijgt, wees dan maar
zeker dat men een hoog risico heeft gelopen
CHAPTER 7: INTRODUCTION TO RISK AND RETURN 2 van 12
The benefits of buying summaries with Stuvia:
Guaranteed quality through customer reviews
Stuvia customers have reviewed more than 700,000 summaries. This how you know that you are buying the best documents.
Quick and easy check-out
You can quickly pay through credit card or Stuvia-credit for the summaries. There is no membership needed.
Focus on what matters
Your fellow students write the study notes themselves, which is why the documents are always reliable and up-to-date. This ensures you quickly get to the core!
Frequently asked questions
What do I get when I buy this document?
You get a PDF, available immediately after your purchase. The purchased document is accessible anytime, anywhere and indefinitely through your profile.
Satisfaction guarantee: how does it work?
Our satisfaction guarantee ensures that you always find a study document that suits you well. You fill out a form, and our customer service team takes care of the rest.
Who am I buying these notes from?
Stuvia is a marketplace, so you are not buying this document from us, but from seller evsmts. Stuvia facilitates payment to the seller.
Will I be stuck with a subscription?
No, you only buy these notes for $4.96. You're not tied to anything after your purchase.
