Summary
Samenvatting Financieel management H3-H4
- Course
- Institution
Deze samenvatting loopt verder op de samenvatting van hoofdstuk 1-2
[Show more]
Seller
Follow
eliseprevost
Content preview
H3 Mezzanine= een lening die tussen bankkrediet en risicokapitaal ligt. Wordt mogelijk gemaakt door
middel van tussen- of mengvormen van VV & EV.
De meest voorkomende vorm is een achtergestelde lening (een lening die pas wordt
terugbetaald nadat alle schulden zijn vereffend)
Aan de lening hangen meestal warrants gekoppeld met looptijd van 5 tot 10 jaar
= warrants geven de verstrekker van de mezzaninefinanciering het recht op een vooraf
overeengekomen percentage van het aandelenkapitaal te kopen tegen een vooraf bepaalde
prijs.
Het risico dat de mezzanine-investeerder draagt is erg groot doordat de lening is
achtergesteld. De investeerder verwacht een return van ongeveer 20%.
1.1. Vergelijking=tussen kredietfinanciering & risicokapitaal
De gewenste return bestaat deels uit een vast overeengekomen intrest alsook een
variabele return voorzien die afhangt van de bedrijfsevolutie. Veel mezzanines voorzien een
optieconstructie of conversiemogelijk zodat de mezzanine-investeerder kan meegenieten
van een beursgang of aandelenverkoop.
Wel worden convenanten vastgelegd. Convenanten zijn afspraken waaraan de onderneming
moet blijven voldoen. Convenanten nemen meestal de vorm aan van financiële ratio’s
waarbij bijvoorbeeld de schuldgraad een bepaald percentage niet mag overschrijden. Aan
het niet naleven van de vastgelegde convenanten zijn sancties verbonden.
Vergelijkingstabel krediet, mezzanine & risicokapitaal P213
1.2. Voor- en nadelen van mezzaninefinanciering
Voordelen:
Weinig of geen verwatering van de aandelen management moet weinig controle
afstaan aan de financiers.
Grote flexibiliteit voor lener en ontlener
Minder eis tot rapportering en bemoeizucht met dagelijkse bedrijfsvoering
Nadelen:
Minder cashflow om te investeren (door hoge rente)
Risico op liquiditeitsproblemen door vaste intrestbetalingen
Moeilijke onderhandelingen (convenanten, exit modaliteiten)
Overeenkomst opstellen met concrete rechten en plichten van ondernemer en
investeerder
The benefits of buying summaries with Stuvia:
Guaranteed quality through customer reviews
Stuvia customers have reviewed more than 700,000 summaries. This how you know that you are buying the best documents.
Quick and easy check-out
You can quickly pay through credit card or Stuvia-credit for the summaries. There is no membership needed.
Focus on what matters
Your fellow students write the study notes themselves, which is why the documents are always reliable and up-to-date. This ensures you quickly get to the core!
Frequently asked questions
What do I get when I buy this document?
You get a PDF, available immediately after your purchase. The purchased document is accessible anytime, anywhere and indefinitely through your profile.
Satisfaction guarantee: how does it work?
Our satisfaction guarantee ensures that you always find a study document that suits you well. You fill out a form, and our customer service team takes care of the rest.
Who am I buying these notes from?
Stuvia is a marketplace, so you are not buying this document from us, but from seller eliseprevost. Stuvia facilitates payment to the seller.
Will I be stuck with a subscription?
No, you only buy these notes for $3.21. You're not tied to anything after your purchase.
Can Stuvia be trusted?
4.6 stars on Google & Trustpilot (+1000 reviews)
49160 documents were sold in the last 30 days
Founded in 2010, the go-to place to buy study notes for 14 years now