Summary
Samenvatting financieel management: theorie en cases
- Course
- Institution
Samenvatting theorie van notities en slides. Professor Straetmans. (zonder oefeningen)
[Show more]
Seller
Follow
Saradm
Content preview
SamenvattingFinancieel management: theorie en cases
1
,H1: Doelstellingen/functies van het financieel beleid
1 Taken van CFO
CFO = chief financial officer
NCW = netto contante waarde = NPV = Netto present value
Eerste thema: aandeelhouderswaarde vergroten?
1. ‘Juiste’ investeringsbeslissingen
Nieuwe machines kopen? Een buitenlands filiaal openen? Een overname van een ander bedrijf? Etc.
2. Verander de financierings ‘mix’ van het bedrijf: optimaliseer de vermogensstructuur
3. Dividendbeleid of alternatieve manieren om cash aan aandeelhouders uit te keren (vb.
aandeleninkoop)
Tweede thema: waardering. Wat bepaalt marktwaarde van de aandelen en obligaties van het bedrijf?
- marktwaarde ≠ boekwaarde (balans) ≠ intrinsieke (faire) waarde
- een bedrijf kan over-of ondergewaardeerd zijn
- vb. 1: investeringsbank moet een “correcte” uitgifteprijs bepalen voor de aandelen van een privaat
bedrijf dat naar de beurs wil trekken
- vb. 2: beleggers zoeken naar “ondergewaardeerde” aandelen voor hun beleggingstips
Derde thema: het verband tussen risico en rendement van een investering
- waarom hebben sommige investeringen (aandelen, obligaties, vastgoed, een overname, een machine
etc. ) gemiddeld een hoger rendement dan andere? Vanwege hun hoger risico
- hoe meten we rendement en risico?
- risicomanagement: risicomijdende beleggers willen risico spreiden door portefeuilles of gebruik van
derivaten (vb: meicontracten, optiecontracten, swaps,…)
Maximaliseren vd aandeelhouderswaarde? Dit is niet de enige doelstelling ve bedrijf.
Bedrijven streven verschillende doelstellingen na (ESG = Environment social governance)
• Environment: bedrijven (zeker de vervuilende) worden in toenemende mate afgerekend op hun
milieubeleid door overheden, pensioenfondsen, etc.
• Social: gelijke behandeling man/vrouw, binnenlandse/buitenlandse werknemer etc.
• Governance: Diversiteit (geslacht, afkomst etc.) in raden van bestuur of aan top van bedrijven
(CEO/CFO)
• “ESG” scores gepubliceerd naast klassieke credit ratings
• “Duurzaamheid” of “sustainability” maar: risico op “greenwashing”
2
,H4: Enkelvoudige/samengestelde interestberekening
Waarom krijgen we rente op (spaar) geld?
• …vanwege de tijdswaarde van geld: geld kan op een produktieve manier gebruikt worden door te
investeren in een project en reële groei te realiseren
• Tijdswaarde van geld meestal hoger wanneer de economie boomt (je gaat dan geen geld in een sok
bewaren maar er iets productiefs mee doen)
• Spaarders willen een compensatie want hun geld ligt vast voor een bepaalde termijn
• Banken maken winst door kleine deposito’s (zichtrekeningen) samen te voegen tot grote leningen
voor huishoudens (hypotheken) en bedrijven (debetrente > creditrente)
• Rente is de opportuniteitskost van kapitaal
1 Toekomstige en huidige waarde
• Toekomstige waarde (Final Value)
• Huidige of contante waarde
FV = eindwaarde of toekomstige waarde
C0 = beginwaarde of huidige waarde
r = interestvoet voor de beschouwde beleggingsperiode
T = aantal beleggingsperioden
(1 + r)T = interest- of verdisconteringsfactor
Veronderstel dat je €1000 voor 1 jaar spaart tegen 5%.
Wat is de waarde binnen een jaar?
Interest = 1000 x 0,05 = 50
Waarde binnen een jaar = hoofdsom + interest = 1000 + 50 = 1050 ▪ Toekomstige waarde
= 1000 x (1 + 0,05) = 1050
Als je het geld vervolgens voor een jaar herbelegt, wat is dan de waarde na 2 jaar? O
Toekomstige waarde = 1000 x (1,05) x (1,05) = 1000 x (1,05)2 = 1102,50 o
Herbeleggen: interest op interest!
3
, Voorbeeld 1
Bij de geboorte van zijn jongste kleindochter schenkt opa haar een initieel kapitaal van € 30.000, dat wordt
belegd aan een cumulatieve jaarlijkse interest van 7%.
(a) Over welk bedrag zal ze kunnen beschikken wanneer ze 21 jaar wordt?
(b) Wat indien u slechts € 20.000 kunt schenken ?
bepaling toekomstige waarde
Voorbeeld 2
Opa wenst dat zijn kleinzoon, die nu 10 jaar is, op zijn 21ste verjaardag over eenzelfde kapitaal beschikt als
zijn kleindochter, namelijk € 124.217.
(a) Welk bedrag moet vandaag worden belegd als de interestvoet 7% is?
(b) Wat indien de kleinzoon reeds 15 jaar zou zijn?
bepaling huidige waarde
4
The benefits of buying summaries with Stuvia:
Guaranteed quality through customer reviews
Stuvia customers have reviewed more than 700,000 summaries. This how you know that you are buying the best documents.
Quick and easy check-out
You can quickly pay through credit card or Stuvia-credit for the summaries. There is no membership needed.
Focus on what matters
Your fellow students write the study notes themselves, which is why the documents are always reliable and up-to-date. This ensures you quickly get to the core!
Frequently asked questions
What do I get when I buy this document?
You get a PDF, available immediately after your purchase. The purchased document is accessible anytime, anywhere and indefinitely through your profile.
Satisfaction guarantee: how does it work?
Our satisfaction guarantee ensures that you always find a study document that suits you well. You fill out a form, and our customer service team takes care of the rest.
Who am I buying these notes from?
Stuvia is a marketplace, so you are not buying this document from us, but from seller Saradm. Stuvia facilitates payment to the seller.
Will I be stuck with a subscription?
No, you only buy these notes for $7.55. You're not tied to anything after your purchase.
Can Stuvia be trusted?
4.6 stars on Google & Trustpilot (+1000 reviews)
67866 documents were sold in the last 30 days
Founded in 2010, the go-to place to buy study notes for 14 years now