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Tema 1. Introducción a las finanzas corporativas
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FINANZAS CORPORATIVASBLOQUE I. INTRODUCCIÓN A LAS
FINANZAS CORPORATIVAS
TEMA 1. INTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS CORPORATIVAS
1. ¿Qué son las finanzas corporativas?
Las finanzas son realmente una rama de la Economía, no son una ciencia aparte, y en
concreto, se trata de una rama que estudia el flujo o el movimiento del dinero que se produce
entre individuos, entre distintas personas, entre empresas, entre Estados, entre personas y
empresas, entre empresas y Estados, etc. En definitiva, el objetivo es el estudio de ese
movimiento y el papel que las distintas organizaciones tienen en ese movimiento de dinero.
Ahora bien, nosotros nos vamos a centrar en un caso más concreto diferente de las finanzas en
general: las finanzas corporativas, que son las finanzas de empresa. Es decir, nos centramos
exclusivamente en las empresas, y cuando hablamos de empresas hablamos de emprendedo-
res, de personas que tienen una idea, que quieren crear una empresa, o que están llevando a
cabo una empresa. Así, nuestro objetivo desde el punto de vista de las finanzas corporativas es
hacer que el valor de la empresa crezca.
Partiendo de este dato, cuando hablamos de emprendedores, nos podemos encontrar con
distintos tipos de personas:
a) Personas que no tienen dinero ni tienen ideas: Desde el punto de vista de las finanzas
empresariales, son personas que no nos interesan, porque nuestro objetivo es el
crecimiento del valor de empresa y estos individuos no tienen nada que aportarnos.
b) Personas que tienen dinero y que tienen ideas: Estas personas tampoco nos interesan
porque no necesitan nuestra ayuda, ya que disponen de dinero y de ideas.
c) Personas que no tienen dinero pero tienen ideas: Se puede convertir en el motor
fundamental de una empresa porque puede aportar ideas y creatividad, es la mente
pensante que actúa como motor fundamental de su empresa.
d) Personas que tienen dinero pero no tienen ideas: Es el socio capitalista.
En el ámbito en el que nos encontramos, las personas que nos interesa son estas dos últimas.
Entonces, cuando hablamos de finanzas, debemos tener en cuenta que tenemos, de un lado,
una persona que tiene ideas pero no dinero, y de otro lado, una persona que tiene dinero
pero no ideas. Por lo tanto, tenemos que unir a estas dos personas para que realicen un
intercambio y entonces se genere un proyecto de empresa.
Respecto al proyecto de empresa, la empresa tiene dos objetivos: obtener beneficios y crecer.
Entonces, una vez ha cumplido el primer objetivo (obtención de beneficios), lo primero tiene
que hacer con ese beneficio es pagar los impuestos, y después, contentar a los accionistas que
le han aportado dinero pagándoles unos dividendos. Ahora bien, si una empresa reparte todo
su beneficio entre los accionistas, no está consiguiendo el segundo objetivo de una empresa.
Así pues, lo que tendrá que hacer para crecer será reinvertir una parte de ese beneficio. Ahora
bien, invertir no es lo mismo que reinvertir (la compra de una máquina es una inversión, pero
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, si esa inversión se financia con un préstamo, la empresa no crece). En concreto, una empresa
crece cuando crece su patrimonio, es decir, solamente crece si su patrimonio crece.
En este sentido, el patrimonio de una empresa es el activo menos todas las deudas que tiene la
empresa (diferencia entre lo que tengo y lo que debo), el cual incluye las partidas de capital y
reservas. De este modo, el patrimonio de una empresa crece cuando aumenta el capital o las
reservas. El capital solo puede aumentarse mediante ampliaciones, es decir, si entra dinero de
sus accionistas, pero no se puede estar pidiendo continuamente a los accionistas. Por lo tanto,
la principal fuente de crecimiento del patrimonio de una empresa son las reservas, las cuales
aumentan por aplicaciones de los beneficios que la empresa va obteniendo. En definitiva, una
parte de las reservas van para los socios, y otra, para el crecimiento interno de la empresa.
Como ya hemos comentado, el objetivo final de las finanzas corporativas es incrementar el
valor de nuestra compañía, y para conseguir, hablamos de 3 grandes ramas que están
conectadas entre sí:
1) Rama referente a las decisiones de inversión.
2) Rama referente a las decisiones de financiación.
3) Rama referente a las decisiones relacionadas con la gestión de la empresa.
Por lo tanto, para poder alcanzar el objetivo de maximizar el valor de la empresa, se deberá
asignar a una persona que se encargue de controlar estas tres ramas: el director financiero de
la empresa. En concreto, este será el responsable de dos ramas fundamentales: la política
financiera y la dirección estratégica de la empresa. En cuanto a la primera, hace referencia a la
tesorería de la empresa, es decir, a la obtención de fondos para poder llevar a cabo los
proyec-tos de inversión, así como al control de los pagos y cobros que realiza la empresa día a
día (los presupuestos). En cuanto a la segunda, hace referencia al control y gestión de la
empresa, que consiste básicamente en analizar las desviaciones que se producen entre lo
presupuestado y lo que sucede realmente en la empresa. En definitiva, estos dos grandes
bloques están a cargo de todo el departamento financiero.
2. Los axiomas de las finanzas corporativas
En primer lugar, es importante saber cuál es la definición de axioma. Un axioma es una
proposición clara y tan evidente que no precisa demostración (lo contrario a una hipótesis).
Así, los axiomas o los pilares en los que se van a fundamentar las finanzas corporativas que
nosotros vamos a estudiar son:
1) Tesorería o beneficio (¿Quién manda desde el punto de vista de las finanzas?) : Desde
el punto de vista de la empresa, el primer objetivo es obtener beneficios, y esto se
consigue cuando la diferencia entre ingresos y gastos es positiva, es decir, cuando los
ingresos son mayores que los gastos. Sin embargo, hay ocasiones en las que, aunque
una empresa gane dinero, no lo llega a cobrar porque previamente debe pagar
impues-tos, es decir, los impuestos piden avanzar una cantidad de dinero al
empresario que quizás este no ha recibido aún.
Así pues, las finanzas no se fijan en el beneficio, sino en el cash, es decir, no se analiza
lo que la empresa ha ingresado o ha gastado, sino lo que ha cobrado y ha pagado. En
este sentido es muy importante no confundir ingreso con cobro ni gasto con pago.
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