Tema 3: El finançament aliè a llarg termini (prèstecs i crèdits)
33 views 0 purchase
Course
Direcció Financera (363662)
Institution
Universitat De Barcelona (UB)
1. Prèstecs: definició i classificació
2. Sistemes d'amortització
3. El cost d'un prèstec
4. Prèstecs en divises
També hi han exercicis resolts per practicar.
TEMA 3 EL FINANÇAMENT ALIÈ A LL/T: PRÉSTECS I CRÈDITS
1. PRÉSTECS: DEFINICIÓ I CLASSIFICACIÓ
Préstec: Contracte mercantil mitjançant el qual el finançador (que acostuma a ser una entitat financera) posa a disposició del deutor una
determinada quantitat de diners, per un termini determinat i a canvi de percebre una remuneració en forma d’interessos i comissions.
PRÉSTEC CRÈDIT
L’entitat financera posa a disposició del deutor una determinada
La totalitat del capital es posa a disposició del deutor quantitat de diners per un plaç determinat. Al client no se li
des de la data de concessió del préstec. entrega aquesta quantitat de cop, sinó que podrà utilitzar-la
Els interessos es paguen sobre la totalitat del capital segons les necessitats de cada moment.
prestat. Només es paguen diners sobre les quantitats de diners
Acostumen a concedir-se per finançar l’adquisició utilitzades.
d’un bé o servei en concret: un vehicle, una màquina, Acostumen a utilitzar-se per cobrir desfasaments entre
un local... cobraments i pagament i per afrontar períodes de falta de
liquiditat.
Els préstec i els crèdits es poden classificar en funció de:
Les GARANTIES EXIGIDES.
o Préstecs/crèdits personals. L’única garantia és la solvència del deutor.
o Préstecs/crèdits reals. S’exigeix una garantia addicional, que pot ser hipotecària (la garantia és un bé immoble) o pignoratícia (la
garantia és un bé moble, com ara obres d’art, joies, accions...).
El PRESTAMISTA.
o Privats. El prestamista és una entitat financera privada (un banc).
o Oficials. El prestamista és una entitat financera pública (Institut de Crèdit Oficial - ICO).
La seva FORMALITZACIÓ.
o Públics. Es documenten en escriptura pública i tenen major força executiva.
o Privats. Es materialitzen en un document privat i no tenen força executiva.
La MONEDA en què estigui denominada l’operació: moneda nacional o estrangera (divisa).
La seva AMORTITZACIÓ.
o Amortització al venciment (SISTEMA AMERICÀ). La totalitat de l’import rebut es reemborsa al final de la vida de l’operació.
o Amortitzacions periòdiques. Les amortitzacions es realitzen periòdicament, segons la periodicitat establerta a la pòlissa. Aquestes
amortitzacions poden ser constants o variables:
Sistema francès. L’anualitat quota és constant. És el sistema habitualment utilitzat a Espanya.
Sistema alemany. Els interessos es paguen per anticipat mentre que les anualitats són constants.
Sistema d’amortització constant. La part de la quota que correspon a l’amortització del principal es manté constant, mentre
que la part corresponent al pagament dels interessos va decreixent (per tant, l’anualitat és decreixent).
El TIPUS d’INTERÈS.
o Tipus FIXE. S’especifica el tipus d’interès que es pagarà durant tota la vida de l’operació.
o Tipus VARIABLE. S’estableix un tipus d’interès de referència (per exemple, l’Euríbor) que s’aplicarà per determinar el tipus d’interès
del préstec o crèdit. Per tant, el tipus d’interès variarà en funció de com evolucioni el tipus de referència. A la pòlissa s’establirà un
marge o diferencial fixe que se sumarà al tipus de referència (per exemple: Tipus d’Interès = Euríbor + 1%).
o Tipus MIXTE. S’estableix un tipus fixe pels primers anys i després un tipus d’interès variable.
La CARÈNCIA.
o Sense carència. Des de la primera quota s’amortitza capital i es paguen interessos.
o Amb carència.
Amb carència parcial. Durant les primeres quotes només es paguen interessos.
Amb carència total. Durant les primeres quotes no s’amortitza capital ni es paguen interessos.
2. SISTEMES D’AMORTITZACIÓ
Podem trobar 3 sistemes d’amortització:
Sistema francès (anualitat constant). La quota/anualitat roman constant durant la vida del préstec/crèdit.
La part de la quota que correspon a l’amortització del capital és creixent i la part de la quota que correspon
als interessos és decreixent en el temps (ja que es calcula sobre el capital pendent d’amortitzar).
La quota/anualitat es pot calcular de la següent manera:
𝑖 × (1 + 𝑖)
𝑄𝑢𝑜𝑡𝑎/𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑖𝑡𝑎𝑡 = 𝐶 ×
(1 + 𝑖) − 1
Exemple: Donat un préstec amb les següents característiques, aplicar el sistema francès:
Nominal: 100.000 euros Duració: 1’5 anys → n = 6 trimestres
Tipus d’interès nominal: 6% anual Quotes trimestrals
𝑖 × (1 + 𝑖) 0′015 × (1 + 0′015)
𝑄𝑢𝑜𝑡𝑎/𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑖𝑡𝑎𝑡 = 𝐶 × = 100.000 × = 17.553€
(1 + 𝑖) − 1 (1 + 0′015) − 1
, CAPITAL AMORTITZAT INTERESSOS (1'5% x Capital TOTAL CAPITAL PENDENT
TRIMESTRE QUOTA
(Quota x trimestres) pendent d'amortitzar) AMORTITZAT D'AMORTITZAR
Sistema d’amortització constant/de quota de capital constant. La part de la quota que correspon a l’amortització del capital és
constant. La part de la quota que correspon als interessos és decreixent en el temps (ja que es calcula sobre el capital pendent
d’amortitzar, que va disminuint).
Com a resultat, la quota o anualitat va decreixent durant la vida del préstec/crèdit.
Exemple: Seguint les dades de l’exemple anterior, aplicar el sistema d’amortització constant:
100.000
𝑄𝑢𝑜𝑡𝑎/𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑖𝑡𝑎𝑡 = = 16.667€
6
CAPITAL TOTAL CAPITAL PENDENT
TRIMESTRE QUOTA INTERESSOS
AMORTITZAT AMORTITZAT D'AMORTITZAR
Amortització del principal al venciment (sistema americà). Fins a la penúltima quota, només es paguen interressos. La última quota
inclou els interessos més la devolució del total del principal del préstec.
Exemple: Seguint les dades de l’exemple anterior, aplicar el sistema d’amortització al venciment:
CAPITAL TOTAL CAPITAL PENDENT
TRIMESTRE QUOTA INTERESSOS
AMORTITZAT AMORTITZAT D'AMORTITZAR
3. EL COST D’UN PRÉSTEC
Cost efectiu o cost de capital d’un préstec: Taxa de descompte que iguala els recursos nets que rep el beneficiari (nominal d’un préstec
menys totes les despeses de concessió i formalització) amb els pagaments que ha d’efectuar fins al venciment (amortització del capital i
pagament d’interessos).
Per tant, el cost efectiu no depèn únicament del tipus d’interès aplicat, sinó que també té en compte les despeses addicionals, com les
comissions, les despeses d’estudi...
N = Nominal del préstec
A més, ha de diferenciar-se entre el cost efectiu abans d’impostos i el cost efectiu després
G = Despesa i comissions
d’impostos. En la majoria de països, les despeses financeres, comissions.. són fiscalment deduïbles.
𝐶 = Capital amortitzat en el període t
Càlcul del cost efectiu 𝐼 = Interessos pagats en el període t
Abans d’impostos: 𝑇 = Tipus impositiu de l’impost de
𝐶 +𝐼 𝐶 +𝐼 𝐶 +𝐼 societats
𝑁 − 𝐺= + +. . . + 𝐾 = Cost efectiu
(1 + 𝐾) (1 + 𝐾) (1 + 𝐾)
𝐽 = nombre de quotes en un any
Després d’impostos:
𝐶 + 𝐼 × (1 − 𝑇) 𝐶 + 𝐼 × (1 − 𝑇) 𝐶 + 𝐼 × (1 − 𝑇)
𝑁 − 𝐺 × (1 − 𝑇) = + +. . . +
(1 + 𝐾) (1 + 𝐾) (1 + 𝐾)
Llavors tenim les següents observacions:
El cost efectiu k té la mateixa periodicitat que la quota
o Si les quotes es paguen anualment→ TAE = K
o Si les quotes tenen un altre periodicitat (semestral, trimestral, mensual...) → 𝑇𝐴𝐸 = (1 + 𝑘) – 1
o La TAE permet homogeneïtzar el cost efectiu per a que diferents ofertes de préstec siguin comparables
La determinació de la quota dependrà del sistema d’amortització que s’apliqui.
The benefits of buying summaries with Stuvia:
Guaranteed quality through customer reviews
Stuvia customers have reviewed more than 700,000 summaries. This how you know that you are buying the best documents.
Quick and easy check-out
You can quickly pay through credit card or Stuvia-credit for the summaries. There is no membership needed.
Focus on what matters
Your fellow students write the study notes themselves, which is why the documents are always reliable and up-to-date. This ensures you quickly get to the core!
Frequently asked questions
What do I get when I buy this document?
You get a PDF, available immediately after your purchase. The purchased document is accessible anytime, anywhere and indefinitely through your profile.
Satisfaction guarantee: how does it work?
Our satisfaction guarantee ensures that you always find a study document that suits you well. You fill out a form, and our customer service team takes care of the rest.
Who am I buying these notes from?
Stuvia is a marketplace, so you are not buying this document from us, but from seller sef5. Stuvia facilitates payment to the seller.
Will I be stuck with a subscription?
No, you only buy these notes for $6.96. You're not tied to anything after your purchase.
