Class notes
Tema 5: El finançament aliè a curt termini
- Course
- Institution
1. Crèdit comercial o crèdit proveïdor 2. Pòlissa de crèdit 3. Descompte bancari 4. Pagaré d'empresa 5. Factoring 6. Confirming
[Show more]
Seller
Follow
sef5
Reviews received
Content preview
TEMA 5 EL FINANÇAMENT ALIÈ A CURT TERMINI Finançament no negociat:1. CRÈDIT COMERCIAL O CRÈDIT PROVEÏDOR crèdits comercials,
En les operacions comercials entre les empreses, amb freqüència el proveïdor concedeix un termini de remuneració dels treballadors,
pagament als seus clients (generalment 30, 60 o 90 dies) que s’anomena venda a crèdit/crèdit comercial. Per a liquidació d’impostos...
l’empresa deutora, el fet de no pagar les compres al comptat suposa una font de finançament espontània.
El finançament espontani és a cost zero menys en els casos en els que el proveïdor ofereix un descompte
per pagament immediat. En aquest, cas, el no pagar al comptat comportaria un cost financer implícit que
hauria d’analitzar-se.
Les conseqüències del crèdit comercial per al proveïdor son:
Ha d’assumir un cost financer pel que disminueix la rendibilitat de la seva venda.
Augmenta la seva exposició al risc d’insolvència (possibilitat d’incompliment del pagament per part del client).
Per tant, cal determinar si convé o no al client acceptar el descompte per pagament immediat ofert pel proveïdor, és a dir, determinar el cost
del pagament immediat.
Exemple: Un proveïdor ofereix un descompte per pagament immediat del 5%. El client no acceptarà si ha d’utilitzar diners d’un compte que li ofereix més del 5%.
El cost per pagament immediat el podem determinar de la següent manera:
𝐶 = Import a pagar
Descompte comercial o descompte simple. r = Taxa de descompte per pagament immediat
𝑑 = 𝐶 ×𝑟×𝑡 t = temps
Capitalització simple.
Capitalització composta: TAE.
Exemple: Determinar el cost efectiu per pagament immediat dels següents descomptes:
Per les vendes a 30 dies → 1%
Descompte comercial o descompte simple. L’any es considera comercial
360
𝑑 = 𝐶 × 𝑟 × 𝑡 = 1 × 0′01 × = 0′121 = 12%
30
Capitalització simple. Si paguem al comptat, tenim un descompte de l’1%.
1 𝑢. 𝑚.
0 99 =
1+𝐾
𝐾 = 0 0101
𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙𝑖𝑡𝑧𝑒𝑚 → 𝐾 = 𝐾 × 12 = 12′12% → 𝐶𝑜𝑠𝑡 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
Capitalització composta (TAE). Com 𝐾 = 0,0101, llavors:
𝑇𝐴𝐸 = (1 + 𝐾 ) − 112′82%
Per les vendes a 60 dies → 2%
Descompte comercial o descompte simple. L’any es considera comercial
360
𝑑 = 𝐶 × 𝑟 × 𝑡 = 1 × 0′02 × = 0′12 = 12%
30
Capitalització simple. Si paguem al comptat, tenim un descompte de l’1%.
1 𝑢. 𝑚.
0 98 =
1+𝐾
𝐾 = 0 0204
𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙𝑖𝑡𝑧𝑒𝑚 → 𝐾 = 1 + 𝐾 = 12′24% → 𝐶𝑜𝑠𝑡 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
Capitalització composta (TAE). Com 𝐾 = 0,0204, llavors:
𝑇𝐴𝐸 = (1 + 𝐾 ) − 112′88%
Exemple: En una operació de compra-venda d’una mercaderia per un preu de 2.000€ s’ofereixen dues modalitats de pagament:
Pagament a 60 dies a comptar des de la recepció.
Pagament amb descompte per pagament immediat del 3% si es realitza el pagament en els 10 primers dies.
¿Quin és el cost efectiu d’aquest descompte?
Descompte comercial o descompte simple. L’any es considera comercial
360
𝑑 = 𝐶 × 𝑟 × 𝑡 = 2.000 × 0′03 × = 432€ 𝑅𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑡 𝑒𝑛 𝑢. 𝑚. 𝑝𝑒𝑟𝑞𝑢𝑒 ℎ𝑒𝑚 𝑝𝑜𝑠𝑎𝑡 2.000€ 𝑒𝑛 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑡𝑒𝑠 𝑑′1€
50
Capitalització simple. Si paguem al comptat, tenim un descompte de l’1%.
2.000
1.940 =
1+𝐾
𝐾 = 0 03093
360
𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙𝑖𝑡𝑧𝑒𝑚 → 𝐾 = 𝐾 × = 22′26% → 𝐶𝑜𝑠𝑡 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
50
Capitalització composta (TAE). Com 𝐾 = 0,0204, llavors:
𝑇𝐴𝐸 = (1 + 𝐾 ) − 1 24′52%
Exemple: Una empresa ofereix un aplaçament per 120 dies i el seu cost de finançament bancari és del 12% anual. Calcular el descompte per pagament
immediat màxim que podrà oferir.
Homogeneïtzem a nivell de temps ja que treballarem amb quadrimestres (120 dies).
0,12
Cost de finançament bancari quadrimestral = = 0,04
3
Com a conseqüència, si ofereix un descompte per pagament immediat superior al 4%, li resultaria més barat sol·licitar els diners en l’entitat bancaria per obtenir
liquiditat que fer-ho a través del client. No li interessa oferir un descompte per pagament immediat superior al 4%.
, Exemple: Una empresa obté finançament del seu banc al tipus del 9% anual. En una operació de compra-venda, el venedor li ofereix un pagament ajornat de
60 dies o un descompte per pagament immediat del 3%. Li convé realitzar el pagament immediat?
Tornem a homogeneïtzar a nivell de temps perquè les magnituds siguin comparables. Li concedeix un 3% bimestral (60 dies)
0,09
El banc li cobrarà bimestralment = = 0,015 1′5%
6
Per tant, li resulta interessant el pagament immediat. L’entitat bancària li ofereix liquiditat al 1’5% i així pot aprofitar el descompte del 3%.
2. PÒLISSA DE CRÈDIT
Un crèdit és un contracte a través del qual l’entitat financera està obligada a facilitar a un acreditat (client) una determinada quantitat de
diners. L’acreditat pot disposar o no d’aquesta quantitat en funció de les seves necessitats financeres.
Per la part de diners disposada→ Es paguen interessos
Per la part no disposada→ Es paga una comissió de no ús (segons allò establert al contracte)
La finalitat de la pòlissa de crèdit és utilitzar-la per finançar activitats de l’explotació: necessitats puntuals de tresoreria, finançament de les
compres, finançament de les existències...
Modalitats de pòlisses de crèdit
Compte de crèdit TRADICIONAL.
Compte de crèdit PER DISPOSICIONS. El client té un límit aprovat, i pot fer disposicions fins arribar a aquest límit, que s’abonen en el
compte corrent. Les disposicions tenen un caràcter individual i son independents les unes de les altres. Cada disposició té el seu tipus
d’interès, una data inicial i un altre de venciment.
Compte de crèdit amb GARANTIA DE CERTIFICACIONS. La disponibilitat del crèdit està relacionada amb una garantia específica de
certificació, factura o subvenció estesa per una entitat pública. Permet disposar anticipadament dels diners a cobrar d’un organisme oficial,
que solen tenir terminis de pagament molt dilatats.
El cost efectiu dependrà de:
Tipus d’interès deutor. Tipus que s’aplica en la data de liquidació. S’aplica sobre el saldo mitjà disposat. Seran els interessos a pagar.
Generalment la liquidació és trimestral.
Tipus d’interès creditor. En algun moment, el compte pot tenir un saldo positiu i, en aquest cas, s’utilitzarà el tipus d’interès creditor per
calcular els interessos que el banc haurà d’abonar al client.
Despeses d’estudi i comissió d’apertura. Es devenguen en el moment de formalitzar l’operació. Es deuen automàticament en el compte,
augmentant el seu saldo negatiu.
Comissió de no disponibilitat o de no ús. S’aplica sobre el saldo mitjà no disposat durant el trimestre.
Corretatge del fedatari públic. La pòlissa de crèdit s’intervé per un fedatari públic que cobra un import per la seva intervenció.
Exemple: Calcular el cost efectiu d’una pòlissa de crèdit de 500.000€ de límit, concedit per un any. El tipus d’interès nominal anual és d’un 5%, pagador per
trimestres vençuts. La comissió d’apertura és d’un 1%, i la comissió de no disponibilitat és d’un 2% trimestral sobre el saldo mitjà no disposat. El corretatge és
d’un 0’5%.
Calcular el cost de la pòlissa de crèdit en el moment de la seva concessió, suposant que des de la data de la seva concessió i fins la data de la seva cancel·lació
s’ha disposat de la totalitat del límit.
Les dades que tenim són les següents:
Límit: 500.000€ Comissió no disponibilitat 2%. Com que l’enunciat diu que s’utilitza la
Termini d’un any totalitat del crèdit, aquesta comissió no s’aplica.
Tipus d’interès: 5% anual (pagader per trimestres vençuts) Corretatge 0,5% → 0,005 x 500.000 = 2.500€
Comissió d’obertura: 1% → 0,01 x 500.000 = 5.000€
Comencem a fer càlculs:
0,05
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑠𝑜𝑠 = 𝐼 × 500.000 = × 500.000 = 6.250€
4
Calculem el cost efectiu:
6.250 6.250 6.250 6.250 + 500.000
500.000 − 5.000 − 2.500 = + + +
1+𝐾 (1 + 𝐾 ) (1 + 𝐾 ) (1 + 𝐾 )
Si aillem 𝐾 = 0’0164, és a dir, el cost trimestral és del 1’64%. Llavors la TAE:
TAE = (1 + K ) − 1 = (1 + 0,0164) − 1 = 6′72% cost anual
Exemple: Una empresa té concedida una pòlissa de crèdit a un termini de tres mesos amb un límit de 500.000€. Aquesta pòlissa devenga un tipus d’interès
del 4% sobre el saldo disposat i té una comissió de no ús del 2%. Si la liquidació dels interessos es realitza trimestralment, calcular el seu cost efectiu si durant
el trimestre el saldo mitjà disposat ha sigut de 300.000€
Les dades que tenim són les següents:
Pòlissa de crèdit Comissió de no ús: 2%
Termini: 3 mesos Liquidació trimestral
Límit: 500.000€ Saldo mitjà disposat 300.000€
Tipus d’interès del 4% sobre el saldo disposat
Part disposada: 300.000€ dels quals hem de pagar interessos
0,04
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑠𝑜𝑠 = 𝐼 × 300.000 = × 300.000 = 3.000€
4
Part no disposada: 200.000€ dels quals hem de pagar la comissió de no ús/disponibilitat
Comissió de no ús = 0,02 × 200.000 = 4.000€
Com el termini és d’un trimestre i la liquidació és trimestral → n = 1 període. Llavors calculem el cost efectiu:
300.000 + 3.000 + 4.000
300.000 =
1+K
Si aïllem la k=0’0233, per tant, el cost trimestral és del 2’33%. Finalment, busquem la TAE:
𝑻𝑨𝑬 = (1 + K ) − 1 = (1 + 0,0233) − 1 = 9′66% cost anual
The benefits of buying summaries with Stuvia:
Guaranteed quality through customer reviews
Stuvia customers have reviewed more than 700,000 summaries. This how you know that you are buying the best documents.
Quick and easy check-out
You can quickly pay through credit card or Stuvia-credit for the summaries. There is no membership needed.
Focus on what matters
Your fellow students write the study notes themselves, which is why the documents are always reliable and up-to-date. This ensures you quickly get to the core!
Frequently asked questions
What do I get when I buy this document?
You get a PDF, available immediately after your purchase. The purchased document is accessible anytime, anywhere and indefinitely through your profile.
Satisfaction guarantee: how does it work?
Our satisfaction guarantee ensures that you always find a study document that suits you well. You fill out a form, and our customer service team takes care of the rest.
Who am I buying these notes from?
Stuvia is a marketplace, so you are not buying this document from us, but from seller sef5. Stuvia facilitates payment to the seller.
Will I be stuck with a subscription?
No, you only buy these notes for $6.96. You're not tied to anything after your purchase.
Can Stuvia be trusted?
4.6 stars on Google & Trustpilot (+1000 reviews)
50843 documents were sold in the last 30 days
Founded in 2010, the go-to place to buy study notes for 14 years now