Corporate finance hoorcolleges
College 1 (5 sep.)
Hoofdstuk 1
Accounting: Finance:
Registreert het verleden Toekomstige kasstromen verdisconteren
Werkt met echte bedragen Werkt met voorspellingen
Wat is Corporate Finance:
- investment: welke long-term investments maak je?
- financing: waar zoek je je long-term financing voor je long-term projects?
- working capital management (liquidity): hoe manage je je everyday activities?
De financiele manager:
- capital budgeting: verantwoordelijk voor investment decisions
- capital structure: verantwoordelijk voor financing decisions
- working capital management: verantwoordelijk voor short-term financial planning
- toezicht houden op de boekhoud- en auditfunctie in het bedrijf
- zorgen voor het financiële welzijn van het bedrijf
Financiele doelen:
- winstgevendheid (meest belangrijk)
- liquiditeit
- zekerheid
- onafhankelijkheid
Het doel van financieel management = maximaliseren van de shareholder value
, Primary markets: Secondary markets:
Effecten (securities) worden verkocht aan Beleggers verhandelen effecten met elkaar
investeerders
Het ingezamelde geld gaat naar het uitgevende Het ingezamelde geld gaat naar de verkoper
bedrijf van effecten
Eerste aandelenuitgifte heet een Initial Public Aandelenprijzen
Offering
Tweede aandelenuitgifte heet een Seasoned
Offering
Hoofdstuk 3
Het Annual Report:
- statement of financial position (balance sheet)
- the income statement
- statement of cash flows
The statement of financial position
Vergelijking: assets = liabilities + equity
Net working capital = het verschil tussen current assets en current liabilities
- het is belangrijk om een positief net working capital te hebben
- positief net working capital betekent dat er genoeg cash beschikbaar is om liabillities te betalen
Book value = gebaseerd op accounting figuren vanuit accounting standards
Market value = gebaseerd op prijzen of marktwaarderingen
Income Statement voorbeeld
,Average Tax Rates:
- percentage van het inkomen dat gaat naar belastingen
- aanslagbiljet / belastbaar inkomen
Marginal Tax Rate:
- de belasting die u zou kunnen betalen als u nog een munteenheid verdient
Cash Flow Statement:
- meest belangrijke item voor financial statements
- total cash flow comes from: operating activities, investing activities, financing activities
- cash flow is geen working capital. Working capital is een momentopname, cash flow is de
verdienste over een periode
- cash flow is geen winst. Afschrijving verlaagd de winst, maar niet de cash flow
, College 2 (7 sep.)
Hoofdstuk 3 vervolg
Het is belangrijk om de financiële overzichten van een bedrijf te kunnen analyseren en te vergelijken
met andere bedrijven:
- profitability ratio’s
- market value ratio’s
- liquidity ratio’s
- financial leverage ratio
- turnover ratio
Profitablity ratio’s:
- Profit Margin = net income / sales efficiency meten
- Return on Asset = net income / total assets asset use efficiency
- Return on Equity = net income / total equity equity efficiency
Financial Leverage:
- Debt-Equity ratio = debt / equity
- Total Debt ratio = (debt / Equity + debt) = (debt / total assets)
- Equity Mulitplier = total assets / equity
Market Value ratio’s
- EPS = net income / shares outstanding
- PE ratio = price per share / EPS
Negatieve verhouding tussen PE ratio en long term stock returns
De Du Pont Identity: long form
ROE = Profit Margin x Total Asset Turnover x Equity Multiplier
ROE = Net Income / Sales x Sales / Assets x Assets / Equity
ROE wordt beïnvloed door:
- operating efficiency
- assets use efficiency
- financial leverage
De Du Pont Identity: short form
ROE = Net Income / Equity
ROE = ROA x Assets/Equity
Hoofdstuk 4
Future value = het bedrag dat een investering waard is na één of meerdere periodes
Vt = V0 (1 + r)t
Simple interest = rente alleen verdiend op de oorspronkelijke belegde hoofdsom
Compound interest = rente verdiend op zowel de hoofdsom als de herbelegde rente uit voorgaande
perioden (de interest die je krijgt op de interest die je al had gekregen)
De annual percentage rate (APR) geeft het bedrag aan rente aan dat in één jaar is betaald of verdiend
zonder samengestelde rente. APR is ook bekend als nominal of stated interest rate. Dit is het
wettelijk verplichte tarief. Natuurlijk kunnen we twee leningen op basis van APR niet vergelijken als
College 1 (5 sep.)
Hoofdstuk 1
Accounting: Finance:
Registreert het verleden Toekomstige kasstromen verdisconteren
Werkt met echte bedragen Werkt met voorspellingen
Wat is Corporate Finance:
- investment: welke long-term investments maak je?
- financing: waar zoek je je long-term financing voor je long-term projects?
- working capital management (liquidity): hoe manage je je everyday activities?
De financiele manager:
- capital budgeting: verantwoordelijk voor investment decisions
- capital structure: verantwoordelijk voor financing decisions
- working capital management: verantwoordelijk voor short-term financial planning
- toezicht houden op de boekhoud- en auditfunctie in het bedrijf
- zorgen voor het financiële welzijn van het bedrijf
Financiele doelen:
- winstgevendheid (meest belangrijk)
- liquiditeit
- zekerheid
- onafhankelijkheid
Het doel van financieel management = maximaliseren van de shareholder value
, Primary markets: Secondary markets:
Effecten (securities) worden verkocht aan Beleggers verhandelen effecten met elkaar
investeerders
Het ingezamelde geld gaat naar het uitgevende Het ingezamelde geld gaat naar de verkoper
bedrijf van effecten
Eerste aandelenuitgifte heet een Initial Public Aandelenprijzen
Offering
Tweede aandelenuitgifte heet een Seasoned
Offering
Hoofdstuk 3
Het Annual Report:
- statement of financial position (balance sheet)
- the income statement
- statement of cash flows
The statement of financial position
Vergelijking: assets = liabilities + equity
Net working capital = het verschil tussen current assets en current liabilities
- het is belangrijk om een positief net working capital te hebben
- positief net working capital betekent dat er genoeg cash beschikbaar is om liabillities te betalen
Book value = gebaseerd op accounting figuren vanuit accounting standards
Market value = gebaseerd op prijzen of marktwaarderingen
Income Statement voorbeeld
,Average Tax Rates:
- percentage van het inkomen dat gaat naar belastingen
- aanslagbiljet / belastbaar inkomen
Marginal Tax Rate:
- de belasting die u zou kunnen betalen als u nog een munteenheid verdient
Cash Flow Statement:
- meest belangrijke item voor financial statements
- total cash flow comes from: operating activities, investing activities, financing activities
- cash flow is geen working capital. Working capital is een momentopname, cash flow is de
verdienste over een periode
- cash flow is geen winst. Afschrijving verlaagd de winst, maar niet de cash flow
, College 2 (7 sep.)
Hoofdstuk 3 vervolg
Het is belangrijk om de financiële overzichten van een bedrijf te kunnen analyseren en te vergelijken
met andere bedrijven:
- profitability ratio’s
- market value ratio’s
- liquidity ratio’s
- financial leverage ratio
- turnover ratio
Profitablity ratio’s:
- Profit Margin = net income / sales efficiency meten
- Return on Asset = net income / total assets asset use efficiency
- Return on Equity = net income / total equity equity efficiency
Financial Leverage:
- Debt-Equity ratio = debt / equity
- Total Debt ratio = (debt / Equity + debt) = (debt / total assets)
- Equity Mulitplier = total assets / equity
Market Value ratio’s
- EPS = net income / shares outstanding
- PE ratio = price per share / EPS
Negatieve verhouding tussen PE ratio en long term stock returns
De Du Pont Identity: long form
ROE = Profit Margin x Total Asset Turnover x Equity Multiplier
ROE = Net Income / Sales x Sales / Assets x Assets / Equity
ROE wordt beïnvloed door:
- operating efficiency
- assets use efficiency
- financial leverage
De Du Pont Identity: short form
ROE = Net Income / Equity
ROE = ROA x Assets/Equity
Hoofdstuk 4
Future value = het bedrag dat een investering waard is na één of meerdere periodes
Vt = V0 (1 + r)t
Simple interest = rente alleen verdiend op de oorspronkelijke belegde hoofdsom
Compound interest = rente verdiend op zowel de hoofdsom als de herbelegde rente uit voorgaande
perioden (de interest die je krijgt op de interest die je al had gekregen)
De annual percentage rate (APR) geeft het bedrag aan rente aan dat in één jaar is betaald of verdiend
zonder samengestelde rente. APR is ook bekend als nominal of stated interest rate. Dit is het
wettelijk verplichte tarief. Natuurlijk kunnen we twee leningen op basis van APR niet vergelijken als
