Summary
Samenvatting ondernemingsfinanciering kasstromen les 5
- Course
- Institution
ondernemingsfinanciering kasstromen les 5, HW, bach 2
[Show more]
Seller
Follow
Maria2706
Content preview
o - Deze methode levert NIET ALTIJD de beste combinatie op!o - Aanpassing voorbeeld
Voorbeeld:
o - Investeringsbudget = € 10 mio.
o - 4 mogelijke investeringsprojecten
Uiteindelijke keuze:
o - Projecten C en A
o - Totale NAW = € 3,6 mio.
o - Beste combinatie binnen budget?
o - NEEN! Combinatie van B en D geeft totale NAW van € 4 mio.
Altijd toepasbare methode:
o Beschouw alle budgettair haalbare combinaties
o Kies de combinatie met de grootste totale NAW
Toepassing op tweede voorbeeld:
o Budgettair haalbare combinaties:
Combinatie van alle 4 projecten is onmogelijk
Combinatie van 3 projecten is onmogelijk
Combinaties van 2 projecten: A-B, A-C, A-D en B-D
Enkele projecten: A, B, C en D
Samenvatting
• Algemene regel:
– Project uitvoeren indien NAW > 0
• Onderling onverenigbare projecten:
– Project met grootste NAW kiezen
• Timing van investeringen:
– Timing met grootste huidige NAW kiezen
• Projecten met verschillende levensduur:
– Project met grootste EJA kiezen
• Indien enkel kosten gegeven gebruik je EJK. Die moeten dan zo laag
mogelijk zijn!!!
• Vervangingsinvesteringen:
– Project met grootste EJA kiezen
• Beperkt investeringsbudget:
– Haalbare combinatie met grootste NAW kiezen
•
•
– Niet op formularium
– Equivalente jaarlijkse annuiteit/kost = EJA/EJK
– Doordenker: Wat is de NAW van aandelen kopen in een efficiënte markt?
– Doordenker: Hoe kunnen bedrijven dan NAW > 0 projecten uitvoeren?
DIA 47 OEFENINGEN
LES 5 KASSTROMEN
, Investeringsanalyse
• Investeringsanalyse is meer dan een berekening van de (NAW)
– Wat zijn de opbrengsten (kosten) die door een investerings-project worden
gegeneerd? Kasstromen
• (In)Directe kosten of opbrengsten
• Relevante (irrelevante) kosten of opbrengsten
– Wat zijn de risico’s die gepaard gaan met het project?
Verdiscontovoet (r)
• Met hoeveel zekerheid kennen we kosten (opbrengsten)?
• Welke andere risico’s beïnvloeden het geëiste rendement van
investeerders
Pas dan kan je kasstromen disconteren (NAW>0)
• Onderling onverenigbare projecten:
– Project met grootste NAW kiezen
• Timing van investeringen:
– Timing met grootste huidige NAW kiezen
• Projecten met verschillende levensduur:
– Project met grootste EJA kiezen
• Vervangingsinvesteringen:
– Project met grootste EJA kiezen
• Beperkt investeringsbudget:
– Haalbare combinatie met grootste NAW kiezen
NETTO ACTUELE WAARDE (NAW)
• Methode:
Schat verwachte kasstromen i.v.m. investering
Bepaal opportuniteitskost in functie van het risico van de investering
Gebruik opportuniteitskost als verdisconteringsvoet
Beslissingscriterium:
• Indien NAW > 0: interessante investering
• Indien NAW < 0: geen interessante investering
REGEL 1: kasstromen ≠ winsten
• Wat is het verschil?
• Zwakke tv-verkoop drukt winst bij Philips
• Forse afschrijvingen door kredietcrisis duwen banken in de verliescijfers
• Voorbeeld:
• Investering van €2.000
• Jaar 1: positieve verwachte kasstroom van €1.500
• Jaar 2: positieve verwachte kasstroom van €500
• r = 10%
met zekerheid GEEN interessante investering
• Verdiscontering van kasstromen:
The benefits of buying summaries with Stuvia:
Guaranteed quality through customer reviews
Stuvia customers have reviewed more than 700,000 summaries. This how you know that you are buying the best documents.
Quick and easy check-out
You can quickly pay through credit card or Stuvia-credit for the summaries. There is no membership needed.
Focus on what matters
Your fellow students write the study notes themselves, which is why the documents are always reliable and up-to-date. This ensures you quickly get to the core!
Frequently asked questions
What do I get when I buy this document?
You get a PDF, available immediately after your purchase. The purchased document is accessible anytime, anywhere and indefinitely through your profile.
Satisfaction guarantee: how does it work?
Our satisfaction guarantee ensures that you always find a study document that suits you well. You fill out a form, and our customer service team takes care of the rest.
Who am I buying these notes from?
Stuvia is a marketplace, so you are not buying this document from us, but from seller Maria2706. Stuvia facilitates payment to the seller.
Will I be stuck with a subscription?
No, you only buy these notes for $4.01. You're not tied to anything after your purchase.
Can Stuvia be trusted?
4.6 stars on Google & Trustpilot (+1000 reviews)
76669 documents were sold in the last 30 days
Founded in 2010, the go-to place to buy study notes for 14 years now