l texto discute varios temas relacionados con la gestión financiera, como los mercados de capital, activos financieros, objetivos y propósitos de la empresa, decisiones de inversión y financiamiento, eficiencia de activos financieros, estructura de financiamiento y costo de capital. También se ...
Módulo 1
- Administración Financiera
• Prueba: El Océano Pací co se llama así porque Francis Drake pasa por el estrecho
de Magallanes y justo estaba muy tranquilo, entonces lo llamo así
• Mercado de Capitales: se transan o negocian todo tipo de activos nancieros
- Activos Financieros: documento/papel que te da derecho a recibir un ujo de efectivo
1. Acciones
2. Bonos ( $ que pide una empresa emitiendo un bono (deuda) con una tasa de
interés)
3. Cuotas de fondos mutuos
4. Participación en sociedades: Sociedad Anónima —> emite acciones transables en
el mercado. Responsabilidad Limitada —> eres dueño de un % de la empresa y no
puedes llegar y vender tu %
5. Opciones, forwards, etc.
• Objetivos de la empresa: maximización del valor de la empresa para sus dueños o
accionistas
• Propósito de la empresa: las personas merecen una economía que le permita a cada
persona tener éxito a través de un trabajo duro y creatividad y tener una vida con sentido
y dignidad. Creemos que el sistema de libre mercado es el mejor para generar
buenos trabajos, una sostenible y fuerte economía, innovación, un ambiente
saludable y oportunidades económicas para todos (compromiso con todos los
stakeholders —> involucrados con la empresa) => Maximizar el bene cio/ utilidad con
un propósito.
- Amazon, Walmart, Coca Cola, Apple, JPMorgan Chase % Co, General Motors,
American Airlines y Marriott International
• Prueba: noticia S & P 500 (índice de 500 empresas americanas)
- Precio de las acciones más alto históricamente
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, - Cada empresa tiene la misma ponderación, sin contar las 7 fantásticas, que son
las empresas tecnológicas que suben el índice
• Valor de la empresa para sus dueños:
- Valor de los derechos que tienen en la empresa —> residuo que queda para los
dueños, las ganancias
- El valor de los derechos es el precio de la acción —> valor que los inversionistas
asignan a los bene cios esperados de la acción ( ujos de caja futuros)
• Como los bene cios son esperados porque al ser futuros tienen riesgo
—> variabilidad asociada a la operación de la empresa
• En un mundo con incertidumbre y con personas aversas o neutrales al riesgo
—> mayor retorno esperado => un mayor riesgo
• Dividendos: momento en que los ujos llegan al accionista
- Flujos de caja = decisiones de inversión + decisiones de nanciamiento y dividendos
+ e ciencia en la administración de los activos
• Maximización de ujos vs. Utilidades: importa más maximizar los ujos porque el
bienestar depende del presupuesto que tengo, por su parte la utilidad se ve maximizada
cuando alcanza la RP más alejada del origen y eso depende de los ujos
• Decisiones de inversión (lado izquierdo del balance):
- Composición de activos de una empresa que determinan:
1. Rentabilidad: retorno sobre lo invertido
2. Riesgo: variabilidad ujos futuros
3. Liquidez: cuan rápido y a que precio se transforma un activo en dinero
• Prueba: MADECO producía envases alusa, productos de cobre (tubos, planchas) y
cables (aluminio, cobre), pero cerraron la empresa porque llegaron sustitutos (PVC)
y eran procesos muy complejos
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fi fi flfi fl fl fl fi flfl
, • Decisiones de nanciamiento (lado derecho balance):
- Mezcla óptima de nanciamiento:
• Mientras mejor me vaya en el lado A, más se
bene ciarán los que aportan los recursos
(D + E), los D se llevan una cantidad ja y los E
son realmente los que reciben el bene cio
• Pasivo exigible (rd) —> deuda pactada con
una tasa exigible real
• Patrimonio (re) —> remuneración en base a una tasa (re)
• El valor de la rma es el VP de los activos de la empresa, es la
generación de caja luego de pagar a todos los agentes
involucrados en el proceso (remuneraciones, sco, etc)
• Política de dividendos:
• Dilemas del administrados nanciero: Liquidez vs Rentabilidad
- Se necesita liquidez para cumplir con los compromisos a CP y es importante tener por
precaución, porque las transacciones se hacen con dinero y hay especulación
(aprovechamiento de descuentos por pronto)
- Tiempo de conversión: cuánto me demoro en transformar un activo en $
- Índice de conversión: en cuanto puedo liquidar un activo en relación a su “fair value”
sobre su valor económico
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