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INVERSION DE CAPITAL
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INVERSION DE CAPITAL
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EQUITY INVESTMENTS(INVERSIONES DE CAPITAL)
LECTURA 41 ORGANIZACIÓN Y ESTRUCTURA DEL
MERCADO
MÓDULO 41.1: MERCADOS, ACTIVOS E INTERMEDIARIOS
LOS 41.a: Explicar las principales funciones del sistema financiero.
Las tres funciones principales del sistema financiero son:
1. Permitir que las entidades ahorren y pidan dinero prestado, recauden capital social, administren
riesgos, negocien activos actualmente o en el futuro y negocien sobre la base de sus estimaciones
del valor de los activos.
2. Determinar los rendimientos (es decir, las tasas de interés) que igualan la oferta total de ahorros
con la demanda total de préstamos.
3. Destinar el capital a sus usos más eficientes.
El sistema financiero permite la transferencia de activos y riesgos de una entidad a otra, así como a
lo largo del tiempo. Las entidades que utilizan el sistema financiero incluyen individuos, empresas,
gobiernos, organizaciones benéficas y otros.
Logro de Propósitos en el Sistema Financiero
El sistema financiero permite a las entidades ahorrar, pedir prestado, emitir capital social, gestionar
riesgos, intercambiar activos y utilizar información. El sistema financiero es el que mejor cumple
estas funciones cuando los mercados son líquidos, los costos de transacción son bajos, la
información está fácilmente disponible y cuando la regulación garantiza la ejecución de los
contratos.
Ahorros. Las personas ahorrarán (por ejemplo, para la jubilación) y esperarán un rendimiento que les
compense por el riesgo y el uso de su dinero. Las empresas ahorran una parte de sus ventas para
financiar gastos futuros. Los vehículos utilizados para el ahorro incluyen acciones, bonos, certificados
de depósito, activos reales y otros activos.
Préstamo. Las personas pueden pedir prestado para comprar una casa, financiar una educación
universitaria o para otros fines. Una empresa puede obtener préstamos para financiar gastos de
capital y para otras actividades. Los gobiernos pueden emitir deuda para financiar sus gastos. Los
,prestamistas pueden exigir garantías para protegerse en caso de impagos del prestatario, tomar una
posición de capital o investigar el riesgo crediticio del prestatario
Emisión de acciones. Otro método para recaudar capital es emitir acciones, donde los proveedores
de capital compartirán las ganancias futuras. Los bancos de inversión ayudan con la emisión, los
analistas valoran el capital y los reguladores y contadores fomentan la difusión de información.
Gestión de riesgos. Las entidades se enfrentan a riesgos derivados de los cambios en los tipos de
interés, los valores de las divisas, los valores de las materias primas y los impagos de la deuda, entre
otras cosas. Por ejemplo, una empresa que debe una moneda extranjera en 90 días puede fijar el
precio de esta moneda extranjera en unidades de moneda nacional mediante la celebración de un
contrato a plazo. La entrega futura de la moneda extranjera está garantizada a un precio en moneda
nacional fijado al inicio del contrato. En esta transacción, la empresa se denominaría hedger. Esta
cobertura permite a la empresa entrar en un mercado en el que, de otro modo, sería reacia a entrar,
reduciendo el riesgo de la transacción. Los instrumentos de cobertura están disponibles en bolsas,
bancos de inversión, compañías de seguros y otras instituciones.
Intercambio de activos. El sistema financiero también permite a las entidades intercambiar activos.
Por ejemplo, Procter and Gamble puede vender jabón en Europa, pero sus costos están
denominados en dólares estadounidenses. Procter and Gamble puede cambiar sus euros de las
ventas de jabón por dólares en los mercados de divisas.
Utilización de la información. Los inversores con información esperan obtener un rendimiento de esa
información además de su rendimiento habitual. Los inversores que pueden identificar los activos
que actualmente están infravalorados o sobrevalorados en el mercado pueden obtener
rendimientos adicionales de la inversión en función de su información (cuando su análisis es
correcto).
Determinación de devolución
El sistema financiero también proporciona un mecanismo para determinar la tasa de rendimiento
que iguala el monto del préstamo con el monto del préstamo (ahorro) en una economía. Las bajas
tasas de rendimiento aumentan el endeudamiento pero reducen el ahorro (aumentan el consumo
corriente). Las altas tasas de rendimiento aumentan el ahorro, pero reducen el endeudamiento. La
tasa de interés de equilibrio es la tasa a la que la cantidad que los individuos, las empresas y los
gobiernos desean pedir prestado es igual a la cantidad que los individuos, las empresas y los
gobiernos desean prestar. Las tasas de equilibrio para los diferentes tipos de préstamos y préstamos
diferirán debido a las diferencias en el riesgo, la liquidez y el vencimiento.
Asignación de capital
Con una disponibilidad limitada de capital, una de las funciones más importantes de un sistema
financiero es asignar el capital a sus usos más eficientes. Los inversores sopesan los riesgos y
rendimientos esperados de las diferentes inversiones para determinar sus inversiones preferidas.
Siempre que los inversores estén bien informados sobre el riesgo y la rentabilidad y los mercados
funcionen bien, esto da lugar a una asignación del capital a sus usos más valiosos.
,LOS 41.b: Describir las clasificaciones de activos y mercados.
Los activos financieros incluyen valores (acciones y bonos), contratos de derivados y divisas. Los
activos reales incluyen bienes inmuebles, equipos, materias primas y otros activos físicos.
Los valores financieros se pueden clasificar como deuda o capital. Los títulos de deuda son promesas
de reembolso de fondos prestados. Los valores de renta variable representan posiciones de
propiedad.
Los valores públicos (que cotizan en bolsa) se negocian en bolsas o a través de agentes de valores y
están sujetos a supervisión regulatoria. Los valores que no se negocian en los mercados públicos se
denominan valores privados. Los valores privados suelen ser ilíquidos y no están sujetos a
regulación.
Los contratos de derivados tienen valores que dependen de (se derivan de) los valores de otros
activos. Los contratos de derivados financieros se basan en acciones, índices bursátiles, deuda,
índices de deuda u otros contratos financieros. Los contratos de derivados físicos derivan sus valores
de los valores de activos físicos como el oro, el petróleo y el trigo.
Los mercados de entrega inmediata se denominan mercados al contado. Los contratos para la
entrega futura de activos físicos y financieros incluyen contratos a plazo, futuros y opciones. Las
opciones proporcionan al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar (o vender)
activos durante un período o en una fecha futura a precios predeterminados.
El mercado primario es el mercado de valores de nueva emisión. Se dice que las ventas posteriores
de valores se producen en el mercado secundario.
Los mercados monetarios se refieren a los mercados de títulos de deuda con vencimientos de un
año o menos. Los mercados de capitales se refieren a los mercados de títulos de deuda a largo plazo
y valores de renta variable que no tienen una fecha de vencimiento específica.
Los mercados de inversión tradicionales se refieren a los de deuda y capital. Los mercados
alternativos se refieren a los de fondos de cobertura, materias primas, bienes raíces, objetos de
colección, piedras preciosas, arrendamientos y equipos. Los activos alternativos suelen ser más
difíciles de valorar, ilíquidos, requieren la debida diligencia de los inversores y, por lo tanto, a
menudo se venden con descuento.
LOS 41.c: Describir los principales tipos de valores, divisas, contratos, materias primas y activos
reales que se negocian en los mercados organizados, incluidas sus características distintivas y sus
principales subtipos.
Los activos se pueden clasificar como valores, divisas, contratos, materias primas y activos reales. Sus
características y subtipos son los siguientes.
, Valores
Los valores pueden clasificarse como valores de renta fija o de renta variable, y los valores
individuales pueden combinarse en vehículos de inversión agrupados. Las empresas y los gobiernos
son los emisores más comunes de valores individuales. La venta inicial de un valor se denomina
emisión cuando el valor se vende al público.
Los valores de renta fija suelen referirse a títulos de deuda que son promesas de devolver dinero
prestado en el futuro. Los títulos de renta fija a corto plazo suelen tener un vencimiento inferior a
uno o dos años; Los vencimientos a largo plazo son superiores a cinco a diez años, y los vencimientos
a medio plazo se sitúan en la mitad del rango de vencimientos.
Aunque los términos se utilizan de forma imprecisa, los bonos son generalmente a largo plazo,
mientras que los pagarés son a medio plazo. El papel comercial se refiere a la deuda a corto plazo
emitida por las empresas. Los gobiernos emiten billetes y los bancos emiten certificados de depósito.
En los pactos de recompra, el prestatario vende un activo de alta calidad y tiene el derecho y la
obligación de recomprarlo (a un precio más alto) en el futuro. Los acuerdos de recompra pueden ser
por plazos tan cortos como un día.
La deuda convertible es una deuda que un inversor puede intercambiar por un número determinado
de acciones de capital de la empresa emisora.
Los valores de renta variable representan la propiedad de una empresa e incluyen acciones
ordinarias, acciones preferentes y warrants.
● Las acciones ordinarias son un derecho residual sobre los activos de una empresa. Los
dividendos de acciones ordinarias se pagan solo después de que se paguen intereses a los
tenedores de deuda y los dividendos se paguen a los accionistas preferentes. Además, en
caso de liquidación de la empresa, los tenedores de deuda y los accionistas preferentes
tienen prioridad sobre los accionistas ordinarios y, por lo general, se pagan en su totalidad
antes de que los accionistas ordinarios reciban cualquier pago.
● Las acciones preferentes son un valor de renta variable con dividendos programados que
normalmente no cambian a lo largo de la vida del valor y deben pagarse antes de que se
puedan pagar dividendos sobre acciones ordinarias.
● Los warrants son similares a las opciones en el sentido de que otorgan al titular el derecho a
comprar las acciones de capital de una empresa (generalmente acciones ordinarias) a un
precio de ejercicio fijo antes del vencimiento del warrant
Los vehículos de inversión agrupados incluyen fondos mutuos, depositarios y fondos de cobertura.
El término se refiere a las estructuras que combinan los fondos de muchos inversores en una cartera
de inversiones. Los intereses de propiedad del inversionista se denominan acciones, unidades,
certificados de depósito o intereses de sociedad limitada.
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