Garantie de satisfaction à 100% Disponible immédiatement après paiement En ligne et en PDF Tu n'es attaché à rien
logo-home
Recherché précédemment par vous
Recherché précédemment par vous
logo
Analyse van de Jaarrekening Samenvatting - TEW & Handelsingenieur - 19/20 eerste zit (Externe Financiële Verslaggeving) €8,00
Ajouter au panier
Accédez rapidement à
Aperçu
  2.  
  3. Katholieke Universiteit Leuven (KU Leuven)
  4.  
  5. Toegepaste Economische Wetenschappen
  6.  
  7. Analyse Van De Jaarrekening

Resume

Analyse van de Jaarrekening Samenvatting - TEW & Handelsingenieur - 19/20 eerste zit (Externe Financiële Verslaggeving)

13 revues
 572 vues  21 fois vendu

Deze samenvatting omvat alle leerstof uit de lessen Analyse van de Jaarrekening (onderdeel van Externe Financiële Verslaggeving), gegeven aan de tweedejaars studenten Handelsingenieur en Toegepaste Economische Wetenschappen (TEW) door Ann Gaeremynck en Liesbeth Bruynseels. Ik scoorde met deze sam...

[Montrer plus]

Aperçu 6 sur 26  pages

Infos sur le Document

  • 28 juin 2021
  • 26
  • 2020/2021
  • Resume

Sujets

École, étude et sujet

Tous les documents sur ce sujet (3)

13  revues

review-writer-avatar

Par: florkustermans • 1 semaine de cela

review-writer-avatar

Par: laomortelmans • 1 année de cela

review-writer-avatar

Par: robinbaetens59 • 1 année de cela

review-writer-avatar

Par: sofievandeneede • 1 année de cela

review-writer-avatar

Par: louiseboute001 • 1 année de cela

review-writer-avatar

Par: thomasmarien • 2 année de cela

review-writer-avatar

Par: casperkloosterman96 • 2 année de cela

Afficher plus de commentaires  

Vendeur

avatar-seller
simkuhn

Avis reçus

Aperçu du contenu

‌
ANALYSE‌‌VAN‌‌DE‌‌JAARREKENING‌ ‌
Simon‌‌Kuhn‌ ‌
‌
HOOFDSTUK‌‌1.‌‌INLEIDENDE‌‌BESCHOUWINGEN‌ ‌
1.1‌‌HET‌‌DOEL‌‌VAN‌‌ANALYSE‌‌VAN‌‌DE‌‌JAARREKENING‌ ‌
‌
Men‌‌onderscheidt‌‌twee‌‌verschillende‌‌stappen:‌ ‌
1. Boekhouden‌ ‌
=‌‌registreren‌‌van‌‌gebeurtenissen‌‌op‌‌basis‌‌van‌‌enkele‌‌boekhoudprincipes‌ ‌
→‌‌buitenstaanders‌‌krijgen‌‌zo‌‌een‌‌zicht‌‌op‌‌de‌‌financiële‌‌toestand‌‌van‌‌ondernemingen‌ ‌
‌op‌‌een‌‌bepaald‌‌ogenblik‌‌via‌‌de‌‌balans,‌‌en‌‌over‌‌de‌‌performantie‌‌via‌‌de‌‌resultatenrekening‌ ‌
‌
2. Financiële‌‌analyse‌ ‌
=‌‌het‌‌beoordelen‌‌van‌‌de‌‌financiële‌‌gezondheid‌‌van‌‌een‌‌bedrijf‌‌op‌‌basis‌‌van‌‌de‌‌jaarrekening‌ ‌
→‌‌stap‌n ‌ a‌‌‌het‌‌boekhouden,‌‌gezien‌‌we‌‌vertrekken‌‌van‌‌een‌‌gepubliceerde‌‌jaarrekening‌ ‌
→‌i‌nterpretatie‌‌en‌‌beoordeling‌‌van‌‌de‌‌ondernemingsperformantie‌‌en‌‌-continuïteit‌‌ ‌
‌
Indien‌‌die‌‌analyse‌g ‌ oed‌‌‌is‌‌→‌‌dan‌‌gaan‌‌we‌‌op‌‌zoek‌‌naar‌o ‌ pportuniteiten‌ ‌
Indien‌‌die‌‌analyse‌s ‌ lecht‌‌‌is‌‌→‌‌dan‌‌gaan‌‌we‌‌op‌‌zoek‌‌naar‌r‌ emedies‌ ‌
‌
Wat‌‌zijn‌‌de‌‌elementen‌‌van‌‌zo'n‌‌neergelegde‌‌jaarrekening?‌‌ ‌
- balans‌‌(momentopname‌‌van‌‌activa‌‌en‌‌passiva)‌ ‌
- resultatenrekening‌‌(over‌‌een‌‌bepaalde‌‌periode)‌ ‌
- kasstromentabel‌‌(enkel‌‌verplicht‌‌bij‌‌internationale‌‌standaarden)‌ ‌
- toelichting‌‌(extra‌‌informatie‌‌zoals‌‌waarderingsregels,‌‌schulden,...)‌ ‌
‌
De‌‌analyse‌‌van‌‌de‌‌jaarrekening‌‌is‌‌nodig‌‌voor:‌ ‌
- het‌‌nemen‌‌van‌‌beslissingen‌‌(investeringen‌‌/‌‌afbouwingen)‌
- het‌‌inschatten‌‌van‌‌de‌‌overlevingskans‌‌van‌‌een‌‌onderneming‌ ‌
‌
De‌‌financiële‌‌gezondheid‌‌van‌‌een‌‌onderneming‌‌berust‌‌op‌3 ‌ ‌‌pijlers‌:‌ ‌
1. Liquiditeit‌‌‌→‌‌zijn‌‌er‌‌KT-betalingsproblemen?‌ ‌
⇒ ‌‌dagelijkse‌‌activiteiten‌‌staan‌‌centraal‌‌(b ‌ alans‌)‌ ‌
‌
2. Solvabiliteit‌‌‌→‌‌heeft‌‌de‌‌onderneming‌‌een‌‌gezonde‌‌financiële‌‌structuur‌‌op‌‌LT?‌ ‌
⇒ ‌‌financieringswijze‌‌staat‌‌centraal‌‌(b ‌ alans‌‌en‌‌resultatenrekening‌)‌ ‌
‌
3. Rentabiliteit‌‌‌→‌‌is‌‌de‌‌onderneming‌‌voldoende‌‌winstgevend?‌‌ ‌
⇒ ‌‌winstgevendheid‌‌staat‌‌centraal‌‌(r‌ esultatenrekening‌)‌ ‌
‌
Let‌‌op:‌‌ ‌
- slechte‌‌solvabiliteit‌‌en‌‌liquiditeit‌‌zijn‌‌oplosbaar,‌‌slechte‌‌rentabiliteit‌‌niet‌‌zo‌‌evident!‌ ‌
- 3‌‌pijlers‌‌zijn‌n ‌ iet‌‌‌onafhankelijk‌‌van‌‌elkaar,‌‌bv.:‌ ‌
⇒ ⇒ ⇒ ⇒
goede‌‌rentabiliteit‌‌ ‌‌winsten‌‌reserveren‌‌ ‌‌groter‌‌EV‌‌ ‌‌goede‌‌solvabiliteit‌‌ ‌‌goede‌‌liquiditeit‌ ‌
‌
1.2‌‌RELEVANTIE‌‌VAN‌‌ANALYSE‌‌VAN‌‌DE‌‌JAARREKENING‌ ‌
‌
Er‌‌zijn‌‌tal‌‌van‌‌belangenpartijen‌‌die‌‌bij‌‌het‌‌nemen‌‌van‌‌economische‌‌beslissingen‌‌nut‌‌kunnen‌‌halen‌‌uit‌‌
een‌‌grondige‌‌(maar‌‌ook‌‌genuanceerde)‌‌analyse‌‌van‌‌de‌‌jaarrekening:‌ ‌
‌
1. Aandeelhouders‌ ‌
-‌‌willen‌‌vergoed‌‌worden‌‌met‌‌hoge,‌‌stabiele‌‌dividenden‌‌en/of‌‌een‌‌stijging‌‌van‌‌de‌‌koerswaarde‌
⇒ ‌r‌ entabiliteit‌‌i‌s‌‌belangrijk‌ ‌
‌
2. Schuldeisers:‌‌financiële‌‌instellingen‌ ‌
-‌‌krediettoekenning‌‌en‌‌-opvolging:‌‌de‌‌schulden‌‌moeten‌‌terugbetaald‌‌kunnen‌‌worden‌ ‌
⇒ ‌l‌iquiditeit‌‌+‌‌rentabiliteit‌‌+‌s‌ olvabiliteit‌‌‌zijn‌‌belangrijk‌ ‌

, ‌
3. Schuldeisers:‌‌leveranciers‌ ‌
-‌‌wil‌‌dat‌‌onderneming‌‌aan‌‌z'n‌‌KT-schulden‌‌voldoet‌‌ ‌
⇒‌l‌iquiditeit‌‌i‌s‌‌belangrijk‌ ‌
‌
4. Concurrenten‌‌en‌‌overnemers‌ ‌
-‌‌benieuwd‌‌naar‌‌de‌‌"relatieve‌‌prestaties"‌‌van‌‌de‌‌onderneming‌‌of‌‌hun‌‌eigen‌‌onderneming‌ ‌
⇒‌l‌iquiditeit‌‌+‌‌rentabiliteit‌‌+‌‌solvabiliteit‌‌‌zijn‌‌belangrijk‌ ‌
‌
5. Werknemers‌ ‌
-‌‌willen‌‌een‌‌beeld‌‌vormen‌‌over‌‌hun‌‌werkzekerheid‌‌alsook‌‌hun‌‌looneisen‌ ‌
⇒‌l‌iquiditeit‌‌+‌‌rentabiliteit‌‌+‌‌solvabiliteit‌‌‌zijn‌‌belangrijk‌ ‌
‌
6. Overheid‌ ‌
-‌‌belastingen,‌‌RSZ‌ ‌
⇒‌s‌ olvabiliteit‌‌i‌s‌‌belangrijk‌ ‌
‌
7. Managers‌ ‌
-‌‌operationele‌‌beslissingen,‌‌financieringsbeslissingen,...‌ ‌
⇒‌l‌iquiditeit‌‌+‌‌rentabiliteit‌‌+‌‌solvabiliteit‌‌‌zijn‌‌belangrijk‌ ‌
‌
Kortom,‌h
‌ et‌‌beoordelen‌‌van‌‌de‌‌financiële‌‌gezondheid‌‌van‌‌een‌‌onderneming‌‌is‌‌belangrijk‌‌voor‌a
‌ lle‌‌
belangenpartijen‌‌van‌‌het‌‌bedrijf‌.‌‌ ‌
‌
‌
1.3‌‌OPMAAK-‌‌EN‌‌PUBLICATIEVERPLICHTINGEN‌ ‌
‌
Het‌‌is‌‌zo‌‌dat‌‌niet‌‌voor‌‌elke‌‌onderneming‌‌in‌‌dezelfde‌‌mate‌‌van‌‌detail‌‌een‌‌analyse‌‌kan‌‌doorgevoerd‌‌
worden.‌‌Immers,‌‌niet‌‌elke‌‌onderneming‌‌moet‌‌een‌‌jaarrekening‌‌publiceren‌‌en‌‌indien‌‌dat‌‌wel‌‌moet,‌‌zal‌‌
niet‌‌elke‌‌onderneming‌‌dezelfde‌‌hoeveelheid‌‌aan‌‌informatie‌‌bekend‌‌moeten‌‌maken.‌ ‌
‌
WIE‌‌MOET‌‌PUBLICEREN?‌ ‌
Volgens‌‌het‌‌wetboek‌‌van‌‌verenigingen‌‌en‌‌vennootschappen:‌ ‌
- elke‌‌Belgische‌‌vennootschap‌‌(NV,‌‌BV,‌‌CommV,‌‌VOF)‌ ‌
buiten‌‌‌kleine‌‌VOF,‌‌eenmanszaken,‌‌vrije‌‌beroepen‌‌ ‌
‌
- buitenlandse‌‌vennootschappen‌‌voor‌‌de‌‌in‌‌België‌‌gevestigde‌‌bijkantoren‌ ‌
‌
In‌‌België‌‌moeten‌‌ook‌‌niet-beursgenoteerde‌‌vennootschappen‌‌hun‌‌cijfers‌‌openbaar‌‌maken‌‌( ‌‌VS)‌‌ ‌ ⇔
‌
WANNEER‌‌MOET‌‌DE‌‌JR‌‌GEPUBLICEERD‌‌WORDEN?‌ ‌
1. Binnen‌‌de‌‌30‌‌dagen‌‌na‌‌de‌‌goedkeuring‌‌van‌‌de‌‌jaarrekening‌ ‌
2. én‌t‌en‌‌laatste‌‌7‌‌maanden‌‌‌na‌‌de‌‌goedkeuring‌‌van‌‌het‌‌boekjaar‌‌door‌‌AV‌ ‌
‌
Waarom‌‌wachten‌‌ondernemingen‌‌dan‌‌zó‌‌lang‌‌met‌‌hun‌‌publicatie?‌ ‌
1. om‌g ‌ oede‌‌‌resultaten‌‌te‌‌verbergen‌‌uit‌‌concurrentie-overwegingen‌ ‌
2. om‌‌schuldeisers‌‌en‌‌leveranciers‌‌niet‌‌bang‌‌te‌‌maken‌‌bij‌s‌ lechte‌‌‌resultaten‌ ‌
‌
⇒ ‌‌Hieruit‌‌volgt‌‌uiteraard‌‌het‌r‌ isico‌‌‌dat‌‌externe‌‌partijen‌‌beslissingen‌‌maken‌‌op‌‌basis‌‌van‌‌sterk‌ ‌
‌verouderde‌‌gegevens.‌‌ ‌
‌
WAAR‌‌MOET‌‌DE‌‌JR‌‌GEPUBLICEERD‌‌WORDEN?‌ ‌
In‌‌principe‌‌langs‌‌een‌‌elektronische‌‌weg‌‌bij‌‌de‌N ‌ ationale‌‌Bank‌‌van‌‌België‌.‌ ‌
Indien‌‌er‌n ‌ iet‌‌‌gepubliceerd‌‌wordt‌‌geldt‌‌de‌h ‌ oofdelijke‌‌bestuurdersaansprakelijkheid‌.‌ ‌
‌
‌
‌
‌

, ‌
WAT‌‌MOET‌‌ER‌‌GEPUBLICEERD‌‌WORDEN‌?‌ ‌
De‌‌hoeveelheid‌‌informatie‌‌die‌‌gepubliceerd‌‌moet‌‌worden,‌‌hangt‌‌af‌‌van‌‌de‌‌grootte‌‌van‌‌de‌‌
onderneming‌‌alsook‌‌of‌‌de‌‌onderneming‌‌al‌‌dan‌‌niet‌‌tot‌‌een‌‌groep‌‌behoort.‌‌ ‌
Vennootschappen‌‌die‌‌geen‌‌deel‌‌ -‌‌enkelvoudige‌‌JR‌‌volgens‌v
‌ olledig‌s‌ chema‌‌(BGAAP)‌ ‌
uitmaken‌‌van‌‌een‌‌groep‌ ‌ -‌‌enkelvoudige‌‌JR‌‌volgend‌v
‌ erkort‌‌‌schema‌‌(BGAAP)‌ ‌
-‌‌enkelvoudige‌‌JR‌‌volgens‌m
‌ icro‌‌‌schema‌‌(BGAAP)‌ ‌

Groepen‌‌van‌‌vennootschappen‌ ‌ -‌‌enkelvoudige‌‌JR‌‌volgens‌‌volledig‌‌schema‌‌(BGAAP)‌ ‌
-‌g‌ econsolideerde‌J‌ R‌‌(BGAAP‌‌of‌‌IFRS)‌ ‌

Groepen‌‌van‌‌vennootschappen‌‌van‌‌ -‌‌enkelvoudige‌‌JR‌‌(BGAAP‌‌of‌‌IFRS)‌ ‌
openbaar‌‌belang‌ ‌ -‌g‌ econsolideerde‌J‌ R‌‌(IFRS)‌ ‌
‌
Vennootschappen‌‌die‌‌geen‌‌deel‌‌uitmaken‌‌van‌‌een‌‌groep‌ ‌
Volgens‌‌het‌‌WVV‌‌moet‌‌in‌‌principe‌e
‌ lke‌‌‌vennootschap‌‌een‌‌jaarrekening‌‌publiceren,‌‌ ‌
maar‌‌d
‌ e‌‌grootte‌‌van‌‌de‌‌vennootschap‌‌bepaalt‌‌de‌‌gedetailleerdheid‌‌en‌‌betrouwbaarheid‌ ‌
‌
Micro-ondernemingen‌ ‌ Kleine‌‌ondernemingen‌ ‌ Grote‌‌ondernemingen‌ ‌

Maximum‌‌1‌‌van‌‌volgende‌‌ Maximum‌‌1‌‌van‌‌volgende‌‌ ‌
criteria‌‌overschrijden:‌ ‌ criteria‌‌overschrijden:‌ ‌
- 10‌‌personeelsleden‌ ‌ - 50‌p ‌ ersoneelsleden‌ ‌
- omzet‌‌excl.‌‌BTW‌ ‌ - omzet‌‌excl.‌‌BTW‌ ‌
<‌‌700.000‌‌euro‌ ‌ <‌‌9.000.000‌‌euro‌ ‌
- balanstotaal‌ ‌ - balanstotaal‌ ‌
<‌‌350.000‌‌euro‌ ‌ <‌‌4.500.000‌‌euro‌ ‌
- geen‌‌moeder-‌‌of‌‌ - niet‌b ‌ eursgenoteerd‌ ‌
dochtervennootschap‌ ‌

⇒‌‌JR‌‌in‌‌micro-vorm‌‌(M‌ IC‌)‌ ⇒‌‌JR‌‌in‌‌verkorte‌‌vorm‌‌(V‌ KT‌)‌ ‌ ⇒‌‌JR‌‌in‌‌volledige‌‌vorm‌‌(V‌ OL‌)‌ ‌
-‌‌Balans‌ ‌ -‌‌Balans‌ ‌ -‌‌Gedetailleerde‌‌balans‌
-‌‌Resultatenrekening‌ ‌ -‌‌Resultatenrekening‌ ‌ -‌‌Gedetailleerde‌‌resultatenrekening‌ ‌
-‌‌Beperkte‌‌toelichting‌ ‌ -‌‌Gedetailleerde‌‌toelichting‌ ‌ -‌‌Gedetailleerde‌‌toelichting‌ ‌
-‌J‌ aarverslag‌ ‌
-‌V‌ erslag‌‌van‌‌de‌‌commissaris‌ ‌
‌
Bij‌‌de‌‌MIC‌‌wordt‌‌de‌‌omzet‌‌zelfs‌‌niet‌‌eens‌‌afzonderlijk‌‌gepubliceerd,‌‌enkel‌‌een‌‌bruto-marge,‌‌
wat‌‌het‌‌onmogelijk‌‌maakt‌‌om‌‌ratio's‌‌te‌‌berekenen‌‌en‌‌analyses‌‌door‌‌te‌‌voeren!‌ ‌
→‌‌de‌‌grootte‌‌van‌‌de‌‌onderneming‌‌én‌‌de‌‌vorm‌‌van‌‌de‌‌JR‌‌dragen‌‌bij‌‌tot‌‌een‌‌accurate‌‌analyse‌ ‌
‌
De‌‌VOL‌‌omvat‌‌2‌‌bijkomende‌‌documenten:‌ ‌
1. Jaarverslag‌‌ ‌
=‌b‌ evat‌‌alle‌‌informatie‌‌over‌‌belangrijke‌‌feiten‌n ‌ a‌‌‌balansdatum‌ ‌
→‌‌vangt‌‌het‌‌probleem‌‌van‌‌tijdigheid‌‌enigszins‌‌op‌‌aangezien‌‌bepaalde‌‌zaken,‌‌die‌‌ ‌
‌de‌‌relevant‌‌zouden‌‌kunnen‌‌zijn‌‌voor‌‌het‌‌inschatten‌‌van‌‌de‌‌continuïteit‌‌van‌‌de‌‌ ‌
‌onderneming,‌‌nu‌‌wel‌‌worden‌‌vermeld‌‌na‌‌het‌‌afsluiten‌‌van‌‌het‌‌boekjaar.‌‌ ‌
→‌‌bv.‌‌nieuwe‌‌aandeelhouders,‌‌opzeggen‌‌van‌‌een‌‌lening‌‌door‌‌de‌‌bank,...‌ ‌
‌
2. Verslag‌‌van‌‌de‌‌commissaris‌‌ ‌
=‌b‌ iedt‌‌een‌e‌ xterne‌‌‌blik‌‌op‌‌het‌‌getrouw‌‌beeld‌‌en‌‌de‌‌continuïteit‌‌van‌‌de‌‌onderneming‌ ‌
→‌‌zekerheid‌‌dat‌‌financiële‌‌ratio's‌‌voldoen‌‌aan‌‌de‌‌economische‌‌realiteit‌‌ ‌
→‌‌externe‌‌opinie‌‌over‌‌het‌‌voortbestaan‌‌van‌‌de‌‌onderneming‌ ‌
→‌‌vermelding‌‌van‌‌materiële‌‌onzekerheden‌‌en‌‌punten‌‌van‌‌aandacht‌‌ ‌
‌
Kortom,‌‌als‌‌financieel‌‌analist‌‌kiezen‌‌we‌‌best‌‌voor‌‌een‌v ‌ olledig‌‌schema‌v‌ an‌‌de‌‌jaarrekening:‌ ‌
- hogere‌‌graad‌‌van‌‌detaillering‌‌in‌‌de‌‌balans‌‌en‌‌resultatenrekening‌ ‌
- toelichting‌‌is‌‌veel‌‌uitgebreider‌ ‌
- jaarverslag‌‌om‌‌beter‌‌op‌‌de‌‌hoogte‌‌te‌‌zijn‌‌van‌‌recente‌‌ontwikkelingen‌ ‌
- verslag‌‌van‌‌de‌‌commissaris‌‌om‌‌de‌‌opinie‌‌van‌‌een‌‌buitenstaander‌‌te‌‌krijgen‌ ‌

, ‌
Groepen‌‌van‌‌vennootschappen‌‌ ‌
Indien‌‌een‌‌onderneming‌‌deel‌‌uitmaakt‌‌van‌‌een‌‌groep,‌k‌ ijkt‌‌men‌‌best‌‌ook‌‌altijd‌‌naar‌‌de‌‌
geconsolideerde‌‌jaarrekening‌:‌ ‌
- intragroep-transacties‌‌kunnen‌‌geëlimineerd‌‌worden‌‌want‌‌toont‌‌enkel‌‌de‌‌opbrengsten,‌‌
kosten,‌‌activa‌‌en‌‌passiva‌ ‌t.o.v.‌‌derden‌‌dus‌‌een‌‌veel‌z‌ uiverder‌‌‌beeld‌ ‌
- de‌‌FVA‌‌(bv.‌‌verbonden‌‌ondernemingen)‌‌weerspiegelt‌‌de‌‌AW,‌‌niet‌‌de‌‌huidige‌‌waarde‌ ‌
‌
Moet‌‌elke‌‌individuele‌‌vennootschap‌‌een‌‌JR‌‌opstellen?‌ ‌
⇒ ‌J‌ A‌‌ ‌
en‌‌dit‌‌volgens‌‌de‌‌voorwaarden‌‌van‌‌de‌‌individuele‌‌vennootschappen‌ ‌
(let‌‌op:‌‌een‌‌micro-onderneming‌‌kan‌n ‌ ooit‌‌‌een‌‌dochteronderneming‌‌zijn)‌ ‌
‌
Moet‌‌de‌‌groep‌‌een‌‌geconsolideerde‌‌JR‌‌opstellen?‌ ‌
⇒ ‌J‌ A‌,‌‌de‌‌moederonderneming‌‌stelt‌‌die‌‌op‌t‌enzij‌‌‌kleine‌‌groep.‌ ‌
Men‌‌is‌‌een‌‌kleine‌‌groep‌‌indien‌‌men‌‌niet‌‌meer‌‌dan‌‌één‌‌van‌‌de‌‌volgende‌‌criteria‌‌overschrijdt:‌ ‌
- personeelsbestand‌‌<‌‌250‌ ‌
- omzet‌‌excl.‌‌BTW‌‌<‌‌34.000.000‌‌euro‌ ‌
- balanstotaal‌‌<‌‌17.000.000‌‌euro‌ ‌
‌
Groepen‌‌van‌‌vennootschappen‌‌van‌‌openbaar‌‌belang‌ ‌
Deze‌‌soort‌‌groepen‌‌volgen‌‌dan‌‌weer‌‌andere‌‌boekhoudkundige‌‌regels,‌‌zie‌‌hierboven.‌ ‌
‌
‌
BESLUIT‌ ‌
Ondernemingen‌‌publiceren‌‌niet‌‌allemaal‌‌dezelfde‌‌hoeveelheid‌‌en‌‌dezelfde‌‌kwaliteit‌‌van‌‌informatie.‌ ‌
Enkelvoudige‌‌jaarrekening:‌‌ graad‌‌van‌d ‌ etail‌‌‌en‌b
‌ etrouwbaarheid‌‌‌verschilt‌‌tussen‌ ‌
⇔ ⇔
de‌‌ondernemingen‌‌(MIC‌‌ ‌‌VKT‌‌ ‌‌VOL)‌ ‌
‌
Geconsolideerde‌‌jaarrekening:‌ graad‌‌van‌k‌ waliteit‌‌‌en‌a ‌ ccuraatheid‌‌‌verschilt‌‌tussen‌ ‌
⇔
de‌‌groepen‌‌(beperkte‌‌omvang‌‌ ‌‌grote‌‌groep)‌ ‌
‌
En‌‌dus‌‌moeten‌‌we‌‌als‌‌financieel‌‌analist‌‌voorzichtig‌‌zijn‌‌met‌‌de‌‌informatie‌‌die‌‌we‌‌gebruiken,‌‌gezien‌‌de‌‌
kwaliteit‌‌vaak‌‌niet‌‌altijd‌‌optimaal‌‌is.‌ ‌
‌
‌
HOOFDSTUK‌‌2.‌‌VOORBEREIDENDE‌‌FASE‌ ‌
‌
Door‌‌het‌‌analyseren‌‌van‌‌een‌‌jaarrekening‌‌kunnen‌‌we‌‌de‌‌kans‌‌op‌‌faling‌‌van‌‌een‌‌onderneming‌‌
inschatten.‌‌In‌‌het‌‌vorige‌‌hoofdstuk‌‌hebben‌‌we‌‌echter‌‌gezien‌‌dat‌‌we‌‌voorzichtig‌‌moeten‌‌zijn‌‌met‌‌de‌‌
informatie‌‌die‌‌we‌‌gebruiken,‌‌en‌‌dat‌‌we‌‌die‌i‌nformatie‌‌altijd‌‌in‌‌z'n‌‌context‌‌moeten‌‌bekijken‌.‌ ‌
‌
Er‌‌zijn‌‌enkele‌‌aandachtspunten‌‌van‌‌de‌v ‌ oorbereidende‌‌fase‌:‌ ‌
1. Sectorinformatie‌ ‌
2. Ondernemingsgebonden‌‌informatie‌ ‌
a. Algemeen‌ ‌
-‌‌leeftijd‌‌van‌‌de‌‌onderneming‌ ‌
-‌‌aandeelhoudersstructuur‌ ‌
-‌‌groepsstructuur‌ ‌
‌
b. Specifiek‌‌betrekking‌‌hebbend‌‌op‌‌het‌‌boekjaar‌ ‌
-‌‌verslag‌‌van‌‌de‌‌commissaris‌‌-‌‌revisor‌ ‌
-‌‌jaarverslag‌ ‌
-‌‌waarderingsregels‌‌en‌‌gebruikte‌‌boekhoudstandaarden‌‌ ‌
-‌‌verleende‌‌waarborgen‌ ‌
‌
Het‌‌is‌‌belangrijk‌‌te‌‌onthouden‌‌dat‌n ‌ iet‌‌alleen‌‌cijfers,‌‌maar‌‌ook‌‌de‌‌achtergrondinformatie‌‌belangrijk‌‌is!‌ ‌
‌

, ‌
2.1‌‌SECTORINFORMATIE‌ ‌
‌
Men‌‌moet‌‌de‌‌prestaties‌‌van‌‌een‌‌onderneming‌‌plaatsen‌‌binnen‌‌een‌‌bepaalde‌‌sector:‌ ‌
bv.‌‌ROE‌‌in‌‌de‌‌textielindustrie‌‌=‌‌15,36%,‌‌maar‌‌in‌‌de‌‌drankindustrie‌‌=‌‌21,59%‌ ‌
dus‌‌zou‌‌je‌‌als‌‌onderneming‌‌een‌‌ROE‌‌hebben‌‌van‌‌16%,‌‌ben‌‌je‌‌klein‌‌in‌‌de‌‌drankindustrie‌ ‌
maar‌‌één‌‌van‌‌de‌‌grootsten‌‌in‌‌de‌‌textielindustrie‌
⇒ ‌i‌nterpretatie‌‌van‌‌een‌‌financieel‌‌kengetal‌‌is‌s ‌ ectorgebonden‌ ‌
‌
Weten‌‌in‌‌welke‌‌sector‌‌een‌‌bedrijf‌‌actief‌‌is,‌‌biedt‌‌ook‌‌bijkomende‌‌interessante‌‌informatie:‌ ‌
- het‌‌aantal‌‌actieve‌‌spelers‌‌in‌‌de‌‌markt‌ ‌
- de‌‌reguleringen‌ ‌
- de‌‌verwachtingen‌‌voor‌‌die‌‌markt‌ ‌
- de‌b ‌ eoordeling‌‌‌van‌‌die‌‌sector‌d‌ oor‌‌b
‌ ankinstellingen‌‌‌(op‌‌basis‌‌van‌‌de‌‌kredietverlening)‌ ‌
- …‌ ‌
‌
Op‌‌de‌‌jaarrekening‌‌staat‌‌de‌‌operationele‌‌sector‌‌vermeld‌‌onder‌‌de‌N ‌ ace-Bel‌‌e
‌ n‌‌de‌P
‌ U‌‌codes‌.‌ ‌
Meer‌‌statistieken‌‌en‌‌informatie‌‌over‌‌de‌‌sectoren‌‌kan‌‌je‌‌terugvinden‌‌bij‌‌de‌‌NBB.‌ ‌
‌
‌
2.2‌‌ONDERNEMINGSGEBONDEN‌‌INFORMATIE‌‌-‌A
‌ LGEMEEN‌ ‌
‌
I.‌‌LEEFTIJD‌ ‌
Algemeen‌‌kunnen‌‌we‌‌ervan‌‌uitgaan‌‌dat‌‌een‌o ‌ udere‌‌‌onderneming‌‌gezonder‌‌is‌‌omdat‌‌die:‌ ‌
- zich‌‌over‌‌de‌‌jaren‌‌heeft‌‌kunnen‌‌bewijzen‌ ‌
- reeds‌‌reserven‌‌heeft‌‌kunnen‌‌aanleggen‌ ‌
- en‌‌dus‌‌een‌‌grotere‌‌solvabiliteit‌‌kent‌ ‌
‌
II.‌‌AANDEELHOUDERSSTRUCTUUR‌
Algemeen‌‌kunnen‌‌we‌‌ervan‌‌uitgaan‌‌dat‌‌een‌b ‌ eursgenoteerde‌‌‌onderneming‌‌gezonder‌‌is‌‌omdat‌‌die:‌ ‌
- toegang‌‌heeft‌‌tot‌‌nieuwe‌‌aandeelhouders‌ ‌
- kapitaalverhogingen‌‌kan‌‌doorvoeren‌ ‌
- en‌‌dus‌‌een‌‌grotere‌‌solvabiliteit‌‌kent‌ ‌
- het‌‌jaarverslag‌‌vaak‌‌gedetailleerder‌‌is‌‌→‌‌rekening‌‌houden‌‌met‌‌aandeelhouders‌ ‌
‌
⇔ ‌‌familiale‌‌aandeelhouders‌‌zijn‌‌meestal‌‌zwakker,‌‌maar‌‌opnieuw:‌‌de‌‌context‌‌is‌‌belangrijker!‌ ‌
Het‌‌is‌‌dus‌‌niet‌‌omdat‌‌het‌‌een‌‌familiebedrijf‌‌is‌‌dat‌‌de‌‌overlevingskansen‌‌lager‌‌zijn.‌‌ ‌
‌
III.‌‌GROEPSSTRUCTUUR‌ ‌
Uitspraken‌‌doen‌‌over‌‌de‌‌overlevingskansen‌‌van‌‌een‌‌dochteronderneming‌‌zijn‌‌moeilijk:‌ ‌
de‌‌groep‌‌kan‌‌de‌‌overlevingskansen‌‌van‌‌een‌‌individuele‌‌onderneming‌‌namelijk‌‌verhogen‌‌of‌‌verlagen‌.‌ ‌
‌
Men‌‌kan‌‌zich‌‌enkele‌‌vragen‌‌stellen‌‌om‌‌te‌‌achterhalen‌‌of‌‌de‌‌groep‌‌een‌‌positieve‌‌bijdrage‌‌levert‌‌of‌‌niet‌ ‌
- Hoe‌‌winstgevend‌‌zijn‌‌de‌‌dochterondernemingen?‌ ‌
- Zullen‌‌de‌‌dochterondernemingen‌‌bijdragen‌‌tot‌‌het‌‌overleven‌‌/‌‌falen‌‌van‌‌de‌‌moeder?‌‌ ‌
- Kan‌‌de‌‌dochteronderneming‌‌rekenen‌‌op‌‌de‌‌steun‌‌van‌‌de‌‌moeder?‌‌ ‌
‌
‌
‌
‌
‌
‌
‌
‌
‌
‌
‌
‌

, ‌
2.3‌‌ONDERNEMINGSGEBONDEN‌‌INFORMATIE‌‌-‌S
‌ PECIFIEK‌ ‌
‌
I.‌‌VERSLAG‌‌VAN‌‌DE‌‌COMMISSARIS‌‌
Het‌‌verslag‌‌van‌‌de‌‌commissaris‌‌geeft‌‌het‌‌oordeel‌‌van‌‌een‌o ‌ nafhankelijke‌‌‌revisor‌‌weer‌‌over‌‌de‌‌
continuïteit‌‌‌en‌‌het‌g ‌ etrouw‌‌beeld‌‌‌van‌‌de‌‌jaarrekening.‌‌ ‌
→‌‌belangrijk‌‌oordeel‌‌over‌‌de‌‌overlevingskans‌‌van‌‌het‌‌bedrijf‌‌over‌‌de‌‌komende‌‌12‌‌maanden‌ ‌
→‌‌enkel‌‌verplicht‌‌bij‌‌grote‌‌ondernemingen‌‌volgens‌‌de‌‌VOL.‌‌jaarrekening‌ ‌
‌
Er‌‌bestaat‌‌verschillende‌s‌ oorten‌:‌ ‌
- Oordeel‌‌zonder‌‌voorbehoud‌ ‌
→‌‌geen‌‌probleem‌‌met‌‌de‌‌continuïteit‌ ‌
→‌‌JR‌‌levert‌‌een‌‌getrouw‌‌beeld‌ ‌
⇒ ‌‌biedt‌‌het‌‌meeste‌‌comfort‌‌aan‌‌de‌‌analyst‌‌ ‌
‌
- Oordeel‌‌met‌‌voorbehoud‌ ‌
→‌‌JR‌‌in‌‌zijn‌‌geheel‌‌is‌‌in‌‌orde‌ ‌
→‌m ‌ aar‌‌‌twijfels‌‌over‌‌bepaalde‌‌feiten‌‌(waarderingen,‌‌schending‌‌van‌‌boekhoudprincipes,...)‌ ‌
⇒ ‌‌we‌‌zullen‌‌correcties‌‌moeten‌‌doorvoeren‌‌om‌‌een‌‌betrouwbare‌‌analyse‌‌uit‌‌te‌‌voeren‌ ‌
‌
- Afkeurend‌‌oordeel‌ ‌
→‌‌JR‌‌is‌‌in‌‌zijn‌‌geheel‌n ‌ iet‌‌‌in‌‌orde‌ ‌
→‌‌geen‌‌getrouw‌‌beeld,‌‌continuïteitsproblemen,‌‌schending‌‌van‌‌boekhoudprincipes,...‌ ‌
⇒ ‌‌er‌‌kan‌‌geen‌‌accurate‌‌analyse‌‌doorgevoerd‌‌worden‌ ‌
‌
- Onthoudend‌‌oordeel‌ ‌
→‌‌de‌‌revisor‌‌heeft‌‌niet‌‌de‌‌mogelijkheid‌‌om‌‌te‌‌oordelen‌‌over‌‌de‌‌continuïteit‌‌of‌‌het‌‌getrouwe‌ ‌
‌beeld‌‌(vaak‌‌omdat‌‌bepaalde‌‌bewijsstukken‌‌weg‌‌zijn)‌ ‌
‌
⇒ ‌‌ Meestal‌‌gaan‌‌we‌‌ervan‌‌uit‌‌dat‌a ‌ ls‌‌het‌‌verslag‌‌van‌‌de‌‌commissaris‌n
‌ iet‌‌‌goedkeurend‌‌is,‌‌er‌‌al‌ ‌
een‌‌signaal‌‌van‌‌moeilijkheden‌‌is‌.‌ ‌
‌
⇒ ‌‌ Indien‌‌de‌‌commissaris‌‌in‌‌zijn‌‌verslag‌‌spreekt‌‌over‌‌bepaalde‌‌dubieuze‌‌vorderingen,‌‌moeten‌ ‌
wij‌‌die‌‌best‌e ‌ limineren‌‌‌uit‌‌de‌‌jaarrekening‌‌voor‌‌de‌‌meest‌‌optimale‌‌analyse.‌‌
‌
Daarnaast‌‌zal‌‌de‌‌commissaris‌‌bepaalde‌o ‌ nzekerheden‌‌van‌‌materieel‌‌belang‌‌‌benadrukken.‌ ‌
‌
II.‌‌JAARVERSLAG‌ ‌
Het‌‌jaarverslag‌‌is‌‌een‌‌verslag‌‌van‌‌de‌‌bestuurders‌‌waarin‌‌zij‌‌rekenschap‌‌geven‌‌van‌‌hun‌‌beleid.‌‌ ‌
→‌‌enkel‌‌verplicht‌‌bij‌‌grote‌‌ondernemingen‌‌volgens‌‌de‌‌VOL.‌‌jaarrekening‌ ‌
→‌‌graad‌‌van‌‌detail‌‌hangt‌‌af‌‌van‌‌de‌‌onderneming‌ ‌
→‌‌kwaliteit‌‌hangt‌‌samen‌‌met‌‌de‌a ‌ andeelhoudersstructuur‌‌‌(indien‌‌beursgenoteerd‌‌wordt‌‌een‌‌ ‌
‌uitgebreid‌‌verslag‌‌verwacht‌‌zodat‌‌de‌‌AH'ers‌‌weten‌‌waaraan‌‌en‌‌waaraf)‌ ‌
‌
De‌‌inhoud‌‌van‌‌het‌‌jaarverslag‌‌is‌‌uiteenlopend:‌ ‌
- belangrijke‌‌feiten‌‌na‌‌balansdatum‌ ‌
- motivatie‌‌waarom‌‌de‌‌gekozen‌‌waardering‌‌belangrijk‌‌is‌‌voor‌‌de‌‌continuïteit‌ ‌
- risico-analyse‌‌ ‌
- verbale‌‌toelichting‌‌bij‌‌de‌‌resultaten:‌‌bepaalde‌‌financiële‌‌cijfers‌‌kunnen‌‌beter‌‌geplaatst‌‌worden‌‌ ‌
- inlichtingen‌‌over‌‌de‌‌omstandigheden‌‌die‌‌de‌‌ontwikkeling‌‌van‌‌de‌‌vennootschap‌‌
aanmerkelijk‌‌kunnen‌‌beïnvloeden‌‌‌(bv.‌‌coronapandemie)‌ ‌
- informatie‌‌over‌‌de‌‌werkzaamheden‌‌op‌‌gebied‌‌van‌‌O&O‌ ‌
‌
Het‌‌jaarverslag‌‌is‌‌zo‌‌nuttig‌‌omdat‌‌het‌‌informatie‌‌bevat‌‌die‌‌niet‌‌opgenomen‌‌is‌‌in‌‌de‌‌financiële‌‌data‌:‌ ‌
- belangrijke‌‌feiten‌‌na‌‌balansdatum‌ ‌
- bepaalde‌‌risico's‌‌ ‌
- toekomstige‌‌verplichtingen‌ ‌
→‌‌biedt‌‌een‌‌oplossing‌‌voor‌‌de‌‌tijdigheid‌‌van‌‌de‌‌jaarrekening‌ ‌

Les avantages d'acheter des résumés chez Stuvia:

Qualité garantie par les avis des clients

Qualité garantie par les avis des clients

Les clients de Stuvia ont évalués plus de 700 000 résumés. C'est comme ça que vous savez que vous achetez les meilleurs documents.

L’achat facile et rapide

L’achat facile et rapide

Vous pouvez payer rapidement avec iDeal, carte de crédit ou Stuvia-crédit pour les résumés. Il n'y a pas d'adhésion nécessaire.

Focus sur l’essentiel

Focus sur l’essentiel

Vos camarades écrivent eux-mêmes les notes d’étude, c’est pourquoi les documents sont toujours fiables et à jour. Cela garantit que vous arrivez rapidement au coeur du matériel.

Foire aux questions

Qu'est-ce que j'obtiens en achetant ce document ?

Vous obtenez un PDF, disponible immédiatement après votre achat. Le document acheté est accessible à tout moment, n'importe où et indéfiniment via votre profil.

Garantie de remboursement : comment ça marche ?

Notre garantie de satisfaction garantit que vous trouverez toujours un document d'étude qui vous convient. Vous remplissez un formulaire et notre équipe du service client s'occupe du reste.

Auprès de qui est-ce que j'achète ce résumé ?

Stuvia est une place de marché. Alors, vous n'achetez donc pas ce document chez nous, mais auprès du vendeur simkuhn. Stuvia facilite les paiements au vendeur.

Est-ce que j'aurai un abonnement?

Non, vous n'achetez ce résumé que pour €8,00. Vous n'êtes lié à rien après votre achat.

Peut-on faire confiance à Stuvia ?

4.6 étoiles sur Google & Trustpilot (+1000 avis)

50843 résumés ont été vendus ces 30 derniers jours

Fondée en 2010, la référence pour acheter des résumés depuis déjà 14 ans

Commencez à vendre!
€8,00  21x  vendu
  • (13)
Ajouter au panier
Ajouté