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Samenvatting colleges
- Cours
- Ondernemingsfinanciering
- Établissement
- Katholieke Universiteit Leuven (KU Leuven)
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H5 Tijdswaarde van geldWaarom is r > 0? Vanwaar die tijdswaarde?
Inflatie
Voorkeur voor huidige consumptie
Onzekerheid
Hoe hoog moet r zijn?
Opportuniteitskost
= inflatie
= risicovrije intrest
= interest op spaarboekje
= rendement op aandelen
Waardering van meerdere kasstromen
Algemene regel: kapitaliseer of actualiseer de kasstromen naar eenzelfde tijdstip
(meestal t0) en sommeer de bekomen resultaten geef kasstromen weer op tijdslijn!!
Speciale gevallen
1. Actuele waarde perpetuïteit
= oneindige reeks van gelijkmatig in de tijd gespreide gelijke kasstromen (C)
2. Exponentieel groeiende perpetuïteit
= oneindige reeks van gelijkmatig in de tijd gespreide exponentieel groeiende (g)
kasstromen (C)
3. Annuïteit
= eindige reeks van gelijkmatig in de tijd gespreide gelijke kasstromen (C)
Contante waarde van een annuïteit
Toekomstige waarde annuïteit
Principe
Laatste kasstroom op tijdstip t, zelfde tijdstip waarop we toekomstige waarde Vt
berekenen.
Nominaal of reëel?
Inflatie
Stijging van het algemene prijspeil
Holt de koopkracht van geld uit
Bij investeringsanalyse (zie later)
Toekomstige CF nominaal of reëel?
Moeilijk om in te schatten wat toekomstige reële waarde zal zijn
Wat zal inflatie in de toekomst zijn?
Belangrijke regel bij actualiseren (disconteren) onder inflatie
Nominale CF aan nominale intrest
Reële CF aan reële interest
Beiden moeten altijd hetzelfde uitkomen!
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