Resume
Samenvatting - Financiering 2
- Cours
- Établissement
- Book
Een samenvatting van alle relevante stof (Corporate Finance en behavioural Finance) voor het tentamen Financiering 2.
[Montrer plus]
Livre connecté
Titre de l’ouvrage:
Auteur(s):
- Édition:
- ISBN:
- Édition:
Plus de résumés pour
-
Solution Manual for Principles of Corporate Finance 14th Edition Author:Richard Brealey, Stewart Myers, Franklin Allen and Alex Edmans, All Chapters[1-34]Latest Version
-
Bullet Points on factors that determine dividend payout policy
-
Samenvatting Financiering 1
1 vérifier
Par: dmahes • 1 année de cela
Vendeur
S'abonner
CFOvanEnron
Avis reçus
Aperçu du contenu
Financiering 2College 1: Risico & rendement
BMA (H7.1-7.5, H8.1-8.2):
De hoofdonderdelen van een bedrijf zijn op het gebied van nanciering te onderscheiden met
behulp van de onderdelen van het kasstroomoverzicht:
- Operaties -> EBIT * (1-tax)
- Investeringen -> onder andere nettowerkkapitaal en capex (vaste activa)
- Financiering -> vermogenssamenstelling en gewenst rendement/rente, welke leidt tot de WACC
Risico kan worden omschreven als de spreiding rond het gemiddelde (variantie). In het algemeen
geldt, hoe hoger het risico, hoe hoger het gewenst rendement. Risico bestaat uit twee onderdelen
(Sharpe):
- Uniek risico -> speci ek voor die onderneming
- Markt risico -> risico welke de hele markt/subgroep treft
Voor het bepalen van risico spelen de begrippen variantie en standaarddeviatie een grote rol.
- Variantie: (werkelijk rendement - verwacht rendement)^2
- Standaarddeviatie: wortel(variantie) = sigma
De onderlinge co-variantie van twee aandelen, dat wil zeggen de correlatie van elkaars koersen,
heeft een impact op het risico dat gelopen wordt. Immers kunnen aandelen met een correlatie
kleiner dan 1 elkaars koersbewegingen dempen. De portfolio variantie kan berekend worden met
de volgende formule:
Hierbij gelden de volgende variabelen:
- Sigma = variantie (in gehele getallen)
- W/X = de wegingsfactor van een aandeel in de portefeuille
- Rho = de correlatiefactor van beide aandelen t.o.v. elkaar
Markowitz stelt dat er twee doelen mogelijk zijn voor een portefeuille;
1. Maximaal rendement met een bepaald risico
2. Minimaal risico met een bepaald rendement
fi fi
, Voor portefeuilles is de volgende gra ek te maken, waarbij op de x-as het verwachte rendement
en op de y-as het gelopen risico staan. De parabool geef de optimale verhouding tussen risico en
rendement aan, waarbij de top de meest optimale verhouding is. Dit is ook het snijpunt van de
parabool met een lineaire lijn vanuit de Rf. Dit is ook
de hoogste Sharpe-ratio Van de parabool kan
afgeweken worden door middel van uitlenen (links)
en lenen (rechts). Immers wordt met het lenen van
geld een hoger risico met een rendement
verwezenlijkt. Het omgekeerde geldt voor het
uitlenen van geld.
De beta is de gevoeligheid van een aandeel voor het marktrisico. Deze wordt bepaald door de
covariantie van het aandeel en de index (als index omhoog gaat, wat gebeurt er dan met het
aandeel?) te delen door de variantie van de index. Een beta <1 betekent dat het aandeel relatief
ongevoelig is. Dit begrip is nuttig voor het capital assets pricing model (CAPM). Deze vergelijking
geeft de relatie tussen het geeist rendement en het risico. De onderstaande formule is van
toepassing:
Ri = Rf + betaF * (Rm - Rf)
- Rf = Riskfree return
- BetaF = de beta van het fonds waarvan je de relatie wilt bepalen
- Rm = rendement van de marktportefeuille/het aandeel
- Ri = Verwacht rendement
Hierbij kan ook de eerste “Rf” verplaatst worden naar de linkerzijde, om zo de verwachte risk
premium te bepalen in plaats van het gehele rendement.
Shefrin (CH1, CH6):
Het menselijk brein bestaat uit twee systemen, waarbij systeem 1 voornamelijk gebruikt wordt
voor de dagelijkse omgang.
- Systeem 1 -> snel, intuïtief, vatbaar voor framing, biases en heuristieken (= vuistregel)
- Systeem 2 -> langzaam, rationeel en vereist meer energie
4 soorten biases:
- Overoptimisme = meeste mensen schatten hun eigen kansen te goed in
- Overmoed = meeste mensen schatten hun eigen kunsten te goed in
- Con rmation bias = meeste mensen zoeken enkel naar bewijs dat hun geloof ondersteunt
- Illusie van controle = de invloed van geluk op uitkomsten wordt vaak onderschat
4 soorten heuristieken:
- Representativeness -> op basis van stereotypering worden verkeerde keuzes gemaakt hoe
goed een object of idee representatief is voor een persoon of klasse (voorbeeld: conjunction
bias)
- Availability -> meer waarde wordt toegekend aan informatie die beschikbaar is
- Anchoring -> Mensen ankeren aan bepaalde punten in het beoordelen van getallen. Zo is
bijvoorbeeld het startpunt van een onderhandeling is bepalend voor het verdere verloop
- A ect -> baseren van besluiten op onderbuikgevoel
Framing van verliesaversie leidt tot verschillend gedrag bij verlies of winst
- Verliesaversie -> verlies van eenzelfde grootte voelt pijnlijker dat het geluk van winst
ff fi
fi
Les avantages d'acheter des résumés chez Stuvia:
Qualité garantie par les avis des clients
Les clients de Stuvia ont évalués plus de 700 000 résumés. C'est comme ça que vous savez que vous achetez les meilleurs documents.
L’achat facile et rapide
Vous pouvez payer rapidement avec iDeal, carte de crédit ou Stuvia-crédit pour les résumés. Il n'y a pas d'adhésion nécessaire.
Focus sur l’essentiel
Vos camarades écrivent eux-mêmes les notes d’étude, c’est pourquoi les documents sont toujours fiables et à jour. Cela garantit que vous arrivez rapidement au coeur du matériel.
Foire aux questions
Qu'est-ce que j'obtiens en achetant ce document ?
Vous obtenez un PDF, disponible immédiatement après votre achat. Le document acheté est accessible à tout moment, n'importe où et indéfiniment via votre profil.
Garantie de remboursement : comment ça marche ?
Notre garantie de satisfaction garantit que vous trouverez toujours un document d'étude qui vous convient. Vous remplissez un formulaire et notre équipe du service client s'occupe du reste.
Auprès de qui est-ce que j'achète ce résumé ?
Stuvia est une place de marché. Alors, vous n'achetez donc pas ce document chez nous, mais auprès du vendeur CFOvanEnron. Stuvia facilite les paiements au vendeur.
Est-ce que j'aurai un abonnement?
Non, vous n'achetez ce résumé que pour €5,49. Vous n'êtes lié à rien après votre achat.
Peut-on faire confiance à Stuvia ?
4.6 étoiles sur Google & Trustpilot (+1000 avis)
52510 résumés ont été vendus ces 30 derniers jours
Fondée en 2010, la référence pour acheter des résumés depuis déjà 14 ans