Resume
Samenvatting Financieel Management theorie & cases (obv slides)
- Établissement
- Universiteit Antwerpen (UA)
Slides samengevat met voorbeelden van de oefeningen & cases per thema
[Montrer plus]
Vendeur
S'abonnerAperçu du contenu
Universiteit AntwerpenFinancieel
management
Theorie & cases
Charlotte De Cock
Master Organisatie & Management
,INLEIDING
➢ Doelstellingen/functies van het financieel beleid (H1)
➢ Enkelvoudige/samengestelde interestberekening (H4)
➢ Netto Contante Waarde van investeringsprojecten (H6)
➢ Rendement en risico: definities/voorbeelden (H9)
TAKEN VAN CFO
CFO = Chief Financial Officer
Investeringsbeslissing Projecten (NCW)
Maximaliseren vd
Financieringsbeslissing Vermogensstructuur
aandeelhouderswaarde
Dividendbeleid Dividenden
THEMA 1: AANDEELHOUDERSWAARDE VERGROTEN
• “Juiste” investeringsbeslissingen (Netto Contante Waarde)
o Bv.: Nieuwe machines kopen? Een buitenlands filiaal openen? Overname van ander bedrijf?
• Verander de financiering “mix” van het bedrijf = optimaliseer de vermogensstructuur
• Dividendbeleid of alternatieve manieren om cash aan aandeelhouders uit te keren
o Bv.: Aandeleninkoop
THEMA 2: WAARDERING
= Wat bepaalt de marktwaarde van de aandelen en obligaties van het bedrijf?
• Marktwaarde ≠ boekwaarde (balans) ≠ intrinsieke (faire) waarde
o Marktwaarde = prijs waartegen aandelen op een markt verkocht worden
→ Totale aantal uitstaande aandelen x huidige prijs per aandeel
o Boekwaarde = waarde waartegen aandelen in de boekhouding genoteerd staan
• Een bedrijf kan over- of ondergewaardeerd zijn:
o Bv.(1): investeringsbank moet een “correcte” uitgifteprijs bepalen voor de aandelen van een
privaat bedrijf dat naar de beurs wil trekken
o Bv.(2): beleggers zoeken naar “ondergewaardeerde” aandelen voor hun beleggingstips
THEMA 3: VERBAND TUSSEN RISICO EN RENDEMENT VAN EEN INVESTERING
= Waarom hebben sommige investeringen (aandelen, obligaties, vastgoed, overname…) gemiddeld een
hoger rendement dan andere? → Vanwege hun hoger risico, enkel onvermijdbaar risico wordt beloond.
Risicomanagement = risicomijdende beleggers willen risico spreiden door portefeuilles of gebruik van
derivaten.
,VERSCHILLENDE DOELSTELLINGEN ESG
= Trend maatschappelijk nadenken en duurzaamheid in opmars. ESG-scores worden gepubliceerd naast
klassieke kredietratings. → Risico op greenwashing.
• Environment = bedrijven (zeker de vervuilende) in toenemende mate afgerekend op hun
milieubeleid door overheden, pensioenfondsen, etc.
o Externaliteit (extern effect of externe kosten) = niet gecompenseerde, door derden
gemaakte kosten of geleden schade als gevolg van een economische activiteit.
• Social = gelijke behandeling man/vrouw, binnenlandse/buitenlandse werknemer etc.
• Governance = diversiteit (geslacht, afkomst etc.) in raden van bestuur of aan top van bedrijven
(CEO/CFO)
WAAROM RENTE OP (SPAAR)GELD?
• Tijdswaarde van geld: geld kan op een productieve manier gebruikt worden door te investeren in
een project en reële groei te realiseren
• Meestal hoger (lager) bij economische expansies (recessies)
• Spaarders willen compensatie want hun geld ligt vast voor een bepaalde termijn
• Banken maken winst door kleine deposito’s (zichtrekeningen) samen te voegen tot grote leningen
voor huishoudens (hypotheken) en bedrijven (debetrente > creditrente)
→ Rente is de opportuniteitskost van kapitaal
TOEKOMSTIGE (FINALE) EN CONTANTE WAARDE VAN GELD (CASHFLOWS)
Toekomstige waarde:
𝐹𝑉 = 𝐶0 (1 + 𝑟)𝑇
Huidige of contante waarde:
𝐶0 = 𝐹𝑉⁄(1 + 𝑟)𝑇
• FV = eindwaarde of toekomstige waarde (Future Value)
• C0 = beginwaarde of huidige waarde
• r = interestvoet voor de beschouwde beleggingsperiode
• T = aantal belegginsperioden
o (1 + r)T = interest- of verdisconteringsfactor
= toekomstige waarde van €1, belegd gedurende n-jaar tegen een interestvoet van x%
, Voorbeeld
Bij de geboorte van zijn jongste kleindochter schenkt opa haar een initieel kapitaal van € 30.000, dat
wordt belegd aan een cumulatieve jaarlijkse interest van 7%.
→ Bepaling toekomstige waarde (FV)
(a) Over welk bedrag zal ze kunnen beschikken wanneer ze 21 jaar wordt?
Gegeven: r = 7% ; C0 = 30 000 ; T = 21j
FV = 4,14 * 30 000 = 124 2000
(b) Wat indien u slechts € 20.000 kunt schenken?
Gegeven: r = 7% ; C0 = 20 000 ; T = 21j
FV = 4,14 * 20 000 = 82 800
Opa wenst dat zijn kleinzoon, die nu 10 jaar is, op zijn 21ste verjaardag over eenzelfde kapitaal beschikt
als zijn kleindochter, namelijk € 124.217.
→ Bepaling huidige waarde (C0)
(a) Welk bedrag moet vandaag worden belegd als de interestvoet 7% is?
Gegeven: r = 7% ; FV = 124 217 ; T = 11j (21-10)
C0 = 0,48 * 124 217 = 59 624,16
(b) Wat indien de kleinzoon reeds 15 jaar zou zijn?
Gegeven: r = 7% ; FV = 124 217 ; T = 6j (21-15)
C0 = = 0,67 * 124 217 = 83 225,39
IMPACT INTERSTFACTOR (1+R) T
Toekomstige waarde van €1, belegd gedurende n jaar tegen een intrestvoet van x%.
1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%
0 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000 1,0000
1 1,0100 1,0200 1,0300 1,0400 1,0500 1,0600 1,0700 1,0800 1,0900 1,1000
2 1,0201 1,0404 1,0609 1,0816 1,1025 1,1236 1,1449 1,1664 1,1881 1,2100
3 1,0303 1,0612 1,0927 1,1249 1,1576 1,1910 1,2250 1,2597 1,2950 1,3310
4 1,0406 1,0824 1,1255 1,1699 1,2155 1,2625 1,3108 1,3605 1,4116 1,4641
5 1,0510 1,1041 1,1593 1,2167 1,2763 1,3382 1,4026 1,4693 1,5386 1,6105
6 1,0615 1,1262 1,1941 1,2653 1,3401 1,4185 1,5007 1,5869 1,6771 1,7716
7 1,0721 1,1487 1,2299 1,3159 1,4071 1,5036 1,6058 1,7138 1,8280 1,9487
8 1,0829 1,1717 1,2668 1,3686 1,4775 1,5938 1,7182 1,8509 1,9926 2,1436
9 1,0937 1,1951 1,3048 1,4233 1,5513 1,6895 1,8385 1,9990 2,1719 2,3579
10 1,1046 1,2190 1,3439 1,4802 1,6289 1,7908 1,9672 2,1589 2,3674 2,5937
Les avantages d'acheter des résumés chez Stuvia:
Qualité garantie par les avis des clients
Les clients de Stuvia ont évalués plus de 700 000 résumés. C'est comme ça que vous savez que vous achetez les meilleurs documents.
L’achat facile et rapide
Vous pouvez payer rapidement avec iDeal, carte de crédit ou Stuvia-crédit pour les résumés. Il n'y a pas d'adhésion nécessaire.
Focus sur l’essentiel
Vos camarades écrivent eux-mêmes les notes d’étude, c’est pourquoi les documents sont toujours fiables et à jour. Cela garantit que vous arrivez rapidement au coeur du matériel.
Foire aux questions
Qu'est-ce que j'obtiens en achetant ce document ?
Vous obtenez un PDF, disponible immédiatement après votre achat. Le document acheté est accessible à tout moment, n'importe où et indéfiniment via votre profil.
Garantie de remboursement : comment ça marche ?
Notre garantie de satisfaction garantit que vous trouverez toujours un document d'étude qui vous convient. Vous remplissez un formulaire et notre équipe du service client s'occupe du reste.
Auprès de qui est-ce que j'achète ce résumé ?
Stuvia est une place de marché. Alors, vous n'achetez donc pas ce document chez nous, mais auprès du vendeur charlottedecock2. Stuvia facilite les paiements au vendeur.
Est-ce que j'aurai un abonnement?
Non, vous n'achetez ce résumé que pour €5,49. Vous n'êtes lié à rien après votre achat.
Peut-on faire confiance à Stuvia ?
4.6 étoiles sur Google & Trustpilot (+1000 avis)
60434 résumés ont été vendus ces 30 derniers jours
Fondée en 2010, la référence pour acheter des résumés depuis déjà 14 ans