Garantie de satisfaction à 100% Disponible immédiatement après paiement En ligne et en PDF Tu n'es attaché à rien
logo-home
Volledige samenvatting Financieel management: theorie en cases €8,99   Ajouter au panier

Resume

Volledige samenvatting Financieel management: theorie en cases

 67 vues  0 fois vendu

Volledige samenvatting Financieel management: theorie en cases Vak wordt gegeven in het Masterjaar (o.a. Organisatie & Management) Samenvatting bevat PowerPoint slides en extra notities van de les Zelf heb ik een 17/20 behaald met deze samenvatting

Aperçu 4 sur 99  pages

  • 1 mars 2023
  • 99
  • 2022/2023
  • Resume
Tous les documents sur ce sujet (8)
avatar-seller
nyahardenoy1
Financieel management: theorie en cases
Cursus: Corporate finance 4th edition, David Hillier, Stephen Ross et al.

Verplichte literatuur:

Deel 1 – Overview

H1 Introduction to corporate finance

Deel 2 – Value and capital budgeting

H4 Discounted cash flow valuation

H5 Bond, equity and firm valuation

H6 Net present Value and other investment rules

Deel 3 – Risk

H9 Risk and return: lessons from market history

H10 Risk and return: the Capital Asset Pricing Model

H11 Factor models and the Arbitrage Pricing Teory

H13 Efficient capital markets and behavioural finance

Deel 4 Long Term Financing

H14 Long term financing: an introduction *

H15 Equity financing*

H16 Debt financing*

Deel 5 – Capital structure and dividend policy

H18 Capital structure: basic concepts

H19 Capital Structure: limits to the use of debt

H21 Dividends and other payouts

Deel 6 – options, futures and corporate finance

H22 Options and corporate finance

Deel 8 – Special topics

H28 Mergers and acquisitions

*Zelfstudie (worden niet expliciet behandeld)




1

,Inleiding: Waar gaan we het over hebben?

1 Waar gaan we het vandaag over hebben?
Taken van CFO:




• Investeringsbeslissingen: actiefzijde van de balans → hebben investeringen toegevoegde waarde
voor het bedrijf (aan de hand van de netto contante waarde) vb. nieuwe machines
• Fiancieringsbeslissingen: passiefzijde van de balans
o Verhouding tussen actief en passief (= vermogensstructuur) heeft een impact op de
marktwaarde en dus ook aandeelhouderswaarde van een bedrijf
• Dividendbeleid: traditionele, stabiele bedrijven (= value bedrijven) hebben vaak een stabiel
dividend dat constant is overheen de tijd <> opkomende, sterk groeiende bedrijven (= growth
bedrijven vb. techbedrijven) betalen daarentegen in de meeste gevallen geen dividend.


Eerste thema: aandeelhouderswaarde vergroten?

(1) ‘Juiste’ investeringsbeslissingen
→ Nieuwe machines kopen? Een buitenlands filiaal openen? Een overname van een ander bedrijf?

(2) Verander de financierings ‘mix’ van het bedrijf: optimaliseer de vermogensstructuur

(3) Dividendbeleid of alternatieve manieren om cash aan aandeelhouders uit te keren (vb.
aandeleninkoop)

Tweede thema: waardering. Wat bepaalt marktwaarde van de aandelen en obligaties van het bedrijf?

• Marktwaarde ≠ boekwaarde (balans) ≠ intrinsieke (faire) waarde
o Marktwaarde = prijs x aantal aandelen
o Intrinsieke waarde = belangrijk voor financiële analysten
→ Zij zoeken ondergewaardeerde bedrijven (dus marktprijs < intrinsieke waarde), want
dan is het interessant omdat ze potentieel meer waard zijn


• Een bedrijf kan over-of ondergewaardeerd zijn
• vb. 1: investeringsbank moet een “correcte” uitgifteprijs bepalen voor de aandelen van een
privaat bedrijf dat naar de beurs wil trekken
• vb. 2: beleggers zoeken naar “ondergewaardeerde” aandelen voor hun beleggingstips

2

,Derde thema: het verband tussen risico en rendement van een investering

• Waarom hebben sommige investeringen (aandelen, obligaties, vastgoed, een overname, een
machine etc. ) gemiddeld een hoger rendement dan andere?
Vanwege hun hoger risico
• Enkel onvermijdbaar risico wordt beloond
• Hoe meten we rendement en risico?
• Risicomanagement: risicomijdende beleggers willen risico spreiden door portefeuilles of gebruik
van derivaten




3

, Les 1: Financieel beleid, interestberekening, NCW, rendement en risico

1 Verschillende doelstellingen – ESG
• “ESG” scores gepubliceerd naast klassieke kredietratings
• “Duurzaamheid” of “sustainability” maar: risico op “greenwashing”
• Environment: bedrijven (zeker de vervuilende) in toenemende mate afgerekend op hun
milieubeleid door overheden, pensioenfondsen, internaliseren externaliteiten, etc.
• Social: gelijke behandeling man/vrouw, binnenlandse/buitenlandse werknemer etc.
• Governance: Diversiteit (geslacht, afkomst etc.) in raden van bestuur of aan top van bedrijven
(CEO/CFO)

2 Waarom krijgen we rente op spaargeld?
Tijdswaarde van geld: geld kan op een productieve manier gebruikt worden door te investeren in een
project en reële groei te realiseren

• Meestal hoger (lager) bij economische expansies (recessies)
→ rente is cyclisch
• Spaarders willen compensatie want hun geld ligt vast voor een bepaalde termijn
• Banken maken winst door kleine deposito’s (zichtrekeningen) samen te voegen tot grote leningen
voor huishoudens (hypotheken) en bedrijven (debetrente > creditrente)
• Rente is de opportuniteitskost van kapitaal

3 Toekomstige (finale) en contante waarde van geld (cash flows)
3.1 Toekomstige en contante waarde
Toekomstige waarde (final value):
FV = eindwaarde of toekomstige waarde
FV = C0 (1 + r )
T
C0 = beginwaarde of huidige waarde
r = intrestvoet voor de beschouwde beleggingsperiode
Huidige of contante waarde: T = aantal beleggingsperioden
C0 = FV / (1 + r )
T (1 + r)^T = interest- of verdisconteringsfactor

Voorbeeld: Bij een geboorte van zijn jongste kleindochter schenkt opa haar (a) (b)
een initieel kapitaal van €30.000 dat wordt belegd aan een cumulatieve FV = (1+r)T x C0 FV = (1+r)T x C0
jaarlijkse interest van 7%. met

a) Over welk bedrag zal ze kunnen beschikken wanneer ze 21 jaar wordt? r = 7% r = 7%
C0 = 30.000 C0 = 20.000
b) Wat indien je slechts €20.000 kunt schenken?
T = 21 jaar T = 21 jaar


FV = 4,14 x 30.000 FV = 4,14 x 20.000
= 124.200 = 82.800


(a) (b)
Voorbeeld: Opa wenst dat zijn kleinzoon (nu 10j) op zijn 21ste over
C0 = FV/(1+r)T C0 = FV/(1+r)T
hetzelfde kapitaal beschikt als zijn kleindochter, nameijk €124.217.
met
a) Welk bedrank moet vandaag worden belegd als de interestvoet 7% is? r = 7% r = 7%
b) Wat indien de kleinzoon reeds 15 jaar zou zijn? FV = 124.217 FV = 124.217
T = 21 – 10 = 11 jaar T = 21 – 15 = 6 jaar


C0 = 0,48 x 124.217 C0 = 0,67 x 124.217
= 59.624,16 = 83.225,39


4

Les avantages d'acheter des résumés chez Stuvia:

Qualité garantie par les avis des clients

Qualité garantie par les avis des clients

Les clients de Stuvia ont évalués plus de 700 000 résumés. C'est comme ça que vous savez que vous achetez les meilleurs documents.

L’achat facile et rapide

L’achat facile et rapide

Vous pouvez payer rapidement avec iDeal, carte de crédit ou Stuvia-crédit pour les résumés. Il n'y a pas d'adhésion nécessaire.

Focus sur l’essentiel

Focus sur l’essentiel

Vos camarades écrivent eux-mêmes les notes d’étude, c’est pourquoi les documents sont toujours fiables et à jour. Cela garantit que vous arrivez rapidement au coeur du matériel.

Foire aux questions

Qu'est-ce que j'obtiens en achetant ce document ?

Vous obtenez un PDF, disponible immédiatement après votre achat. Le document acheté est accessible à tout moment, n'importe où et indéfiniment via votre profil.

Garantie de remboursement : comment ça marche ?

Notre garantie de satisfaction garantit que vous trouverez toujours un document d'étude qui vous convient. Vous remplissez un formulaire et notre équipe du service client s'occupe du reste.

Auprès de qui est-ce que j'achète ce résumé ?

Stuvia est une place de marché. Alors, vous n'achetez donc pas ce document chez nous, mais auprès du vendeur nyahardenoy1. Stuvia facilite les paiements au vendeur.

Est-ce que j'aurai un abonnement?

Non, vous n'achetez ce résumé que pour €8,99. Vous n'êtes lié à rien après votre achat.

Peut-on faire confiance à Stuvia ?

4.6 étoiles sur Google & Trustpilot (+1000 avis)

67866 résumés ont été vendus ces 30 derniers jours

Fondée en 2010, la référence pour acheter des résumés depuis déjà 14 ans

Commencez à vendre!
€8,99
  • (0)
  Ajouter