Handige samenvatting van waardering en ondernemen van bedrijven.
Bij stap 5: Waardering van de onderneming -> Niets vermeld in de samenvatting zelf, maar bij het document zitten slides met handige en duidelijke notities waarmee je makkelijker kan leren.
Waardering en overdracht van
bedrijven
Stap 1 - Denken aan de overdracht
Wanneer denk je eraan om je bedrijf te verkopen? -> bij het begin, de opstart moet je je afvragen
wat gaat er gebeuren als ik het verkoop.
Bv: je wilt een bedrijf starten, maar je hebt geen geld genoeg. Nonkel wil in ruil 20% geld
investeren. Wanneer de nonkel sterft krijgt de neef de aandelen. Als je wil verkopen kan het
zijn dat de neef niet wil meewerken. – Aandelen in pand bij de bank en bank wil niet
meewerken bij verkoop-
> Begin with the end in mind…
Nadenken over het einde vraagt moed
Stopzetten activiteit is vaak complex:
o Controle en macht
o Angst voor verandering
o Loyaliteit voor anderen
o …
Bedrijfsoverdracht is voor 80% emotioneel, voor 20% zakelijk (technisch)
Overlaten (passief) vs. Overdragen (actief)
Goede inschatting van financiële situatie na verkoop (advies)
Waarom verkopen?
o Persoonlijke redenen
Pensioen
Nood aan verandering
Ziekte…
o Redenen verbonden aan het bedrijf
Maximaal niveau is bereikt
Gebrek aan opvolging
Herstructurering
> Reflectie, ambitie en motivatie
Eigen positie en de onderneming kennen en uitdrukken:
o Wat willen we juist verkopen?
o Wat gebeurt er met personeel
Zorgen voor continuïteit (vb eerst 2 jaar geen ontslagen garanderen)
o Kunnen we wel verkopen?
o Timing, pricing…
Motivatie:
o Waarom verkopen?
o Verschillende betrokkenen (vaak complex)
Ambitie van de verkoop – overdracht
o Maximalisatie van de verkoopprijs
o Continuïteit van de onderneming
, o Familiale opvolging
o Snelle verkoop
> Informatie
Opstellen van een informatiememorandum is cruciaal!
Informatie
o Verkoop vaak eenmalige gebeurtenis
o Share deal vs asset deal
o Eigendomsoverdracht – volledig beeld is cruciaal
o Bedrijfseconomisch dossier – waardering
Overdracht aandelen = afstand huidig patrimonium en toekomstige resultaten (heden en
toekomst)
De basis voor waardering = bedrijfseconomische waarde (fair value)
Belang van bedugettering
Waardering
o Alle elementen die van belang zijn bij voorstelling van onderneming en prijsbepaling
o Jaarrekening vormt basis – kritische benadering
o Niet meetbare elementen minstens even belangrijk
o Let op met subjectieve appreciatie
o SWOT-analuse
Uiteindelijke overeenkomst (quid omvang?)
Voorzichtige prijsbepaling
Soorten informatie
o Algemeen
o Financieel
o Marketing
o Specifieke elementen
* Alle gegevens staan in het informatiememorandum (alles wat niet relevant is laat je het er best uit)
* EX: Is uw basisdocument als je je bedrijf wilt garanderen? Jaarrekening
-> Probleem met jaarrekening: boekhouder uit bedrijf stelt deze op, komt uit de
boekhouding. -> Volgt de regeltjes => Wij moeten kijken naar de fair value (= Werkelijke
waarde).
Waarderingsmethoden
o Waardering op basis van het vermogen (SW)
o Waardering op basis van het rendement (RW)
Historische resultaten
DCF methoden
o Gemengde methode (combinatie SW + RW)
o Marktwaarde benadering (multiple methode)
Geen echt waarderingsmethode
Marktwaarde – EBIT formules
o Multiplicator (coëfficiënt) geeft aan hoeveel keer de EBIT betaald dient te worden
voor vergelijkbare bedrijven
o Gekende databases: Bloomberg, Damodaran
o Sterk tijdsgebonden
Volledig verkoopproces:
> Overname via…
Een bestaand bedrijf overnemen kan via:
o MBO = Management buy-out
o MBI = Management buy-in
o OBO = Owner’s buy-out
o LBO = Leveraged buy-out
o BIMBO = Combinatie van management buy-in en management buy-out
* EX: Zie achterkant
Les avantages d'acheter des résumés chez Stuvia:
Qualité garantie par les avis des clients
Les clients de Stuvia ont évalués plus de 700 000 résumés. C'est comme ça que vous savez que vous achetez les meilleurs documents.
L’achat facile et rapide
Vous pouvez payer rapidement avec iDeal, carte de crédit ou Stuvia-crédit pour les résumés. Il n'y a pas d'adhésion nécessaire.
Focus sur l’essentiel
Vos camarades écrivent eux-mêmes les notes d’étude, c’est pourquoi les documents sont toujours fiables et à jour. Cela garantit que vous arrivez rapidement au coeur du matériel.
Foire aux questions
Qu'est-ce que j'obtiens en achetant ce document ?
Vous obtenez un PDF, disponible immédiatement après votre achat. Le document acheté est accessible à tout moment, n'importe où et indéfiniment via votre profil.
Garantie de remboursement : comment ça marche ?
Notre garantie de satisfaction garantit que vous trouverez toujours un document d'étude qui vous convient. Vous remplissez un formulaire et notre équipe du service client s'occupe du reste.
Auprès de qui est-ce que j'achète ce résumé ?
Stuvia est une place de marché. Alors, vous n'achetez donc pas ce document chez nous, mais auprès du vendeur justinedeblaere2002. Stuvia facilite les paiements au vendeur.
Est-ce que j'aurai un abonnement?
Non, vous n'achetez ce résumé que pour €10,29. Vous n'êtes lié à rien après votre achat.
