Resume
Samenvatting Hoofdstuk3
- Cours
- Ondernemingsfinanciering
- Établissement
- Katholieke Universiteit Leuven (KU Leuven)
Samenvatting van 9 pagina's voor het vak Ondernemingsfinanciering aan de KU Leuven (Prof: Alain Praet)
[Montrer plus]
Aperçu du contenu
Hoofdstuk 3: De waardering van obligatiesKorte herhaling
Obligaties zijn te bekijken vanuit twee standpunten:
1. De emittent (die geld nodig heeft)
2. De belegger (die geld investeert)
De emittent kan de overheid, een bedrijf of een financiële instelling zijn.
De primaire obligatiemarkt is de markt waar obligaties voor de eerste maal uitgegeven worden.
De secundaire obligaties zijn obligaties die voor de vervaldag verhandeld worden.
De secundaire obligatiemarkt is de plaats waar obligaties verhandeld worden tussen uitgifte en
vervaldag.
De actuele waarde
𝐶1 𝐶2 𝐶3 1000+𝐶𝑁
PV = + + + …… +
(1+𝑟) (1+𝑟)2 (1+𝑟)3 (1+𝑟)𝑁
Coupon = couponrente * nominale waarde
Waarde = huidige waarde van alle toekomstige cashflows (bij een obligatie ken je deze
perfect op voorhand)
De cashflows die je krijgt, zijn cashflows voor de obligatiehouders (de investeerders, de schuldeisers).
Het moet geactualiseerd worden aan het rendement dat de SE vragen. (r in de noemer). De waarde
van de cashflow gaat elke dag schommelen, door de schommeling van het rendement.
Voorbeeld: slide 3 - 7
3: Triple A betekent zeer betrouwbaar en van topkwaliteit. Als investeerder ben je quasi
100% zeker dat je je geld terugkrijgt.
! YTM: Yield to Maturity = rendement tot de vervaldag
De rente is 11,5 (N = 1000 , 115 = couponrente * N)
Beleggers zijn tevreden met 7,5%, want de prijs van de obligatie is hoger dan de nominale
waarde. Ze zijn tevreden met een lagere rente dan de couponrente, dus zijn bereid meer te
betalen.
6&7: De nominale waarde is 1000 en de looptijd bedraagt nog 3 jaar met halfjaarlijkse coupons,
dus nog 6 semesters (coupons). De actuele waarde is veel hoger dan de nominale waarde.
Als de rentevoeten op de financiële markt stijgen, gaat de waarde van de obligatievoet dalen.
De rentevoeten zijn sterk gedaald als gevolg van de financiële crisis, waarde de geëiste
rendementen gedaald zijn en de waardes van de obligaties stijgen. Hierdoor kunnen grote
bedrijven lenen tegen lage rentevoeten. Aandelen daarentegen zijn sterk gedaald in waarde.
Les avantages d'acheter des résumés chez Stuvia:
Qualité garantie par les avis des clients
Les clients de Stuvia ont évalués plus de 700 000 résumés. C'est comme ça que vous savez que vous achetez les meilleurs documents.
L’achat facile et rapide
Vous pouvez payer rapidement avec iDeal, carte de crédit ou Stuvia-crédit pour les résumés. Il n'y a pas d'adhésion nécessaire.
Focus sur l’essentiel
Vos camarades écrivent eux-mêmes les notes d’étude, c’est pourquoi les documents sont toujours fiables et à jour. Cela garantit que vous arrivez rapidement au coeur du matériel.
Foire aux questions
Qu'est-ce que j'obtiens en achetant ce document ?
Vous obtenez un PDF, disponible immédiatement après votre achat. Le document acheté est accessible à tout moment, n'importe où et indéfiniment via votre profil.
Garantie de remboursement : comment ça marche ?
Notre garantie de satisfaction garantit que vous trouverez toujours un document d'étude qui vous convient. Vous remplissez un formulaire et notre équipe du service client s'occupe du reste.
Auprès de qui est-ce que j'achète ce résumé ?
Stuvia est une place de marché. Alors, vous n'achetez donc pas ce document chez nous, mais auprès du vendeur kimberlyvidts. Stuvia facilite les paiements au vendeur.
Est-ce que j'aurai un abonnement?
Non, vous n'achetez ce résumé que pour €3,49. Vous n'êtes lié à rien après votre achat.
Peut-on faire confiance à Stuvia ?
4.6 étoiles sur Google & Trustpilot (+1000 avis)
80461 résumés ont été vendus ces 30 derniers jours
Fondée en 2010, la référence pour acheter des résumés depuis déjà 14 ans