Oefenvrage
International Economics and
International Economic Organization
Universiteit Antwerpen, 2023-202
n
4
s
, Vraag
The nance minister ‘Highland’ wants your input in understanding the technicalities of the
balance of payments of your country
A/ Explain the basis conceptual issues of a BOP to show why it is always ‘balanced’. How do we
then generally de ne a BOP balance, and when do we have a BOP problem
De balance of payments, BOP is de boekhouding (in monetaire termen van alle transacties van
goederen, diensten, inkomsten en nanciële assets tussen binnenlandse huishoudens, bedrijven, de
regering van een bepaald land en de inwoners van de rest van de wereld gedurende een bepaalde
periode (meestal 1 jaar). De BOP is dus de som van alle cross-border transacties binnen een
bepaalde periode (dus geen binnenlandse transacties!)
Traditioneel bestaat de BOP uit 2 delen (current account en capital account) die samen optellen tot
à, aangezien elke transactie bestaat uit 2 tegengestelde boekingen (+ en -). Er kunnen de cits en
surplusses zijn in de onderdelen, maar het totaal moet altijd 0 zijn. Tegenwoordig heeft het IMF het
gedeelte van de current account onderverdeeld in current account en nancial account
In de balance of payments wordt voor elke transactie een dubbele boeking gedaan. Bij een export
transactie bvb gebeuren er dus 2 dingen die in het BOP tegen elkaar weg geboekt worden
• Goederen verlaten het land
• In ruil voor die goederen komt er geld binnen in het land
De eerste boeking weerspiegelt de ‘aard’ van de transactie en de tweede boeking geeft het foreign
exchange gevolg aan (forex in ox of forex out ow)
Het ‘BOP identity’ = current account + (capital account + nancial account) = 0
Theoretisch gezien moet deze som altijd 0 zijn, dus de assets (wat je bezit) en liabiliteis (wat je
verschuldigd bent) zouden in balans moeten zijn. De current account moet dus in evenwicht zijn
ten opzichte van de capital en nancial account. Er is een 4e balancerend item ‘net errors and
omissions’ waarin bvb fouten kunnen opgenomen worden zodat de som altijd 0 blijft
Het overall/global balance van het BOP is de current account + capital account + nancial account
exclusief post 11 (change in reserve assets) + net errors and omissions
• Als deze som een surplus vertoont, vermeerderen dus de reserves
• Als deze som een de cit vertoont, verminderen dus de reserves
Er is een BOP probleem wanneer er een (structureel) overall/global de cit bestaat, wat betekent
dat het land foreign exchange reserves verliest en wanneer er geen substantiële forex reserves zijn
om dat gat te vullen
B/ Explain the role(s) of having (a suf cient level of) international reserves
Een voldoende niveau van foreign exchange reserves is belangrijk omdat deze fungeren als reserve
assets wanneer een land terecht komt in een BOP crisis, een currency crisis of een andere nanciële
crisis. Deze reserves kunnen dan aangewend worden als remedie voor die crisis.
Afhankelijk van het wisselkoers systeem dan een land hanteert, zal het meer of minder foreign
exchange reserves moeten aanhouden
Flexibele wisselkoersen zijn afhankelijk van vraag en aanbod op de valutamarkt en varieren dus
voortdurend. Marktbewegingen hebben echter ook invloed op vaste wisselkoersen, dus deze
fi1
fi .
fi .
fl fi fi .
fi.
fl .
.
.
fi .
.
.
fi fi .
?
.
fi .
.
:
fi fi
, overheden moeten constant de waarde van hun munt stabiliseren. Daarvoor moeten deze laaste
meer foreign exchange reserves hebben, aangezien ze voor die stabilisatie ingrepen hun eigen
munt moeten kopen of verkopen op de valuta markt
Een land met een xed exchange rate systeem zal dus meer forex reserves moeten aanhouden dan
een land met een exibel wisselkoers systeem. Dit omdat exibele wisselkoersen geen interventie
vereisen van de regering en er dus geen nood is aan zo veel forex reserves om de wisselkoers mee
te stabiliseren
C/ Brie y explain to the minister the particular role the IMF could play when Highland would
have a BOP problem
Het International Monetary Fund, IMF heeft als objectief het produceren van het global public
good van nanciële stabiliteit. Hiervoor heeft het niet bindende instrumenten voor crisis preventie
tot haar beschikking: monitoring en technische bijstand. Daarnaast kan het IMF bij wijze van crisis
resolutie tussen komen als ‘lender of the last resort’, het land in crisis moet zelf om die lening
vragen
Het IMF kijkt daarbij eerst naar het BOP perpectief van een land. Het IMF kan een lening (in forex)
aanbieden waarmee het land haar forex beschikbaarheid kan vergroten. De lening helpt het land
niet alleen de crisis op te lossen, maar is er ook op gericht om de sociale kost van het oplossen van
de crisis te reduceren. De kost voor de populatie zou groter zijn zonder de lening. De last van de
kost wordt gedeeld tussen het land en de internationale gemeenschap
Aan een lening van het IMF zijn voorwaarden verbonden, die van allerlei aard kunnen zijn, bvb
• Hervormingen die de aard kunnen hebben van micro-economische aanpassingen
• Structurele hervormingen (overheidsmechanismen, instituten,..
• Vaak teruggrijpend naar advies van monitoring (niet binden), maar waarop het land niet was
ingegaan. Bij aanvaarding van de lening zijn deze voorwaarden wel bindend
De leningen worden gefund door fondsen die het IMF ter beschikking krijgt van haar member
states. Het IMF wordt ge nancierd door de contributies (quota) die voor elk land worden bepaald
obv de rijkdom van het land. Het quotum bepaalt ook het stemrecht en het leenplafond (hoeveel
een land kan lenen tijdens een crisis). Rijke landen betalen meer dan arme landen en hebben dus
meer stemrecht
De fees die een land zal moeten betalen op het a ossen van een IMF lening worden bepaald op
basis van de classi catie van een land als high, middle of low income. Het cirsisland betaalt de
lening (desgevallend met marktrente en mark up) rechtstreeks terug aan de landen waarvan de
quota zijn gebruikt om de lening uit te geven
Vraag
The nance minister of your country ‘Horroropia’ want s your technical advice to cure the balance
of payments problem of your country
A/ explain the basic conceptual issues of a BOP to show why it is always balanced
De balance of payments, BOP is de boekhouding (in monetaire termen van alle transacties van
goederen, diensten, inkomsten en nanciële assets tussen binnenlandse huishoudens, bedrijven, de
regering van een bepaald land en de inwoners van de rest van de wereld gedurende een bepaalde
periode (meestal 1 jaar). De BOP is dus de som van alle cross-border transacties binnen een
bepaalde periode (dus geen binnenlandse transacties!)
fi 2
!
fl fi .
.
fl
fifi .
fi fi .
.
fl .
.
fl )
.
!
.
.
:
, Traditioneel bestaat de BOP uit 2 delen (current account en capital account) die samen optellen tot
0, aangezien elke transactie bestaat uit 2 tegengestelde boekingen (+ en -). Er kunnen de cits en
surplusses zijn in de onderdelen, maar het totaal moet altijd 0 zijn. Tegenwoordig heeft het IMF het
gedeelte van de current account onderverdeeld in current account en nancial account
In de balance of payments wordt voor elke transactie een dubbele boeking gedaan. Bij een export
transactie bvb gebeuren er dus 2 dingen die in het BOP tegen elkaar weg geboekt worden
• Goederen verlaten het land
• In ruil voor die goederen komt er geld binnen in het land
De eerste boeking weerspiegelt de ‘aard’ van de transactie en de tweede boeking geeft het foreign
exchange gevolg aan (forex in ox of forex out ow)
Het ‘BOP identity’ = current account + (capital account + nancial account) = 0
Theoretisch gezien moet deze som altijd 0 zijn, dus de assets (wat je bezit) en liabiliteis (wat je
verschuldigd bent) zouden in balans moeten zijn. De current account moet dus in evenwicht zijn
ten opzichte van de capital en nancial account. Er is een 4e balancerend item ‘net errors and
omissions’ waarin bvb fouten kunnen opgenomen worden zodat de som altijd 0 blijft
B/ How do we then generally de ne a BOP balance, and when do we have a BOP problem
Het overall/global balance van het BOP is de current account + capital account + nancial account
exclusief post 11 (change in reserve assets) + net errors and omissions
• Als deze som een surplus vertoont, vermeerderen dus de reserves
• Als deze som een de cit vertoont, verminderen dus de reserves
Er is een BOP probleem wanneer er een (structureel) overall/global de cit bestaat, wat betekent
dat het land foreign exchange reserves verliest en wanneer er geen substantiële forex reserves zijn
om dat gat te vullen
C/ How can IMF lending cure the BOP problem/crisis in the short term
Het International Monetary Fund, IMF heeft als objectief het produceren van het global public
good van nanciële stabiliteit. Hiervoor heeft het niet bindende instrumenten voor crisis preventie
tot haar beschikking: monitoring en technische bijstand. Daarnaast kan het IMF bij wijze van crisis
resolutie tussen komen als ‘lender of the last resort’, het land in crisis moet zelf om die lening
vragen
Het IMF kijkt daarbij eerst naar het BOP perpectief van een land. Het IMF kan een lening (in forex)
aanbieden waarmee het land haar forex beschikbaarheid kan vergroten. De lening helpt het land
niet alleen de crisis op te lossen, maar is er ook op gericht om de sociale kost van het oplossen van
de crisis te reduceren. De kost voor de populatie zou groter zijn zonder de lening. De last van de
kost wordt gedeeld tussen het land en de internationale gemeenschap
Aan een lening van het IMF zijn voorwaarden verbonden, die van allerlei aard kunnen zijn, bvb
• Hervormingen die de aard kunnen hebben van micro-economische aanpassingen
• Structurele hervormingen (overheidsmechanismen, instituten,..
• Vaak teruggrijpend naar advies van monitoring (niet binden), maar waarop het land niet was
ingegaan. Bij aanvaarding van de lening zijn deze voorwaarden wel bindend
!
fi .
fi .
fl fifi fl .
.
fi )
.
.
.
fi.
?
fi !
.
.
fi .
.
:
?
fi :
, De leningen worden gefund door fondsen die het IMF ter beschikking krijgt van haar member
states. Het IMF wordt ge nancierd door de contributies (quota) die voor elk land worden bepaald
obv de rijkdom van het land. Het quotum bepaalt ook het stemrecht en het leenplafond (hoeveel
een land kan lenen tijdens een crisis). Rijke landen betalen meer dan arme landen en hebben dus
meer stemrecht
De fees die een land zal moeten betalen op het a ossen van een IMF lening worden bepaald op
basis van de classi catie van een land als high, middle of low income. Het cirsisland betaalt de
lening (desgevallend met marktrente en mark up) rechtstreeks terug aan de landen waarvan de
quota zijn gebruikt om de lening uit te geven
Vraag
We de ned the goals of ensuring ‘global nancial stability’ as a global public good (GPG)
A/ Explain why this is the case by referring to the characteristics of a GP
Global public goods zijn goederen waarvan mensen die er niet voor betalen niet kunnen worden
uitgesloten, en waarbij consumptie ervan door de ene niet ten koste gaat van consumptie door de
andere. In praktijk worden global public goods ruimer gede nieerd als ‘goederen die door de
overheid worden betaald en onderhouden, maar die de burger gratis kan gebruiken’. Global public
goods onderscheiden zich van private goederen door hun niet-uitsluitbaarheid (men kan niemand
uitsluiten van de consumptie ervan) en hun niet-rivaliteit (de consumptie ervan gaat niet ten koste
van de hoeveelheid)
Per de nitie zijn global public goods dus
• Niet-uitsluitbaar: eens het goed gecreëerd is (hoeft niet materieel te zijn), kan men niemand
uitsluiten er gebruik van te maken. Dit betekent dat het normale prijs-mechanisme niet werkt
als wijze van toegang tot het goed
• Niet-rivaliteit in consumptie: iemands consumptie van het goed sluit niet uit dat een ander
het nog kan consumeren
Global nancial stability is een global public good, omdat
• Niet-uitsluitbaar: eens global nancial stability aanwezig is, kan men niemand uitsluiten er
gebruik van te maken en de voordelen ervan te genieten. Het is van iedereen
• Niet-rivaliteit in consumptie: wanneer iemand gebruik maakt van het gunstige klimaat van
global nancial stability, vermindert dit niet de toegang ertoe voor iemand anders. Oftewel de
hoeveelheid global nancial stability vermindert niet doordat iemand de voordelen ervan
geniet, die blijven gelijk voor iemand anders
B/ Why does it typically need a speci c international institution, say the IMF, to supply such a
GPG. Can other types of arrangements also help in supplying this GPG
Global public goods zijn erg gewild op het niveau van een samenleving, maar private markten
schieten tekort om deze aan te leveren vanwege het freerider probleem. Dit is het sociale dilemma
dat mensen gebruik kunnen maken van een goed of dienst zonder ervoor te betalen of bij te
dragen aan de instandhouding ervan. Dit dilemma doet zich enkel voor bij public goods.
Aangezien men mensen niet kan dwingen om ervoor te betalen, kan men dus niet uitgaan van
marktmechanismen om ze te produceren! Het marktmechanisme kan enkel aangewend worden
om deze goederen ef ciënt te bevoorraden. Public goods zullen niet optimaal geproduceerd
worden door een vrije markt tenzij institutionele afspraken het freeriding probleem omzeilen. Er is
fi3
fifi .
fi.
fi fi .
fi fi .
fifi:
.
.
fl :
fi ?
G
.
.
