Deze samenvatting dient als goede ondersteuning van het boek. Het is een stevige samenvatting met oefeningen en alle leerstof die we tijdens de les gezien hebben.
Financieel management: taken van de financieel manager (‘Chief financial officer’ of CFO)
binnen de onderneming
Situering financieel manager binnen de onderneming
- Algemene vergadering (AV) (‘Assembly of Stockholders’)
- Raad van bestuur (RVB) (‘Board of directors’) (nieuwe officiële benaming =
bestuursorgaan)
- Directiecomité (DC) (‘Management’) CEO, CFO, CIO …
Verschillen tussen beursgenoteerde (‘public companies’) en niet-genoteerde (‘private
companies’) ondernemingen.
Beursgenoteerd: zeer veel aandeelhouders (ook kleine aandeelhouders) die moeten
vertegenwoordigd worden in de Raad van bestuur en moeten worden geïnformeerd met
voldoende publieke informatie.
(opmerking: Steeds marktwaarde van aandelen gekend via beurskoers
= Continu een marktprijs)
Niet-genoteerd: beperkt aantal aandeelhouders (bv. familiale aandeelhouders) die in
principe zijn vertegenwoordigd in de Raad van bestuur en zo de nodige informatie krijgen
(m.a.w. minder publieke informatie)
(opmerking: hier geen marktwaarde van aandelen gekend, want geen beurskoers
beschikbaar)
- Aandelen staan open voor iedereen
Holding = Een bedrijf dat aandelen aanhoudt in andere bedrijven. (Colruyt)
KOERS COLRUYT = 134 077 688 X 37,45 = 4 972 950 016 euro x 1% = …
IMPACT OP ORGANEN = EENVOUDIG (niet beursgenoteerd)
‘Treasury’ = Reserves aanhouden/ Contacten met kredietinstellingen/
Cashflowmatige insteek
Voorbeelden: debiteurenbeheer, relaties met banken, …
Extra taken, vooral bij beursgenoteerde ondernemingen: kapitaaloperaties, Investor relations
(Contacten met aandeelhouders), Overnamens, waarderingen, …
Doelstellingen Financieel management :
Creeren van aandeelhouderswaarde. (Shareholder value)
AKP aandeel 37,5 euro
Doelstelling Shareholder = aan hogere waarde verkopen.
Doelstelling CFO = Waarde vd onderneming omhoog brengen.
Winst uitkeren als didvidend of EV laten stijgen door aan te houden als een reserve.
Alternatieve benadering voor maximalisatie van winst
- Beter: optimalisatie van (duurzame) aandeelhouderswaarde
- Dividend = Uitkering aan de aandeelhouders
Waardestijging aandelen = Toename van het eigen vermogen (Vermogen dat toekomt aan de
aandeelhouders)
Opmerking: bij beursgenoteerde ondernemingen eerder te beoordelen via toename van de
marktwaarde van de aandelen!!
Boekhoedkundige waarde en marktwaarde is niet hetzelfde, want een bedrijf kan een lager
EV hebben door aanhoudende verliezen, maar kan alsnog een hoge marktwaarde hebben,
doordat de shareholders geloven dat het aandeel iets waard is.
(TESLA = Geloven in een bepaalde technologie)
2
,Belang van deugdelijk bestuur (‘corporate governance’)
ESG = Environnemental/ Social/ Governance :
Situering binnen Maatschappelijk Verantwoord Ondernemen (MVO)
Niet enkel rekening houden met aandeelhouders (‘shareholders’), maar ook met andere
belanghebbenden (‘stakeholders’).
Niet noodzakelijk in tegenspraak met aandeelhouderswaarde.
GOVERNANCE :
Verzekeren dat alle aandeelhouders (ook de minderheidsaandeelhouders) op gelijke manier
worden behandeld.
Belang van controle op Directiecomité door Raad van bestuur en Algemene vergadering
Belang van deugdelijk bestuur (‘corporate governance’)
Codes van deugdelijk bestuur :
Soorten codes
Betekenis = Creeren van de juiste onderstructuren om alle aandeelhouders gelijk te
behandelen. (Niet enkel de grote aandeelhouders)
Corporate governance code (Code Daems)
Gericht op beursgenoteerde ondernemingen
Code Buysse
- Gericht op niet-beursgenoteerde ondernemingen
- Aparte adviezen voor familiebedrijven
- Verdere verfijning in code voor goed bestuur van Unizo (van toepassingen op alle
ondernemingen, ook zonder vennootschap)
3
, Code van goed bestuur Unizo
Duurzaam ondernemen: Stakeholdermanagement
- Menselijk kapitaal (bv. vaste medewerkers, freelancers): belang van professioneel HRM,
samenwerkingsovereenkomsten
- Investeerders en bij het financieel beleid betrokken partijen (bv. aandeelhouders,
banken): belang van kwaliteitsvolle en correcte financiële rapportering
- Klanten: belang van onderzoek naar kredietwaardigheid
- Leveranciers: belang van duidelijke contractuele afspraken
- Concurrenten: belang van toepassing van regels over mededinging
- Overheidsinstellingen: belang van correct vergunningenbeleid
- Lokale omgeving en belangenverenigingen: belang van transparantie en constructieve
relaties
Rol van bedrijfsleiding :
Bij kleine onderneming vaak handen van 1 persoon: de bedrijfsleider
Bij grotere ondernemingen in handen van een managementteam: belang van
taakbeschrijving, respect voor autonomie en periodieke evaluatie
Rol van raad van bestuur :
Bij kleine ondernemingen eerder aan raad van advies: samengesteld uit vooral externe leden,
met enkel adviserende bevoegdheid, belangrijk als klankbord
Wanneer familliebedrijf?
- Meerderheid van de aandelen in familliehanden (>50%)
- >25% bij beursgenoteerde bedrijven
- Minnimum 1 vertegenwoordiger in de raad van bestuur of het management.
- 1e 2e en 3e generatie familliebedrijven
Specifieke van familiale ondernemingen (ADVIEZEN)
Specifieke situatie van familiebedrijven: grote betrokkenheid, maar ook meer risico van
conflicten
Informeel overleg via familievergadering: alle familieleden
Formeel overleg via familieraad: vertegenwoordigers van de familieleden
Afspraken via familiecharter: Afspraken rond mogelijke verkoop en overname
familiale waarden, rol van familieleden in de onderneming, voorkooprecht
Regeling voor opvolging via overdrachtsplan
Adviezen rond familliebedrijven
Oprichten van paralellen familiale organen (Famillieraad en familiale vergadering
organiseren)
4
Les avantages d'acheter des résumés chez Stuvia:
Qualité garantie par les avis des clients
Les clients de Stuvia ont évalués plus de 700 000 résumés. C'est comme ça que vous savez que vous achetez les meilleurs documents.
L’achat facile et rapide
Vous pouvez payer rapidement avec iDeal, carte de crédit ou Stuvia-crédit pour les résumés. Il n'y a pas d'adhésion nécessaire.
Focus sur l’essentiel
Vos camarades écrivent eux-mêmes les notes d’étude, c’est pourquoi les documents sont toujours fiables et à jour. Cela garantit que vous arrivez rapidement au coeur du matériel.
Foire aux questions
Qu'est-ce que j'obtiens en achetant ce document ?
Vous obtenez un PDF, disponible immédiatement après votre achat. Le document acheté est accessible à tout moment, n'importe où et indéfiniment via votre profil.
Garantie de remboursement : comment ça marche ?
Notre garantie de satisfaction garantit que vous trouverez toujours un document d'étude qui vous convient. Vous remplissez un formulaire et notre équipe du service client s'occupe du reste.
Auprès de qui est-ce que j'achète ce résumé ?
Stuvia est une place de marché. Alors, vous n'achetez donc pas ce document chez nous, mais auprès du vendeur nkuyck. Stuvia facilite les paiements au vendeur.
Est-ce que j'aurai un abonnement?
Non, vous n'achetez ce résumé que pour €7,39. Vous n'êtes lié à rien après votre achat.
