Resume

Samenvatting Bedrijfsfinanciering TEW

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Cours
Bedrijfsfinanciering

Établissement
Vrije Universiteit Brussel (VUB)

Samenvatting bedrijfsfinanciering. In 1x geslaagd voor het examen.

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Aperçu 4 sur 55 pages

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Publié le 29 mars 2024
Nombre de pages 55
Écrit en 2023/2024
Type Resume

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Bedrijfsfinanciering
Chapter 1: Role and objective of Financial Management
Beslissingen die de financiële manager moet nemen:
1. In welke activa moet men investeren?
- Investment decision
- Capital budgetting

2. Hoe gaan we de onderneming financieren (passiva)?
- Financing decision
- Capital structure

3. Wat gaan we doen met onze resultatenrekening; bottomline (winst)?
→ Interne financiering (OR passiva)
→ Dividenden
- Dividend decision

Produceren en verkopen van goederen/diensten => motor/kern onderneming

Waardecreatie → in de toekomst!
“Hoe ziet de toekomst eruit van de onderneming?”

Waardecreatie = maximaliseren van de actuele waarde van de verwachte toekomstige cash
flows

Determinanten verwachte cash flows:
- Grootte
- Timing
- Risico
 Maken de waarde van de onderneming

Elke beslissing die de financiële manager neemt, heeft impact op één van de 3 factoren.

,Shareholder Wealth Maximization & NOT profit Maximization
 Maximaliseren van de future cashflow en niet van de winst; winst is statisch (geen
timing) & heeft geen risico

Agency relationships
Beslissingsniveaus (grote private onderneming)

Board of Directors kiezen & controleren het management

Agency problem
Probleem gecreëerd door separatie van de
- Eigenaars
- Management: ze kunnen hun eigen welzijn verbeteren i.p.v. shareholder’s wealth
door bv dure aankopen, empire building

Empire building = manager heeft neiging om onderneming zo groot mogelijk te maken door
bv overnames, omzetmaximalisatie om hun eigen op de map te plaatsen.

Agency costs
Agency probleem oplossen
- Management incentives (stock options)
• Deze hebben enkel waarde als de koers stijgt
- Monitor performance (audit)
- Complex organization structures (multiple managers)
- Protective covenants (capital rationing)
• Beslissingen moeten langs bestuurders

,Chapter 5: The Time Value of Money
Dit hoofdstuk gaat over dat $1 vandaag meer waard is dan $1 volgend jaar
➔ Reden: als je die $1 vandaag hebt, kan je die al gaan investeren & rendement uit
gaan halen

Simple Interest: interest die je ontvangt, ga je meteen afhalen en dus brengt deze interest
zelf verder geen interest op

Voorbeeld Simple Interest:
Year 1: FV1 = 100 + 100*10% = 110
Year 2: FV2 = 100 + 100*10% + 100*10% = 100*(1+10%+10%) = 120
 Year n: FVn = PV0 * (1+n*i)

Compound Interest: interest laten staan zodat je op een volgende periode terug interest op
uw interest krijgt

Voorbeeld Compound Interest:
Year 1: FV1 = 100 + 100*10% = 110
Year 2: FV2 = 100 + 100*10% + 100*10% + 100*10%*10% = 100*(1 + 10% + 10% + 10%2) =
121
 Year n: FVn = PV0 * (1+i)n

Factor (1+i)n => Future Value Interest Factor FVIFi,n

In tabellen:
IF = Interest Factors
N = tijdsperiode
I = Interest per periode
 Als we twee weten kunnen we de derde variabele vinden

Voorbeeld:

, Present Value of a Cash Flow

Voorbeeld:

Interest Compounded > 1x/jaar

De effectieve jaarlijkse interest gaat iets groter zijn dan de nominale interest

Voorbeeld:

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