Garantie de satisfaction à 100% Disponible immédiatement après paiement En ligne et en PDF Tu n'es attaché à rien
Recherché précédemment par vous
Financieel Management Volledige samenvatting 2024 HoGent Accountancy-Fiscaliteit (leerkracht: D. De Cock) (Boek: bedrijfsfinanciering Auteurs: Marc Deloof, Sophie Manigart, Hubert Ooghe, Cynthia Van Hulle)€3,96
Financieel Management Volledige samenvatting 2024 HoGent Accountancy-Fiscaliteit (leerkracht: D. De Cock) (Boek: bedrijfsfinanciering Auteurs: Marc Deloof, Sophie Manigart, Hubert Ooghe, Cynthia Van Hulle)
Financieel management
Volledige samenvatting van financieel management (Boek: bedrijfsfinanciering Auteurs: Marc Deloof, Sophie Manigart, Hubert Ooghe, Cynthia Van Hulle. Twaalfde editie)
H1-17 uitgezonderd enkele niet te kennen delen - Bekijk inhoudstabel
Accountancy-fiscaliteit
Financiee...
INHOUDSOPGAVE
H1 Doelstellingen en functies van het financieel beleid ......................................................................... 2
1.1 De Rol van de financieel directeur ................................................................................................ 3
1.2 Doelstellingen van de onderneming: het perspectief van de aandeelhouder en stakeholder..... 3
1.3 Indeling van de financiële functie ................................................................................................. 5
H3 Waardering van (obligatie-)leningen en aandelen ............................................................................ 5
3.1 Waardering van obligatie of lening ............................................................................................... 6
3.2 Aandelen waarderen aan de hand van dividenden ...................................................................... 7
H4 De relatie tussen het vereiste rendement en risico........................................................................... 9
4.2 Bepaling van het risico .................................................................................................................. 9
4.6. Het effect van diversificatie: investeren in meerdere aandelen ................................................ 10
4.7. De "Capital Market Line" ............................................................................................................ 12
4.8. Het vereiste rendement van een individueel aandeel ............................................................... 12
4.9 Beta als maatstaf voor risico ....................................................................................................... 14
H6 Beoordeling van de investeringsprojecten ...................................................................................... 14
Inleiding ............................................................................................................................................. 14
6.1 Bepalen van kasstromen ............................................................................................................. 14
6.2 Voorbeeld: expansie-investering................................................................................................. 15
6.3 Evaluatiemethoden ..................................................................................................................... 15
6.4 Vergelijking NCW en IR ................................................................................................................ 16
H8 Kapitaalkost...................................................................................................................................... 19
8.1 Basisprincipes van de kapitaalkost .............................................................................................. 19
8.2 Vereiste rendement op gewoon aandelenkapitaal ..................................................................... 19
8.3 Kosten van preferente aandelen EV ............................................................................................ 20
8.4 Kost van schuldfinanciering Vreemd vermogen.......................................................................... 20
8.5 De gewogen gemiddelde kapitaalkost v/e onderneming ........................................................... 20
H9 Belang van de kapitaalstructuur ...................................................................................................... 21
9.1 Maximalisatie ondernemingswaarde en de waarde voor de aandeelhouders........................... 21
9.2 Modigliani en Miller: kapitaalstructuur is van geen belang in een perfecte kapitaalmarkt ....... 21
9.3 Impact van vennootschapsbelastingen (markt imperfectie 1) ................................................... 25
9.4 faillissementskosten (marktimperfectie) .................................................................................... 25
H10 Andere aspecten van de kapitaalstructuur .................................................................................... 27
10.3 Belangenconflicten tussen ADH en SE....................................................................................... 27
10.5 Belangenconflicten tussen adh en managers............................................................................ 28
H11 Dividendpolitiek ............................................................................................................................. 29
, Inleiding ............................................................................................................................................. 29
11.1. Dividendpolitiek is irrelevant in een wereld met perfecte kapitaalmarkten ........................... 29
11.3 Asymmetrisch info en agency-conflicten (cooral belangrijk in beursgenoreerde bedrijven) ... 31
11.5 Vuistregels voor financiele managers ....................................................................................... 31
11.6. Aandelendividend..................................................................................................................... 32
11.7. Aandelensplitsing ..................................................................................................................... 32
11.8. De inkoop van aandelen ........................................................................................................... 32
H13 Financiële schulden ........................................................................................................................ 33
Inleiding ............................................................................................................................................. 33
13.1 De Kredietbeslissing .................................................................................................................. 34
13.2 Soorten kredieten versterkt door financiele instellingen ......................................................... 34
13.3 Leasing ....................................................................................................................................... 35
13.4 Obligatieleningen: inleidende begrippen .................................................................................. 36
Hoofdstuk 14 Financiering van groeibedrijven ..................................................................................... 37
Inleiding ............................................................................................................................................. 37
14.1. De financieringsbehoefte ......................................................................................................... 37
14.2 verschillen tussen de financiering van mature ondernemingen en groeibedrijven ................. 38
14.3. Potentiële investeerders .......................................................................................................... 39
14.4. Verwacht rendement ............................................................................................................... 41
14.5. Tot slot ...................................................................................................................................... 42
Hoofdstuk 15. Beheer van het NBK ....................................................................................................... 42
Inleiding: ............................................................................................................................................ 42
15.1 De ‘hedging’ benadering in de looptijd van de financiering ..................................................... 43
15.2 Het beheer van bedrijfskapitaal ................................................................................................ 44
15.3. Handelsvorderingen ................................................................................................................. 45
15.4 Handelsschulden ....................................................................................................................... 47
15.5 Andere operationele schulden op korte termijn....................................................................... 48
H16 Kasbeheer en financiële planning .................................................................................................. 48
Inleiding ............................................................................................................................................. 48
16.1. Kasmiddelen ............................................................................................................................. 49
16.2. Liquide middelen en geldbeleggingen...................................................................................... 49
16.3 Technieken om kasbeheer te optimaliseren ............................................................................. 50
16.4 Financiële planning .................................................................................................................... 52
H1 DOELSTELLINGEN EN FUNCTIES V AN HET FINANCIEEL BELEID
Vroeger: Registreren en rapporteren van financiële gegevens, Beheren kaspositie, Aantrekken van voldoende
financiële processen
Nu: Management van alle financiële processen, Business partner die streeft naar waard bescherming en waard
creatie
Belangrijke beslissingen CFO:
o Investerings-, Financiële-, Dividendbeslissingen
o Risicomanagement
1.2 DOELSTELLINGEN VAN DE ONDERNEMING: HET PERSPECTIEF VAN DE AANDEELHOUDER EN
STAKEHOLDER
Aandeelhouder= investeert geld in bedrijf
Stakeholder= belanghebbenden (leverancier, bank, klant,..)
Doelstelling: Maximalisatie waarde v/d onderneming LEIDT tot een efficiënte toewijzing van de
financiële middelen
WELKE DOELSTELLING?
Welke objectief moet gemaximaliseerd worden bij nemen financiële beslissingen? (verschillende opties)
- Totale winst: vaak leidt dit niet tot optimale beslissing
- Winst per aandeel/rentabiliteit van eigen vermogen: winst afhankelijk van de geinvesteerde
middelen, al beter maar nog niet optimaal
o Geen rekening met duur van verwachte resultaten (hangt af van tijdswaarde geld)
o Risico/onzekerheid wordt niet in aanmerking genomen (van investeringsprojecten)
- Marktprijs per aandeel:
o Objectief liet rekening houden met rentabiliteit, risico en timing (enige maatstaf is ➔
marktprijs v/h aandeel <=> waarde v/d onderneming
CORPORATE GOVERNANCE
Het denken over de optimale beheersstructuur binnen een onderneming
→Alle partijen in onderneming streven eigen doelstellingen na (managers, adh, leveranciers,..)
- Stemmen niet steeds overeen met doelstellingen van andere partijen DUS AGENCY-RELATIES
o =Relaties tussen personen die gebaseerd zijn op een contract waarbij een persoon de
bevoegdheid geeft aan een andere persoon (agent) om te handelen in zijn naam
o Regelen contractuele relaties om conflicterende belangen in evenwicht te brengen
AGENCY RELATIE TUSSEN ADH EN MANAGEMENT
, - Belangrijk in ondernemingen waar management en adh van elkaar gescheiden zijn
- Corporate Governance➔management niet eigen belang nastreeft maar wel maximalisatie v/d
waarde voor de adh
Berle en Means (1932): scheiding tussen eigenaar en leiders noodzakerlijk wnr ze groter wordt (totale risico is
te groot voor beperkt aantal personen) DRM meerdere adh
- Dagelijkse leiding wordt gedelegeerd naar beperkte groep van beheerders en managers (moet
niet perce adh zijn)
Jean en Meckling (1976): probleem in agency theorie: conflicten omdat
- de doelstellingen van managers en adh verschillend zijn.
o Want bv: Managers= premies voor goede resultaten en verliest niks bij slechte resultaten
- Tijdshorizon verschillen
o Manager korte tijdshorizon
o ADH vaak langer betrokken bij de onderneming
Aandeelhouders zorgen dat agenten beslissingen nemen → Maximalisatie v/d waarde v/hun aandelen door
- Doelstellingen van de adh en management op elkaar afstemmen door stimuli
o (vergoeding voor de behaalde resultaten, aandelenoptie voor management, bonussen
marktwaarde aandeel)
- Aangepaste bewakingssysteem op bouwen
o (directe controle adh door raad van bestuur of controle op financiële rekeningen en
grenzen van management beslissingen)
- Impliciete stimuli
o Dreiging Ontslag, overname, concurrentie op de kapitaalmarkt,..
Vrije cashflow= voor uitkering beschikbaar is (managers willen dit liever in onderneming houden voor
investeringsprojecten zodat ze autonoom kunnen handelen, zodat ze niet moeten denken aan controle v/d
kapitaalmarkten maar Aandeelhouders willen liever uitkeren)
Management moet ook relaties onderhouden met onderneming: SE, klanten, leveranciers, personeel, overheid,
rechtbanken
AGENCY THEORIE ADH EN SCHULDEISER
SE stellen financiële middelen ter beschikking hierdoor zijn de SE de principaal en management/adh de agent
- Doelstellingen van ADH en SE zijn soms anders
- Adh= hoge dividenden en SE willen dat niet omdat ze dan minder financiële middelen hebben om
beslag op te leggen.
- Probleem voorkomen= clausules in contract tussen ADH en SE, die direct of indirecte beperkingen
opleggen aan management/adh
1.2.3 VAN HET PERSPECTIEF VAN DE AANDEELHOUDER NAAR HET PERSPECTIEF VAN DE
STAKEHOLDER
Les avantages d'acheter des résumés chez Stuvia:
Qualité garantie par les avis des clients
Les clients de Stuvia ont évalués plus de 700 000 résumés. C'est comme ça que vous savez que vous achetez les meilleurs documents.
L’achat facile et rapide
Vous pouvez payer rapidement avec iDeal, carte de crédit ou Stuvia-crédit pour les résumés. Il n'y a pas d'adhésion nécessaire.
Focus sur l’essentiel
Vos camarades écrivent eux-mêmes les notes d’étude, c’est pourquoi les documents sont toujours fiables et à jour. Cela garantit que vous arrivez rapidement au coeur du matériel.
Foire aux questions
Qu'est-ce que j'obtiens en achetant ce document ?
Vous obtenez un PDF, disponible immédiatement après votre achat. Le document acheté est accessible à tout moment, n'importe où et indéfiniment via votre profil.
Garantie de remboursement : comment ça marche ?
Notre garantie de satisfaction garantit que vous trouverez toujours un document d'étude qui vous convient. Vous remplissez un formulaire et notre équipe du service client s'occupe du reste.
Auprès de qui est-ce que j'achète ce résumé ?
Stuvia est une place de marché. Alors, vous n'achetez donc pas ce document chez nous, mais auprès du vendeur o266367. Stuvia facilite les paiements au vendeur.
Est-ce que j'aurai un abonnement?
Non, vous n'achetez ce résumé que pour €3,96. Vous n'êtes lié à rien après votre achat.
