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Investment Management Summary

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  • Investments

A summary to the entire course Investment Management. This summary contains all the information to let you pass the exam. I should know, as I made it in my first attempt. The document is ordered by weeks, making it easy for you to look something up. Not only that, the document also contains all the...

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Aperçu 3 sur 28  pages

Infos sur le Document

  • Oui
  • 20 mai 2019
  • 28
  • 2018/2019
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Par: maksnas • 3 année de cela

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Par: sytzekoopmans35 • 3 année de cela

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Par: bdenotter • 3 année de cela

Traduit par Google

Hi, Sytze. I see you only give the summary 3 stars. That's a pity. Could you explain why you only give the sv 3 stars and how it can be improved?

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Par: jariboelaars • 4 année de cela

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bdenotter

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Aperçu du contenu

Investment Management
summary

,Week 1: asset allocation and portfolio management
Chapter 5
A few questions to ask when considering an investment in an asset:
- how do you expect index to behave and move?  high movement = high risk
- is it worth it?  if risk is high, will you have a return?
- how much do you want to invest, if it is worth it?
Holding period of return:
 what the return will be
 return: how much prices change with respect to some initial price
Not formula sheet!
 you look at price change, and possibly dividend over a certain time period

Expected HPR = E[Rit]
 what you think return will be
 e.g. you expect prices to be either 120 or 90 in time period 1. In period 0 it was 100.
 so, investment may gain 20 or lose 10
 you also need to know the probability of these price changes. For now, let’s assume both
have equal as big a chance of occurring.



{
1
120→ probability=
2
1
90→ probability=
2

E[R] = ½ x 120 + ½ x 90 = 60 + 45 = 105
Problem: for 2 or 3 price situations this is an easy calculation, but it can occur you have 20+
situations.
 Excel solves this: SUMPRODUCT




(random example showing how to operate sum product)
Excess return:
 the difference between the return of a risky asset versus the return of a risk-free asset
Not on formula sheet
 extra reward for taking risk

Risk premium:
 since you do not exactly know what your risky return will be at most points, we need to
calculate it using expected returns

, Not on formula sheet
 risk premium is the extra return on top of the risk-free rate you demand for taking the
riskier alternative
 RM – RF


Some OIMb reminders:




 averages or means are a measurement for the expected return
 standard deviation is a measurement for the risk
 variance is given on the formula sheet as σ2, std. deviation is just the square root of that

Other statistical measurements:
- skewness characterises the asymmetry of a distribution around its mean
- kurtosis measures the size of a distribution’s tails
 important because it matters for significance levels



Sharpe ratio:
 looks at the trade-off between risk and return
Formula sheet
 risk premium / std. deviation of the excess returns



Std. deviation is not the only measurement of risk:
 VaR or Value-at-Risk
 quantifies the total risk of a portfolio
Not on formula sheet
 way to indicate the probability of a confidence level for which you are sure not to lose
more than X amount of money.
 you need a table to calculate the rest, as this is not a mathematical equation
e.g. std. dev. = 20 million, average mean of 0, normally distributed and 99% conf interval.
 Excel NORM.INV.N (,99;0;1) = 2,326348
(in which ,99 = 99% conf interval, 0 is average mean and 1 is normal
distribution)
 VAR = $20 million x 2.326348 = 46.53
 so, with 99% certainty you can say the portfolio is not going to lose more than $46.53
million.

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