Dit document bevat een beknopte samenvatting van het vak Ondernemingsfinanciering (deel investeringanalyse). Deze samenvatting zijn slides aangevuld met eigen aantekeningen uit de colleges. Vak gegeven aan de Ku Leuven campus Antwerpen (bachelor 1 en schakel handelswetenschappen)
Ondernemingsfinanciering
Inhoudsopgave
Investeringsanalyse..................................................................2
Les 1 en 2.......................................................................................2
Hoofdstuk 5: de tijdwaarde van geld..........................................................................2
Les 3 en 4.......................................................................................5
Hoofdstuk 6: waardering van obligaties......................................................................5
Hoofdstuk 7: waardering van aandelen......................................................................8
Les 5 en 6.....................................................................................11
Hoofdstuk 7: waardering van aandelen (vervolg).....................................................11
Les 7 en 8.....................................................................................17
Hoofdstuk 8: netto actuele waarde en andere investeringscriteria...........................17
Les 9 en 10....................................................................................21
Hoofstuk 9: bepaling van de relevante verwachte kasstromen.................................21
Les 11 en 12..................................................................................23
Hoofdstuk 11, 12 en 13............................................................................................ 23
,Investeringsanalyse
Les 1 en 2
Hoofdstuk 5: de tijdwaarde van geld
Toekomstige waarde = future value
Samengestelde interest
Voorbeeld: je beschikt over 10.000 euro en plaatst deze op een
bankrekening. De bank biedt een jaarlijke intrestvoet van 5%. Na hoeveel
jaar zal je geld verdubbeld zijn?
20.000 = 10.000 * (1+5%) ^t = ongeveer 15 jaar
Je krijgt geen 5% op je initiële 10.000 euro maar op de gegenereerde
interest
Enkelvoudige interest
De enkelvoudige interest kent geen lineair verloop. Het duurt dan 20 jaar
vooraleer je het beginbedrag hebt verdubbeld.
Naarmate het samengesteld interestpercentage hoger ligt, gaat het
exponentieel verloop veel hoger liggen
Kapitalisatieformule (zie formularium)
Vt = V0 x (1+r)t
met Vt = toekomstige waarde op tijdstip t
V0 = actuele waarde op tijdstip 0
r = (samengestelde) intrestvoet
Voorbeeld: je wil binnen 3 jaar beschikken over 25.000 euro. Je kan bij de
bank een jaarlijkse intrestvoet van 5% verdienen. Hoeveel geld moet je nu
dan reeds hebben?
, Verdisconteren of actualiseren = wat is de actuele waarde op tijdstip
0 met een toekomstige waarde op tijdstip t (het terugrekenen van een
bepaalde geldsom in de toekomst)
In de formule heb je een bepaalde geldsom (in de toekomst) die je gaat
verdisconteren naar het heden
Tijdwaarde van geld
R zal in de realiteit altijd groter zijn dan 0, dit maakt dat geld een
tijdwaarde heeft.
Een geldsom op tijdstip 0 zal nooit gelijk zijn aan een geldsom op eender
welk tijdstip – dit zou enkel het geval zijn indien de interest exact 0
bedraagt. Dus geldsommen op verschillende tijdstippen hebben nooit
dezelfde waarde!!
Maar waarom heeft geld een tijdwaarde? – er zijn 3 redenen
(EXAMENVRAAG)
1. INFLATIE (streefdoel = 2%) stijging algemeen prijspeil: globale
maatstaf over hoe de prijzen evolueren doorheen de tijd – met
éénzelfde nominale geldsom kan je op dit moment meer kopen dan
diezelfde geldsom over x aantal jaar de inflatie mag niet te hoog
maar ook niet te laag liggen (deflatie is onder de 0% - alles wordt
goedkoop maar dit is niet positief voor de economie) – koopkracht
behouden is belangrijk!
2. VOORKEUR VOOR HUIDIGE CONSUMPTIE mensen hebben
vaak de voorkeur om goederen en diensten nu te consumeren in
plaats van in de toekomst. Dit kan te maken hebben met directe
behoeften en verlangens. Je wil niet dat de koopkracht om hetzelfde
niveau blijft (10.000 euro nu investeren om over 5 jaar terug 10.000
euro te krijgen) – door uitstellen wil je meer koopkracht zien te
behalen
3. ONZEKERHEID OF RISICO De toekomst is onzeker, en mensen
geven doorgaans de voorkeur aan zekerheid in het heden boven
onzekerheid in de toekomst. Geld geeft een gevoel van zekerheid
om onverwachte gebeurtenissen het hoofd te bieden. Hierdoor heeft
geld in het heden meer waarde dan geld in de toekomst, vanwege
de zekerheid die het biedt.
Les avantages d'acheter des résumés chez Stuvia:
Qualité garantie par les avis des clients
Les clients de Stuvia ont évalués plus de 700 000 résumés. C'est comme ça que vous savez que vous achetez les meilleurs documents.
L’achat facile et rapide
Vous pouvez payer rapidement avec iDeal, carte de crédit ou Stuvia-crédit pour les résumés. Il n'y a pas d'adhésion nécessaire.
Focus sur l’essentiel
Vos camarades écrivent eux-mêmes les notes d’étude, c’est pourquoi les documents sont toujours fiables et à jour. Cela garantit que vous arrivez rapidement au coeur du matériel.
Foire aux questions
Qu'est-ce que j'obtiens en achetant ce document ?
Vous obtenez un PDF, disponible immédiatement après votre achat. Le document acheté est accessible à tout moment, n'importe où et indéfiniment via votre profil.
Garantie de remboursement : comment ça marche ?
Notre garantie de satisfaction garantit que vous trouverez toujours un document d'étude qui vous convient. Vous remplissez un formulaire et notre équipe du service client s'occupe du reste.
Auprès de qui est-ce que j'achète ce résumé ?
Stuvia est une place de marché. Alors, vous n'achetez donc pas ce document chez nous, mais auprès du vendeur imane900. Stuvia facilite les paiements au vendeur.
Est-ce que j'aurai un abonnement?
Non, vous n'achetez ce résumé que pour €7,16. Vous n'êtes lié à rien après votre achat.
