Inhoudsopgave
1 Waarde en risico .................................................................................................................. 2
2 Eén effect ............................................................................................................................ 3
2.1 Het rendement ...................................................................................................................... 3
2.2 Het risico ................................................................................................................................ 4
3 Een effectenportefeuille....................................................................................................... 6
3.1 Het rendement ...................................................................................................................... 6
3.2 Het risico ................................................................................................................................ 6
4 Diversificatie........................................................................................................................ 7
5 De bèta................................................................................................................................ 8
5.1 De bèta van één effect .......................................................................................................... 8
5.1.1 Formule ......................................................................................................................... 8
5.1.2 Regressie ..................................................................................................................... 10
5.2 De bèta van een portefeuille ............................................................................................... 11
6 De SHARPE-ratio ................................................................................................................ 11
, CHAPTER 7: Introductie tot risico en rendement
- We zijn gestart met het definiëren van het concept financiële waarde = sum of discounted cash flows
- Daarnaast moet de opportuniteitskost ook in rekening gebracht worden
Wat kan elders verdiend worden (= de kost die een onderneming heeft omdat andere opportuniteiten niet
uitgevoerd kunnen worden)
- Daarna hebben we dit toegepast op verschillende financiële toepassingen
• Obligaties (HOOFDSTUK 3)
• Aandelen (HOOFDSTUK 4)
• Investeringsprojecten (HOOFDSTUK 5 & 6)
Hier werd de opportuniteitskost altijd gegeven
- In het tweede deel gaan we hier meer over nadenken
‘Wat is nu eigenlijk die opportuniteitskost?’
‘Wat zou een onderneming/aandeelhouder elders kunnen krijgen als rendement’
1 Waarde en risico
- De opportuniteitskost wordt gedreven door risico (= een ‘key word’)
Hoe hoger het risico, hoe hoger het verwachte rendement
HOOFDSTUK 7: Hoe wordt risico en rendement gemeten
- Hoger risico = hoger verwacht rendement
Er zijn verschillende invalshoeken die tot dezelfde redenering komen
• Intuïtief: Risico en rendement hebben een omgekeerde nutsfuncties
o We houden van rendement = positieve nutsfunctie
o We houden niet van risico = negatieve nutsfunctie
Men wil gecompenseerd worden met het positieve nut van het rendement
• Formeel: Capital Asset Pricing Model (CAPM)
o Dit model zegt dat het niet rationeel (= suboptimaal) is om niet gecompenseerd te
worden voor risico
o Wanneer iemand een bepaald risico moet nemen, dan wil men hier voor
gecompenseerd worden via een hoger rendement
Gebeurt dit niet, dan is men suboptimaal bezig en dan kan men beter naar
andere mogelijkheden gaan (die wel dat hoger rendement geven voor dat gegeven risico)
• Historisch: Positief verband tussen risico en ‘gerealiseerd’ rendement
Als iets een hoger risico had dan stond hier altijd een hoger ‘gerealiseerd’
rendement tegenover
“No free lunches in finance”: Als men een hoog rendement krijgt, wees dan maar
zeker dat men een hoog risico heeft gelopen
CHAPTER 7: INTRODUCTION TO RISK AND RETURN 2 van 12
Les avantages d'acheter des résumés chez Stuvia:
Qualité garantie par les avis des clients
Les clients de Stuvia ont évalués plus de 700 000 résumés. C'est comme ça que vous savez que vous achetez les meilleurs documents.
L’achat facile et rapide
Vous pouvez payer rapidement avec iDeal, carte de crédit ou Stuvia-crédit pour les résumés. Il n'y a pas d'adhésion nécessaire.
Focus sur l’essentiel
Vos camarades écrivent eux-mêmes les notes d’étude, c’est pourquoi les documents sont toujours fiables et à jour. Cela garantit que vous arrivez rapidement au coeur du matériel.
Foire aux questions
Qu'est-ce que j'obtiens en achetant ce document ?
Vous obtenez un PDF, disponible immédiatement après votre achat. Le document acheté est accessible à tout moment, n'importe où et indéfiniment via votre profil.
Garantie de remboursement : comment ça marche ?
Notre garantie de satisfaction garantit que vous trouverez toujours un document d'étude qui vous convient. Vous remplissez un formulaire et notre équipe du service client s'occupe du reste.
Auprès de qui est-ce que j'achète ce résumé ?
Stuvia est une place de marché. Alors, vous n'achetez donc pas ce document chez nous, mais auprès du vendeur evsmts. Stuvia facilite les paiements au vendeur.
Est-ce que j'aurai un abonnement?
Non, vous n'achetez ce résumé que pour €4,49. Vous n'êtes lié à rien après votre achat.
