Resume

Samenvatting Schakeljaar - Financierinsgbeslissingen (DEEL I)

0 fois vendu

Cours
Ondernemingsfinanciering

Établissement
Katholieke Universiteit Leuven (KU Leuven)

Samenvatting op basis van de slides ('24). Onderverdeeld in tien hoofdstukken met duidelijk structuur.

[Montrer plus]

Aperçu 6 sur 133 pages

Voir l'exemple

Publié le 27 février 2025
Nombre de pages 133
Écrit en 2023/2024
Type Resume

alexengelbeens Membre depuis 3 année 7 documents vendus

€8,46

Ajouter au panier

Enregistrer

Garantie de satisfaction à 100%
Disponible immédiatement après paiement
En ligne et en PDF
Tu n'es attaché à rien

Samenvatting
Financieringsbeslissingen
2023-2024

1|Pagina

,1 Planning ......................................................................................................................................... 3
2 Introductie tot ondernemingsfinanciering en corporate governance ............................................... 4
3 Financieringsbronnen ................................................................................................................... 16
4 Verwerven van kapitaal: venture capital, beursintroducties en kapitaalverhogingen ...................... 27
5 Kapitaalstructuur – Debt Policy ..................................................................................................... 62
6 Dividendbeleid – dividend policy ................................................................................................... 81
7 Financiële Planning op Lange Termijn ............................................................................................ 93
8 Hoofdstuk 19: Financiële Planning op Korte Termijn .................................................................... 105
9 Hoofdstuk 20: Beheer van Werkkapitaal...................................................................................... 105
10 Hoofdstuk 23 & Hoofstuk 24: Opties & Risicobeheer .................................................................... 122

2|Pagina

,1 Planning
Welke hoofdstukken zullen we behandelen in BMM:

• College I:
- H1: Goals and Governance of the Corporation
- H14: Introduction to Corporate Financing
• College II:
- H15: How Corporations Raise Venture Capital and Issue Securities
• College III:
- H16: Debt Policy
• College IV:
- H17: Payout Policy
- H21: Mergers, Acquisitions and Corporate Control
• Colleges V + VI:
- H22: International Financial Management
- H23: Options
- H24: Risk Management

Deugdelijk bestuur = corporate governance
Corporate finance = hoe bedrijven zich gaan financieren

College 2: Private equity, ipos = hoe kan ik geld ophalen
College 3: Schuld → hoe is verhoudingsschuld ev
College 4: Pay-out quotie + M&A’s, wisselkoersrisico
College 5&6: meer over risico → hoe gaan we met risico’s omgaan

Opties kunnen ook gebruikt worden om te speculeren.

Slides zijn de hoofdzaak!! Als je die goed begrijpt kan je een goede score halen!! Boek laat het toe om de
antwoorden meer te gaan stofferen. Per college oefeningen oplossen + oefeningen op Toledo + oplossingen
4-5 concepten uitleggen, andere vragen zijn geleed (a. b. c.)

3|Pagina

,2 Introductie tot ondernemingsfinanciering en corporate governance

Ondernemingsfinanciering
1) Ondernemingsvormen
• Eenmanszaak vs. Vennootschap
2) Rol van financiële managers
• Investeringsbeslissing vs. Financieringsbeslissing
3) Financiële doelstelling van een onderneming
• Agency problemen
4) Stakeholders vs. Aandeelhouders
• Corporate governance

Waar gaan wij op gaan focussen: vooral vennootschappen (dan pas wordt finance belangrijk)
- Bestuur uit elkaar gaan trekken: managers nemen dagelijkse beslissingen. Daar komen problemen bij kijken

Hoe zullen managers investeringen gaan doen, hoe gaan ze keuzes maken over de financieringsvorm.

Aandeelhouders = Eigenaar van de onderneming, kan gespreid zijn (=meerdere AH)
Stakeholders = Alle belanghebbenden (= hebben ook invloed op de beleidsbeslissingen)

Agency problemen = Als je bestuur en eigenaarschap uit elkaar trekt.

Corporate governance = Deugdelijk bestuur → Door financieel minder interessante keuzes kan je toch
winstmaximalisatie gaan bereiken.

1ste afbakening van domein:
• Onderscheid eenmanszaak ("zelfstandige") en vennootschap
• Focus op financieringsbeslissingen van vennootschappen

Vennootschappen zijn complexer, hoge marktwaardes.
Veel van de principes die we toepassen op vennootschappen kunnen we doortrekken naar lagere niveaus
(=eenmanszaken).

Eenmanszaak Vennootschap
Ondernemer: alle opbrengsten & kosten Aparte rechtspersoon: statuten met
+ eenvoudige opstart samenwerkingsregels
+ minder administratie
& regels, procedures Scheiding tussen aandeelhouders en management:
+ flexibel, continuïteit
- onbeperkt aansprakelijk + beperkte aansprakelijkheid (in de meeste
→Voor (zeer) kleine bedrijven met informele gevallen: NV, BVBA) = flexibel
structuur.
- meer formaliteiten (+ kosten)
Personenbelasting (progressief tarief)
Vennootschapsbelasting + belasting op uitkeren
België: ca. 500 000 eenmanszaken winsten aan aandeelhouders
Starters (2015): 50 520
België: ca. 530 000
Starters (2015): 32 051

4|Pagina

,Eenmanszaak:
- Zet zijn eigen zaak op: alle kosten en opbrengsten komen aan hem toe
- Vrij eenvoudige opstart
- = alle problemen komen bij u; fiscale complicaties, schuldeisers...
- Eerder een informele structuur

Vennootschap:
- Het is een aparte rechtsvorm = rechtspersoon (=kan een apart leven hebben + beperkte
aansprakelijkheid→ in termen van risico ook een belangrijk issue: je gaat andere keuzes maken als
je beperkt aansprakelijk bent) met statuten (= hoe de vennootschap gaat werken, hoe de
werkzaamheden zullen verlopen)

- Scheiding tussen AH en eigenaars (=staat in de statuten) → managers aanstellen die de
vennootschap dagdagelijks gaan leiden = agency problemen kunnen voorkomen
- Flexibel: managers kunnen vervangen worden, AH kunnen ook hun aandelen verkopen → bij een
eenmanszaak is dat moeilijker: moet zijn bakkerij gewoon overlaten, kan niet simpelweg zijn
aandelen verkopen
- Vennootschapsbelasting + als je jezelf iets uitkeert (=dividend) wordt dat ook belast

2de afbakening van domein:
• Focus op financieringsbeslissingen genomen door financiële managers
• Onderscheid standpunt onderneming en kapitaalverschaffers (vb. banken of aandeelhouders)

= allicht anders dan het standpunt van de kapitaalverschaffers

Eigenaars maken andere keuzes die voor hen gunstiger zijn en niet voor de onderneming.
Banken: een bank is geen manager: geeft kapitaal (=vv), maar zou ook andere keuzes maken (=zij willen
zekerheid)
Beleggers moeten uit alle alternatieven een keuze maken om een belegging aan te kopen. Zij maken
redeneringen en die lopen niet altijd gelijk met wat wij in gedachten hebben. Elke partij heeft een ander
inzicht.

Financieel manager
= Elke verantwoordelijke voor investerings- en/of financieringsbeslissingen.

Aantal financiële beslissingen liggen formeel bij Raad van Bestuur (vb. grote investeringsdossiers) of
Algemene Vergadering (vb. dividenduitkering).

→ Wij gaan focussen op CFO en Treasurer!

5|Pagina

, Europa: Aantal financiële beslissingen liggen bij Raad van Bestuur (vb. grote investeringsdossiers) of
Algemene Vergadering (vb. dividenduitkering)

Hoe gaat een bedrijf normaalgezien

Top: CEO → maakt zakelijke beslissingen die invloed zullen hebben op heel de onderneming
- CFO: rapporteert onmiddellijk over het financiële luik → financieel beleid en de planning. Zijn de
projecten die een ceo wilt haalbaar?
- Wie rapporteert aan de CFO: treasurer en controller
- Treasurer: Heeft de onderneming voldoende cf om een project te gaan financieren → KT-
verplichtingen zijn vaak het moeilijkste voor een startende onderneming, daaraan gaan de
meeste failliet omdat ze geen cash hebben of werkkapitaal, raising capital ‘(=meer LT
concept) = banken enz. , banking relationships : kredietwaardigheid van jouw schuld bekijken
- Controller: boekhoudkundige zaken en belastingen, schuld is ook een balansgegeven → we
houden het op een algemener niveau (zelf linken naar de boekhouding) we kijken vooral naar
de passiva zijde = hoe gaan we dat project gaan financieren (bij investeringsbeslissingen was
het eerder activa die we gingen aanschaffen)

Financieel manager: rol
- Investering (1) - en financieringsbeslissingen(2)
1. onzekerheid inzake timing & omvang van opbrengsten
2. kapitaalstructuur (LT financiering) KT financiering
- Technieken om onzekerheid te beperken (risicobeheer)

We gaan geld ophalen uit de markt (buiten het bedrijf: banken, beurs..). Deze gaan we gebruiken om in
activiteiten te steken. Waar gaan we ons geld halen. Als we beslist hebben hoe we het gaan samenstellen,
wat ga ik er achteraf mee doen, geef ik het terug?

1. Hoe kapitaal aantrekken 1. Hoe kapitaal aantrekken
(=financieringsbeslissingen) (=financieringsbeslissingen)
2. Investeringen in de onderneming 2. Investeringen in de onderneming (hoe ga je de
(investeringsbeslissingen) middelen inzetten =investeringsbeslissingen)
3. Geldmiddelen van de activiteiten 3. Geldmiddelen van de activiteiten (=reële activa
4. a) Herinvesteringen van gelden komt eruit)
b) Gelden naar de aandeelhouders en de 4. Wat wil je gaan doen met die middelen?
kredietverstrekkers a) Herinvesteringen van gelden
b) Gelden naar de aandeelhouders en de
kredietverstrekkers
6|Pagina

Les avantages d'acheter des résumés chez Stuvia:

Qualité garantie par les avis des clients

Les clients de Stuvia ont évalués plus de 700 000 résumés. C'est comme ça que vous savez que vous achetez les meilleurs documents.

L’achat facile et rapide

Vous pouvez payer rapidement avec iDeal, carte de crédit ou Stuvia-crédit pour les résumés. Il n'y a pas d'adhésion nécessaire.

Focus sur l’essentiel

Vos camarades écrivent eux-mêmes les notes d’étude, c’est pourquoi les documents sont toujours fiables et à jour. Cela garantit que vous arrivez rapidement au coeur du matériel.

Foire aux questions

Qu'est-ce que j'obtiens en achetant ce document ?

Vous obtenez un PDF, disponible immédiatement après votre achat. Le document acheté est accessible à tout moment, n'importe où et indéfiniment via votre profil.

Garantie de remboursement : comment ça marche ?

Notre garantie de satisfaction garantit que vous trouverez toujours un document d'étude qui vous convient. Vous remplissez un formulaire et notre équipe du service client s'occupe du reste.

Auprès de qui est-ce que j'achète ce résumé ?

Stuvia est une place de marché. Alors, vous n'achetez donc pas ce document chez nous, mais auprès du vendeur alexengelbeens. Stuvia facilite les paiements au vendeur.

Est-ce que j'aurai un abonnement?

Non, vous n'achetez ce résumé que pour €8,46. Vous n'êtes lié à rien après votre achat.

Peut-on faire confiance à Stuvia ?

4.6 étoiles sur Google & Trustpilot (+1000 avis)

70073 résumés ont été vendus ces 30 derniers jours

Fondée en 2010, la référence pour acheter des résumés depuis déjà 15 ans

Commencez à vendre!

Resume

Samenvatting Schakeljaar - Financierinsgbeslissingen (DEEL I)

Infos sur le Document

Sujets

École, étude et sujet

Vendeur

Avis reçus

Aperçu du contenu