Resume
Samenvatting financieel management: theorie en cases
- Établissement
- Universiteit Antwerpen (UA)
Samenvatting theorie van notities en slides. Professor Straetmans. (zonder oefeningen)
[Montrer plus]
Vendeur
S'abonner
Aperçu du contenu
SamenvattingFinancieel management: theorie en cases
1
,H1: Doelstellingen/functies van het financieel beleid
1 Taken van CFO
CFO = chief financial officer
NCW = netto contante waarde = NPV = Netto present value
Eerste thema: aandeelhouderswaarde vergroten?
1. ‘Juiste’ investeringsbeslissingen
Nieuwe machines kopen? Een buitenlands filiaal openen? Een overname van een ander bedrijf? Etc.
2. Verander de financierings ‘mix’ van het bedrijf: optimaliseer de vermogensstructuur
3. Dividendbeleid of alternatieve manieren om cash aan aandeelhouders uit te keren (vb.
aandeleninkoop)
Tweede thema: waardering. Wat bepaalt marktwaarde van de aandelen en obligaties van het bedrijf?
- marktwaarde ≠ boekwaarde (balans) ≠ intrinsieke (faire) waarde
- een bedrijf kan over-of ondergewaardeerd zijn
- vb. 1: investeringsbank moet een “correcte” uitgifteprijs bepalen voor de aandelen van een privaat
bedrijf dat naar de beurs wil trekken
- vb. 2: beleggers zoeken naar “ondergewaardeerde” aandelen voor hun beleggingstips
Derde thema: het verband tussen risico en rendement van een investering
- waarom hebben sommige investeringen (aandelen, obligaties, vastgoed, een overname, een machine
etc. ) gemiddeld een hoger rendement dan andere? Vanwege hun hoger risico
- hoe meten we rendement en risico?
- risicomanagement: risicomijdende beleggers willen risico spreiden door portefeuilles of gebruik van
derivaten (vb: meicontracten, optiecontracten, swaps,…)
Maximaliseren vd aandeelhouderswaarde? Dit is niet de enige doelstelling ve bedrijf.
Bedrijven streven verschillende doelstellingen na (ESG = Environment social governance)
• Environment: bedrijven (zeker de vervuilende) worden in toenemende mate afgerekend op hun
milieubeleid door overheden, pensioenfondsen, etc.
• Social: gelijke behandeling man/vrouw, binnenlandse/buitenlandse werknemer etc.
• Governance: Diversiteit (geslacht, afkomst etc.) in raden van bestuur of aan top van bedrijven
(CEO/CFO)
• “ESG” scores gepubliceerd naast klassieke credit ratings
• “Duurzaamheid” of “sustainability” maar: risico op “greenwashing”
2
,H4: Enkelvoudige/samengestelde interestberekening
Waarom krijgen we rente op (spaar) geld?
• …vanwege de tijdswaarde van geld: geld kan op een produktieve manier gebruikt worden door te
investeren in een project en reële groei te realiseren
• Tijdswaarde van geld meestal hoger wanneer de economie boomt (je gaat dan geen geld in een sok
bewaren maar er iets productiefs mee doen)
• Spaarders willen een compensatie want hun geld ligt vast voor een bepaalde termijn
• Banken maken winst door kleine deposito’s (zichtrekeningen) samen te voegen tot grote leningen
voor huishoudens (hypotheken) en bedrijven (debetrente > creditrente)
• Rente is de opportuniteitskost van kapitaal
1 Toekomstige en huidige waarde
• Toekomstige waarde (Final Value)
• Huidige of contante waarde
FV = eindwaarde of toekomstige waarde
C0 = beginwaarde of huidige waarde
r = interestvoet voor de beschouwde beleggingsperiode
T = aantal beleggingsperioden
(1 + r)T = interest- of verdisconteringsfactor
Veronderstel dat je €1000 voor 1 jaar spaart tegen 5%.
Wat is de waarde binnen een jaar?
Interest = 1000 x 0,05 = 50
Waarde binnen een jaar = hoofdsom + interest = 1000 + 50 = 1050 ▪ Toekomstige waarde
= 1000 x (1 + 0,05) = 1050
Als je het geld vervolgens voor een jaar herbelegt, wat is dan de waarde na 2 jaar? O
Toekomstige waarde = 1000 x (1,05) x (1,05) = 1000 x (1,05)2 = 1102,50 o
Herbeleggen: interest op interest!
3
, Voorbeeld 1
Bij de geboorte van zijn jongste kleindochter schenkt opa haar een initieel kapitaal van € 30.000, dat wordt
belegd aan een cumulatieve jaarlijkse interest van 7%.
(a) Over welk bedrag zal ze kunnen beschikken wanneer ze 21 jaar wordt?
(b) Wat indien u slechts € 20.000 kunt schenken ?
bepaling toekomstige waarde
Voorbeeld 2
Opa wenst dat zijn kleinzoon, die nu 10 jaar is, op zijn 21ste verjaardag over eenzelfde kapitaal beschikt als
zijn kleindochter, namelijk € 124.217.
(a) Welk bedrag moet vandaag worden belegd als de interestvoet 7% is?
(b) Wat indien de kleinzoon reeds 15 jaar zou zijn?
bepaling huidige waarde
4
Les avantages d'acheter des résumés chez Stuvia:
Qualité garantie par les avis des clients
Les clients de Stuvia ont évalués plus de 700 000 résumés. C'est comme ça que vous savez que vous achetez les meilleurs documents.
L’achat facile et rapide
Vous pouvez payer rapidement avec iDeal, carte de crédit ou Stuvia-crédit pour les résumés. Il n'y a pas d'adhésion nécessaire.
Focus sur l’essentiel
Vos camarades écrivent eux-mêmes les notes d’étude, c’est pourquoi les documents sont toujours fiables et à jour. Cela garantit que vous arrivez rapidement au coeur du matériel.
Foire aux questions
Qu'est-ce que j'obtiens en achetant ce document ?
Vous obtenez un PDF, disponible immédiatement après votre achat. Le document acheté est accessible à tout moment, n'importe où et indéfiniment via votre profil.
Garantie de remboursement : comment ça marche ?
Notre garantie de satisfaction garantit que vous trouverez toujours un document d'étude qui vous convient. Vous remplissez un formulaire et notre équipe du service client s'occupe du reste.
Auprès de qui est-ce que j'achète ce résumé ?
Stuvia est une place de marché. Alors, vous n'achetez donc pas ce document chez nous, mais auprès du vendeur Saradm. Stuvia facilite les paiements au vendeur.
Est-ce que j'aurai un abonnement?
Non, vous n'achetez ce résumé que pour €6,99. Vous n'êtes lié à rien après votre achat.
Peut-on faire confiance à Stuvia ?
4.6 étoiles sur Google & Trustpilot (+1000 avis)
67866 résumés ont été vendus ces 30 derniers jours
Fondée en 2010, la référence pour acheter des résumés depuis déjà 14 ans