Samenvatting
Samenvatting Hoofdstuk17
Samenvatting hoofdstuk 17, soms wordt er verwezen naar ppt!
[Meer zien]Voorbeeld 1 van de 7 pagina's
Voorbeeld 1 van de 7 pagina's
In winkelwagen
Voorbeeld van de inhoud
Hoofdstuk 17: Doet een schuldbeleid ertoe?We gaan ons afvragen waarom bedrijven schulden hebben en er is ook sprake van een optimale
schuldstructuur. We starten in perfecte kapitaalmarkten en gaan geleidelijk imperfecties toevoegen.
Het effect van een financiële hefboom op de competitieve belastingvrije economie
Assumpties van een perfecte kapitaalmarkt:
Dit betekent dat er een efficiënte markt is. Alle informatie zit vervat in de prijs, dus de prijzen van de
effecten zijn correct.
- One security instead of two:
Wanneer een bedrijf enkel aandelen aanbiedt in plaats van aandelen en obligaties, wordt de
keuze voor de investeerder beperkt.
- Dit vermindert de waarde niet, want
investeerders hebben deze keuzes niet nodig
er zijn alternatieve aandelen beschikbaar op de markt
- De kapitaalstructuur heeft geen effect op de kasstromen, als:
geen belastingen
geen faillissementskosten
geen agency problemen
De regel de behoud van de waarde: Het totale vermogen blijft gelijk wanneer de kapitaalstructuur
wijzigt.
Voorbeeld:
Het effect van schulden op de waarde van een onderneming
We starten met 2 bedrijven die volledig identiek zijn, behalve hun kapitaalstructuur.
Eigen Vreemd
eigen vermogen 10 000 ?
vreemd vermogen 0 5 000
rendement op VV (r0) 10%
strategie 1: Je koopt 10% van eigen en de operationele winst bedraagt 1500. Wat is dan de opbrengst
van de investering?
strategie 2: Je koopt 10% van de schuld van Vreemd en 10% van het eigen vermogen van Vreemd. Wat
is de totale investering en hoeveel bedraagt de opbrengst?
Strategie 1 Strategie 2
K = 10%*10 000 = 1000 I = 10% EVVreemd + 10%VVVreemd = 10%EVvreemd +
500
O = 10%*1500 = 150 O VV = 10% * (10*5000) = 50
met 10% is eens gelijk aan het gekochte deel en eens
aan r0
O EV = 10% * (1500 – 500) = 100
met 10% = # aandelen & 500 = intrestbetaling bedrijf
& (1500 – 500) = nettowinst
TO= 100 + 50 = 150
Dit zijn jouw voordelen als je samenvattingen koopt bij Stuvia:
Bewezen kwaliteit door reviews
Studenten hebben al meer dan 850.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet jij zeker dat je de beste keuze maakt!
In een paar klikken geregeld
Geen gedoe — betaal gewoon eenmalig met iDeal, Bancontact of creditcard en je bent klaar. Geen abonnement nodig.
Focus op de essentie
Studenten maken samenvattingen voor studenten. Dat betekent: actuele inhoud waar jij écht wat aan hebt. Geen overbodige details!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper kimberlyvidts. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €3,49. Je zit daarna nergens aan vast.
Is Stuvia te vertrouwen?
4,6 sterren op Google & Trustpilot (+1000 reviews)
Afgelopen 30 dagen zijn er 72056 samenvattingen verkocht
Opgericht in 2010, al 15 jaar dé plek om samenvattingen te kopen