Inhoudsopgave
Chapter 11: Introduction to Risk, Return, and the Opportunity Cost of Capital .................................. 2
Chapter 12: Risk, Return, and Capital Budgeting ............................................................................. 5
Chapter 17: Payout policy.............................................................................................................. 6
Chapter 16: Debt policy ................................................................................................................. 8
Chapter 7: Valuing stocks .............................................................................................................11
Chapter 6: Valuing bonds .............................................................................................................14
Chapter 23: Options .....................................................................................................................17
Chapter 24: Risk management ......................................................................................................19
Extra oefeningen (+ antwoorden)..................................................................................................23
1. Oefening CH11/CH12 ............................................................................................................23
2. Oefening CH16/CH17 ............................................................................................................24
3. Oefening CH23 .....................................................................................................................25
4. Oefening CH24 .....................................................................................................................26
,Chapter 11: Introduction to Risk, Return, and the Opportunity Cost of
Capital
Market indexes:
• Financiële analisten kunnen niet alle aandelen bijhouden, dus vertrouwen ze op de market
index:
o De market index geeft een soort samenvatting weer van de return van verschillende
aandelen.
• 2 bekende marktindexen:
o Dow Jones Industrial Average:
▪ Kijkt naar de performance van een portfolio met 1 aandeel van de 30
grootste bedrijven.
o Standard & Poor’s Composite Index (S&P 500):
▪ Kijkt naar de aandelen van 500 grote bedrijven;
▪ En pakt hier een gemiddelde van.
Measuring Risk:
• Risico= onzekerheid en onvoorspelbaarheid.
• 2 maatstaven:
o Variance:
▪ ‘Average value of squared deviations from mean’.
▪ Squared deviation / aantal
• (verschil gekwadrateerd)
o Standard deviation:
▪ ‘Square root of variance’.
▪ variance
• (Zie aantekeningen)
Stappenplan berekenen standaard deviatie losse aandelen:
1. Bereken de expected rate of return:
a. (Scenario1 * ROR1) + (Scenario2 * ROR2)
2. Bereken de verschillen bij de scenario’s met de expected return:
a.
3. Bereken de variance:
a. (Kans op gebeuren 1*(verschil met r1)2) + …
4. Bereken de standard deviation:
a. Wortel van(variance)
Stappenplan berekenen standaard deviatie portfolio aandelen:
1. Vindt de standaardafwijking rendement per aandeel:
a. Staat gegeven (als het goed is)
2. Bereken de variance:
a.
3. Bereken de standaardafwijking
a. Wortel van(variance)
VAR:
• Value At Risk= Return / Risk
, • De waarde van het risico.
• Vb:
o Dag 1: 10;
o Dag 2: 15
o Dag 3: ?
▪ Op dag 3 groter risico, want dan heb je 15 te verliezen.
Portfoliotheorie:
• Diversificatie:
o ‘Is een strategie dat ontstaan is om risico te verminderen door spreiding in het
portfolio, door te investeren in verschillende aandelen’;
o ‘Spreiden over meer aandelen’;
o -> Risico verkleinen (standaard deviatie zakt);
o -> Behouden van het rendement.
• Formule:
o Sd1 + Sd2 + diversificatie effect.
▪ Diversificatie effect:
• Hang af van de mate van samenhang tussen aandeel 1 en 2;
• Correlatie coëfficient (r):
o Hoeveel hangt het samen
o r= -1 -> enorme diversifcatie effecten;
o r= 0 -> matige diversificatie effecten;
o r= +1 -> geen diversificatie effecten.
o E(r…) -> Expected return
Superportfolio:
• ‘Het punt waarbij de verhouding tussen het risico en rendement het kleinste is’.
Market risk versus specific risk:
• Market risk:
o ‘Is het risico dat de gehele aandelenmarkt beïnvloed’.
o Zelfs goed gediversifieerde portfolio’s worden aan de market risk blootgesteld.
• Specific risk:
o ‘Is het risico dat alleen van invloed is op dat bedrijf’.
o Goed gediversifieerde portfolio’s kunnen de specific risk minimaliseren (of zelfs
weghalen).
• Bij een goed gespreid portfolio is alleen de market risk van belang.
Meer diversificatie:
-> Specific risks geëlimineerd (specifieke risico’s);
-> Markt risico’s blijven.
Gevaarlijke bedrijven zijn niet lonend -> want je houdt het specific risk.
Het marktrisico hou je altijd!!
Voordelen van het kopen van samenvattingen bij Stuvia op een rij:
Verzekerd van kwaliteit door reviews
Stuvia-klanten hebben meer dan 700.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet je zeker dat je de beste documenten koopt!
Snel en makkelijk kopen
Je betaalt supersnel en eenmalig met iDeal, creditcard of Stuvia-tegoed voor de samenvatting. Zonder lidmaatschap.
Focus op de essentie
Samenvattingen worden geschreven voor en door anderen. Daarom zijn de samenvattingen altijd betrouwbaar en actueel. Zo kom je snel tot de kern!
Veelgestelde vragen
Wat krijg ik als ik dit document koop?
Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.
Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?
Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.
Van wie koop ik deze samenvatting?
Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper koenkortstee. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.
Zit ik meteen vast aan een abonnement?
Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €4,39. Je zit daarna nergens aan vast.
