100% tevredenheidsgarantie Direct beschikbaar na je betaling Lees online óf als PDF Geen vaste maandelijkse kosten
logo-home
Colleges aantekeningen ondernemingsfinanciering tot h23 en vermogensmarkten. €7,99
In winkelwagen

College aantekeningen

Colleges aantekeningen ondernemingsfinanciering tot h23 en vermogensmarkten.

2 beoordelingen
 6 keer verkocht

Colleges aantekeningen ondernemingsfinanciering en vermogensmarkten.

Voorbeeld 4 van de 72  pagina's

  • 26 mei 2022
  • 72
  • 2021/2022
  • College aantekeningen
  • .
  • Alle colleges
book image

Titel boek:

Auteur(s):

  • Uitgave:
  • ISBN:
  • Druk:
Alle documenten voor dit vak (20)

2  beoordelingen

review-writer-avatar

Door: mitchel13 • 1 jaar geleden

review-writer-avatar

Door: stijnwijkhuizen • 2 jaar geleden

Het weerhoudt niet alle stof voor het eindtentamen

reply-writer-avatar

Door: toinevanes2001 • 1 jaar geleden

Staat in een ander document

avatar-seller
toinevanes2001
Ondernemingsfinanciering en vermogensmarkten.

Week 1



NPV en market value

• Investment project in een firm




• Project value
- = de huidige markt waarde of toegevoegde clashflows voor het bedrijf maar dit is alleen
verkrijgbaar na het betalen van the investment outlat I0
• Net present value

• NPV is gelijk aan de stijging van de firm market value


Project discount rate (rp)

• Refelceteert the risk ingebed in de project cash flows
• Waargenomen bij de kapitaalmarkt(aandelenmarkt vb)
• Alleen systematisch risico is relevant (CAPM)
- Word gemeten door beta-coefficient
• De project risk niet perse gelijk aan de bestaande projecten van firms daarom:



H12 vorig jaar




1

,Expected cash flows and all-equity fiction(alsof je alleen maar alleen eigen vermogen heb-> feit dat
er vv is komt pas in disconteringsvoet terug)

• Waarom bepalen wel expected clash flow met gebruik van deze all equity fiction
- Diepliggende vraag erachter-> vind je dat een onderneming dat die beoordeeld moet
worden op zijn presentaties of op z’n financierings beslissingen -> veel vinden het 1e
daarom dingen als interest kosten niet meenemen -> dan krijg je all-equity fiction



H 14

Capital structuur(het kiezen tussen deel ev en vv) in een perfecte markt

In deze cursus gebruiken we adjusted balance sheet -> dan condenseer je balance sheet




Heel veel dingen
samengenomen. Dan vervolgens dit->




sommige posten van rechts naar
links -> word onderverdeeld in financieringskapitaal en werkzaam vermogen



Case: start up nieuw bedrijf




2

,Fundamentele vraag




Case details




Npv




3

, All-equity financing

• Since its NPV is positive, this is an interesting investment project
• But it can only be executed after the initial funding is provided for
• Suppose the MT resorts to all-equity financing, what amount can it raise from a share issue?
- We call this unlevered equity = equity in a firm with no debt
- The unlevered equity cash flows are equal to that of the firm
- Assuming that the capital markets are competitive, outside investors are willing to pay
up to 1000 in return for 100% of the equity, since
PV equity cash flows = 1150/1.15 = 100

Unlevered equity returns

The unlevered equity value and returns are summarized belo




Expected unlevered equity return = 1 2 40% + 1 2 −10% = 15%



Levered equity alternative -> onderneming met ook vreemd vermogen

• Suppose the MT considers the following alternative financing package
- Borrow 500 (debt)
- Issue equity for the remainder (levered equity = equity in a firm that also has debt
outstanding)
• Even the lowest cash flow outcome is large enough to repay the debt with interest, so the
debt is entirely risk-free ->
- The MT can borrow at the risk-free rate in competitive capital markets (i.e. at 5%)
- And the total debt payment is 500(1.05) = 525 (= interest + repayment)
• Note that the company’s cash flow will now be divided between the debt and equity
providers:
- Vreemd vermogen heft prioriteits claim, krijgen eerst betaald
- (Levered) Equityholders hebben rechtop het restant: ook wel de residual claimholders



Law of One Price • The cash flows of both debt and levered equity sum to the firm’s cash flow




• By the Law of One Price, the combined debt and equity package value must be equal to 1000
• So the levered equity value is equal to 500



4

Dit zijn jouw voordelen als je samenvattingen koopt bij Stuvia:

Bewezen kwaliteit door reviews

Bewezen kwaliteit door reviews

Studenten hebben al meer dan 850.000 samenvattingen beoordeeld. Zo weet jij zeker dat je de beste keuze maakt!

In een paar klikken geregeld

In een paar klikken geregeld

Geen gedoe — betaal gewoon eenmalig met iDeal, creditcard of je Stuvia-tegoed en je bent klaar. Geen abonnement nodig.

Direct to-the-point

Direct to-the-point

Studenten maken samenvattingen voor studenten. Dat betekent: actuele inhoud waar jij écht wat aan hebt. Geen overbodige details!

Veelgestelde vragen

Wat krijg ik als ik dit document koop?

Je krijgt een PDF, die direct beschikbaar is na je aankoop. Het gekochte document is altijd, overal en oneindig toegankelijk via je profiel.

Tevredenheidsgarantie: hoe werkt dat?

Onze tevredenheidsgarantie zorgt ervoor dat je altijd een studiedocument vindt dat goed bij je past. Je vult een formulier in en onze klantenservice regelt de rest.

Van wie koop ik deze samenvatting?

Stuvia is een marktplaats, je koop dit document dus niet van ons, maar van verkoper toinevanes2001. Stuvia faciliteert de betaling aan de verkoper.

Zit ik meteen vast aan een abonnement?

Nee, je koopt alleen deze samenvatting voor €7,99. Je zit daarna nergens aan vast.

Is Stuvia te vertrouwen?

4,6 sterren op Google & Trustpilot (+1000 reviews)

Afgelopen 30 dagen zijn er 66184 samenvattingen verkocht

Opgericht in 2010, al 15 jaar dé plek om samenvattingen te kopen

Begin nu gratis
€7,99  6x  verkocht
  • (2)
In winkelwagen
Toegevoegd